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道通早报(6月26日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/6/26      浏览:347次

 道通早报

日期:2019626

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1   美联储鲍威尔:美联储处在宽松政策的边缘。很明显,除非获得更好的经济数据和更高的通胀,否则美联储将在7月份放松货币政策。问题是,市场的预期要比美联储走的快得多。关键在于,经济坏到什么程度美联储才会降息50个基点,委员们何时才不会对经济感到乐观。

2   美联储布拉德:年底前降息两次会确保经济软着陆,政策将从轻微紧缩转向轻微宽松。6月偏爱降息的部分原因是策略性的,将倾向于未来采取行动而不是承诺行动。

3   CME“美联储观察”:美联储7月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为71.9%,降息50个基点的概率为28.1%;到9月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为10.5%,降息50个基点和75个基点的概率分别为65.5%24.0%

4   欧洲央行行长德拉基签署的意见文件显示,欧洲央行提议修改联盟关于意大利央行黄金储备的法律提案。

5   高盛:因新屋销售预期不及预期以及对零售销售数据的修正,将美国第二季度经济增速预期下调10%1.4%

 

【国内宏观基本面信息】

1  外交部发言人表示,中方愿在大阪峰会期间与二十国集团(G20)成员就当前世界经济形势深入交换意见,就促进国际贸易增长、推动世界经济发展、完善全球治理、应对风险挑战寻求共识和解决方案。

2  针对《华盛顿邮报》相关报道,招行、交行、浦发相继回应称,一贯严格遵守中国法律、联合国相关决议以及其他适用的制裁法律,没有受到因涉嫌违反任何制裁法律的相关调查。

 

【今日重要信息及数据关注】

20:30   美国5月商品贸易帐  预期-720亿美元  前值-721亿美元 

20:30   美国5月耐用品订单月率初值  预期0.0%    前值-2.1%  

20:30   美国5月耐用品订单月率初值(除运输外)  预期0.1%    前值0.0%   

20:30   美国5月批发库存月率初值    预期0.5%    前值0.8%   

20:30   美国5月零售库存月率        前值0.5%

 

【证券指数期现货思路】                    

25日股指开盘后一路阴跌,上证指数在下探至前期震荡平台上沿获得支撑,截止收盘,沪指报2982.07点,跌0.87%;深成指报9118.10点,跌1.02%;创指报1498.47点,跌1.06%。两市成交量有所放大,而陆股通资金则连续两个交易日净流出。

行业板块普遍下跌,贵金属行业继续大幅走高,飙升7.33%,珠宝首饰则紧随其后,券商则上涨1.22%;保险、农牧饲渔均跌超2%,而受到海外消息面影响的银行板块收盘下挫1.32%,盘中招商银行一度跌逾7%,尾盘收窄至4%

受到消息面拖累的银行权重股下挫,令市场午间收盘前持续走弱,午后随着三大行的回应,市场快速企稳回升,一则未确认的消息令市场遭遇闷杀,也从侧面说明当前市场情绪仍显的较为脆弱,投资者仍未从中美关系的阴影中完全走出来,加之央行在持续释放流动性后,市场利率总体处于近年来的较低水平,难免令市场对央行后市收紧流动性感到担忧。不过技术上沪指、上证50、沪深300目前在下方平台上沿获得支撑,中证500指数则依旧偏弱,未能走出震荡区间。指数短线波段操作,中长线近期还不宜随意追进,耐心等待方向的选择

 

【国债期现货思路】  

25日国债期货冲高回落,成交量大增。10年期国债期货主力T1909合约上涨0.09%,成交33004手,加仓591手;5年期国债期货主力TF1909上涨0.02%,收报99.325元,减仓22手,成交5476手;2年期国债期货主力TS1906上涨0.01%,收报100.100,加仓61手,成交352手。

国债期货的前景仍较为乐观,6月份为传统流动性紧张的节点,市场仍有担忧情绪,且股市人气有慢慢恢复的迹象,可能会对国债期货产生一定压制。利好因素在于,全球经济增速放缓,各国货币政策宽松浪潮渐行渐近,美联储议息会议释放鸽派信号,加上国内5月经济数据多数欠佳,货币政策加码宽松的概率越来越高;人民币汇率止贬,也将会为货币政策提供一定空间;本月资金压力基本解除,本周公开市场无逆回购与MLF到期,利率债待发行量还有818.68亿元。上行不畅但逐渐回复动力,暂观察。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元探低反弹至96上方;人民币离岸价收贬于6.88。欧美股市下跌。美股科技股跌幅领先。美联储主席鲍威尔强调观望立场,暗示7月份不一定降息。美国房地产市场数据与消费者信心指数均低于市场预期。投资者同时还在关注国际商贸与美伊紧张局势的进展。鲍威尔表示:“贸易不确定性以及全球增长放缓的担忧可能会促进降息。美联储正在考量是否需要实行宽松货币政策来应对不确定性。通胀将会回升至2%,但速度比此前预期的要慢。货币政策不应该对市场情绪的短期波动反应过度。”鲍威尔强调了央行不受政治干预的自主权的重要性。受到美联储的降息预期推动,周二早间美国的10年期国债收益率跌破2%2年期国债收益率跌破1.715%。投资者正在密切关注本周后期的G20峰会。美国总统特朗普将在会上与多国领导人举行会谈。数据显示,美国消费者信心指数下降至121.5点,创20179月以来新低。此前经济学家平均预期该指数将下降至131.1点。美国经济咨商局认为,国际商贸关系长期紧张,是造成消费者信心指数大幅下跌的主要原因。欧股走低,受制于美国和伊朗之间地缘政治紧张局势加剧,以及目前的贸易不确定性。纽约原油(WTI)下跌7美分,收于57.83美元/桶。在连续三个交易日攀升之后略有回落。原油市场交易商仍在密切关注美国与伊朗之间的紧张局势。芝加哥CBOT大豆期货下跌,因美国中西部地区温暖干燥的天气前景,为农户延续播种窗口,此前该地区的春季天气比往年潮湿。粕、油跟随下跌。天气预报显示,美国部分农业地带将出现干旱、气温升高的情况,这可能会让更多农民完成大豆种植。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至2019623日当周,美国大豆种植率为85%,低于市场预期均值的88%,之前一周为77%,且仍落后于去年同期的100%及五年同期均值97%。在今年的首次大豆作物评级中,美国大豆生长优良率为54%,市场平均预估优良率为59%,去年同期为73%。 交易商亦在即将到来的G20峰会和美国农业部种植报告和季度库存报告出炉前轧平仓位。海关数据显示,中国5月进口的巴西大豆同比减少31%,因非洲猪瘟疫情影响,买家限制采购。框架如前,美豆播种天气炒作告一段落,市场在月底面积报告及G20首脑会晤前轧平头寸。待月底面积报告后,市场将进入单产天气市。

连盘上涨修正模式继续展开,等待形态演变及完整,粕基础多持;短修正模式的区间波动对待,宜灵活。

(范适安)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收盘涨跌互现,交易商称,他们在权衡逊于预期的美国作物生长状况,以及美国中西部天气改善可能将帮助一些作物恢复。上周末美国中西部地区降雨增多,阻碍了玉米播种工作完成并拖累作物生长优良率下滑。但本周部分地区气温上升并变得干燥。

美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至2019623日当周,美国玉米种植率为96%,符合预期,之前一周为92%,去年同期和五年均值均已完成播种。当周,美国玉米生长优良率为56%,低于市场预期的59%,之前一周为59%,去年同期为77%

Agriviso的市场分析师Karl Setzer:“剩余尚未播种的400万英亩玉米有可能会被弃种。”此外,在本周稍晚到来的G20峰会以及美国农业部种植面积和季度库存报告公布前,交易商调整仓位。

大连玉米夜盘震荡反弹,低位受到成本支撑,但高位也受到压制,因短期供应充足。玉米现货价格保持稳定。临储玉米拍卖持续,关注拍卖粮源流通情况,下游需求疲弱压制价格,继续关注后期拍卖情况以及主产区天气情况。

 

菜粕:菜粕跟随豆粕震荡回落。后期进口菜籽到港量减少,供应有所减少,但需求受豆粕替代也相对减少。预计近期菜粕价格继续跟随豆粕维持宽幅震荡走势。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕1909约期权隐含波动率维持较高水平。夜盘看涨期权权利金价格小幅下跌,看跌期权权利金价格夜盘小幅上涨,中美贸易磋商有望重启,G20峰会中美首脑会谈结果不确定,加上美国大豆播种面积的不确定,豆粕期权波动率将趋于上升。

玉米:操作上建议逢回调买入玉米2001合约,短线低吸高平。

菜粕:建议短多交易为主。

豆粕期权:操作上建议逢低买入豆粕1909虚值看涨、看跌期权。

(李金元)

棉花

隔夜鲍威尔讲话“美联储不受短期政治压力”,美元上涨,黄金回落。郑棉市场也在等待宏观事件中美贸易,本周末应该有相关消息。美棉弱势,现货价格低于巴西棉,滑准税下进口利润出现。美棉做果率30%,较去年同期落后1个百分点。郑棉相较美棉强,9月合约价格在13600元附近,现货价格14156元,储备棉回升90%,成交价格13000元附近。本年度棉花销售进度71%附近,同比落后9%;新疆棉6月整体积温低,对棉花生长不利,后期需要观察;下游纱布库存五年新高。

综上,现货价格止跌,期现价差缩小,但中美贸易谈判还是影响市场的最大因素,此因素确定前,郑棉震荡对待。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹突破4000后略回落。现货市场报价维持高位,成交量有所下滑。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报3960+10),普氏62%铁矿石价格指数报113.75美元(-2.55),唐山普碳方坯报3600元(+20)。

交通运输部新闻发言人表示,今年前5个月,交通固定资产完成投资10138亿元,同比增长7.3%,较去年全年加快6.6个百分点。其中,公路水路完成投资7537亿元,同比增长4.8%;铁路完成投资2244亿元,同比增长12.6%;民航建设完成投资357亿元,同比增长39.5%

综合来看,河北唐山等地环保限产力度加大,加上钢厂利润大幅压缩,减产检修开始增多,市场供给收缩预期强烈。此外原料价格大幅上涨,成本支撑明显抬升。

操作上延续逢低做多思路,已有多单做好防守,关注本周的G20会议。

(朱小虎)

铁矿石

625日,邯郸市政府发布《大气污染执行强化应急管控措施的紧急通知》,除了武安地区4家钢铁企业按照之前的停限产要求执行,其余钢企在2522:003024:00严格执行停限产。据调研邯郸地区13家钢铁企业了解到,武安地区4家钢企按照之前的停限产政策严格执行,经测算预估影响烧结矿产量约为12.2万吨;其余9家钢企在陆续收到了停限产通知将按照要求执行,期间预估影响烧结矿产量约为65.3万吨。在邯郸地区停限产期间,预估影响烧结矿总产量约为77.5万吨。

近期唐山、邯郸等地限产政策频出,钢厂陆续按照政策要求进行不同程度的限产,矿石需求呈现下降态势,短期成材表现强于矿石。

矿石呈现高位调整态势,短线思路,关注限产政策的执行与演变。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,第一轮提降落地,受到唐山限产的影响,钢厂打压原料的意愿仍旧浓重。天津港准一焦2100/吨,邢台准一出厂价2010/吨,唐山二级焦到厂价2050/吨;吕梁孝义主焦车板价1600/吨,甘其毛都焦煤库提价1210/吨,澳煤到岸价208美元/吨。

整体来说,钢厂利润偏低叠加唐山限产要求,钢厂开工率预计下滑,有利于焦炭的进一步提降。不过焦钢企业焦炭库存水平不高,且需观察唐山、山西限产力度的相对强弱,相对限制本次提降空间,期价或忽略第二轮提降的预期,盘面支撑相对较强。

操作建议如旧,J1909维持2070附近承压震荡判断,抛压较轻,暂时观望。

(李岩)

动力煤

625日,煤炭港口煤价小涨,国内海运费窄幅波动。其中,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价598/(+1);广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价665/(-);秦皇岛-上海运费为25.6/(+0.1);秦皇岛-广州运费为33.8/(-0.1);主力基差-7.4/吨(+2)。

港口方面,目前环渤海港口资源偏紧,而下游询货需求回暖,主流报价涨势收缩,成交不多;产地方面,陕西榆林地区偏分化运行,整体销售一般,煤价偏涨跌互现;内蒙古地区受下游需求转差及治超严格等因素影响,矿区产销放缓,价格变化不大;下游方面,沿海六大电厂库存高位,采购维持长协煤刚性需求为主,加之日耗再度回落,短期补库需求难以集中释放。秦皇岛港库存为538万吨(+4);六大发电集团日均耗煤量59.99万吨(-3.97);六大发电集团库存1746万吨(-)

中期煤炭价格供给方面承压新增产能释放和贸易战升级带来的消费下降;短期消费旺季对反弹的支持力度有所减弱。

操作上,短线交易。

(甘宏亮)

天胶

909昨日偏强震荡,略有反弹,11500附近的支撑继续显现,当前胶价跌势有所趋缓,后市震荡反弹的可能性在增加。

建议逢回调可少量买入观察,保持低仓位。

(王海峰)

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