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道通早报(6月11日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/6/11      浏览:531次

 道通早报

日期:2019611

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1   美国总统特朗普∶美联储极具“破坏性”,美联储没有听我的话,作出了错误的决定。已签署了与墨西哥移民和安全协议中的另一重要部分内容如果墨西哥立法不能通过,可能重新加征关税。

2   CME“美联储观察”:美联储今年6月维持利率在2.25%-2.5%的概率为85%,降息25个基点的概率为15%9月维持利率不变的概率为6.8%,降息25个基点和降息50个基点的概率分别为36.9%48.9%

3   英国国家经济和社会研究所在一份声明中表示,经济收缩0.2%或是由生产和建筑业所推动的,服务业只有很小的积极贡献。

 

【国内宏观基本面信息】

1    央行公开市场进行300亿元7天期逆回购操作,另有800亿元逆回购到期,公开市场净回笼500亿元,拆息上升

2    5月外储3.1万亿,创9个月新高,黄金储备连续第6个月增加;5月出口同比增长1.1%,好于预期,进口同比创三年来最大降幅

3    第十一届陆家嘴论坛613日开幕,郭树清、应勇将担任共同轮值主席。

4    证监会副主席李超:未来将继续推动新股常态化发行。

 

【今日重要信息及数据关注】

16:30   欧元区6Sentix投资者信心指数 前值5.3

18:00   美国5NFIB小型企业信心指数   预期102.8   前值103.5  

20:30   美国5月核心生产者物价指数年率  预期2.3%    前值2.4%   

20:30   美国5月核心生产者物价指数月率  预期0.2%    前值0.1%   

20:30   美国5月生产者物价指数年率  预期2.0%    前值2.2%   

20:30   美国5月生产者物价指数月率  预期0.1%    前值0.2%

 

可能公布

中国5月新增人民币贷款(611-615日) 预期13000亿人民币  前值10200亿人民币 

中国5月社会融资规模(611-615日)   预期14100亿人民币  前值13600亿人民币 

中国5M0货币供应年率(611-615日)    预期3.5%    前值3.5%   

中国5M1货币供应年率(611-615日)    预期3.1%    前值2.9%   

中国5M2货币供应年率(611-615日)    预期8.6%    前值8.5%

 

【证券指数期现货思路】                   

10日股指开盘震荡整理后,便快速拉升,午后则保持在高位震荡整理,主要指数纷纷收涨,陆股通资金亦净流入达82亿元,创下四月以来最大单日净流入,但两市成交量仍显低迷,资金介入反弹的意愿依然较弱。

行业板块几乎全线上涨,受到业绩因素影响的券商板块,下挫2.26%5G概念再度发力,电信、通讯行业强势领涨,早间保险、银行、稀土等概念亦快速上行,带动各板块快速走高,推动指数反弹

    端午节期间金融委、银保监发声稳定金融市场,加之早间五月份出口数据表现强于预期,为市场情绪带来提振,但后者仍需关注美国对华关税后六月份数据表现。本周国内还将公布金融及重要经济数据,市场内的不确定性因素依然较多,且弱势格局尚未因一根阳线而扭转。从目前的技术形态来看,上证50和沪深300继续保持窄幅震荡,仍是维持大盘保持在2800点上方的重要利器,但中证500指数在破位下行趋势基本形成的情况下,短期内或难出现明显的反扑。

 

【国债期现货思路】  

10日国债期货低开震荡,成交缩量。10年期国债期货主力T1909合约下跌0.09%,成交26794手,减仓342手;5年期国债期货主力TF1909下跌0.05%,收报99.260元,加仓439手,成交4960手;2年期国债期货主力TS1906上涨0.01%,收报100.060,加仓127手,成交248手。

当前国债期货前景正在变得乐观。上周世行下调全球经济增速,多个主流央行表态以及行动彰显鸽派作风,各国货币政策宽松浪潮渐行渐近,国内货币政策加码宽松的概率越来越高。周末央行行长刚刚表态,如果中美摩擦升级,将会动用利率和存款准备金在内的货币工具。这对国债期货来说,是长期利好。短期内,限制央行行动的重要因素是人民币汇率,10日在岸人民币已经跌破6.93,央行并未净投放资金。如果央行能管控好市场预期,令市场的心理关口调整至7以上的某个区间,破7还是不破7就不会变的那么重要,也会对货币政策提供一定空间。资金面方面,本周公开市场有2100亿元逆回购到期,利率债发行量达3749.44亿元,为四月以来单周发行量之最,资金面压力较大,央行有望定向投放流动性来维持资金面的稳定。技术面上看,十年期国债期货主力合约上周放量突破前期压力位,T1909略偏多。

 

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元略反弹至96.7部位;人民币离岸价略贬于6.94。欧美股市大多小涨。美股科技股领涨。市场继续讨论美联储降息预期。多数人认为联储降息已成定局。美国5月非农就业人数仅增加7.5万,远逊于市场预计的18.5万。备受市场关注的通胀指标平均时薪,同比增幅降至3.1%,为9月以来的最低增幅。联邦基金期货显示,市场预计美联储将在今年年底之前降息超过25个基点,预计到明年7月将降息整整1个百分点。历史表明,当美联储开始放松政策对抗经济下行,而不是应对市场压力或支持通胀时,会采取激进应对措施。一旦美联储做出直白的下行风险评估,决策者会在下一次会议上降息。不过,美国银行表示,美联储最有可能在9月份降息。美联储将在618-19日召开货币政策会议。全球投资者仍然担心紧张局势可能会使美国及全球经济陷入衰退。欧股谨慎走高。纽约原油(WTI)下跌73美分,收于53.26美元/桶。俄罗斯有关减产的决定、紧张局势使人担心原油需求前景以及对美国原油库存增加的预期,使油价承压。芝加哥(CBOT)大豆上涨,交易商称因经过多雨的春季后,美国大豆种植面积和潜在产量存在不确定性,投资者轧平头寸。 下游豆粕收高;豆油持平,交易商正等待美国农业部(USDA)周二发布6月供需报告。调查显示美国农业部发布大豆产量预估料将低于5月时的预估值。调查显示美国2019-20年度大豆产量预估均值为41.23亿蒲式耳(1.12亿吨),预估区间介于39.04-42.40亿蒲式耳,美国农业部5月预估为41.50亿蒲式耳(1.13亿吨)。美国农业部数据显示,截至201966日当周,美国大豆出口检验量为714,627吨,高于市场预估的45-65万吨,当周,对中国大陆的大豆出口检验量为402,854吨,占出口检验总量的56.4%。海关总署周一公布的数据显示,中国1-5月大豆进口量为3,175万吨,减少12.2%,进口均价为每吨2819.6元,上涨3.4%。数据显示,中国5月大豆进口量为736.2万吨。美国农业部在每周作物生长报告中公布称,截至201969日当周,美国大豆种植率为60%,高于市场平均预估值的56%,此前一周为39%,但仍远远落后于去年同期的92%及五年同期均值88%。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示,截至64日当周,包括对冲基金在内的非商业交易商减持大豆期货和期权净空头仓位26,764手,至108,140手。框架如前,美豆播种、出苗虽然略高于预期,但仍大幅落后于同期均值,看最后一至两周播种进度,能否追赶均值多一些。连盘豆类处于第一轮上涨后的修正模式,宜观察形态演变,时间轴等待6月底面积数据落定。

粕基础多持;短看修正模式的震荡节奏,宜灵活。

(范适安)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一在平盘上下方游走,因播种推迟加深了美国作物产量的不确定性。交易商正等待美国农业部(USDA)周二将发布的月度供需报告。市场普遍预期,受降雨天气影响,报告将显示玉米和大豆产量预估低于5月时的预估值。

美国农业部周一收盘后在每周作物生长报告中公布称,截至201969日当周,美国玉米种植率为83%,由于市场此前平均预期的87%,之前一周为67%,去年同期为99%,五年均值为99%。当周玉米生长优良率为59%,优于市场预期的54%,去年同期为77%。美国气象机构Maxar称,玉米种植带腹地的干燥天气对尚未完成的播种工作有利。今年春季美国的潮湿天气曾令农户深感苦恼,往年同期玉米播种工作基本已经完成。

大连玉米维持震荡反弹走势,现货价格稳定。上周临储玉米拍卖成交率继续下滑,下游需求疲弱拖累价格,继续关注后期拍卖情况以及主产区天气情况。

 

菜粕:菜粕跟随豆粕震荡反弹。后期进口菜籽到港量减少,随着气温升高,水产养殖需求增加。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕1909约期权隐含波动率维持较高水平。看涨期权权利金价格小幅反弹,看跌期权权利金价格小幅下跌,中美谈判没有任何进展,紧张局势加剧市场波动,美国天气炒作降温,国内需求疲软继续限制涨幅。

玉米:操作上建议逢回调买入玉米2001合约,短线低吸高平。

菜粕:预计近期菜粕价格继续跟随豆粕维持宽幅震荡走势。建议观望为主。

豆粕期权:操作上建议逢低买入豆粕1909虚值看涨、看跌期权,滚动交易。

(李金元)

棉花

美棉低位震荡,收十字星。截止63日,美棉种植进度71%5年均值72%

周一郑棉低开高走,9月合约最新价格13015元。昨日成交率51%,新疆棉成交价格降至12698元。现货价格在14019/吨。

美在6.10-6.17日举行3250亿美元加征关税的听证会。中美首脑在628-29日大阪G20峰会见面。20195月,我国纺织品服装出口238亿元,同比增加1.65%,环比增加22%

昨日贸易数据表现好,不过加征关税是5月以后,未来67月数据才值得关注。自郑棉上市来,郑棉主力价格较长时间徘徊13000/吨下方出现过两次,分别是2008年和2015年。郑棉9月合约在201963日再次跌破13000元关口。

贸易战无法预估,棉纺下游需求暗淡,郑棉期价贸易战情绪主导,期价料弱势延续,操作难度大,观望为主。观察贸易演化和政策方面的变化。611USDA报告。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

2019.6.11晨会要点

1、供给端。上周螺纹钢周产量378.12万吨,环比下降3.07万吨,螺纹产量维持高位,高产量对价格的压制作用逐步显现,特别是在当前需求出现转弱时。

2、需求端。近期下游需求释放持续偏弱,6月份是高温多雨的传统需求淡季,预计下游需求仍将维持在偏低水平。610日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》,允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金,下半年基建增速有望进一步提升。此外,本周五公布的房地产各项数据也需密切关注。

3、库存方面,上周螺纹钢社会库存539.01万吨,周环比下降13.46万吨;钢厂库存213.9万吨,周环比上升2.72万吨。下游需求小幅趋弱,螺纹库存去化速度明显放缓,预计6月份库存降幅将逐步趋平。

4、成本方面,近期成材价格持续回落,而原料价格涨幅较大,钢厂利润大幅收窄。而随着价格的持续下跌,成本支撑作用将逐步增强。

5、宏观因素。昨日公布的5月份进出口数据好于预期,接下来本周还将陆续公布金融货币、房地产等多项数据,将对行情产生阶段性影响。此外,经济放缓令全球货币政策转向宽松,印度、澳大利亚等国相继宣布降息,全球降息潮有望拉开序幕。

6、综上,螺纹产量维持高位,6月份下游需求继续趋弱,预计螺纹库存去化速度将逐步趋平。不过随着价格的下跌,下方成本支撑作用将逐步增强。

操作上逢低短多为主,关注本周公布的5月份各项宏观经济数据。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿现货市场报价较为坚挺,钢厂按需补充为主,贸易商挺价情绪较高,可议空间不大,山东地区主流PB粉报价760-765,唐山地区主流PB粉报价765-770,天津地区主流PB粉报价775-780。普式62%铁矿石指数上涨2.05美元,报收于100.4美元/吨。

2019610日皮尔巴拉港务局数据显示,20195月份黑德兰港口铁矿石出口总量为4620万吨,环比4月增加420万吨, 涨幅10%,较去年同期的4497万吨增加123万吨。其中出口到中国大陆的铁矿石总量达3783万吨,环比4月(3462万吨)增加321万吨,增幅9.3%;较去年同期的3700万吨增加83万吨,增幅2.2%

受铁矿石市场整体供需紧平衡格局影响,近期价格高位回调空间有限;现货价格呈现止跌回升态势,期货价格震荡上行;

操作上,保持震荡偏多思路,关注下方690-700一线的支撑力度。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,第四轮提降阻力较大,焦钢企业仍在博弈当中。邢台准一出厂价2110/吨,唐山二级焦到厂价2150/吨;吕梁孝义主焦车板价1600/吨,甘其毛都焦煤库提价1210/吨,澳煤到岸价213美元/吨。

6日上午山西省生态环境监测中心和11个省驻市生态环境监测中心统一揭牌,全省环保机构监测监察执法垂直管理制度改革工作取得重要成果。焦企环保限产按要求执行,销售情况较好,焦企心态分化,对第四轮涨价态度不一。

69日,吉林省龙家堡矿业有限责任公司因采矿诱发2.3级地震,导致9人遇难,10人受伤。市场担忧这将引发全国有矿震及冲击地压隐患的煤矿面临安全大检查。

整体判断如旧,焦炭供求相对均衡,整体缺乏方向性,短期期价受现货涨跌影响相对位置,焦化厂库存偏低支持提价,而终端需求转淡令钢厂压价原材料,不宜赌涨跌。

操作上观望为主,J1909预计2170附近震荡加剧。

(李岩)

动力煤

611日,煤炭港口煤价持稳,国内海运费涨跌不一。其中,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价591/(-);广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价680/(-);秦皇岛-上海运费为27.4/(-0.1);秦皇岛-广州运费为35.4/(+0.4);主力基差4/吨(-5)。

港口方面,下游需求仍然较弱,但近日中低卡低硫煤询货尚可,部分报价小有反弹,实际成交不多;产地方面,陕西榆林地区呈稳中偏弱态势,整体销售平平,煤价继续稳中有降10-30/吨,内蒙古地区受安检督查及需求转差影响,各矿产销放缓,价格稳中偏下行;下游方面,电厂库存高位,日耗上升,暂无较大补库需求。秦皇岛港库存为600万吨(-3);六大发电集团日均耗煤量61.32万吨(+1.77);六大发电集团库存1740万吨(-23)

中期煤炭价格供给方面承压新增产能释放和贸易战升级带来的消费下降;短期关注消费旺季对反弹的支持力度。

操作上,短线交易。

(甘宏亮)

天胶

909昨日冲高回落,短期对多头信心有所打击,12500附近的压力也开始体现,整体来看,胶价处于5月以来的反弹过程中,期间过程颇为胶着,随着胶价逼近今年以来的价格压力区,盘中波动和风险将继续体现。

建议持多者轻持观察,增加短线波段交易,以低吸高平为主。

(王海峰)

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