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道通早报(6月4日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/6/4      浏览:291次

 道通早报

日期:201964

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  5ISM制造业指数52.1,创201610月以来、即美国总统特朗普胜选之前新低。就业指数创2017年来最低,生产指数创20168月来最低,进口指数连续两个月跌破荣枯线。5Markit制造业PMI终值创20099月份以来新低,产出分项指数终值创20166月份以来新低,新订单分项指数终值自20098月份以来首次陷入萎缩区间。

2  圣路易斯联储主席布拉德认为,全球贸易紧张和美国通胀疲软,令美国经济增长的风险不断上升,美联储降息“可能很快得到保证”,

3  美国芝加哥商业交易所(CME)的FEDWatch数据显示,联邦基金利率期货暗示,交易员们认为美联储7月份降息概率大约为53%,一周前仅有18%12月份降息概率上升至85%,此前为48%。美联储2019年年底之前降息两次、或超过两次的概率大约为80%,此前为70%;至2020年年中时,美联储降息至低于1%的可能性为6%

 

【国内宏观基本面信息】

1   中国5月财新制造业PMI 录得50.20,高于预期的50.00,较前值50.20持平。厂商乐观度大幅回落至20124月有数据以来最低, 他们普遍担心外部贸易问题会升级,同时对全球需求预测也相对偏低。

2   3日,央行重启并开展800亿元逆回购操作。当前货币政策仍面临平衡多目标的问题,选用逆回购+中期借贷便利(MLF)可能性较大。

3   中基协发布《证券期货经营机构私募资管计划备案办法》,对券商公募等机构的私募产品提出了一系列的规范要求。

 

【今日重要信息及数据关注】

17:00   欧元区5月核心消费者物价指数年率初值    预期0.9%    前值1.3%   

17:00   欧元区5月消费者物价指数年率初值    预期1.3%    前值1.7%   

17:00   欧元区4月失业率    预期7.7%    前值7.7%   

22:00   美国4月工厂订单月率    预期-1.0%   前值1.9%   

22:00   美国4月耐用品订单月率终值  前值-2.1%  

22:00   美国4月耐用品订单月率终值(除运输外)  前值0.0%

 

【证券指数期现货思路】                   

3日指数开盘后快速走高,主要指数涨幅一度均超1%,但最终沪指及深市三大指数收跌,沪指收报2890.08点,跌0.30%,成交额2081亿元。深成指收报8856.99点,跌0.74%,成交额2711亿元。创业板收报1468.98点,跌0.99%,成交额836亿元。

市场表现上,行业板块多数下跌,5G及乳业股受益于行业消息面的提振,表现强劲,而随着近来避险情绪的升温,贵金属、珠宝首饰板块涨幅居前,前者大涨2.48%,而金融板块相对平稳的走势,为上证50及沪深300指数提供了较为明显的支撑,相关期指逆市上涨。受到油价暴跌的冲击,石油行业下挫3.58%,材料、化肥、有色、国际贸易、煤炭、化工等均跌超2%

总的看来,政策层面以及券商的拉升,成为市场上扬的主要因素。随着投资者逐渐消化周日的消息,加之海外市场跌势依旧强烈,令市场承压回落至平盘下方,特别是中小盘个股。尽管盘中消息面一度推动相关概念走高,但投资者情绪仍显低迷,而金融权重股也再度成为了大盘在平盘下方企稳的重要因素。不过值得注意的是,过去一个月大幅净流出的陆股通资金,在六月份首个交易日净流入近47亿元,似乎海外资金的看法发生了一定的改变,但仍需留意持续性。在海外市场尚未企稳,贸易风波的影响仍在持续,国内经济下行压力加大等基本面环境,仍难对A股提供有力的支撑,加之周三新一批的科创板基金将在65日发售,这对于近来成交量相对低迷的A股而言,资金压力将有所加大。上证指数2800点至3000点间震荡整理的形态尚未发生改变,但变盘的需求正在逐渐增强。

 

【国债期现货思路】  

3日国债期货高开高走,成交缩量。10年期国债期货主力T1909合约上涨0.33%,成交28853手,加仓2521手;5年期国债期货主力TF1909上涨0.14%,收报99.160元,加仓752手,成交5824手;2年期国债期货主力TS1906上涨0.05%,收报99.945,加仓54手,成交364手。

月初资金面有所松动,拆息整体下行,对国债期货形成利好。但本周公开市场到期9930亿元,加上端午小长假,资金面压力较大,需密切关注央行的操作与表态。我们依然认为,在中美贸易对抗逐步升级的背景下,人民币汇率走贬将会令国内货币政策实施的空间受限。技术面上看,十年期国债期货主力合约跳空高开高走,突破压力位97,但成交量并未跟上,显示上行缺乏持续性。本周T1909有望继续测试97一线,勿盲目追涨,待行情掉头向下形势较为明朗后再入。

 

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元收跌于97上方;人民币离岸价略升于6.91。欧美股市涨跌不一。美股收跌。政府监管风险增大使科技股普跌,拖累纳指下跌逾120点,跌入回调区域。多家投行下调美国经济预期。投资者正在权衡美联储降息的可能性,圣路易斯联储行长称美联储可能很快就要被迫降息。如果经济增长大幅下滑,或者通胀看起来无法达到并维持在2%以上,那么美联储就应该讨论下调利率问题了。数据显示,美国5ISM制造业指数52.1,创201610月以来新低,预期53,前值为52.8。美国4月营建开支为13万亿美元,与3月数据基本持平。欧股涨跌互现,对目前全球贸易状况的担忧仍然存在。纽约原油收跌25美分,收于53.25美元/桶,对美国经济增长前景的忧虑令市场担心能源需求可能下滑。美豆小幅走高,因在持续担忧美国中西部地区种植延迟之际出现技术性买需。在特朗普威胁对美国第二大大豆买家墨西哥征收关税后,两国紧张关系加剧。 5月初时中美贸易局势急剧升级,中美互相实施针锋相对的关税,到5月末美国威胁称,如果墨西哥不限制非法移民进入美国,将对所有墨西哥进口商品征收关税,这令全球成长忧虑加重。暴雨使美国的玉米种植速度降至历史最低水平,这引发了人们的疑问:这些地区农户的农地是否或者更有可能改种大豆,且大豆面积将会多少?USDA数据显示,截至2019530日当周,美国大豆出口检验量为498,771吨,市场预估为40-65万吨,当周,对中国大陆的大豆出口检验量为334,290吨,占出口检验总量的67.02%。巴西贸易部公布的5月商品出口数据显示,巴西5月大豆出口量为1,053万吨,较4月的1,007万吨增加4.5%,但较去年同期的1,235万吨则大幅下降14.8%INTL FCStone预计,巴西2018/19年度大豆出口料为7,150万吨,持平于上次预估。收盘后,美国农业部公布的每周作物生长报告显示,截至201962日当周,美国大豆种植率为39%,逊于市场平均预估值的42%,此前一周为29%,去年同期为86%,五年均值为79%。框架如前。美豆播种仍然大幅落后于去年同期及5年均值,在玉米播种窗口即将关闭,大豆播种大约还有两至三周的时限内,美豆播种能否赶上季节值得关注。中美贸易方面暂时冷处理,没有缓和苗头。连盘豆类保持偏震荡的修正模式。

粕基础多持;短按震荡节奏对待。

(范适安)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收跌,因美国玉米种植进度充满不确定性,且美国玉米头号买家--墨西哥的关税风波威胁需求前景。美国总统特朗普530日宣布,美国将于今年610日起对所有墨西哥输美商品加征5%关税,以迫使墨西哥应对“经美墨边境入境美国的非法移民”的问题。墨西哥政府当天回应说,若美方加征关税措施生效,墨方将以“强硬方式”回击。

谷物交易商等待美国农业部(USDA)每周作物进展报告,寻找潮湿的农田条件是否会继续影响中西部玉米和大豆种植的线索。

USDA周一对15名分析师进行的调查显示,根据平均预估,截至62日当周,美国玉米种植率为71%,预估区间为68%-76%

USDA最新公布,截至201962日当周,美国玉米种植率为67%,不及预期的71%,之前一周为58%,去年同期为96%,五年均值为96%。当周玉米出苗率为46%,之前一周为32%,去年同期为84%,五年均值为84%

大连玉米夜盘低位震荡反弹,现货价格小幅下跌。上周临储玉米拍卖成交仍保持高成交率,但溢价有所收窄,继续关注后期拍卖情况以及主产区天气情况。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕继续维持高位偏强震荡。后期进口菜籽到港量减少,随着气温升高,水产养殖需求增加。预计近期菜粕价格继续跟随豆粕维持高位震荡走势。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕1909约期权隐含波动率继续上升。看涨期权权利金价格继续维持高位,看跌期权权利金价格夜盘低位震荡,中美谈判没有任何进展,紧张局势加剧市场波动,美国天气炒作升温,国内需求疲软继续限制涨幅。

玉米:操作上建议2001合约低位多单少量持有,短线低吸高平。

菜粕:建议短线偏多交易为主。

豆粕期权:操作上建议逢低继续买入豆粕1909虚值看涨期权,滚动交易。

(李金元)

棉花

美棉止跌反弹,涨幅超过1%7月价格69.41美分。

周一郑棉再次跌停,9月合约跌破13000元,跌停板反复,夜盘低开反弹,技术看乖离率较大。

中美贸易进行中,周末商务部宣布中国将建立“不可靠实体清单制度”,美国加征了墨西哥关税5%,美国还宣布停止对印度发展中国家普惠制待遇,65日生效。中美首脑在628-29日大阪G20峰会见面。美在6.10-6.17日举行3250亿美元加征关税的听证会。

美国5ISM制造业PMI指数从4月的52.8下降至52.1,不及预期的53。对比郑棉上市以来,在13000元以下,出现两次分别是08年金融危机和15年欧债危机。贸易战升级不确定,郑棉在低价值区间徘徊,下游需求暗淡,等待政策的指引或宏观情绪的转变。

郑棉操作难度大,观望为主。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

2019.6.4晨会要点

1、供给端。上周螺纹钢产量381.19万吨,周环比下降0.33万吨。螺纹产量仍处于绝对高位,高产量对价格的压制作用逐步显现,特别是在需求出现转弱时期。

2、需求端。近期下游需求释放继续减弱,回归至正常偏低水平。6月份是高温多雨的传统需求淡季,预计下游需求仍将维持在偏低水平。

3、库存方面,上周螺纹钢社会库存552.47万吨,周环比下降17.36万吨;钢厂库存211.18万吨,周环比上升6.74吨。螺纹库存去化速度明显放缓,预计6月份库存降幅将趋平。

4、成本方面,近期原料价格涨幅较大,成材价格持续回落,钢厂利润大幅收窄,预计将继续向下测试电炉钢的成本线支撑。

5、宏观因素。近期公布的PMI等部分宏观数据不及预期,中美贸易战持续升级,市场系统性风险明显增大。下周将陆续公布进出口、货币、投资等数据,将对行情产生阶段性影响。

6、综上,螺纹产量仍处于绝对高位,6月份下游需求将维持偏低水平,螺纹库存去化速度放缓,预计6月份库存降幅将趋平。

短期延续偏空思路操作,已有空单注意防守,关注下周公布的5月份宏观经济数据。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿现货市场成交较差,成交价格震荡下跌5-15/吨,山东港口PB粉主流报价760,唐山港口PB粉主流报价760,天津港口PB粉主流报价770。普式62%铁矿石指数下跌1.85美元,报收于97.95美元/吨。

6月份矿石供需边际放松及钢铁需求淡季转弱环境下,铁矿石延续调整态势。

短空思路对待,关注钢铁利润的变化和铁矿石发货、到港的情况。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,受期价下滑影响,第四轮提涨暂无进展。邢台准一出厂价2110/吨,唐山二级焦到厂价2050/吨;吕梁孝义主焦车板价1600/吨,甘其毛都焦煤库提价1210/吨,澳煤到岸价213美元/吨。

山西河津地区环保限产略有加强,被点名焦企限产力度70%左右,其他多数维持30%的限产力度。

因山西整改方案迟迟未出台,第四轮提涨预期转淡,且下游需求转淡,市场担忧钢厂利润被压缩之后有提降焦炭的可能,期价回调走势。

结合盘面,J1909下方支撑参考2080/1980,关注2080一线支撑是否有效,观望为主。

(李岩)

动力煤

63日,煤炭港口煤价下跌,国内海运费小跌。其中,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价591/(-1);广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价680/(-);秦皇岛-上海运费为27.2/(-0.2);秦皇岛-广州运费为34.8/(-0.7);主力基差16.2/吨(-5.8)。

港口方面,在下游需求持续淡季之下,市场交投较为冷清,主流报价跌势收缩,成交有限;产地方面,陕西榆林地区呈稳中偏弱态势,目前整体销售平平,末煤滞销明显,煤价降多涨少,内蒙古地区受治超限吨影响,但目前销售偏弱,价格稳中有降;下游方面,电厂库存高位,日耗下滑,暂无较大补库需求。秦皇岛港库存为630万吨(-6);六大发电集团日均耗煤量54.62万吨(-0.28);六大发电集团库存1769万吨(+9)

中期煤炭价格供给方面承压新增产能释放和贸易战升级带来的消费下降;短期煤炭价格承压消费需求疲弱,但当前价格已有所反应,后续关注消费旺季的支持力度。从技术表现来看,4月反弹的阳线已被5月下跌的阴线覆盖,且是增仓放量下跌,表明市场资金空头占据优势。

结合基本面和技术面表现,预计消费旺季对动力煤价格的支持可能会被削弱,动力煤期价后期或以盘整为主。操作上,短线交易。

(甘宏亮)

天胶

909昨日弱势震荡,11800附近体现出短期支撑,可能会带来短线反弹,而12000附近的压力料仍将限制胶价的潜在反弹幅度。整体而言,胶价处于近两个月以来的震荡纠结格局中,多空胶着,方向并不明朗。

建议空单逢低可减仓,保持低仓位,关注潜在的反弹情况。

(王海峰)

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