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道通早报(5月27日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/5/27      浏览:597次

 道通早报

日期:2019527

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  524日,梅宣布将于67日辞去英国首相一职。欧盟领导人将在528日讨论脱欧下一步,英国硬脱欧似乎不可避免

2  作为令和时代的第一位国宾,特朗普抵达日本在演讲中却表示:以前你们日本占便宜,现在必须我们美国占便宜。

 

【国内宏观基本面信息】

1   李克强主持召开部分地方减税降费工作座谈会,表示下一步对制造业增值税留抵退税还要放宽条件、优化流程,并研究完善对企业研发创新的支持政策。

2   央行副行长陈雨露,央行将在加快转变开放理念的同时,优化营商环境、提高政策制定透明度,并且扩大开放和加强监管密切配合,有效防范和化解金融风险。

3    商务部有关单位发布《中国对外贸易形势报告(2019年春季)》认为,当前外贸发展面临的环境更加复杂、不确定性更强、风险挑战更多。世界经济增长放缓,贸易保护主义持续升温。国内经济下行压力犹存,一些结构性问题亟待解决。

4   新股发行一个新现象被更多关注:IPO过会率连续六周保持100%过会率,今年来的IPO过会率较去年同期也有明显提升。

5   25日凌晨,富时罗素公布了其全球股票指数系列20196月的季度变动,其中包括了纳入其全球股票指数系列的A股名单,这次变动将于2019621日收盘后正式生效。名单显示,共有1097A股入选

 

【今日重要信息及数据关注】

阵亡将士纪念日,美国休市一天                       

春季银行假日,英国休市一天                     

09:30   中国4月规模以上工业企业利润年率    前值13.9%  

09:30   中国4月规模以上工业企业利润年率(YTD)  前值-3.3%

 

【证券指数期现货思路】                   

24日股指市场走势总体保持稳健,沪指微幅收涨,但周线已连续五周收阴,深市主要指数亦震荡收跌,两市成交量继续萎靡。沪指收报2852.99点,涨0.02%,成交额1627亿。深成指收报8776.77点,跌0.37%,成交额2182亿。创业板收报1443.75点,跌0.52%,成交额697亿。全周沪指跌1.02%,深成指跌2.48%,创业板指跌2.37%

三大期指现货指数涨跌互现,上证50在金融、酿酒的支撑下走高,银行、券商的轮番拉升,也为A股带来明显支撑,中证500则回落0.64%

行业板块跌多涨少,银行、保险、酿酒、券商为市场提供支撑,涨幅居前;近来表现较好的船舶制造、通讯、电子、航天航空、农牧领跌市场。

当前的海外格局尚不稳定,不确定性因素依然较多,而当前市场内板块炒作的周期较为短暂,且资金介入意愿依旧不强,难以形成有效的合力,推动A股迎来明显反弹。短线来看市场预计仍将保持在2800点至3000点区间内震荡整理,短期因富时罗素公比纳入其全球股票指数系列的A股情况个别指数或小幅被炒作反弹,但中期依旧偏空格局。

 

【国债期现货思路】  

24日国债期货小幅高开,全天缩量震荡。10年期国债期货主力T1909合约下跌0.02%,成交24333手,加仓801手;5年期国债期货主力TF1909上涨0.01%,收报98.955元,加仓527手,成交3112手;2年期国债期货主力TS1906上涨0.01%,收报99.890,加仓209手,成交292手。

欧美PMI均下滑,全球经济阴云笼罩,原油、美股大跌,避险情绪徒增,带动国债期货小幅高开。短期内,尽管中美关系阴云笼罩,市场对国内经济转好的预期被稀释,货币政策逆周期调节压力加码,但央行并未松口,而是重提把好货币供给总闸门,显示货币政策将会保持克制。近期短期利率持续上行,由于5月逆回购、MLF以及财政存款冲击都不如4月显著,流动性将维持紧平衡。在配置需求上,A股未来仍面临较大调整压力,利好国债配置需求。技术面上看,十年期国债期货总持仓量略有增加,成交量下降,不论上行还是下行都有价无市,显示多空均衡。投资者暂时观望,T1909第一压力位关注 97.4,第一支撑位关注96.9

 

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

今日晨评要点:1、全球主要机构继续下调全球增长预期。主要是弱复苏背景下,美主导贸易摩擦,对全球经济带来风险。中美贸易战只是一个开口,后续继续向科技领域蔓延。贸易战只是全球变局的表象,深层的竞争是“谁主沉浮”的竞争。美智库认为美能够遏制中国的时间只有5年,所以,在美认为还有能力遏制中国的5年之内,不要抱有过多幻想,把困难想多一点,把自己做的更好一点才是根本。2、美数据参差,美联储保持观望。投资市场风险资产遭遇抛售,避险资产有所提振,反应市场心态表现脆弱。市场等待二季度数据,来定夺美联储是否降息。3、国内继续增大政策扶持和改革力度,以对冲经济下行压力和贸易战带来的风险。美增加关税后人民币做出反应,以稀释出口压力,但大局上保持人民币稳定是必须的,维持在7之内没有悬念。股市也预期围绕3000维稳,暂时看不到大级别的驱动条件。4、大宗商品表现各异。原油区间内波动率加大,作为风险资产的代表,对全球或地缘变化的消息比较敏感。有色保持区间波动。黑色在原料强势下偏强波动,螺纹挤压期货贴水,跟随现货波动。上半年做钢厂利润间歇式收缩的逻辑还在。农产品表现各异,主粮偏强。5、豆类南美延续上市窗口,在美豆偏弱条件下贴水偏强,中国进口总体稳定,油厂库存节奏掌控较好,对价格稳定有帮助。美豆处于播种期,美天气偏涝,春播品种都大幅落后去年同期及5年均值。白宫承若给农户补贴,这只是弥补损失,美豆销路不打开,会持续抑制美农户种植需求。这种格局对国内来说就是少一季供应。影响在下半年会体现明显。抹平这种阶段矛盾,需要几年全球大豆产业的重新配置。

粕基础多持;阶段大涨后进入技术修正模式,宜灵活。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五上涨约1%,受玉米价格大涨的外溢效应影响,而且美国播种因降雨延误,增添了本年度产量下降的忧虑。多雨的天气和泥泞的农田威胁着美国中西部的种植。预计未来15天降雨量将高于正常水平。

但中美之间的贸易磋商缺乏进展,仍制约着大豆价格的升势。自两周前在华盛顿举行上一轮谈判以来,中美两国尚未发布有到可高层会谈的安排。

大连豆粕夜盘冲高回落,继续维持高位震荡。巴西大豆升贴水继续上涨,国内油厂豆粕库存水平偏低,油厂没有库存压力,豆粕现货价格坚挺。但国内饲料养殖需求疲弱限制涨幅。

 

菜粕:菜粕夜盘维持高位震荡,进口菜籽到港量减少。目前豆粕菜粕价差仍处于低位,但较前期有所反弹,菜粕价格将受到豆粕走势制约。随着气温升高,水产养殖需求将增加。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五上涨近4%,触及一年高位,因美国中西部多地被淹,预计还会有更多降雨,这加剧了人们对今年可能会有更多农作物歉收的担忧。7月玉米合约飙升14-1/2美分,报每蒲式耳4.04-1/4美元,为交投最活跃合约自2018529日以来最高。该合约涨穿每蒲式耳4美元的技术阻力位后买盘加速入场,这是现货月合约一年来首次升穿该水准。本周该合约累计上涨5.48%,为连续第二周走高,上周涨幅达到9%

多雨的天气和潮湿的田间条件拖延美国中西部大多数地区的玉米种植,预计未来15天降雨量将高于正常水平,阻止农户播种。

美国市场下周一将因阵亡将士纪念日休市,美国农业部(USDA)的周度作物生长报告将于北京时间周三早间公布。

大连玉米夜盘震荡上行,调整后继续上涨。本年度首次临储玉米的拍卖成交火爆,近400万吨吉林与黑龙江2014年产临储玉米竞价销售,最终总成交率达到90.66%,成交均价1639/吨。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕1909约期权隐含波动率小幅上升。看涨期权权利金价格冲高回落,看跌期权权利金价格小幅波动,南美供应压力以及国内需求疲软继续限制涨幅,中美谈判仍存变数,紧张局势加剧市场波动。

豆粕:目前中美关系继续扰动市场,短期市场将维持偏强震荡,建议区间内低吸高平,并利用期权来进行组合交易。

菜粕:预计近期菜粕价格维持偏强震荡走势。建议短线偏多交易为主。

玉米:玉米当前基本面继续支撑价格,现货价格整体上涨。

豆粕期权:操作上建议继续逢低买入豆粕1909看涨期权,滚动交易。

(李金元)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

上周螺纹创出新高后再次震荡。周末现货市场报价平稳为主,河北地区小幅探涨。普氏62%铁矿石价格指数报103.65美元(+1.2),唐山普碳方坯报3610元(周六+10,周日+10)。

524日,国务院总理李克强在山东济南主持召开部分地方减税降费工作座谈会,部署进一步落实好减税降费各项政策。近一个月内,国务院接连对减税降费做出部署,减税降费确保落地的信号不断增强。

财政部、国家税务总局发布了《关于车辆购置税有关具体政策的公告》,根据公告,纳税人购买自用应税车辆实际支付给销售者的全部价款,依据纳税人购买应税车辆时相关凭证载明的价格确定,不包括增值税税款。

综合来看,螺纹产量持续攀升,下游需求略有减弱,现货价格高位盘整。

上周螺纹向上突破,不过需求淡季来临,当前期现货走势难以共振,预计行情还会有所反复。观望或短线操作,注意风险控制。

(朱小虎)

铁矿石

进口矿港口库存12767.82吨,周环比下降439.1万吨;

日均疏港总量297.143.64

钢厂高炉开工率84.32%,环比增2.09%,同比增0.93%

高炉炼铁产能利用率84.17%,环比增0.47%,同比增2.68%

钢厂盈利率90.69%微增0.4%

日均铁水产量235.37万吨,环比增1.32万吨,同比增7.5万吨。

近期港口到货量虽环比有所上升,但仍处于较低水平,根据澳巴的发货量来推测,预计6月份后发货量会有相对明显的上升;上周高炉开工率和铁水产量皆创下自201710月下旬以来新高水平,矿石需求继续增长;港口库存环比下降439万吨,创下自201510月以来单周最大降幅;供需紧张。

矿石市场延续强势格局,钢铁利润的压缩对后期价格空间有一定的抑制作用,保持多头思路,关注近期的发货与到货情况 。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,第三轮涨价落地。邢台准一出厂价2110/吨,唐山二级焦到厂价2050/吨;吕梁孝义主焦车板价1600/吨,甘其毛都焦煤库提价1210/吨,澳煤到岸价213美元/吨。

上周100家样本焦企产能利用率81.75%,上升0.44。山西地区近期环保督查组活动频繁,但焦企暂未收到明确限产要求,多为督查组检查的短时影响,目前临汾地区限产力度最大,多执行限产30-50%

上周焦炭库存继续下滑,钢厂需求较为旺盛。焦化厂焦炭库存46.54万吨,减3.97;钢厂焦炭库存440.22万吨,减4.26;港口焦炭库存464.5,减2,库存主要集中在港口。

整体来看,现货第三轮提涨落地后,市场对第四轮抱有期待,但近期钢厂利润利润被压缩,钢厂抵触情绪增强,后期提涨是否能行在于山西整改方案的导向,是否会引发环保升温或者产能淘汰进度加快。

J1909高位震荡,暂时观望。

(李岩)

动力煤

本周(520-524)产区煤价涨跌不一,港口煤价小跌,国内煤炭海运费小涨。截止524日,内蒙鄂尔多期车板价(Q5500) 427/(-4),陕西榆林价格433/(+1);秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价610/(-4);上海港动力末煤(Q5500)到岸价610/(-);秦皇岛-上海运费为34.9/(+1.7);秦皇岛-广州运费为42.4/(+1.7)

六大发电集团日耗煤量小幅上升。截止524日,六大发电集团日耗煤量61.7万吨/(+3.2)。港口库小幅下降,电厂库存大幅上升。截止524日,秦皇岛港库存为633万吨(-19),六大发电集团库存1672万吨(+32)

今年以来安检和环保问题升级,导致煤炭行业优质产能未能如预期加速释放,同时三季度是动力煤消费旺季,后续消费淡季向旺季过渡,下游补库需求将有所提升。

操作上,短期技术回调,短线观望为主。

(甘宏亮)

天胶

909上周五期价反弹乏力,上冲11900附近的压力未果,短期看有再度下探可能,不过11500上方的支撑较为明显,料期价将有所反复。不过阶段性的,胶价主要受到空头压制。

建议持空者逢胶价下探支撑可考虑减仓,待后市有反弹再择机空回,保持轻仓。

(王海峰)

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