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道通早报(5月21日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/5/21      浏览:630次

 道通早报

日期:2019521

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  世界贸易组织20日发布的最新一期全球贸易景气指数报告显示,今年第二季度全球贸易增速可能继续放缓。报告显示,今年第二季度全球贸易景气指数为96.3,与上一季度持平,为20103月以来的最低水平。

2  美联储主席鲍威尔:美国薪资增速与受抑的通胀形势相一致。美国经济继续增长,就业形势强劲。美联储当前认为,商业贷款风险适中。

 

【国内宏观基本面信息】

1  中证报文章称,人民币对美元汇率正逼近关键心理位置。短期看,外汇市场出现一定的顺周期波动,短期汇价存在超调风险,适时开展逆周期调节、发挥宏观审慎政策的托底作用显得必要且合理。

2  根据目前透露出的政策信号,为了防范金融风险,处置非法集资条例、非存款类放贷组织条例、私募投资基金管理暂行条例等一系列法规有望在2019年内落地,其中处置非法集资条例将力争尽快颁布实施。

3  4月份生猪存栏同比下降20.8%,能繁母猪降22.3%。此前农业农村部相关人士表示,四季度猪价将创新高。业内人士认为,产业链各方仍多持观望态度,市场期待政府能推出进一步的实质性措施。

 

【今日重要信息及数据关注】

17:00 经合组织(OECD)公布经济展望

 

22:00   美国4月成屋销售月率    预期2.6%    前值-4.9%  

22:00   美国4月成屋销售    预期534  前值521 

22:00   欧元区5月消费者信心指数初值    预期-7.6    前值-7.9

 

【证券指数期现货思路】                   

20日股指开盘后延续着上周五的回落态势继续走低,跌至前一周五低点附近后在5G、券商的拉动下回升,并保持平盘下方整理,沪指收盘跌幅收窄至0.41%,深市三大指数跌幅已有所收敛,两市成交量继续保持低位,陆股通净流出达20亿元。

期指主力合约则有所分化,IC微幅上涨,IFIH则双双回落,前者减仓上行,后者增仓下行,贴水则接近近几个月来交割后首个交易日最大值,这也说明当前期指内的市场情绪仍显低迷。

现券市场表现上,行业板块涨跌互现,前期表现抢眼的人造肉、农牧、农药板块大幅回调,相关板块领跌市场。A股开盘后,受消息面影响江苏的银行股均快速下探,加之酿酒、食品等绝大多数板块均震荡回落,带动指数下行。盘中,稀土、5G、券商等概念板块发力撑起市场,各板块逐渐回升,带动指数回归平盘下沿。航天航空、船舶制造、电子、券商、软件等涨幅居前,贵金属、港口、化纤、民航跌幅居前。

周末央行货币政策执行报告再提结构性去杠杆,同时强调货币政策不松不紧;华为遭美封杀;证监会前高层接受调查;上市公司违法违规监管进一步趋严,雷声阵阵等一系列因素叠加,也令市场风险偏好受到较明显的抑制。当前A股回调后的箱体震荡形态尚未终结,下方缺口附近仍有资金力挺,预计沪指保持在2800-300点区间的整理形态仍将延续。

 

【国债期现货思路】  

20日国债期货早盘低开后上扬,随后窄幅震荡,尾盘下跌。10年期国债期货主力T1906下跌0.02%,收报97.405元,减仓2825手,成交19129手;10年期国债期货T1909合约上涨0.03%,成交16706手,加仓2646手;5年期国债期货主力TF1906上涨0.00%,收报99.255元,减仓1530手,成交4020手;5年期国债期货TF1909上涨0.03%,收报98.935元,加仓1255手,成交2795手;2年期国债期货主力TS1906上涨0.00%,收报99.910,加仓23手,成交73手。

中国对美出台反制措施以及华为风波加深市场对经济的担忧情绪,加上4月经济数据欠佳,市场对宏观经济转好的预期被稀释,货币政策逆周期调节的压力加码。尽管有人民币贬值的掣肘,经过4月份的克制期,央行有保持流动性稳定的需求,且5月逆回购、MLF 以及财政存款冲击都不如4月显著,加上央行续作 MLF,流动性有望无虞。在配置需求上,A股仍面临较大调整压力,地方债发行规模下降,均利好国债配置需求。技术面上看,国债期货价格五一后探底回升,目前徘徊在97.2一线,持仓量与成交量维持平稳,显示当前多空力量较为平衡。操作上,当前国债期货主力合约正在由T1906移至T1909,移仓过程有望在本周完成,选择T1909谨慎偏多操作,第一压力位关注 97.4

 

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元略回撤至97.9部位;人民币离岸价略升值于6.94。欧美股市下跌。美股科技股领跌。经合组织下调全球经济预测及国际关系紧张化令美股受挫。投资者密切关注美联储本周将公布的货币政策会议纪要。经合组织(OECD)将2019年全球经济增速预期自去年预测的3.9%下调至3.1%。上月,IMF下调全球2019年经济增长预期至3.3%,为金融危机以来新低。IMF给出的原因包括全球紧张局势升级、一些新兴市场地区宏观经济承压、德国汽车产业出现中断、一些大型经济体的货币政策收紧等。有分析认为,最近的通货紧缩趋势正在为美联储敲响警钟,几个月后美联储将被迫降息。路透的一项最新调查发现,大多数经济学家都认为美国经济衰退风险近期有所增加。欧股普遍下跌,人们对全球贸易局势恶化的担忧打压了欧洲与贸易有关的科技股和汽车股。美国原油(WTI)收高34美分,收于63.10美元/桶。石油输出国组织(OPEC)在周末暗示,该组织很有可能继续坚持减产行动。正是该组织及其盟友的减产行动使今年油价大幅上涨。美豆上涨,因空头回补以及玉米和小麦走高带来溢出效应,扶助市场收复之前部分跌幅。美国农作物产区的过渡降雨导致农民无法种植春季作物,给谷物市场提供了普遍支撑。盘后,美周度作物数据显示,美豆种植率为19%,去年同期为53%5年均值为47%。美豆出苗率为5%,去年同期为24%5年均值为17%。美豆周度出口检查为49.7万吨,市场预估为40-70万吨。框架如前,美豆一方面消化库存压力;另一方面春播遇阻形成潜在利多,加之中美贸易战升级美豆可能失去最大的大豆贸易伙伴,在豆价跌至成本端下方,农户播种风险较大。连盘保持升势,但阶段大涨后存在技术修复可能。

粕基础多持;短捕捉低吸高平节奏不追高。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收盘上涨,因空头回补,以及玉米和小麦期货走高带来外溢效应,扶助市场收复部分上周五录得的大幅跌幅。美国农作物产区的过度降雨导致农民无法种植春季作物,给谷物市场提供了普遍支撑。

收盘后,美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至2019519日当周,美国大豆种植率为19%,逊于市场平均预估值的22%,此前一周为9%,去年同期为53%,五年均值为47%。当周,美国大豆出苗率为5%,去年同期为24%,五年均值为17%

美国农业部周一公布的出口检验报告显示,截至2019516日当周,美国大豆出口检验量为49.707万吨,市场预估为40-70万吨。

大连豆粕夜盘继续震荡上行,因巴西大豆进口成本继续上涨。国内油厂豆粕库存水平偏低,豆粕现货价格坚挺。但国内饲料养殖需求疲弱限制涨幅。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕维持偏强震荡走势。目前豆粕菜粕价差仍处于低位,但较前期有所反弹,菜粕价格将受到豆粕走势制约。随着气温升高,水产养殖需求将增加,但多数被豆粕替代。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一升至近一年最高位,因担忧美国中西部持续的降雨推迟播种,提振期价连续第六个交易日走高。

空头回补和技术性买盘令价格加速上涨。商品基金持有大量的玉米净空仓,因此市场易于受到空头回补带动。

多雨的天气拖累了美国玉米种植,预计将出现更多降雨,尤其是中西部的西部地区,意味看本周多数时间内农户仍难以展开田间作业。 玉米播种推迟可能促使一些农户改种大豆,或者不进行播种。玉米播种推迟或者在状况恶劣的田间种植玉米,将导致单产减少。

此间市场收盘后,美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至519日当周,美国玉米种植率为49%,不及市场平均预期的50%,去年同期为78%,五年均值为80%

美国同墨西哥和加拿大贸易紧张关系缓解,同样对玉米期价构成支撑。

大连玉米夜盘继续高位震荡,主力1909合约维持在2000点之上交易。玉米当前基本面继续支撑价格,东北余粮消耗殆尽,现货价格整体上涨。国家粮食交易中心514日消息,经国家有关部门研究决定,2019523日组织开展400万吨国家临储玉米竞价交易,关注拍卖成交情况。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕1909约期权隐含波动率上升。看涨期权权利金价格继续上涨,看跌期权权利金价格小幅下跌,南美供应压力以及国内需求疲软继续限制涨幅,中美谈判仍存变数,紧张局势加剧市场波动。

豆粕:目前中美关系继续扰动市场,短期市场将维持偏强震荡,建议区间内低吸高平,并利用期权来进行策略交易。

菜粕:预计近期菜粕价格维持偏强震荡走势。建议短线偏多交易为主。

玉米:操作上建议多单继续持有,以均线为防守。提示:根据《二季度大连玉米交易策略》,玉米1909合约在2000-2050点已经达到目标价位,按计划逢高获利了结。

豆粕期权:操作上建议做多豆粕期权波动率,短线低吸高平。

(李金元)

棉花

ICE期棉反弹,7月合约价格在67.99美分附近。周一郑棉跌出新低后快速收起,夜盘延续反弹,9月合约最新价格13935元附近。

周一储备棉成交率在98%,新疆棉成交均价在13645元附近。现货棉报价下滑,520日报价14916元。交易所仓单数量减少402张至19270张附近。中美贸易战仍存在很大变数,美方对华为出口管制,同时也宣布近期到京谈判,具体细节未公布。中美首脑在628-29日大阪G20峰会见面。美在6.10-6.17日举行3250亿美元加征关税的听证会。

期棉经过暴跌后,市场在寻找新的平衡,向上突破缺口处14300-14500元压力需要利好消息引导,向下突破再创新低需要继续关注中美贸易战的恶化。新疆棉近期天气有冰雹、降温,对棉花生长尚未有重大的影响。

华为事件继续发酵,宏观情绪不稳,隔夜ICE期棉大涨,郑棉偏暖震荡,缺口压力大,操作上暂时观望,关注宏观面的数据信息。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹日盘震荡,夜盘继续拉涨,逼近前期高点。现货市场报价持稳,成交一般。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报4070-),唐山普碳方坯报3560元(-)。

今天华东主导钢厂又将出台新一期建材价格政策,预计平推加追补可能性较大。2019年中天5-3期计划量,螺纹8折(上期8折)、线材和盘螺10折(上期10折);永钢5-3期计划量,螺纹6折(上期7.5折),线材和盘螺8.5折(上期8折);沙钢对5月份螺纹计划量全折。

二季度以来地方政府加速了土地出让速度,截至520日,50大中城市年内累计出让土地1.37万亿元,同比上涨9.3%。值得注意的是,三四线城市溢价率也结束了半年之久的低位徘徊,4月份溢价率增至21.3%,较年初上涨了近10个百分点。

综合来看,螺纹产量持续攀升,不过下游需求释放平稳,社会库存持续下降,价格偏强震荡。

短线操作,关注3850压力位的表现。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿价格基本平稳,山东港口PB粉主流报价720,唐山港口PB粉主流报价720,天津港口PB粉主流报价730,钢厂方面对港口铁矿石现货价格接受度较差,叠加周一采货情绪较低,多以询盘望市为主;

520日,市场传言"淡水河谷Brucutu 矿区将于近期复产,法院已经批复淡水河谷复产,复产时间从本周四开始,但鉴于淡水河谷之前矿难,Brucutu营业许可时间暂定3个月。"为此,Mysteel 调研了相关机构了解到: Brucutu 矿区1000万吨干选产能确实将于近期开始复产,另外2000万吨湿选产能将继续处于关停状态。目前,淡水河谷官方尚未对此消息作出回应。

Brucutu 矿区复产消息面影响,夜盘矿石期货高位回落;矿石市场延续紧平衡格局,矿山的复产停产消息对市场情绪扰动较大。

大幅上涨后,短期市场高位震荡为主,前期多单注意高位滚动止盈,关注近期矿山的发货和矿石到货情况。

(杨俊林)

煤焦

晨会要点:

近期焦炭反弹主要受第二轮提涨落地以及第三轮提涨预期的影响,但缺乏供求面失衡的支撑,主要受心理预期以及贸易商惜售的影响。

1、钢厂开工率回升,焦炭需求旺盛。517日钢厂产能利用率73.895月以来的平均产能利用率73.23%,高于4月份的71.15%,也明显高于3月份的65.74%。焦炭需求也明显转旺,预期的大幅改善令市场心态有一定变化。

22、山西被央视点名批评,在回头看督查过程中发现很多问题,市场对于限产的预期升温。很大程度上促成了第二轮提涨的落地。

3、焦炭库存主要集中在贸易环节,钢厂补库需求削弱其议价能力。

主要的问题在于在供求没有明显失衡的情况下,积压的库存始终会释放,问题就是港口库存何时解套。

根据对港口库存成本的分析,1月份至今的积累近190万吨的库存当中,100万吨的成本分布在2020-2120之间,并且接近2120,第二轮提涨过后,现货价格在2070,也就意味着第三轮提涨后,价格到2170,绝大部分库存是解套的,库存压力的释放将令价格继续上行的压力非常大。

整体来说,在缺乏供求面支撑的情况下,J1909预计继续2170附近震荡,重点关注山西、唐山限产政策的变化。

(李岩)

动力煤

520日,煤炭港口煤价小跌,国内海运费小涨。其中,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价613/(-1);广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价705/(-);秦皇岛-上海运费为35/(+1.8);秦皇岛-广州运费为41.8/(+1.1);主力基差13.8/吨(-2.6)。

港口方面,市场参与方观望和博弈仍在,主流报价基本平稳,下游询价积极性偏低,成交稀少;产地方面,榆林地区受限产限供及煤管票不足影响较大,各矿产供持续偏紧,而下游采购仍然较好,销售平稳中略有转差,煤价整体高位企稳,个别煤矿稳中有降,内蒙古地区市场变化不大,鄂尔多斯销售相对良好,价格整体以稳为主;下游方面,电厂库存高位,日耗暂稳,补库需求难以集中释放。秦皇岛港库存为630万吨(-6);六大发电集团日均耗煤量62.84万吨(+0.27);六大发电集团库存1617万吨(-7)

今年以来安检和环保问题升级,导致煤炭行业优质产能未能如预期加速释放,同时三季度是动力煤消费旺季,后续消费淡季向旺季过渡,下游补库需求将有所提升。

操作上,短期技术调整,短线观望为主。

(甘宏亮)

天胶

909昨日在12000附近持稳,并与夜盘有所上涨,整体看胶价仍在5月以来的反弹过程,不过压力逐步增加,波动亦增大,早盘日胶拉高,沪胶料跟随上冲压力,不过12300-15000的压力明显,我们对此保持谨慎,冲压不济回落的可能性仍然存在。

建议持多者轻仓暂持,仓重者逢冲压不济以减持止盈为主。

(王海峰)

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