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道通早报(5月15日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/5/15      浏览:208次

 道通早报

日期:2019515

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  美国总统特朗普在推特上再度呼吁美联储降息。堪萨斯城联储主席Esther George表示,她反对为了提升通胀而降息,并警告称降息可能带来资产价格泡沫并最终导致经济下滑。

 

【国内宏观基本面信息】

1  美威胁对3000亿中国产品加征关税,外交部:劝美方算算自身得失

2  习近平:中国人民维护民族利益和国家尊严的决心坚如磐石

3  央行开展1年期2000亿元MLF操作,中标利率3.3%,与上期持平;今日有1560亿元MLF到期,且未实施逆回购操作。

4  15日对中小银行定向降准将正式启动

 

【今日重要信息及数据关注】

10:00   中国1-4月城镇固定资产投资年率(YTD   预期6.4%    前值6.3%   

10:00   中国4月城镇固定资产投资年率(YTD     前值11.8%  

10:00   中国1-4月规模以上工业增加值年率    预期6.5%    前值6.5%   

10:00   中国4月规模以上工业增加值年率  预期6.5%    前值8.5%   

10:00   中国4月调查失业率      前值5.2%   

10:00   中国4月零售销售年率    预期8.6%    前值8.7%   

10:00   中国1-4月零售销售年率(YTD   预期8.4%    前值8.3%   

17:00   欧元区第一季度GDP年率初值  预期1.2%    前值1.2%   

17:00   欧元区第一季度GDP季率初值      前值0.4%   

17:00   欧元区第一季度就业人数年率初值(季调後)  前值1.3%   

17:00   欧元区第一季度就业人数季率初值(季调後)  前值0.3%   

20:30   美国4月零售销售月率    预期0.2%    前值1.6%   

20:30   美国4月核心零售销售月率    预期0.7%    前值1.2%   

20:30   美国4月纽约联储制造业指数  预期8.0 前值10.1   

21:15   美国4月制造业生产月率  预期0.0%    前值0.0%   

21:15   美国4月工业生产月率    预期0.0%    前值-0.1%  

21:15   美国4月产能利用率  预期78.7%   前值78.8%  

22:00   美国5NAHB房价指数   预期64  前值63 

22:00   美国3月商业库存月率    前值0.3%

 

【证券指数期现货思路】                   

14日因隔夜海外市场大幅波动,引发证券指数跳空低开。不过市场在早盘宽幅震荡过后迎来回升,并保持在2900点附近整理,尾盘阶段再度下探,主要指数全线收跌。截至收盘,沪指收报2883.61点,跌0.69%,成交额2012亿。深成指收报9038.36点,跌0.71%,成交额2543亿。创业板收报1494.60点,跌0.56%,成交额756亿。

行业板块普遍下跌,电信运营、贵金属、航天航空等板块逆势上涨;受国际贸易影响较为明显的港口、机场、国际贸易跌幅居前,水泥、煤炭、船舶制造跌逾1%

当日两市成交量保持平稳,陆股通在香港假期后首个交易日净流出达105.9亿元,创下单日历史新高,海外资金避险情绪并未出现缓和迹象。在经历了深度调整后,利空消息得到一定的释放,但市场的信心修复仍需一定的时间,同时还要关注贸易问题以及中东局势的最新进展。短线来看,A股似乎已经出现了暂时企稳的迹象,短线或将有反弹机会,但应避免盲目追涨,仓量保持在较低的仓位水平,谨慎看待外围依然存在的利空因素

 

【国债期现货思路】  

14日国债期货低开震荡,弱势收跌。10年期国债期货主力T1906下跌0.09%,收报97.290元,减仓2586手,成交27078手;10年期国债期货T1909合约下跌0.12%,成交11437手,加仓2258手;5年期国债期货主力TF1906下跌0.08%,收报99.175元,减仓424手,成交4060手;5年期国债期货TF1909下跌0.07%,收报98.865元,加仓671手,成交964手;2年期国债期货主力TS1906下跌0.04%,收报100.065,减仓4手,成交9手。

国务院发布公告决定对原产于美国的部门进口商品提高加征关税税率,中方态度强硬超乎市场预期,导致全球避险情绪高涨,欧美股市大跌,美债、日元和黄金价格暴涨。但央行并未重启逆回购操作,而是开展了2000亿MLF操作来对冲MLF到期,导致短端利率继续上行。且央行主管媒体表态不会让人民币持续大幅贬值,也说明货币政策宽松程度将有限。避险需求的利好,被流动性收敛以及央行偏鹰派的态度牵制,致使国债期货弱势。但从基本面上看,除避险因素外,国债期货还有其他利好因素推动。一季度中国经济初现企稳迹象,此时中美关系紧张打压市场信心,尽管有人民币贬值的掣肘,经过4月份的克制期,央行有保持流动性稳定的需求,且15日对中小银行定向降准将正式启动,5月逆回购、MLF以及财政存款冲击都不如4月显著,流动性有望无虞。在配置需求上,由于A股仍面临较大调整压力,地方债发行规模下降,将利好国债配置需求。技术面上看,国债期货价格五一后探底回升,站上97.2一线,持仓量不断下跌的情况已经缓解,但成交量并未放大,显示上行后劲仍有不足。操作上国债期货T1906继续谨慎偏多压力位关注97.7

 

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元收涨至97.5上方;人民币离岸价继前日大贬后略升于6.90。全球股市反弹。美股部分挽回昨日跌幅。道指上涨逾200点。市场正在评估美国经济面临的风险及美联储降息的可能性。美国4月小企业信心指数上涨1.7点,升至103.5点。美国4月进口价格指数上涨0.2%,低于0.7%的市场预期值。4月出口价格指数上涨0.3%。美联储成员已开始承认全球与美国经济面临衰退风险。一名美联储官员暗示未来可能考虑降息。虽然美联储在4月会议上暗示目前不准备调整利率,但随着隔夜美股大幅收跌,美国联邦基金期货市场显示,美联储今年降息25个基点的可能性升至100%。欧股走高,基础资源板块和科技板块领涨。美国原油(WTI)走高1.2%,收于61.86美元/桶。有关沙特原油集输泵站遭遇无人机袭击的报道令油价得到支撑。美豆收涨。在前日跌至10年低位后强劲反弹。美中西部作物带种植延误,白宫对未来中美贸易磋商发表积极言论刺激空头回补。此前特朗普表示,美中贸易谈判没有破裂,他把全球最大的两个经济体的贸易纠纷形容为“一点小争吵”。CBOT谷物全线上涨,因天气导致播种延误。框架如前,美豆在走出极端后反弹,关注价格对全球供需的调节,630日美公布最终春播面积数据,之前每周公布播种进度。连盘粕2600-2700之间波动略强,油厂榨利不错导致存在阶段性保值压力,但全球供需可能在极端中逆转,只是起初是个渐变过程。

粕基础多带防御持;短偏低吸高平的震荡模式。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二回升逾3.6%,上日曾急挫至10年低位,因中西部作物带的种植延误,白宫对未来中美贸易磋商发表积极言论,刺激了一波空头回补。美国和欧洲股市也上涨,此前美国总统特朗普周二表示,美国与中国的贸易谈判没有破裂。他把世界上最大的两个经济体之间的贸易战形容为“一点小争吵”。           

美国农业部(USDA)周一收盘后公布,美国今年春季玉米和大豆播种速度低于预期,因天气原因导致大面积延误,CBOT三大谷物市场均上涨。

大连豆粕夜盘偏强震荡,因中美关系紧张。目前南美大豆正收获上市,后期国内进口大豆到港量预期增加,港口大豆库存止跌转升,国内饲料养殖需求疲弱继续压制价格,限制涨幅。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕维持偏强震荡走势。目前豆粕菜粕价差处于低位,菜粕价格将受到豆粕走势制约。随着气温升高,水产养殖需求将增加,但多数被豆粕替代。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二上涨逾3%,因美国中西部地区作物带播种推退,引发一轮空头回补。中美两国对于贸易谈判的乐观言论缓解了市场对双方贸易战将升级的担忧,进一步为玉米或提供支撑。

美国农业部((USDA)周一晚间公布的每周作物生长报告显示玉米播种进程低于预期。报告称,截至2019512日当周,美国玉米种植率为30%,为20135月中旬以来最低水准,不及市场平均预期的35%,之前一周为23%,去年同期为59%,五年均值为66%。当周玉米出苗率为10%,之前一周为6%,去年同期为25%,五年均值为29%。商品基金已经建立大量的CBOT玉米期货净空头头寸,令市场易于受空头回补推动上涨。

私营分析公司IEG Vantage(前身为Informa Economics IEG)预测2019年美国玉米种植面积为9,070万英亩,低于美国农业部3月预测的9,280万英亩,玉米期货获得了些许支撑。

大连玉米夜盘继续维持高位震荡走势。玉米当前基本面继续支撑价格,目前东北余粮消耗殆尽,现货价格整体上涨。国家粮食交易中心514日消息,经国家有关部门研究决定,2019523日在国家粮食局粮食交易协调中心及联网的各省(区、市)国家粮食交易中心组织开展400万吨国家临储玉米竞价交易。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕1909约期权隐含波动率小幅回落。看涨期权权利金价格小幅上涨,看跌期权权利金价格低位小幅下跌,南美供应压力以及国内需求疲软继续限制涨幅,中美谈判仍存变数,紧张局势加剧市场波动。

豆粕:目前中美关系紧张扰动市场,短期市场将维持宽幅震荡走势,建议观望为主,以期权来管理短期政策风险。

菜粕:预计近期菜粕价格维持偏强震荡走势。建议观望为主。

玉米:关注拍卖成交情况,短期玉米价格上涨势头可能受到抑制,操作上建议多单逢高部分获利了结,基础仓持有,以均线为防守。

豆粕期权:操作上建议做多豆粕期权波动率,逢低买入虚值看涨看跌期权,短线低吸高平。

(李金元)

棉花

ICE期棉止跌,7月涨幅1.82%66.64美分。周二郑棉封板,今日涨跌停板10%,夜盘止跌,9月最新价格13945元,9月持仓量下降15万手附近在51万手。昨日储备棉成交在76%附近,新疆棉成交价格在13800元,现货价格在15300元。郑棉9-ICE7月在1500元附近。3250亿美元的商品关税加征日期尚未出台。经过贸易战的洗礼,外棉跌幅在18%,郑棉跌幅在10%附近,郑棉的价格回到上市以来历史均值下方,个人认为消息面的利空已经大幅消化,交易面考虑保证金、盈亏对多头不利,多头也需重拾信心。

操作上,已提示空单兑利为主,等待宏观情绪企稳。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹小幅下行。现货市场报价全面下调,盘中跌幅进一步加大,全天终端采购量较上一交易日明显下滑。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报4020-50),普氏62%铁矿石价格指数报93.45美元(-0.95),唐山普碳方坯报3510元(-20)。

中钢协数据显示,4月下旬重点钢铁企业粗钢日均产量200.31万吨,较上一旬下降0.26万吨,降幅为0.13%;截至4月下旬末,重点钢铁企业钢材库存量1169.65万吨,较上一旬末下降112.87万吨,降幅为8.8%

昨日央行开展2000亿元1年期MLF操作,超额续做到期MLF,投放一定的增量流动性。在定向降准实施在即的情况下,央行选择超额续做到期MLF表明稳定流动性态度。

综合来看,螺纹产量持续大幅攀升,高产量对价格的压制作用逐步显现。近期下游需求略有减弱,库存去化速度开始放缓,供需压力逐步累积。

操作上逢高短空为主,已有空单严格防守,关注今日上午10点公布的宏观经济数据。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿现货价格弱势下行,山东港口PB粉主流报价685/吨,议价空间在5-10/吨,超特粉报价605/吨,可谈空间5/吨;唐山港口PB粉成交价格跌至675/吨;普式62%铁矿石指数下跌0.95美元,报收于93.45美元/吨。

20191-3月山东省铁矿石产量为474.67万吨,同比下降4.05%

据外媒报道,巴西矿业公司淡水河谷首席财务官Luciano Sian=表示,因溃坝影响导致旗下部分矿山停产后,该公司可能在未来两三年内将铁矿石年产量重新恢复至4亿吨;SianiPires表示,在满足所有监管要求后,淡水河谷预计Brucutu矿短期内会恢复2000万吨湿选产能;公司未来612个月内会通过其他项目恢复另外3000万吨干选产能;另外3000万吨湿选产能可能需要两到三年才能恢复。

昨矿石期货冲高至区间上沿遇阻回落,一方面唐山地区的限产低于预期,矿石需求处于高位,另一方面,下游钢铁端供需呈现一定压力,价格有回调需求,对矿石有一定的影响;

价格延续高位区间震荡,参考610-660/吨,短期或将下沿移动,可逢高短空操作。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,第二轮提涨落地,目前市场暂稳,后期仍有提涨可能。邢台准一出厂价2010/吨,唐山二级焦到厂价2050/吨;吕梁孝义主焦车板价1600/吨,甘其毛都焦煤库提价1210/吨,澳煤到岸价211美元/吨。

贵州近日出台方案明确,将在今年实施30万吨/年以下(不含)煤矿有序退出,到2020年实现全省煤矿全部为30万吨/年及以上、大中型煤矿占比80%以上,形成以大中型煤矿为骨干、优质产能煤矿为主题的煤炭供给新格局。

55日起,生态环境部陆续公布中央环保督察对各省市“回头看”专项督查情况结果。同时,还将从514日开始,对25个省区市开展2019年生态环境保护统筹强化监督(第一轮)。

整体判断如旧,目前期价处于预期的验证阶段,山西限产前景不明确导致价格高位压力增大,期价因此回调。未来关注第一轮生态保护强化监督是否造成限产升温,尤其关注区域间限产力度的强弱。

J1909合约如期回调,2080点预计有支撑,区间震荡走势,观望为主。

(李岩)

动力煤

514日,煤炭港口煤价持稳,国内海运费小涨。其中,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价614/(-);广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价705/(-);秦皇岛-上海运费为35.4/(+0.4);秦皇岛-广州运费为42/(+1);主力基差11/吨(4.2)。

港口方面,市场参与方观望和博弈仍在,主流报价基本持稳,下游在需求持续偏弱,询价以中高卡煤居多,整体成交较少;产地方面,陕西榆林地区煤矿受限产限供和安检复查影响较大,部分煤矿煤管票不足,而下游采购仍然稳定持好,煤价稳中有涨10-20/吨,内蒙古鄂尔多斯地区市场变化不大,销售良好,价格整体以稳为主;下游方面,电厂库存高位,日耗持稳,补库需求难以集中释放。秦皇岛港库存为660万吨(-1);六大发电集团日均耗煤量60.28万吨(+0.02);六大发电集团库存1587万吨(+41)

今年以来安检和环保问题升级,导致煤炭行业优质产能未能如预期加速释放,同时三季度是动力煤消费旺季,后续消费淡季向旺季过渡,下游补库需求将有所提升。

操作上,短期震荡偏强,短线低吸高平。

(甘宏亮)

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