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道通早报(5月10日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/5/10      浏览:309次

 道通早报

日期:2019510

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  美国贸易代表办公室称拟于东部时间510日(周五)凌晨起将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%

2  美国商务部公布3月贸易帐。数据显示,美国对中国商品贸易逆差收窄至283亿美元,创5年以来最低。

 

【国内宏观基本面信息】

1   统计局发布的数据显示,中国4CPI同比上涨2.5%,创下6个月新高,环比上涨0.1%4PPI同比上涨0.9%,涨幅较上月增加0.5个百分点,环比涨0.3%PPI同比涨幅略高于分析师预期中值,CPI则持平预期央行公布4月信贷数据显示,当月社融增量环比腰斩,新增人民币贷款亦大幅回落至仅过1万亿,二者均处于2018年以来较低水平;货币供应数据亦不及预期,M1增速重新大幅下滑。

2   。刘鹤9日抵达华盛顿,将与美方举行第十一轮中美经贸高级别磋商。刘鹤抵达后对媒体表示,我是带着诚意而来,希望在当前特殊形势下,理性、坦诚地与美方交换意见。中方认为,加征关税不是解决问题的办法,对中美双方不利,对世界也不利。

 

【今日重要信息及数据关注】

16:30   英国第一季度GDP年率初值    预期1.8%    前值1.4%   

16:30   英国第一季度GDP季率初值    预期0.5%    前值0.2%   

20:30   美国4月核心消费者物价指数年率  预期2.1%    前值2.0%   

20:30   美国4月消费者物价指数年率  预期2.1%    前值1.9%   

20:30   美国4月实际平均周薪年率    前值1.3%   

20:30   美国4月实际平均时薪年率    前值1.3%   

20:30   美国4月核心消费者物价指数月率  预期0.2%    前值0.1%   

20:30   美国4月消费者物价指数月率  预期0.4%    前值0.4%

 

【证券指数期现货思路】

9日,中美贸易再度出现关税战的可能以及盘前消息面的扰动,令证券指数跳空低开后震荡下跌,截至收盘,沪指收报2850.95点,跌1.48%,成交额1974亿。深成指收报8877.31点,跌1.39%,成交额2366亿。创业板收报1469.48点,跌0.84%,成交额683亿。市场量能继续收缩,陆股通资金则连续四个交易日净流出,周四流出43亿元。

目前看来,海外资金风险偏好继续受到抑制。中美贸易战可能再起成为本周市场下跌的主题,但同时金融数据的表现似乎看到政策微调预调的迹象有一定显现,变化在一定程度上也引发了市场对经济前景的些许忧虑。目前技术上来看上证指数30分钟、60分钟MACD指标出现了背离的迹象,短线走势或有所反复,但长周期向下的趋势已较为明显。而短期最大的可能风险还是来自于美国,美东时间0点关税战是否升级及刘鹤在美国的谈判结果会对市场产生影响,对于一般投资者而言,此时不宜赌结果。

 

【国债期现货思路】

9日国债期货高开震荡,尾盘拉升,成交量略有回升,持仓量续降。10年期国债期货主力T1906上涨0.20%,收报97.080元,减仓4260手,成交32870手;10年期国债期货T1909合约上涨0.26%,成交17603手,加仓2226手;5年期国债期货主力TF1906上涨0.10%,收报99.120元,减仓1059手,成交5640手;5年期国债期货TF1909上涨0.08%,收报98.800元,加仓528手,成交587手;2年期国债期货主力TS1906上涨0.01%,收报100.025,减仓22手,成交52手。

当日公布的经济数据较为中性,未对国债期货造成重大影响。4月社融、新增人民币贷款量均大幅下降,显示央行对一季度大量货币投放的结果较为满意,宽松步伐有所放缓。CPIPPI同比涨幅扩大。

基本面上看,国债期货仍有利好因素在推动。因经济数据初现企稳迹象,货币政策不存在大幅收紧的基础,且5月逆回购、MLF以及财政存款冲击都不如4月显著,加上央行对中小银行定向降准,连续三日进行逆回购操作向市场投放资金,资金面相对宽松。在股市下行压力下,尽管今日央行暂停了逆回购操作,但有继续宽货币、宽信用的压力。在配置需求上,由于A股仍面临较大调整压力,地方债发行规模下降,均将利好国债配置需求。技术面上看,国债期货价格已经探底回升,尽管持仓量仍在下降,但下降幅度有所减弱,之前反弹乏力的情形有所缓解。操作上,短线投资者可选择国债期货T1906谨慎偏多操作,压力位关注97.2。长线投资者可选择T1909合约进行操作,第一压力位关注97.1

 

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元略收跌于97.4部位;人民币离岸价收贬于6.84。欧美股市下跌。美股道指下跌近140点,标普500指数连续第四个交易日下滑。投资者仍在评估美国经济数据与全球经济前景。美国上周首次申请失业救济人数减少2000,经过季节性因素调整后的数字降至22.8万,表明美国劳动力市场数十年来最强劲的状况仍然没有改变。4月份生产者价格指数(PPI)小幅上涨0.2%,表明通胀压力仍然低迷。美国3月赤字扩大1.5%,从2月份修正后的493亿美元攀升至500亿美元。美国3月进口额增加1.1%,达2620亿美元,增幅主要源自德国与日本的工业产品进口;美国3月出口额小幅下降1%,降至2120亿美元。3月份的燃料与大豆出口攀升,但民用航空器出口下降。欧股走低。纽约原油(WTI)下跌42美分,收于61.70美元/桶。全球经济方面的不确定性因素使市场担忧能源需求前景。美豆跌出新低。因担心美中贸易战拖延风险。下游粕、油跟跌。美国贸易谈判代表办公室宣布周五对中国出口美国产品加税。此举使贸易争端升级。上周美出口大豆检测只有14万吨,还有未知地的26万吨出口被取消。玉米收跌,因美出口疲软。框架如前。市场等待今夜的美农业部月度数据;等待美对中国出口商品加征关税后的反制情况;等待中美第十一轮贸易谈判是否能过达成协议。连盘昨日大涨,但夜盘涨幅收窄,技术超买及市场仍存变数使得波动率加大。

粕基础多压中级均线防御;短需要修正超买,等待低吸时机。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四跌至200812月以来最低,因担心美中贸易战有拖延下去的风险。粮食贸易商预计,美国贸易代表办公室将于周五GMT0401将价值2,000亿美元中国输美商品关税从10%上调至25%。此举将使贸易争端升级。目前双方仍就一项潜在协议在华盛顿进行谈判。贸易争端已导致美国大豆对华出口锐减。美国农户一直希望中美能达成一项贸易协议,这可能促使中国加快大宗商品采购,扶助削减美国巨量大豆库存。

美国农业部周四公布的数据显示,上周出口销售大豆仅14.65万吨,包括来自未知目的地的26.35万吨的订单被取消。分析师预估为出口销售35-110万吨。

大连豆粕夜盘高位震荡,因中美关系紧张,但尾盘冲高回落,因中美谈判仍有达成协议的希望。目前南美大豆正收获上市,后期国内进口大豆到港量预期增加,港口大豆库存止跌转升,对价格带来压力。国内饲料养殖需求疲弱继续压制价格。后期继续关注南美大豆收获上市情况以及中美谈判情况。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕维持偏强震荡走势。目前豆粕菜粕价差处于低位,菜粕价格将受到豆粕走势制约。随着气温升高,水产养殖需求将增加,但多数被豆粕替代。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四下跌,交易商解释说,因美国出口需求疲弱,且市场预期下周美国农户将加快播种进程,同时对中美两国贸易磋商的担忧情绪也甚嚣尘上。

天气转干料给美国农户打开一个快速播种玉米的窗口期,最近几周的降雨都使得播种进度远远落后于往年。此外,美国农业部将在北京时间周六凌晨0点发布最新一期供需报告。受访的分析机构称,报告预计将显示美国2018-19年度玉米年末库存在20.55亿蒲式耳,高于上月报告的20.35亿蒲式耳。

此外,市场还充斥看对中美贸易磋商前景的不确定性。

大连玉米夜盘继续维持高位震荡走势。玉米当前基本面继续支撑价格,目前东北余粮消耗殆尽,现货价格趋于上涨。拍卖推迟也有利于库存的消化,5月份大连玉米仍有上涨空间,但后期进口玉米到港增加以及饲料需求疲软限制涨幅。国家补贴政策有利于大豆播种面积的增加,玉米播种面积趋于减少,后期需关注东北地区天气情况。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕1909约期权隐含波动率继续上升。看涨期权权利金价格冲高回落,看跌期权权利金价格低位小幅反弹,南美供应压力以及国内需求疲软继续压制价格,中美谈判再起波澜,紧张局势可能加剧市场波动。

豆粕:短期市场将维持宽幅震荡走势,建议观望为主,以期权来管理短期政策风险。

菜粕:预计近期菜粕价格维持震荡走势。建议观望为主。

玉米:操作上建议维持中线多头思路,低位多单继续持有,以均线为防守。

豆粕期权:操作上建议做多豆粕期权波动率,逢低买入虚值看涨看跌期权,短线低吸高平。

(李金元)

棉花

中美贸易战升级,ICE期棉快速下滑,隔夜7月合约盘中跌破70美分,美棉是全球最大的棉花出口国,中国是最大的棉花消费国,本周五夜间公布USDA报告,预期美国产量增加。郑棉跌幅小于美棉,若对美2000亿商品加征关税25%关税,大概影响10万吨的棉花消费量。

目前市场等待中美谈判落定,情绪化主导价格涨跌,操作上暂观望。关注上午消息进展。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹在3700-3750区域反复震荡。现货市场报价继续下调,成交量仍处于偏低水平。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报4100-50),普氏62%铁矿石价格指数报95.15美元(+0.9),唐山普碳方坯报3570元(-10)。

国务院副总理刘鹤9日抵达华盛顿,将与美方举行第十一轮中美经贸高级别磋商。刘鹤表示,我是带着诚意而来,希望在当前特殊形势下,理性、坦诚地与美方交换意见。中方认为,加征关税不是解决问题的办法,对中美双方不利,对世界也不利。

4月新增信贷社融双双回落。央行数据显示,4月末广义货币(M2)余额188.47万亿元,同比增长8.5%,增速比上月末低0.1个百分点。4月份人民币贷款增加1.02万亿元,同比少增1615亿元。4月份社会融资规模增量为1.36万亿元,比上年同期少4080亿元。

综合来看,螺纹产量持续大幅攀升,供给端压力不断加大。下游需求略有下滑,库存去化速度放缓,不过供需矛盾尚不明显。

短线操作,注意风险控制。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿现货价格下调5-10/吨,山东港口PB粉主流报价680/吨,唐山港口PB粉主流报价675/吨;钢厂采购情绪较弱,以观望为主;普式62%铁矿石指数上涨0.9美元,报收于95.15美元/吨。

港口数据显示,4月份从澳大利亚黑德兰港口运往中国的铁矿石运量较上月增加了近13%。皮尔巴拉港务局表示,4月份作为全球最大铁矿石港口向中国出口铁矿石总量为3460万吨,而3月份数据为3070万吨。热带飓风Veronica影响了港口3月末发货,飓风横扫时港口关闭了90多个小时。

铁矿石市场延续震荡态势,一方面,到港量环比回升,唐山地区高炉限产对需求有一定的压缩,另一方面,钢铁的高利润对原料价格有支撑作用。

价格高位区间运行,短线波段思路。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,第二轮提涨范围继续扩大,市场情绪乐观,落地或仅是时间问题。邢台准一出厂价1910/吨,唐山二级焦到厂价1950/吨;吕梁孝义主焦车板价1600/吨,甘其毛都焦煤库提价1210/吨,澳煤到岸价208美元/吨。

发改委发布《关于做好2019年重点领域化解过剩产能工作的通知》,对2019年钢铁、煤炭、煤电的化解过剩产能工作制定了工作要点,指出维护钢材市场平稳运行,对恶意炒作的市场操纵行为要严肃处理。

刘鹤9日抵达华盛顿,将于美方举行第十一轮中美经贸高级别磋商。

本周100家样本焦企开工率81.07%,上升0.16,山西、内蒙个别焦企复产,华北地区近期环保组活跃度相对上升,焦企临时性限产增多,整体开工率回升。

本周焦炭库存降幅收窄。样本焦企库存52.41,减4.57;钢厂焦炭库存444.4,减7.77;港口库存457.4,增4

整体判断如旧,第二轮提涨落地概率较大,令期价重心上移,J1909原区间上沿压力位2080成为目前支撑位。近期价格持续偏强主要因对山西限产抱有预期,目前进入验证阶段,关注山西、唐山两地限产力度。

J1909合约2170上下压力增大,震荡或有小幅调整,操作上观望为主。

(李岩)

动力煤

59日,煤炭港口煤价持稳,国内海运费小跌。其中,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价614/(-2);广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价705/(-);秦皇岛-上海运费为32.3/(-0.3);秦皇岛-广州运费为39.4/(-0.2);主力基差15.6/吨(+0.8)。

港口方面,市场参与方观望和博弈仍在,主流报价基本平稳,下游询价情况一般,成交略有增加;产地方面,陕西榆林地区煤矿继续受限产和安检复查影响较大,在产煤矿基本无库存,而下游采购较好,煤价稳中有涨10-20/吨,内蒙古鄂尔多斯地区市场变化不大,优质煤销售持好,价格整体维稳,少数煤矿有涨跌调整;下游方面,电厂库存高位,日耗低位,外购补库需求不大。秦皇岛港库存为661万吨(+12);六大发电集团日均耗煤量55.1万吨(-0.7);六大发电集团库存1547万吨(-6)

今年以来安检和环保问题升级,导致煤炭行业优质产能未能如预期加速释放,同时三季度是动力煤消费旺季,后续消费淡季向旺季过渡,下游补库需求将有所提升。

操作上,短期震荡偏强,短线低吸高平。

(甘宏亮)

天胶

昨日909维持震荡走势,当前胶价存在继续反弹的动力,但是上方12000-12300压力带的阻力较大,形成干扰,早盘日胶强势拉涨,料将助力沪胶上冲压力,关注冲压状况。

建议多单轻持观察,若冲压不济亦可考虑减仓。

(王海峰)

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