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道通早报(5月6日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/5/6      浏览:735次

 道通早报

日期:201956

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1    美国4月失业率3.6%,创49年来新低;4月非农就业人口新增26.3万人,预期19万人;3PCE环比增0.9%,创2009年以来最大增幅。另一方面,3月核心PCE同比升1.6%,创14个月新低;美国4ISM制造业指数录得52.8,低于预期55和前值55.3,创近30个月以来的新低。

2    美联储议息会议宣布维持现有利率目标水平。鲍威尔表示没有强烈的必要性对利率做任何方向的调整

3    欧元区一季度GDP环比0.4%,高于预期0.3%和前值0.2%;同比1.2%,亦高于预期1.1%

 

【国内宏观基本面信息】

1     51日,最新一轮中美贸易谈判在北京结束,美财长姆努钦发推表示此次会谈“富有成效”。

2   4月份,制造业PMI50.1%,连续两个月位于临界点之上,虽比上月回落0.4个百分点,但仍为201811月以来的次高点。

3   国务院总理李克强签署国务院令,公布《政府投资条例》,自201971日起施行。明确界定政府投资范围,确保政府投资聚焦重点、精准发力。政府投资资金应当投向市场不能有效配置资源的公共领域项目,以非经营性项目为主。

4   5月底即将迎来MSCIA股第二次扩容:MSCI提高A股纳入比例首批从5%提高到10%。中金公司认为,5%的纳入比例的提升,可能带来的主动+被动增量资金约为200亿美元左右,并预计其中被动资金占比可能在20%左右。

 

【今日重要信息及数据关注】

日本继续十日假期

16:00   欧元区4月综合采购经理人指数终值    预期51.3    前值51.3   

16:30   欧元区5Sentix投资者信心指数 前值-0.3   

17:00   欧元区3月零售销售年率      前值2.8%   

17:00   欧元区3月零售销售月率      前值0.4%   

 

【证券指数期现货思路】                   

430日证券数总体保持在平盘上方震荡运行,终结六连跌。

三大期指现货指数均震荡收涨,周一遭遇重创的中证500迎来回升,上涨0.8%,不过期指主力合约均小幅收跌,IC贴水明显扩大,当前期指市场偏空看法尚未得到改善。

两市成交量有所收缩,陆股通资金小幅净流出,节前市场情绪较为谨慎,后者创下开通以来,月度净流出量次高。四月份官方及财新制造业PMI虽保持在荣枯线上方,但均较三月有所回落,且不及预期,各项指标均出现一定幅度的下滑。在政治局会议定调下一阶段工作重点的背景下,经济增长仍将继续面临下行压力,预期差,也在一定程度上影响了投资者的乐观情绪。当前A股、沪深300及中证500的下行趋势尚未出现改善,技术形态仍处在调整阶段,因间隔一个51小长假,投资者回归后情绪有待观察,开盘后暂时观望一下

 

【国债期现货思路】  

430日国债期货高开高走,尾盘大幅上扬。10年期国债期货主力T1906上涨0.46%,收报96.675元,减仓1595手,成交39258手;5年期国债期货主力TF1906上涨0.27%,收报98.880元,减仓440手,成交4664手;2年期国债期货主力TS1906上涨0.18%,收报99.975,减仓37手,成交97手。

总体上国债期货上行主要受两个因素拉动。一是中国4月官方与财新制造业PMI均不及预期,显示一季度经济只是弱企稳,仍需宽松货币环境保驾护航;一是月末财政支出力度较大,经过央行未进行逆回购操作,短端利率仍继续下降,资金面略显宽松。国债期货短期大行情可能依然不大,但风险已经偏上行。因经济初现企稳迹象,货币政策不存在大幅收紧的基础,且5月逆回购、MLF以及财政存款冲击都不如4月显著,资金面虽难大幅宽松,但有望平稳。而地方债发行规模下降将短期利好国债配置需求。技术上看,国债期货价格有探底回升的迹象,但持仓量大幅下降,显示反弹乏力。因隔了一个51小长假,投资者回归后情绪有待观察,操作上,节后先观察一下国债期货T1906压力位97.2

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

今日晨评要点:1、“五一”小长假期间美股保持去年区间高位波动。美非农数据超预期、失业率创多年新低、一季度增长超预期都激励美股保持偏强。美联储停止回收流动性也是支撑美经济复苏的重要方面。鲍威尔的最新表态仍然是“按兵不动”。市场降息预期略有降温。美薪酬数据不及预期使得通胀预期也变得缓和。欧洲方面一季度增长1.2%,虽然比预期略好,但欧洲自身的问题都悬而未决,经济维持平庸局面。2、美发起的贸易战仍存变数,美欧、美日处于谈判中。中美“五一”期间进行了第十轮谈判、节后中国代表将赴美第十一轮谈判。虽然两方面都称“取得进展”,但细节是否能在五月底之前揭晓仍不得而知。中美能谈这么久、难度这么大,其实绝不是贸易问题,这大家都清楚。中美贸易谈判对涉及的领域会带来深刻影响是肯定的,所以需要持续关注。3、国内一季度数据恢复性转好,也伴随股市恢复性反弹。如果把股市上涨长期建立在托底政策上,那一定会令人失望。所以数据转好也意味着刺激边际递减。最终还是需要经济内生动力来带动投资回报。所以15年“水牛”事件不会再发生,市场需要积蓄行稳致远的“稳牛”动力。中国未来的发展逻辑一定是以质取胜。4、小长假期间大宗商品大多回撤,原油、有色及部分农产品期货。原油主要还是受地缘政治的变化驱动。美伊角力及欧培格产量调节构成博弈关系。总体大宗商品工业类未脱区间波动的范畴。5、豆类下跌。美豆出口数据差及美播种期天气不佳基金买玉米抛大豆,预期可能部分面积会转钟大豆而导致玉米上涨,豆类下跌。美豆跌破理论成本,持续探低,大豆在如此低迷的市场环境下农户是否会多种?证实或证伪只能到6月底公布面积才能确定,平常可以通过周度播种进度数据来跟踪。全球供大于求局面得到价格低迷的呼应,尤其是美国,库存难以消化,美豆无节操大跌,这可能会导致美豆最终被边缘化。国内方面的逻辑是猪价涨、做多养殖利润、配置养殖股、做空养殖利润、做多饲料。现在还在做多养殖利润阶段,所以饲料低迷有益养殖恢复。这和过去两年的钢铁产业有点类似,先是做多加工企业利润,然后做空加工利润做多原料。粕的长期周期值得关注,低迷也是为未来蓄力。

预计粕类低开震荡,阶段还是以探底筑底模式对待。

(范适安)

棉花

五一期间,美元下跌;美原油增加10万桶至1230万桶,达到近年来最高,原油下跌。外盘美棉下跌,主要原因是出口签约下降和德州种植好。5号开始抛储,每日挂牌1万吨,首日成交率100%,整体成交均价14900元附近,折3128B16200元附近高于现货价格。今日突发中美谈判恶化,提升关税时间定在下周五10号耐人寻味,有威胁要价的意思,从预期的乐观到突发的悲观,对金融市场造成的波动巨大。此消息对棉花需求利空。

昨日的抛储火热,但宏观利空,郑棉日内弱势震荡,9月关注15400元的支撑。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

煤焦

现货市场,个别焦企开启第二轮提涨100/吨,下游钢厂表示尚未收到相关消息。

山西省推出焦化产业高质量绿色发展三年行动计划。2019101日起,关停未完成大气污染特别排放限值标准改造的焦企。2019年力争淘汰过剩焦化产能1000万吨,2020年,对2018年备案实施“上大关小”的原有焦炉实施关停淘汰。2021年,对2019年备案实施“上大关小”的原有焦炉实施关停淘汰。

唐山地区发布《5月份全市大气污染防治强化管控方案的通知》,据相关消息显示,目前限产多集中于转炉,高炉限产相对不多,但后期不排除限产力度进一步收紧的可能。

整体来说,焦炭供求相对均衡,目前第二轮提涨主要基于焦化厂库存偏低,而空间并不乐观,后期焦点仍在于各地限产情况,目前山西限产力度不大,5月份唐山地区高炉限产力度若增强,焦炭上方压力将增大。

环保不明朗之前,J1909合约震荡走势,观望为主。

(李岩)

动力煤

55日,港口煤价持稳。秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价616/吨,与节前持平;广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价705/吨,与节前持平。港口方面,鉴于月初收假,市场心态观望居多,主流报价基本平稳,下游询货积极性偏低,成交有限;产地方面,陕西榆林地区煤矿继续受限产和安检高压影响较大,各矿供应偏紧,下游采购仍然持好,坑口价高位企稳,内蒙古鄂尔多斯地区市场变化不大,产销较为正常,价格稳中略有松动;下游方面,电厂库存偏高位,日耗低位,外购补库需求不大。秦皇岛港库存为632万吨,较节前下降1万吨;六大发电集团日均耗煤量56.19万吨,较节前下降3.7万吨;六大发电集团库存1543万吨,较节前上升3万吨。今年以来安检和环保问题升级,导致煤炭行业优质产能未能如预期加速释放,同时三季度是动力煤消费旺季,后续消费淡季向旺季过渡,下游补库需求将有所提升。

操作上,短期判断期价震荡偏强,短线低吸高平。

(甘宏亮)

天胶

节前909受意外利好消息刺激大幅上涨,但之前亦出现滞跌迹象,今早突发贸易谈判的意外消息,料将对胶价形成打压,进而驱动胶价再度进入探底或低位剧烈震荡的局面,重点关注11200-11300的支撑作用。

建议连续意外消息引发市场剧烈波动,投资者暂时以观望为主,激进者可依据短线指标尝试顺势日内短空。

(王海峰)

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