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道通早报(4月30日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/4/30      浏览:701次

 道通早报

日期:2019430

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  美国商务部周一公布的数据显示,美国3PCE物价指数环比增速为0.9%,高于预期的0.7%和前值的0.1%,同时,1月环比增速从0.1%上修至0.3%;同比1.5%,不及预期的1.6%

2   美国和日本于上周四在华盛顿开始第二轮贸易谈判,此次谈判基本聚焦于农业和汽车。不过,从目前来看,进展似乎并不顺利,双方在农产品上问题出现了明显分歧。

 

【国内宏观基本面信息】

1  《降低社会保险费率综合方案》日前已由国务院办公厅印发,将于51日正式实施,今年有望为企业减负3000多亿元。

 

【今日重要信息及数据关注】

日本继续十日假期

09:00   中国4月官方制造业采购经理人指数    预期50.7    前值50.5   

09:00   中国4月官方综合采购经理人指数      前值54.0   

09:00   中国4月官方非制造业采购经理人指数  预期55.0    前值54.8   

17:00   欧元区第一季度GDP年率初值  预期1.1%    前值1.1%   

17:00   欧元区第一季度GDP季率初值  预期0.3%    前值0.2%   

17:00   欧元区3月失业率    预期7.8%    前值7.8%   

20:30   美国第一季度劳工成本指数季率    预期0.7%    前值0.7%   

21:00   美国2S&P/CS20座大城市房价指数年率   预期3.10%   前值3.58%  

21:00   美国2S&P/CS20座大城市房价指数月率   预期0.20%   前值0.11%  

21:45   美国4月芝加哥采购经理人指数    预期59.0    前值58.7   

22:00   美国4月咨商会消费者信心指数    预期126.5   前值124.1  

22:00   美国4月咨商会消费者现况指数    前值160.6  

22:00   美国3月未决房屋销售年率    前值-5.0%  

22:00   美国3月未决房屋销售月率    预期0.9%    前值-1.0%

 

【证券指数期现货思路】                   

29日证券指数大部分时间保持在平盘周围震荡,但午后冲高回落,令大盘情绪再度转阴,再度快速下探,值得注意的是以银行、保险、消费为主的上证50指数的支撑,避免了上证指数更大跌幅的出现。以中证500指数为代表的中小盘股则继续陷入低迷,深成指及中小创亦出现较明显的下探。截止收盘,沪指收报3062.50点,跌0.77%,成交额2891亿。深成指收报9622.49点,跌1.62%,成交额3568亿。创业板收报1615.62点,跌2.55%,成交额1045亿。上证50收报2939.41,涨1.61%

市场表现上,民航机场表现强劲,成为唯一上涨的板块;通讯、券商、船舶制造、农牧、多元金融等板块则大幅下跌。

总的看来,尽管陆股通再度出现净流入,但市场内超300只个股跌停,两市成交量亦较周五有所放大,阶段性的抛压有加剧的迹象,A股不排除有继续下探的可能,下方30日均线将颇为关键。A股糟糕的年报、政治局会议政策变化、外资流出有一定的关系,投资者预期的变化,令市场抛压有所加剧。从目前沪深300与中证500指数的走势来看,技术层面的调整需求尚未减弱,51将近,防御投资。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元收低于97.8部位;人民币离岸价收平于6.74。欧美股市小幅波动。美股收高,纳指与标普500指数连续第二日创收盘历史新高。但在大量财报出炉前,市场情绪谨慎,美股涨幅有限。投资者正等待美联储会议结果及一些重要数据。 迄今为止,已有231家标普500成份公司公布了业绩,其中77.5%的公司业绩超出分析师预期。这些公司的盈利增长率约为1%,远高于市场平均预期的下降4.2%。市场预计央行货币政策决策者将维持政策不变。投资者将密切关注美联储主席鲍威尔的讲话。美政府将在本周五公布4月份的非农就业数据。美日双方于上周四在华盛顿开始第二轮贸易谈判,此次谈判基本聚焦于农业和汽车。、欧股略收高,此前欧元区经济数据疲弱加剧了对全球经济前景的担忧。纽约原油(WTI)上涨20美分,收于每桶63.50美元。在美国总统特朗普最近敦促沙特及其盟友提高原油产量之后,OPEC的下一步行动仍存在不确定性。美豆收低,因供应充裕,且南美大豆丰收,预计将给美豆出口带来强劲阻力。多雨天气阻碍了美玉米播种,市场担忧会转钟大豆。交易商正在等待中美贸易谈判的最新进展。美财长表示,再进行两轮磋商后,可能最终确定一项贸易协议。盘后公布的美作物播种进度大豆为3%,去年同期为5%5年均值为6%。框架如前,美豆延续探低行情,美豆库存的出路困扰市场,使得美豆跌破理论成本价。

连盘夜盘窄幅弱震,宜按探底模式对待。本周后半段“五一”假期,宜轻仓过节,做好节假日风控。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥商品交易所(CBOT)大豆期货周一收低,因美国大豆供应充裕,且南美大豆丰收,预计将给美国大豆出口带来强劲阻力。多雨天气推迟了美国玉米播种,可能导致更多农田转种大豆。

交易商正在等待美国与全球最大大豆买家中国的贸易谈判的最新进展。美国财长努钦周一表示,再进行两轮磋商后,可能最终敲定一项贸易协议。

根据路透调查的分析师估计,上周美国大豆播种率为4%。美国农业部将于周一晚些时候发布周度作物生长报告。   

大连豆粕夜盘维持低位震荡。豆粕内外价差回归后,油厂理论盘面套保利润保持丰厚,后期进口大豆到港量预期增加,港口大豆库存止跌转升,对价格带来压力。国内饲料养殖需求疲弱继续压制价格。后期继续关注南美大豆收获上市情况以及中美谈判情况。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕低位震荡。目前豆粕菜粕价差处于低位,菜粕价格将受到豆粕走势制约。随着气温升高,水产养殖需求将增加,但多数被豆粕替代。预计近期菜粕价格维持低位震荡。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一走高,交易商表示,因美国中西部地区为多雨天气,且预计本周将有更多降雨,引发市场对春播延迟的担忧。天气预报称,未来几天还会有更多降雨,这可能会进一步推迟中西部地区的播种,并有可能鼓励农民将部分原本打算种植玉米的农田改种大豆。

路透调查的分析师平均预计,上周美国玉米种植率为14%。美国农业部将于周一晚些时候发布周度作物生长报告。

大连玉米夜盘高开低走,继续维持高位震荡。玉米当前基本面继续支撑价格,目前东北余粮消耗殆尽,现货价格趋于上涨。拍卖推迟也有利于库存的消化,45月份大连玉米仍有上涨空间。但后期进口玉米到港增加以及饲料需求疲软限制涨幅。国家补贴政策有利于大豆播种面积的增加,玉米播种面积趋于减少,后期需关注东北地区天气情况。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕1909约期权隐含波动率维持低位。看涨期权权利金价格小幅反弹,看跌期权权利金价格小幅回调,国内豆粕低位受成本支撑,但南美供应压力以及国内需求疲软继续压制价格,中美谈判接近达成,但时间仍不确定,预计近期以低位震荡为主。

豆粕:短期市场将维持低位震荡走势,节前建议观望为主。

菜粕:节前建议观望为主。

玉米:操作上建议维持中线线多头思路,低位多单继续持有,以均线为防守,节前适当减仓。

豆粕期权:操作上建议观望为主。

(李金元)

棉花

美棉缺好利好支撑,ICE期棉弱势震荡。周一郑棉弱势下跌,重心下移,目前在15500元附近,接近前期低点。现货价格稳中小跌,报价在15682元,5月的基差扩大至500元附近,有助于仓单点价流出;9月的基差从负转正在40元附近。1%关税下内外价差在小幅扩大至1300元附近、滑准税下价差在250元附近。3月进口棉花数量减少在15万吨。C32S内外价差扩大至400元附近,3月进口棉纱数量增加至19万吨。C32S的利润生产由正转为亏损。棉涤价差扩大至6900元附近。

 

郑棉技术转弱,消化储备棉轮出、交割压力和需求偏弱利空,五一假期资金减仓为主,盘面处于前低附近,不建议杀跌,节后郑棉行情值得关注。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹日盘偏强震荡,夜盘大幅拉高。现货市场报价持稳,全天终端采购量基本持平。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报4140-),普氏62%铁矿石价格指数报93.35美元(+0.55),唐山普碳方坯报3570元(昨稳,今晨+10)。

生态环境部、发改委等五部门联合发布《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》,要求到2020年底前,重点区域钢铁企业超低排放改造取得明显进展,力争60%左右产能完成改造;到2025年底前,重点区域钢铁企业超低排放改造基本完成,全国力争80%以上产能完成改造。

唐山市发布《5月份全市大气污染防治强化管控方案》,路北区、开平区、古冶区、丰南区、迁安市、滦州市、滦南县钢铁企业停50%以上的烧结机、球团、石灰窑高炉、转炉生产装备,曹妃甸区部分钢企停20%以上。

综合来看,螺纹产量持续攀升,不过近期环保限产力度有加强迹象,产量增长或受到一定抑制。而终端需求略有转弱,不过只是从高位回归至正常水平,尚未给市场带来压力。

短线操作,轻仓过节。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿港口现货市场成交尚可,价格稳中上涨,山东港口PB粉主流报价670,唐山港口PB粉主流报价675,天津港口PB粉主流报价690,钢厂采货适量补库以备假期使用,询盘活跃度尚可;普式62%铁矿石指数上涨0.55美元,报收于93.35美元/吨。

429日,唐山市政府为进一步促进企业环境深度治理,控制并减少污染物排放总量,持续改善全市环境空气质量,确保完成年度大气污染防治目标任务,发布《5月份全市大气污染防治强化管控方案》,5月份唐山地区的环保限产力度或加大。

 5月份,矿石发货和到货量环比提升,高炉复产接近尾声、环保限产加大情况下需求有所减弱,供需边际走弱。

价格高位区间震荡,短线波段思路。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,第一轮提涨逐步落地,市场心态看稳。邢台准一出厂价1910/吨,唐山二级焦到厂价1950/吨(+100);吕梁孝义主焦车板价1600/吨,甘其毛都焦煤库提价1210/吨,澳煤到岸价208美元/吨(+1.5)。

临汾地区环保力度有加大趋势,当地代表焦企正逐步落实出焦时间延长至48小时的限产要求,不过限产主要分布在洪洞、襄汾和尧都区,尧都区没有焦化产能,襄汾部分焦企出焦时间延长至36小时。整体来看对供应端影响不大。

山西临汾限产逐步启动,分区域进行,且缺少山东地区的限产叠加,对供应端的影响不大;5月份唐山地区钢厂有可能限产,如唐山限产落实,焦炭上方压力将增强。

后市关注山西、河北限产的进展和强弱对比,J1909合约震荡为主,宜短线,空仓过节。

(李岩)

动力煤

前一期晨会回顾:

411日,在供给和需求季节性错位的影响下,动力煤供需缺口缩窄期价存在一定回调压力,然而市场对夏季消费旺季预期支撑期价。操作上,短期判断期价震荡偏强,短线低吸高平。

宏观方面:

美国一季度实际GDP年化季环比初值3.2%,大幅高于预期,但是特朗普首席经济顾问继续施压美联储表示GDP增长超过3%也应降息。中共中央政治局419日召开会议,首次提及一季度经济运行“好于预期”、“外部经济环境总体趋紧”,重提“房住不炒”、再提坚持结构性去杠杆,没有出现中央经济工作会议里的“流动性合理充裕”类似表述。3月份规模以上工业企业利润同比增13.9% 增速为七个月新高。其中,汽车、石油加工、钢铁、化工等重点行业利润回暖。市场表现来看,在货币宽松政策有所收缩之际,投资者对于经济回暖的持续性存疑,宏观方面重点关注后续经济数据表现。

行业方面:

2019年以来煤炭行业“三去一降一补”的国家政策重点开始转向“降成本”和“补短板”,而“去产能、去库存、去杠杆”则有所淡化。2018年四季度,市场对煤炭行业政策的这种变化已有所预期,市场倾向于认为煤炭行业会加速优质产能释放。不过,形势预期赶不上变化,从年初至今连续发生的几起安全事故,令安检和环保问题升级,导致今年安检严格力度胜于往年,尤其是陕西榆林地区大面积停产停工。此外,三季度是动力煤消费旺季,在市场预期下二季度动力煤资金面的支撑较强。

需求方面,目前处于消费淡季。截止429日,六大发电集团日均耗煤量61万吨;秦皇岛港锚地船舶数22艘,预到船舶数13艘。

库存方面,上游库存低位运行,中游港口库存维中高位,下游电厂库存下行企稳。截止429日,秦皇岛港库存为640万吨,六大发电集团库存1519万吨。

期现价格:

现货价格:目前虽正值四月传统淡季,近期陕蒙地区动力煤市场却涨势明显,运费价格总体逐步回升。420日,陕北三矿竞拍成交价上涨40-80/吨不等。截止429日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价616/吨;上海港动力末煤(Q5500)到岸价611/吨,广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价705/吨;秦皇岛-上海运费为34.4/吨;秦皇岛-广州运费为41.7/吨。

价差结构:动力煤9月合约基差8.6/吨,上周以来9月合约之前贴水大幅上修,次主力和主力合约价差-7.4/吨,远月仍小幅贴水。

操作建议:

今年以来安检和环保问题升级,导致煤炭行业优质产能未能如预期加速释放,同时三季度是动力煤消费旺季,后续消费淡季向旺季过渡,下游补库需求将有所提升。

操作上,短期判断期价震荡偏强,短线低吸高平。

(甘宏亮)

天胶

909昨日继续受到空头走势的压制,胶价暂时在11200上方窄幅震荡偏弱,整体看,胶价已经跌至半年来的低位水平,与当前趋势向下之间的矛盾较为突出,短期上方压力在11350-11450

建议临近五一假期,持空者考虑逐步离场,暂时观望,节后再战。

(王海峰)

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