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道通早报(4月25日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/4/25      浏览:376次

 道通早报

日期:2019425

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1   德国4月商业景气指数为99.2,低于3月份的99.7,同时也是连续第四个月低于100。该数据的意外恶化彻底打消了市场对欧洲经济反弹的乐观情绪。

2   加拿大央行大幅下调2019GDP预期,下修了对中性利率区间的预测,并放弃了“温和的加息倾向”。

 

【国内宏观基本面信息】

1   第二届“一带一路”国际合作高峰论坛将于425日至27日在北京举行。

2   李克强总理在国务院第二次廉政工作会议上发表重要讲话,强调要实施好更大规模减税,确保制造业税负明显降低,确保建筑业、交通运输业等行业税负有所降低,确保其他行业税负只减不增。

3  证券法修订草案三审稿日前提请全国人大常委会会议审议。修订草案中新增了“科创板注册制的特别规定”专节,并对科创板发行股票的条件、注册程序、监督检查等基础制度作出了规定。

4  24日中国央行进行2674亿元TMLF操作,为创设该工具以来第二次实施操作;操作利率3.15%,与上次操作持平,仍较MLF利率优惠15个基点。

5  香港金管局、证监会警告内地金融机构,检讨自身所做“复杂欠透明的融资安排”,媒体称内地银行把高风险股权质押做到香港,近期北上资金大流出或与此有关。

 

【今日重要信息及数据关注】

11:00   日本4月央行利率决议    预期-0.10%  前值-0.10% 

11:00   日本4月央行资产购买规模    预期80万亿日元 前值80万亿日元

11:00   日本4月宏观附加平衡利率    预期0.00%   前值0.00%  

20:30   美国3月耐用品订单月率初值  预期0.8%    前值-1.6%  

20:30   美国上周初请失业金人数      预期20   前值19.2

20:30   美国至413日当周续请失业金人数   预期168.2    前值165.3   

20:30   美国3月耐用品订单月率初值(除运输外)  预期0.2%    前值-0.1%  

23:00   美国4月堪萨斯联储制造业活动指数    预期9   前值10 

 

 

【证券指数期现货思路】                   

24日沪深指数开盘后徘徊在平盘附近,随后权重股下跌推动上证指数快速下跌至30日均线附近,午后随着中小盘个股的强势拉升,指数快速回升翻红,截止收盘,沪指收报3201.61点,涨0.09%,成交额2784亿。深成指收报10236.27点,涨1.10%,成交额3739亿。创业板收报1718.85点,涨2.08%,成交额996亿。陆股通资金在早间净流出超30亿后,午后略有回升,但仍净流出达29.23亿元,

基本面上,尽管一季度国内各项经济数据出现改善,并好于市场预期,但随着中央政治局会议定调下一阶段经济工作重心,货币政策预计将出现一定的微调,使得市场情绪在现阶段受到一定的影响,资金介入亦相对谨慎。

而技术上,从近期外资地流向来看,谨慎情绪并未出现明显改善。上证指数虽在30日均线附近获得支撑并录得长下影线,但当前日线级别的顶背离及M顶形态尚未出现变化,而周线级别指标亦出现钝化,阶段性的调整可能仍不能排除,仍需要关注3150点附近支撑。

一带一路会议召开,注意其间的局部提振。

 

【国债期现货思路】  

24日国债期货早盘窄幅震荡,午后跳水。10年期国债期货主力T1906下跌0.44%,收报95.910元,减仓642手,成交41420手;5年期国债期货主力TF1906下跌0.21%,收报98.450元,加仓629手,成交6256手;2年期国债期货主力TS1906下跌0.04%,收报99.795,加仓2手,成交9手。

央行实施一年期2674亿元TMLF操作,但对资金面进行预调微调的意图并未改变,因为接下来的几天将有大约2600亿OMO到期,且TMLF的资金期限较长,利率较高,资金利率中枢整体上进一步得到提升。国债期货午后大幅下降,主要源于股市大幅回升。3月经济数据已经基本公布完毕,目前处于数据空窗期,国债期货缺乏经济数据的利空支撑;资金面方面,央行有望继续通过逆回购投放资金,流动性不必太过担忧;技术面上看,十年期国债期货主力T1906今日交易量略有上升,持仓量继续下降,显示方向不明。操作上,建议国债期货T1906暂时观望,继续关注96一线的支撑。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元拉涨至98上方;人民币离岸价收贬于6.73。欧美股市小跌。美股纳指一度刷新盘中历史新高。在周二纳指与标普500指数创收盘新高后,主要股指停滞不前。投资者正在权衡新一轮财报。目前已有约130家标普500成份公司公布了第一季度财报,其中78%的公司盈利超出预期。美股创新高后会否面临调整。瑞银称,尽管环球股市今年至今涨幅凌厉,但多个股市并没有抵达历史高点。瑞银认为美股当前估值仍然合理。分析人士指出,近来公布的美国经济数据强劲,有可能导致市场大幅修正此前对于美联储政策基调过于鸽派的预期。418日公布的美国3月零售销售录得增长1.6%,零售销售数据靓丽令市场对426日公布的美国第一季度GDP年化季率初值感到乐观。鉴于欧元区方面经济数据疲弱,欧洲央行可能进一步宽松。此外,澳洲联储、新西兰联储等央行都存在降息预期,而加拿大央行也预期鸽派。欧股收低,受企业业绩不佳和原油价格下跌拖累。美国原油(WTI)收跌41美分,收于65.89美元/桶。数据显示美国上周原油库存攀升至201710月以来的最高水平。但OPEC减产行动以及美国对委内瑞拉与伊朗的制裁使人担心未来原油供应紧张。美豆收跌,因技术卖盘以及玉米、小麦价格走低的外溢影响。中国因非洲疫情对饲料需求的不确定性且南美大豆丰收施压美豆。中国农业农村部消息,一季度发生非洲疫情17起,23个省份接触疫情封锁,生猪生产和调运秩序加快恢复,生猪出栏1.88亿头同比减少5.1%猪肉产量1463万吨,同比减少5.2%。在美国农业部周四公布出口销售报告前,交易商预计上周美共计出口30-75万吨大豆。加拿大统计局称,其春播油菜籽面积同比减少7%,因与中国之间的贸易纠纷打击需求。框架如前,美豆延续成本端杀跌走势,因中美贸易谈判缺乏细节导致本季美豆贸易不畅,库存积压。而南美与中国贸易串口已经开启。美豆大跌的价格信号看对美农户春播是否带来影响?连盘方面油弱粕稳,因油脂淡季消化库存为主;粕对其他动物养殖的饲用戴白替代,及猪价上涨后大猪育肥惜售导致实际需求没有预期淡,油厂偏于挺价。关注美豆播种进度、南美贴水变化及油厂到港量。

粕震荡模式对待,看季节低点对夏秋天气市的布局时机。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三下跌,交易商称因技术性卖盘,以及玉米和小麦期价走软的外溢影响。大豆期货面临基本面压力,因非洲猪瘟疫情使得中国的饲料需求充满不确定性,且南美大豆丰收。   

中国农业农村部新闻办公室在23日举行的新闻发布会上表示,一季度我国发生非洲猪瘟疫情17起,比上年四季度减少57起,23个省份解除疫情封锁,生猪生产和调运秩序加快恢复。但受疫情影响,生猪生产有所下降,生猪出栏1.88亿头,同比减少5.1%;猪肉产量1463万吨,同比减少5.2%

在美国农业部(USDA)周四公布周度出口销售报告前,交易商预计上周美国共计出口净销售大豆30-75万吨。加拿大统计局称,加拿大今年春季的油菜籽种植面积将同比减少7%,因与中国之间的贸易纠纷打击需求。

大连豆粕夜盘低位震荡,盘面较外盘抗跌。豆粕内外价差回归后,油厂理论盘面套保利润保持丰厚,后期进口大豆到港量预期增加,港口大豆库存止跌转升,对价格带来压力。国内饲料养殖需求疲弱继续压制价格。后期继续关注南美大豆收获上市情况以及中美谈判情况。

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕低位震荡。目前豆粕菜粕价差处于低位,菜粕上涨受到豆粕制约。而随着气温升高,水产养殖需求将增加,预计近期菜粕价格维持区间内震荡。

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三下跌,触及合约低位,因全球供应充裕,面对来自南美的激烈竞争,美国出口业务前景暗淡。美元走强带来压力,因美元走强通常会降低美国谷物在全球的竞争力。

欧元兑美元周三跌至22个月低点,此前一项德国领先经济指标意外下滑,凸显出美国和欧元区经济数据的差异。美元指数触及20176月以来最高。

美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,商品基金一直在扩大CBOT玉米期货的净空头仓位。截至416日,CBOT玉米期货的净空头仓位已经创下纪录高位。在美国农业部(USDA)周四公布每周出口销售报告前,交易商预计政府将公布出口销售玉米60-110万吨(新旧作合计)

大连玉米夜盘继续维持高位震荡,基本面继续支撑价格,当前东北余粮消耗殆尽,现货价格趋于上涨。拍卖推迟也有利于库存的消化,45月份大连玉米仍有上涨空间。但后期进口玉米到港增加以及饲料需求疲软限制涨幅。国家补贴政策有利于大豆播种面积的增加,玉米播种面积趋于减少,后期需关注东北地区天气情况。

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕1909约期权隐含波动率维持低位。看涨期权权利金价格小幅反弹,看跌期权权利金价格小幅下跌,国内豆粕低位受成本支撑,但南美供应压力以及国内需求疲软继续压制价格,中美谈判接近达成,但时间仍不确定,预计近期以低位震荡为主。

豆粕:短期市场将维持低位震荡走势,操作上建议观望为主。

菜粕:操作上建议观望为主。

玉米:操作上建议维持中线线多头思路,低位多单继续持有,以均线为防守。

豆粕期权:操作上建议可进行牛市价差套利交易,买入虚值看涨期权,同时可卖出更高执行价的虚值看涨期权。

(李金元)

棉花

隔夜ICE期棉弱势震荡,7月最新价格在77.15美分。周三郑棉9月合约弱势下跌,盘中跌破均线支撑,尾盘收起,夜盘延续弱势整理价格在15700元附近。储备棉公告出台,明确55日抛储,数量100万吨,底价公式未变,择机轮入。纺企多因储备棉轮出,纺企加工利润改善,因此此次的轮出也会让纺企受益,方便纺企接单。

盘面继续消化储备棉抛储政策,5月立马进入交割月,棉花行情值得期待。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹窄幅盘整。现货市场报价继续走低,全天终端采购量依然偏弱。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报4110元(-20),普氏62%铁矿石价格指数报92.55美元(-1.65),唐山普碳方坯报3520元(昨-20,今晨+10)。

昨日央行开展了2019年二季度定向中期借贷便利(TMLF)操作,这是央行创设TMLF之后第二次使用这一新的货币政策工具。表明货币政策的重心将从规模扩张转向结构优化,货币政策的结构性特征愈加突出。

综合来看,螺纹产量继续大幅攀升,供应端压力持续加大。近期终端需求力度逐步放缓,供需格局有所转弱。

短期偏空思路操作,注意风险控制,关注今日的库存数据。

(朱小虎)

动力煤

424日,坑口煤价持稳,港口煤价小跌,国内煤炭海运费小涨。其中,全国动力煤BTCI价格指数529/(+1);秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价614/(-1);广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价705/(-);秦皇岛-上海运费为30.4/(+0.3);秦皇岛-广州运费为39.1/(+1);基差9.6/吨(-5.2)。

港口方面,目前市场煤种结构性差异显著,同时贸易商有所惜售,主流报价跌幅收窄,但下游需求始终有限,实际成交稀少;产地方面,陕蒙煤仍受煤管票影响较大,榆林地区煤矿产销受限,但由于采购需求较好,煤价涨平互现,涨幅10-15/吨,内蒙古鄂尔多斯地区煤市变化不大,产销相对平衡,坑口价依然坚挺,少部分煤矿跟涨15/吨;下游方面,电厂库存偏高位,日耗略有回升,补库需求难以集中释放。秦皇岛港库存为632万吨(+5);六大发电集团日均耗煤量61.57万吨(+2.9);六大发电集团库存1530万吨(-15)

在供给和需求季节性错位的影响下,动力煤供需缺口缩窄期价存在一定回调压力,然而市场对夏季消费旺季预期支撑期价。

操作上,短期判断期价震荡偏强,短线低吸高平为主。

(甘宏亮)

天胶

909低位震荡,下方支撑较为有力,偏空局面的压制同样明显,阶段性的,多头处于被动防守的状态,下方11200-11350的关键支撑料仍将带来支撑和波动,短期偏空震荡运行的可能性较大。

建议短线交易或者观望,短期以偏空思路对待。

(王海峰)

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