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道通早报(4月23日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/4/23      浏览:374次

 道通早报

日期:2019423

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  全美地产经纪商协会(NAR)公布,今年3月成屋销售年化总数为521万户,低于市场预期的530万户,跌落2月所创的11个月来最高水平。

 

【国内宏观基本面信息】

1  习近平422日上午主持召开中央财经委员会第四次会议,会议强调,要强化宏观政策逆周期调节,财政政策要加力提效,货币政策要松紧适度,根据经济增长和价格形势变化及时预调微调。会议强调,要防止口号喊得震天响,落实起来轻飘飘;防止弄虚作假、投机取巧。

2  推进“一带一路”建设工作领导小组办公室22日发表《共建“一带一路”倡议:进展、贡献与展望》报告。报告说,首届“一带一路”国际合作高峰论坛形成了5大类、76大项、279项具体成果,这些成果已全部得到落实。

3  据经济参考报,权威人士称,相关指导意见将鼓励有条件的企业跨区域、跨所有制兼并重组。发展目标是,组建全球范围内有较强竞争力的超级特大型钢铁集团、有区域市场主导能力的特大型钢铁集团和专业化龙头。

4  据悉,有关部门将陆续出台一批鼓励重点领域消费的政策举措,进一步完善推动汽车、家电、消费电子产品更新消费政策,推动养老、家政、文化、旅游等服务业提质扩容等,推动形成强大国内市场。

5  截至421日,共有233家上市公司发布业绩变脸公告,其中正向修正的81家,反向修正的152家。

 

【今日重要信息及数据关注】

21:00   美国2月房屋价格指数月率    预期0.6%    前值0.6%   

22:00   美国3月新屋销售月率    预期-2.7%   前值4.9%   

22:00   美国3月新屋销售    预期64.9 前值66.7

22:00   美国4月里奇蒙德联储制造业指数  预期10  前值10 

22:00   欧元区4月消费者信心指数初值    预期-7.0    前值-7.2

 

【证券指数期现货思路】                   

22日沪深指数全天震荡下跌,尾盘跌幅略有收窄,沪指收报3215.04点,跌1.70%,成交额3592亿。深成指收报10224.31点,跌1.86%,成交额4451亿。创业板收报1697.51点,跌1.07%,成交额1166亿。

三大期指主力合约全线下跌,前期较弱的IC合约表现较为抗跌,而现券市场石油行业、农牧饲鱼、贵金属板块涨幅居前,保险、船舶制造、煤炭采选板块跌幅居前。

基本上中央政治局会议对经济看法的表达普遍被理解为货币政策将要收紧,这可能是一种误读。对于宏观政策,在逆周期调节取得初步成效后,进行适度微调反映了高层政策的灵活性,而“积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要松紧适度”的提法也是一贯的。而证监会对于上市公司公开再融资的开闸以及不断出现的巨额限售股解禁至少在心理上对市场产生一定利空影响。当前指数在目前点位对基本面的变化较为敏感,技术指标的参考意义降低,但需要关注上证综指在3180点附近支撑。

 

【国债期现货思路】  

22日国债期货低开,冲高回落。10年期国债期货主力T1906下跌0.22%,收报96.220元,减仓1274手,成交32142手;5年期国债期货主力TF1906下跌0.14%,收报98.600元,加仓111手,成交3873手;2年期国债期货主力TS1906下跌0.05%,收报99.845,加仓1手,成交26手。

受上周五中央政治局会议强调稳健的货币政策要松紧适度的影响,国债期货普遍低开,虽然盘中因股市下行小幅上涨,但尾盘跌幅扩大。3月经济数据已经基本公布完毕,国债期货缺乏经济数据的利空支撑;资金面方面,MLF冲击已经躲过,流动性扰动因素只剩下缴税以及地方债发行,央行有望继续通过逆回购投放资金,流动性不必太过担忧;中央政治局会议强调稳健的货币政策要松紧适度,市场利率上行预计难以持续;技术面上看,十年期国债期货主力T1906今日交易平淡,持仓量继续下降,冲高回落显示上行乏力。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元略回撤至97.2部位;人民币离岸价略贬于6.71。美股涨跌不一。本周财报进入高峰期,将有150家标普成份公布业绩。美国宣布取消伊朗原油进口豁免,令原油价格攀升、能源板块普遍上扬。上周五美股因耶稣受难日休市。周一是复活节,美股恢复正常交易,欧洲股市继续休市。迄今为止,已经有15%的标普500成份公司发布了财报,在这些公司当中,78%的公司宣布业绩超出预期,高于5年平均水平。第一季盈利状况稍好于预期,驱散了市场上的一些担忧情绪。但它还不足以让股市走出窄幅震荡。目前标普500指数成份公司的市盈率维持在16.8,接近历史最高水平。纽约原油(WTI)上涨1.70美元,收于65.70美元/桶。美国白宫22日表示,美国将不再向目前正在进口伊朗石油的国家或地区给予制裁豁免权,以增加对伊朗的经济压力。媒体报道称,此举是美国政府退出伊核协议之后,试图“将伊朗石油出口降为0”的举措之一。目前正在享受暂时性制裁豁免的八个进口国家和地区,分别是中国大陆、印度、希腊、意大利、日本、土耳其、韩国和中国台湾地区。美豆收低,因技术性卖出及玉米、小麦走弱的外溢效应。美周度出口数据令人失望,增加了悲观情绪。数据显示,美豆出口检测为38.2万吨,低于40-80万吨的预期下限。美民间出口商向哥伦比亚出售10.5万吨豆粕,分别在本年度及下年度交付。美农业部周度作物生长数据显示,美玉米种植率为6%,去年同期为5%5年均值为12%;大豆种植率为1%,去年同期及5年均值皆为2%。框架如前,美豆在中美贸易谈判缺乏细节,现货库存消化缓慢的条件下触及成本端,美春播启动,宜跟踪进度。连盘粕、油窄震,现货平稳。

粕少量之前布多持;阶段倾向低价圈区间波动,震荡模式对待。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收低,交易商表示,因技术性卖出和玉米及小麦走弱的外溢效应。美国周度出口数据令人失望,增加了悲观情绪。美国农业部公布,最近一周出口检验美国大豆38.2298万吨,低于40-80万吨的市场预估区间。美国农业部上周五表示,民间出口商向哥伦比亚出售10.5万吨美国豆粕,其中6万吨将在2018/19销售年度交付,4.5万吨将在2019-20销售年度交付。

美国农业部将在周一晚些时候发布周度作物生长报告,路透访查的分析师平均预计,政府数据将显示,截至周日,农户种植的大豆面积达到计划种植面积的2%

大连豆粕夜盘窄幅震荡,国内油粕市场变化不大。豆粕内外价差回归后,理论盘面套保利润保持丰厚在200/吨。后期进口大豆到港量预期增加,港口大豆库存止跌转升,对价格带来压力。国内饲料养殖需求疲弱继续压制价格。后期继续关注南美天气情况以及中美谈判情况。

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕震荡整理。目前豆粕菜粕价差处于低位,菜粕上涨受到豆粕制约。而随着气温升高,水产养殖需求将增加,预计近期菜粕价格维持区间内震荡。

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收跌,受小麦市场下跌的外溢效应拖累,以及预期中西部部分地区种植天气改善。交易员对强劲的每周出口数据不以为然。美国农业部((USDA)周一公布的数据显示,截至2019418日当周,美国玉米出口检验量为1,353,114吨,此前市场预估区间为80-110万吨,前一周修正后为1,183,535吨,初值为1,182,140吨。

周一收盘后,USDA在每周作物生长报告中公布称,截至2019421日当周,美国玉米种植率为6%,低于市场预估的7%,之前一周为3%,去年同期为5%,五年均值为12%

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的周度交易商持仓补充报告显示,截至416日当周,大型投机客增持已经创纪录高位的CBOT玉米净空仓约29,000手,至323,665手。

分析师平均预期,加拿大统计局本周将报告加拿大玉米种植面积为370万英亩,高于2018年的360万英亩。

大连玉米夜盘高开低走,震荡调整。基本面继续支撑价格,当前东北余粮消耗殆尽,现货价格趋于上涨。拍卖推迟也有利于库存的消化,45月份大连玉米仍有上涨空间。但后期进口玉米到港增加以及饲料需求疲软限制涨幅。国家补贴政策有利于大豆播种面积的增加,玉米播种面积趋于减少,后期需关注东北地区天气情况。

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕1909约期权隐含波动率维持低位。看涨期权权利金价格小幅上涨,看跌期权权利金价格小幅下跌,国内豆粕低位受成本支撑,但南美供应压力以及国内需求疲软继续压制价格,中美谈判接近达成,但时间仍不确定,预计近期以区间震荡为主。

豆粕:短期市场将维持低位区间震荡走势,操作上建议观望为主。

菜粕:操作上建议观望为主。

玉米:操作上建议维持中线线多头思路,低位多单继续持有,短线低吸高平。

豆粕期权:操作上建议可进行牛市价差套利交易,买入虚值看涨期权,同时可卖出更高执行价的虚值看涨期权。

(李金元)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹早盘震荡,午后冲高回落,夜盘有所回升。现货市场报价大幅拉涨,全天终端采购量较上周五有所下滑。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报4170+70),普氏62%铁矿石价格指数报93.6美元(+1.8),唐山普碳方坯报3550元(-20)。

昨日召开的中央财经委第四次会议指出,要强化宏观政策逆周期调节,财政政策要加力提效,减税降费要尽快落实到位,货币政策要松紧适度,根据经济增长和价格形势变化及时预调微调,加大对实体经济的金融支持。稳增长政策总体保持稳定,但力度或方向上可能面临微调。

综合来看,螺纹产量继续大幅增加,供应端压力持续加大。

近期终端需求有放缓迹象,不过供需矛盾仍需时间积累,短期螺纹高位震荡。短线操作,注意风险控制。

(朱小虎)

热卷

晨会要点

1、宏观:

中央政治局会议称一季度经济好于预期,注重以供给侧结构性改革的办法稳需求,稳健的货币政策要松紧适度,要以关键制度创新促进资本市场健康发展,科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制,三次政治局会议来首次再提房地产调控。或预示着去年四季度以来较为宽松的货币政策和较为积极的财政政策的边际拐点。

2、供给端

A.据国家统计局数据,2019 3 月份我国粗钢产量 8033 万吨,同比增长10.0%3月份粗钢日均产量259.1万吨;1-3月粗钢产量23107万吨,同比增长 9.9%

B.本周螺纹钢产量 355.38 万吨,周环比上升 5.39 万吨。螺纹产量继续大幅增加并创出新高。37 家热卷生产企业本周钢厂周年化产能利用率83.91%,较上周减少 0.88%,钢厂实际产量 328.45 万吨,较上一周减少3.42 万吨。热卷周产量维持平稳,持续维持于 330 /周水平。

C.唐山等地区非采暖季限产,市场预期供给端将在5月份后有所收缩。

3、需求库存

A 本周上海钢联库存数据:螺纹钢社会库存 709.09 万吨,周环比减少58.07 万吨;钢厂库存 204.15 万吨,周环比减少 2.71 万吨。热轧卷社会库存 212.96 万吨,周环比减少 10.77 万吨,钢厂库存 89.47 万吨,周环比减少 3.2 万吨.

B.2019 年一季度,全国房地产开发投资23803 亿元,同比增长 11.8%,增速比 1-2 月份提高 0.2 个百分点;房屋新开工面积 38728 万平方米,增长 11.9%,增速提高 5.9 个百分点;商品房销售面积 29829 万平方米,同比下降 0.9%,降幅比 1-2 月份收窄 2.7 个百分点。

C.工业投资同比增长4.4%,增速比1-2月份回落1.4个百分点;其中,采矿业投资增长14.8%,增速回落26.6个百分点;制造业投资增长4.6%,增速回落1.3个百分点;

综合来看:供给端产量维持平稳,螺纹钢产量持续增加,热卷产量维持于 330 万吨/周水平,铁矿石价格近期持续震荡运行,成本上升驱动成材价格逻辑近期缓和。唐山等地发布非采暖季限产措施,市场预期五月之后供给端或小幅收缩。宏观数据表现亮眼,房地产投资施工面积等均好于预期,制造业总体需求较去年四季度转好。需求端持续向好之后五六月份将季节性的小幅落。

操作上,期价短期调整震荡运行之后,或尝试突破前期高点。

(孔政)

动力煤

422日,坑口煤价小涨,港口煤价小跌,国内煤炭海运费小涨。其中,全国动力煤BTCI价格指数529/(+1);秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价616/(-2);广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价705/(-);秦皇岛-上海运费为29.7/(+0.2);秦皇岛-广州运费为37.1/(+0.9);基差19.2/吨(-10.6)。

港口方面,目前市场参与者观望情绪浓厚,主流报价跌势延续,下游需求疲软,成交稀少;产地方面,陕蒙煤仍受煤管票严控和不足影响较大,榆林地区部分煤矿停产停销,采购销售较好,价格稳中上行,另外日前榆林市公布第五批22家煤矿同意申请复工复产清单,产能2940万吨/年,内蒙古鄂尔多斯地区煤价以稳为主,部分高卡煤需求大好,整体库存低位;下游方面,电厂库存偏高位,日耗明显下降,外购补库需求不大。秦皇岛港库存为620万吨(+4);六大发电集团日均耗煤量58.82万吨(-1.01);六大发电集团库存1537万吨(-2)

在供给和需求季节性错位的影响下,动力煤供需缺口缩窄期价存在一定回调压力,然而市场对夏季消费旺季预期支撑期价。

操作上,短期判断期价震荡偏强,短线低吸高平为主。

(甘宏亮)

天胶

909昨日纠结震荡,短期上方1160011800等处有部分压力,对胶价的反弹构成干扰,阶段性的,胶价仍有继续反弹的动能,但面对上方多重压力,向上反弹的高度存在一定不确定性。

建议多单尝试性轻持,亦可转为短线波段,暂以低吸高平为主。

(王海峰)

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