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道通早报(4月11日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/4/11      浏览:530次

 道通早报

日期:2019411

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  美国劳工部公布数据显示,美国3CPI同比增长1.9%,超出此前市场预期值1.8%,但核心CPI低于前值及预期值,仍然较为疲软,服装、汽车价格下滑构成主要拖累因素。

2  欧洲央行发布最新利率决议,维持各主要利率不变,符合市场预期---要再融资利率0%,预期0%,前值0%。欧洲央行边际贷款利率0.25%,预期0.25%,前值0.25%。欧洲央行存款便利利率-0.4%,预期-0.4%,前值-0.4%

3  欧洲央行利率决议后,欧洲央行行长德拉吉出席记者会。警告欧元区经济增速将会放缓,但目前出现衰退的可能性较低。不过,欧洲央行已经做好准备,可以使用一切工具。

4  美联储3FOMC货币政策会议的纪要关注点

① 美联储3月份FOMC利率决议声明称,要到2020年才会再度加息,9月底将停止缩表,美联储主席鲍威尔在该次新闻发布会上表示,美联储尚未令人信服地实现匀称的2%通胀目标,欧洲等地的经济增速显著地放缓,在美国本土和海外的形势都要求美联储予以关注;

② 虽然美联储承诺将结束缩表进程,但仍然继续遭到特朗普/白宫的接连攻击尔,要求降息;

③ 特朗普的美联储理事提名人Moore已经多次要求降息50个基点;

④ 美联储理事布雷纳德对最近数次的FOMC政策决定持异议。

5  IMF警告称:德国、日本和澳洲等经济体可能需要财政刺激措施。IMF进一步下调2019年全球增速预期至3.5%,为金融危机以来最低。

6  高盛经济学家把未来四季美国经济衰退的几率,从去年第四季度末预估的20%左右降至略高于10%。“美联储转鸽可能意在降低经济下滑风险,我们的研究结果显示,大多能够按照计划奏效。”

 

【国内宏观基本面信息】

1  针对近日印发的《2019年新型城镇化建设重点任务》放宽或完善了大城市、超大特大城市落户条件,新华社官方微博”新华视点“发布评论称,放宽落户条件,不等于放松房地产调控。

2  年初至今865A股公司净减持:减持市值创近四年同期最高。

3  中国结算:拟调整深市ETF交易结算模式,请市场参与各方在67日之前做好相关技术准备;将择机组织仿真测试和全网测试。

 

 

【今日重要信息及数据关注】

02:00   美联储公布3月货币政策会议纪要

09:30   中国3月消费者物价指数年率  预期2.3%    前值1.5%   

09:30   中国3月生产者物价指数年率  预期0.4%    前值0.1%   

20:30   美国上周初请失业金人数 预期21.0 前值20.2

20:30   美国至330日当周续请失业金人数   预期173.5    前值171.7   

20:30   美国3月核心生产者物价指数年率      预期2.4%    前值2.5%   

20:30   美国3月核心生产者物价指数月率      预期0.2%    前值0.1%   

20:30   美国3月生产者物价指数年率      预期1.9%    前值1.9%   

20:30   美国3月生产者物价指数月率      预期0.3%    前值0.1%

 

可能公布

中国3月新增人民币贷款(411-415日) 预期12330亿人民币  前值8858亿人民币  

中国3月社会融资规模(411-415日)   预期18100亿人民币  前值7030亿人民币  

中国3M0货币供应年率(411-415日)        预期3.3%    前值前值-2.4%  

中国3M1货币供应年率(411-415日)        预期2.9%    前值2.0%   

中国3M2货币供应年率(411-415日)        预期8.2%    前值8.0%

 

【证券指数期现货思路】                   

10日沪深指数低开后快速下探,双双两次击穿5日均线,随后震荡回升,午后两市均出现一波急速拉升,收盘前悉数回吐,两市均几乎平盘报收,盘中振幅均达2%左右,成交量略有放大。

三大期指主力合约均小幅上涨,IF主力合约走势较为稳健,IC主力合约震荡加剧,盘中振幅近2.5%

现券市场,医药制造、贵金属、港口水运板块领涨,电讯运营、航空航天、钢铁板块居跌幅前列。基本面上,外围IMF19年世界经济前景给出悲观预测,欧美关税大战一触即发,美国威胁对110亿美元欧盟产品加征关税,欧洲扬言报复,412日将至而英国脱欧问题仍悬而未决。周边环境的不稳定短期势必对A股市场造成不利影响。

技术上,上证综指收盘回到5日线上方,5日均线趋于平缓,均线系统仍呈多头排列,主要技术指标方向不明,大盘短期面临方向选择。限制数据显示,公私募基金目前均持有较高仓位,在目前高位接盘的增量资金会从哪里来?目前短线交易为主。

 

【国债期现货思路】  

10日国债期货走势几起几落。10年期国债期货主力T1906上涨0.18%,收报96.705元,加仓755手,成交54335手;5年期国债期货主力TF1906上涨0.10%,收报98.805元,加仓1922手,成交13390手;2年期国债期货主力TS1906下跌0.02%,收报99.970,加仓26手,成交57手。

近期货币市场利率连续上涨,中长期国债收益率也出现大幅上行。央行连续十五个交易日暂停逆回购,短期资金面亦有趋紧之势。4月份还有缴税、MLF到期,加上地方债的发行,流动性压力比较大。考虑到股市上涨行情持续和市场对于经济乐观预期强化,不排除长端利率进一步上行,但利率大幅上行恐非经济能够承受,市场利率上行预计难以持续。预计10年期国债收益率还会在高位震荡,难以回调。技术面上看,十年期国债期货主力T1906连续四日低位震荡,显示96.44一线的支撑作用比较强。操作上,国债期货T1906暂时观望为主,短期继续关注96.44一线的支撑。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元略收低于96.9部位;人民币离岸价持平于6.71。欧美股市涨跌互现。美股小幅收高。美联储会议纪要显示央行对全球经济与通胀前景感到不安,因此决定今年暂停加息。联邦公开市场委员会(FOMC)在319日至20日的会议上一致投票决定不上调基准利率,并同时表示,预计2019年之前不太可能加息。消费者支出和楼市数据走软、全球经济形势疲弱、以及最主要是通胀压力减弱,这些因素都促使美联储采取观望态度。美国3月消费者信心指数(CPI)环比增长0.4%,创14个月新高,符合市场预期。美国3CPI同比增长1.9%2CPI同比增长1.5%3CPI增幅中的五分之三来自能源价格的上涨,主要是汽油与电力价格上涨。扣除波动性较大的食品与能源价格不计,美核心CPI增幅仅为0.1%。备受关注的核心CPI增长2%,为一年来最低增幅。欧洲央行在4月利率决议上决定维持三大关键利率不变,至少维持到2019年年底。欧洲央行行长德拉吉认为:“总的来说,预计英国脱欧不会对实体经济造成太大影响; 但有关英国脱欧的讨论增加了经济不确定性。”IMF预计今年全球经济增长3.3%,此前预期值为3.5%IMF做出这一预测之际,市场和世界经济已呈现出复苏迹象。中国多头越来越相信中国已经转危为安,而美国劳动力市场仍处于历史强劲水平,美国总统特朗普9日威胁将对价值110亿美元的欧盟商品征收关税,使得美欧长期以来因飞机制造业补贴所引发的争端升级。欧股市小幅走高,此前欧洲央行维持利率不变,投资者期待紧急举行的英国脱欧峰会。美国原油上涨64美分,收于64.62美元/桶。美国汽油库存大幅下降,抵消了原油库存出现一年来最大增幅的影响。美豆收涨。因技术性买盘及玉米市场走坚带来的外溢效应,且一场暴风雨可能会令美国中西部部分地区的春播推迟。美中贸易谈判的乐观情绪支撑市场。美财长说,贸易谈判继续取得进展,双方已经基本确定了一个监督任何达成协议的规则,包括设立新的执行机构。下游粕。油跟涨。框架如前,美豆延续低价圈区间波动模式,市场缺乏足以引发突破的内在条件。连盘豆类波动温和。

粕少量布多持;阶段偏向震荡模式,宜灵活。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收盘上涨,因技术性买盘,以及玉米市场走坚带来外溢效应,且一场暴风雪可能会令美国中西部部分地区的春季播种推迟。

对美中贸易谈判的乐观情绪给市场增添了支持。美国财政部长努钦说,贸易谈判继续取得进展,双方已经基本确定了一个监督任何达成协议的机制,包括设立新的执行机构。

大连豆粕夜盘维持震荡整理,进口大豆到港量增加,港口大豆库存止跌转升,对价格带来压力。国内饲料养殖需求疲弱继续压制价格。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕窄幅震荡。目前豆粕菜粕价差处于低位,菜粕上涨受到豆粕制约。而随着气温升高,水产养殖需求将增加,预计近期菜粕价格维持区间内震荡。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三收盘小幅上涨,因低吸买盘,以及担心暴风雪将导致美国玉米种植带西北部部分地区的种植推迟。

根据一份中国酒业协会发布的文件,中国商务部正准备检讨其对美国进口酒糟课征的反倾销税。美国农业部长珀杜周二表示,与中国就降低中国对美国乙醇产品关税的谈判是“积极的”,但他警告称,谈判尚未结束。

大连玉米夜盘高位震荡,上涨仍受到压制。传言若中美达成贸易协议,中国将进口2000万吨美国玉米,这对市场带来较大心理压力。短期进口增加以及饲料需求疲软限制涨幅。国家补贴政策有利于大豆播种面积的增加,玉米播种面积趋于减少,东北地区春旱苗头显现,厄尔尼诺气候将导致北方干旱,这将对远期价格带来提振。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕1909约期权隐含波动率低位稳定。平值看涨期权M1909-C-2600,权利金价格为105点(+3),平值看跌期权M1909-P-2600,权利金价格为75+1.5),国内需求疲软继续压制价格,中美谈判存在最后的不确定性,国内豆粕阶段性走强,预计近期以区间震荡为主。

豆粕:短期市场将维持区间震荡走势,操作上建议观望或短线区间内低吸高平。

菜粕:操作上建议观望为主。

玉米:操作上建议维持长线多头思路,低位多单继续持有,短线低吸高平。

豆粕期权:操作上建议可进行牛市价差套利交易,买入虚值看涨期权,同时可卖出更高执行价的虚值看涨期权。

(李金元)

棉花

隔夜外盘继续弱势震荡;周三郑棉涨幅超过1%9月主力合约16000元整数关口承压,最新价格在15880元;远月期价涨幅明显大于主力合约,1-5价差扩大至1000元以上。4USDA报告公布,调高全球期末库存,其中中国、美国期末库存均上调,该报告利空。交易所仓单数量继续增加,5月很快进入交割月,5月期价的表现值得关注。目前为新棉种植季,市场的焦点更多关注种植面积、天气情况,现货价格在15600元附近,下游纱线不温不火。

郑棉上涨需要等待其他利好支持,短期震荡对待。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹早盘震荡,午后小幅走高。现货市场报价普遍回调,午后回稳,全天终端采购量继续下滑。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报4090元(-10),普氏62%铁矿石价格指数报94.3美元(+0.9),唐山普碳方坯报3550元(-)。

今天沙钢等又将出台新一期价格政策,预计将大幅上调,涨幅在150元左右。中天4-2期计划量,螺纹7折(上期8折)、线材和盘螺全折(上期全折);永钢4-2期计划量,螺纹8折(上期6折),线材和盘螺7.5折(上期7折);沙钢对4月份螺纹计划量全折。

中钢协数据显示,3月下旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量183.46万吨,较上一旬减少6.77万吨,降幅为3.56%。截至3月下旬末,重点钢铁企业钢材库存量1162.80万吨,环比下降222.45万吨,降幅为16.06%

综合来看,近期下游需求持续放量,房地产市场融资、土拍等也有所改善,市场预期好转。

价格快速拉涨后,市场需求跟进不足,短期高位震荡,关注今日的库存以及部分宏观数据。

(朱小虎)

热卷

据上海发布,针对上海注册登记的国三及以下排放标准的汽车,鼓励老旧汽车使用者更换购买国六排放标准的环保新车和新能源汽车,启动汽车“以旧换新”活动,对老旧汽车置换环保高标燃油车按1万元/辆补贴、置换新能源汽车按1.5万元/辆补贴。

现货市场,昨日上海热轧板卷市场价格小幅下跌,1500mm普碳钢卷主流报价3970/吨左右。唐山、昌黎普方坯3550+0)。热轧卷期货价格昨日探底回升尾盘上行,夜盘阶段冲高回落,期价持续上涨之后阶段性进入高位震荡走势,短期有回调压力。

综合来看,供给端热卷周产量平稳,采暖季后成材产量高于去年同期。近期需求端明显释放,叠加铁矿石价格上涨的驱动下成材价格持续上行。

操作上,期货价格持续上行之后高位震荡,短期或有小幅回调。

(孔政)

铁矿石

昨日进口矿现货价格基本持稳,PB粉主流报价在695/吨,超特粉主流报价在580/吨;钢厂经过前两天的集中补库,今日并不急于采货,多以观望为主,只有少数的钢厂按需进行补库。普式62%铁矿石指数上涨0.9美元,报收于94.3美元/吨。

    

铁矿石价格短期快速上涨后,钢厂采购节奏放缓,对低品矿的需求增加,短期价格高位震荡运行,暂短线或观望对待。

(杨俊林)

煤焦

现货市场经过三轮下调后,多数主体认为已到位,不过焦炭库存仍处于中高位水平,提涨压力尚大。邢台准一出厂价1810/吨(-50),唐山二级焦到厂价1850/吨;吕梁孝义主焦车板价1680/吨,甘其毛都焦煤库提价1210/吨,澳煤到岸价201美元/吨。

山西省应急管理厅和山西省煤矿安全监察局发布《全省开展煤矿安全生产专项执法检查和持续深入推进煤矿安全生产集中检查方案》的通知,检查分两个阶段进行,4-6月专项执法检查阶段,主要针对纳入六类高风险安全“体检”范围的煤矿,以及按照煤矿分类标准,确定为CD类的煤矿,7-年底为持续深入推进排查整治阶段,检查对象为全省煤矿。

焦煤市场受增产预期影响,短期回调,但增产能否兑现存疑,且目前山西煤矿安全检查对焦煤产出又将产生较大影响,9月合约1315低位支撑预计较强;

焦炭判断如旧,目前库存偏高,影响期价高位的市场心态,震荡走势等待现货面进展,观望为主。

(李岩)

动力煤

2019411动力煤晨会内容:

前一期晨会回顾:

328日,从基本面判断动力煤期价中期仍将承压,基于供求关系短期或将出现供过于求的局面,给出短线高抛低平操作建议。从现实走势来看,329日期价基本上形成了短期阶段性底部,41日对操作策略作“等待空头机会”调整,48日对操作策略作“短线低吸高平为主”调整。

 

宏观方面:

近期中美贸易战影响有所缓和,但美欧贸易摩擦影响升温。45日,第九轮中美经贸高级别磋商顺利结束。49日,美国威胁对110亿美元欧盟产品加征关税“补贴空客伤害美国经济”。国内方面,最新经济数据表现较好。中国3月官方制造业PMI 50.50,高于预期的49.60,较前值的49.20回升,创5个月新高。中国3月财新制造业PMI录得50.8,重回荣枯线上方 创8个月新高。此外,49日,IMF下调全球2019年经济增长预期至3.3%,上调中国增速预期至6.3%

 

行业方面:

数据显示,20191-2月份,动力煤的供需缺口量为7518万吨,去年同期供需缺口7249万吨,供需缺口扩大269万吨,主要得益于进口下降265万吨。2019年二季度,动力煤供需缺口将季节性收窄,且在煤炭产能加速释放背景下,收窄的幅度或将超过季节性均值表现,仅从基本面来判断动力煤价格二季度动力煤价格存在回调的可能,但由于三季度是动力煤消费旺季,在市场预期下二季度动力煤资金面的支撑往往较强。

需求方面,截止410日,六大发电集团日均耗煤量68万吨;秦皇岛港锚地船舶数47艘,预到船舶数9艘。

库存方面,上游库存低位运行,中下游库存偏高位。截止410日,秦皇岛港库存为643万吨,六大发电集团库存1548万吨。

 

期现价格:

现货价格:近期上游产区、中游港口和下游销区煤价走势偏强,运费价格总体逐步回升。截止410日,全国动力煤BTCI价格指数528/吨;秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价626/吨;上海港动力末煤(Q5500)到岸价610/吨,广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价705/吨;秦皇岛-广州运费为35.8/吨;秦皇岛-上海运费为30/吨。

价差结构:动力煤基差7.6/吨,期现货基本持平,次主力和主力合约价差-27.2/吨,远月贴水。

 

操作建议:

在供给和需求季节性错位的影响下,动力煤供需缺口缩窄期价存在一定回调压力,然而市场对夏季消费旺季预期支撑期价。

操作上,短期判断期价震荡偏强,短线低吸高平。

(甘宏亮)

天胶

昨日909企稳快速走升,回到反弹轨道,节奏运行速度超出我们的预期,从走势看,阶段性的,胶价料保持偏强格局,下方支撑在11750-11800,不过由于4月以来的上涨已经消耗了较多的空间,我们对上方继续反弹的空间持谨慎态度,偏强震荡是更可能的选择。

建议短线波段交易或者暂时观望。

(王海峰)

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