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道通早报(3月5日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/3/5      浏览:391次

 道通早报

日期:201935

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  美国财长Mnuchin告知国会山,其正采取额外措施,以避免(财政部)违反债务上限措施,并呼吁国会尽早上调债务上限。

 

【国内宏观基本面信息】

1  李克强说,用放宽货币、更强的财政刺激短期见效快,但长期的副作用不可忽视,我们通过更大力度简政减税降费,同时进一步压减政府一般性支出;民企政策不可能变;政府服务必须围绕市场主体和人民群众。

2  银保监会表示,对民营企业特别是小微企业,在信贷投放方面要公平对待,更加注意尊重市场规律、坚持精准支持,但也要防止盲目支持、突击放贷。

 

【今日重要信息及数据关注】

09:45   中国2月财新服务业采购经理人指数    预期53.5    前值53.6   

09:45   中国2月财新综合采购经理人指数      前值50.9   

17:00   欧元区2月服务业采购经理人指数终值  预期52.3    前值52.3   

17:00   欧元区2月综合采购经理人指数终值    预期51.4    前值51.4   

17:30   英国2月服务业采购经理人指数    预期50.0    前值50.1   

17:30   英国2月综合采购经理人指数  预期50.1    前值50.3   

18:00   欧元区1月零售销售年率  预期2.1%    前值0.8%   

18:00   欧元区1月零售销售月率  预期1.3%    前值-1.6%              

22:45   美国2Markit服务业采购经理人指数终值 预期56.2    56.2   

22:45   美国2Markit综合采购经理人指数终值       前值55.8   

23:00   美国2ISM非制造业指数    预期57.3    前值56.7   

23:00   美国12月新屋销售月率   预期-8.7%   前值16.9%  

23:00   美国12月新屋销售   预期59.0 前值65.7

 

【证券指数期现货思路】                   

4日指数跳空高开,上证直接突破3000点关口,一度突破3050-3070的压力区间。午后金融板块出现大幅回调,沪深两市大盘随后也出现较大回调,但上证综指仍然站稳3000点上方,成交量也有所放大。最终沪指收报3027.58点,涨1.12%,成交额4806亿。深成指收报9384.42点,涨2.36%,成交额5659亿。创业板收报1619.71点,涨3.31%,成交额1646亿。沪指自去年6月以来首次收于3000点以上。

三大期指主力合约均以长长的上影线报收,收盘价均跌回前期最高价之内。

市场运行上,船舶制造、环保、通讯技术板块涨幅居前,化肥、煤炭、钢铁板块涨幅最小。上午券商、金融板块强势上涨,午后均出现大幅回调。目前各板块处于轮流普涨行情,没有出现持续领涨板块。

经过大幅冲高回落,多头能量得到了一定的释放,短线有调整要求。但前几日的盘整区仍有较强支撑,向下调整幅度不会很大。

 

【国债期现货思路】  

4日国债期货止跌反弹。10年期国债期货主力T1906上涨0.23%,收报97.045元,加仓936手,成交53760手;5年期国债期货主力TF1906上涨0.10%,收报99.140元,加仓357手,成交6408手;2年期国债期货主力TS1906上涨0.01%,收报100.325,加仓4手,成交19手。

A股上演过山车行情,午后从高点大幅回落,国债期货乘势走高。目前市场对长期内股市将进入牛市的预期较为一致,尽管大涨之后或面临一拨回调,如果调整幅度不大,对国债期货利多有限。本周有1065亿MLF到期和2200亿逆回购到期,资金面较为宽松,考虑到近期利率债的发行与缴款,预计资金面将维持紧平衡,但资金面因素不是国债期货近期走势的主导因素。技术面上看,债市近两个月的震荡行情被打破,十年期国债期货主力T1906虽然上涨,但未站上压力位97.2一线,短期内走势仍较弱势。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类

隔夜外围美元收涨于96.6部位;人民币离岸价略收贬于6.70。欧美股市美弱欧强。美股道指下跌逾200点,标普500指数失守2800关口。投资者正在评估国际贸易形势与疲软的美国经济数据。美股自12月低点反弹并连涨两个月,也使一些投资者担心美股价格过高。市场超买状况严重。国际贸易关系方面的积极消息推动了美股高开,但投资者迅速意识到双方并未作出任何承诺。这使得一些谨慎的投资者担心贸易协议并不像周一早间媒体报道暗示的那样已是近在咫尺。特朗普在马里兰州发表冗长讲话,再次猛烈抨击美联储主席鲍威尔和强势美元。欧股走高,投资者消化了有关国际贸易形势的最新消息。纽约原油(WTI)上涨79美分,收于56.59美元/桶。受疲软的美国12月营建开支数据影响,原油期货价格盘中涨幅曾经收窄,但尾盘时再度攀升。美豆收高,但脱离盘中高点。投资者乐观预期中美贸易谈判将取得进展。因贸易争端得到化解可以增加美豆及其他农产品的出口。但市场也厌倦了这些消息的不确定性,市场需要细节来证明中美贸易确有改善。美豆当周出口检测84万吨,低于市场预估的90-130万吨下限。对中国大陆的检测量为33.7万吨,占出口检测总量的40%。框架如前,美豆未脱区间,市场内在驱动仍不足以打破平衡。

连盘保持结构性波动,做油粕比反弹、粕的5/9反套甚或豆菜粕替代交易有一定的活跃度,总体豆类低价圈波动为主。短震荡模式对待,宜灵活。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一攀升,因有消息称,北京和华盛顿接近解决旷日持久的贸易争端。一位了解谈判情况的消息人士周日表示,美国和中国似乎接近达成取消关税的协议,而华尔街日报报导称,美国总统特朗普和中国国家主席习近平可能在本月的峰会上达成正式贸易协议。

贸易争端的突破可能会增加中国对美国大豆和其他农产品的需求。 但交易商警告称,贸易消息对大豆的提振作用受到限制,因为市场已经厌倦了此类交易的不确定性--不仅是在时间上,还有中国市场何时以及如何向美国市场重新开放的细节。    

大连豆粕夜盘低开后震荡反弹,基本面弱势仍然没有改观,非洲猪瘟疫情导致生猪存栏量大幅下降,国内饲料养殖需求疲弱仍压制价格。巴西大豆即将大量收获上市,供应压力继续增加。继续关注南美天气情况以及中美谈判情况。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,豆粕1905约期权隐含波动率保持稳定,平值看涨期权M1905-C-2500,权利金价格为53点(+6),平值看跌期权M1905-P-2500,权利金价格为61-9),国内需求疲软继续压制价格,中美谈判接近达成协议,国内豆粕短期继续承压。

 

菜粕:菜粕夜盘震荡反弹,目前菜粕库存处于低位,而未执行合同较多,随着气温升高,水产养殖需求将增加,此外,中加关系微妙,进口或存在不确定性。菜粕价格将出现宽幅震荡走势。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一连续第二日上涨,跟随大豆市场走高。玉米期货上涨,因有报导称,中国和美国即将解决悬而未决的贸易争端,这一突破性进展可能提振中国对美国大豆和其他农产品的需求。交易商表示,对天气的担忧周一也小幅提振玉米市场。美国农业部周一表示,民间出口商出口销售10.05万吨的美国玉米往哥伦比亚,在2018-19销售年度交付。

大连玉米昨日高开后震荡回落,因市场传言中美将于本月达成协议,中国将增加对美农产品的进口。但对于进口的利空预期市场已经基本消化,只要后期协议不直接突破玉米的进口配额,利空有望出尽。国内开启储备采购,对市场信心有所提振,现货价格止跌企稳。但3月份东北农民仍存在一轮销售高峰,价格上涨动力仍缺乏,等待国储轮入政策确定。

豆粕:短期市场将维持弱势震荡,操作上建议观望为主。

豆粕期权:操作上建议虚值看跌期权多单持有。

菜粕:操作上建议短线低吸高平为主。

玉米:短期玉米市场维持低位震荡,长期基本面格局仍向好,底部支撑仍强劲。操作上建议逢低少量买入。

(李金元)

棉花

美元走强,美棉收跌,5月合约在73美分附近。

郑棉区间震荡,5月最新价格15295元。截止4日,郑棉仓单191974张。现货价格在15518元。

截止1月底商业库存485万吨。

上证指数在3000点之上,两会召开期间,关注一些预期利好政策的兑现传闻下调增值税也略微利空棉价,商业库存大,储备棉抛储猜测推迟;郑棉上有套保压力下游点价支撑,盘面看郑棉重回区间震荡,缺乏自身有效消息引导,波动区间参考15200-15500元。棉纱期货业务规则变化,关注棉纱期货的表现。

郑棉上有套保压力下游点价支撑,盘面看郑棉重回区间震荡,缺乏自身有效消息引导,波动区间参考15200-15500元。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹早盘快速下跌,盘中震荡回升,夜盘减仓下行。现货市场报价小幅上调,全天终端采购量保持在较高水平。普氏62%铁矿石价格指数报86.8美元(-0.5),唐山普碳方坯报3510元(+10)。

今日上午9时十三届全国人大二次会议将在人民大会堂开幕,听取国务院总理李克强关于政府工作的报告,审查国务院关于2018年国民经济和社会发展计划执行情况与2019年国民经济和社会发展计划草案的报告,审查国务院关于2018年中央和地方预算执行情况与2019年中央和地方预算草案的报告。

综合来看,当前终端需求加快释放,已达到正常水平。螺纹社会库存增幅放缓,本周有望进入下降通道。市场传闻增值税率中的16%档次将下调至13%,对大宗商品有不同程度的利空影响。操作上,低位多单谨慎持有,严格控制利润回撤幅度,关注今日上午政府工作报告提出的各项政策目标。

操作上,低位多单继续持有,可动态调整止盈点,控制利润回吐幅度。

(朱小虎)

热卷

据中钢协最新数据显示,2月中旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量194.74万吨,较上一旬增长1.33%。截至2月中旬末,重点钢铁企业钢材库存量1470.2万吨,较上一旬末增长3.53%  

现货市场,昨日上海热轧板卷市场价格平稳运行,1500mm普碳钢卷主流报价3870-3880/吨左右。昨日唐山、昌黎普方坯3510+10)。热轧卷HC1905昨日震荡反复之后下行,夜盘阶段维持弱势震荡下行走势,期价近期持续走强之后或进入阶段性的调整。

综合来看,供给端维持平稳,总体维持于330万吨/周水平。制造业市场需求小幅回升。期价持续走强之后期价接近平水于现货价格,期价回调风险加大。

操作上,后市关注调整幅度及力度是否将导致上行趋势的反转。

(孔政)

铁矿石

昨日进口矿现货价格较上周五普遍上调15-20/吨。山东主港PB粉主流报价640-645/吨,唐山地区主港PB粉主流报价645-650/吨,但是由于武安地区14家钢厂限产以及两会期间钢厂的限产影响,北方地区钢厂采购情绪较弱,成交表现较为清淡;普式62%铁矿石指数下跌1.5美元,报收于86.8美元/吨。

根据武安市环境空气质量预测和2018-2019年采暖季错峰生产执行情况,武安市钢铁行业201933日至331日错峰生产方案,强化管控加严10%的限产负荷执行;根据文件说明,33日至331日期间,错峰执行方案共涉及武安市14家钢铁企业,预计武安市14家钢铁企业高炉限产比例为60.8%,与采暖季限产水平相比上升28.3%。影响铁水产量近198.6万吨,较原方案新增铁水影响量83.5万吨,影响铁矿石需求136万吨,其中铁矿石块矿14.2万吨,球团15.3万吨。

昨日矿石期货冲高回落,主要压力来自于周末公布的武安地区14家钢厂限产和两会期间钢厂限产,短期对原材料需求形成利空,钢厂采购情绪较弱,黑色品种上表现为成材强于原材料;

矿石呈现高位区间震荡,短线思路。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,受3月环保力度增强影响,钢厂对焦企提涨抵触情绪强烈,目前焦价持稳运行;焦煤稳中偏强,月度部分大矿月度价格有上调预期,其他地方矿也有跟涨意愿。天津港准一焦2175/吨,邢台准一焦出厂价2060/吨,唐山二级焦到厂价2065/吨;吕梁孝义主焦车板价1690/吨,甘其毛都焦煤库提价1210/吨,澳煤到岸价211美元/吨。

日前公布的2018年政府工作报告量化指标任务落实情况显示,2018年原计划再压减钢铁产能3000万吨左右,实际完成3500万吨以上,原计划退出煤炭产能1.5亿吨左右,实际完成2.7亿吨。

武安市发布《武安市2019年重点行业三月份强化错峰生产执行方案的通知》,共涉及14家钢铁企业。经mysteel估算,武安市共计14家钢铁企业高炉整体产能利用率37%,低于原方案的48%,预计影响铁水产量198.6万吨,较原方案增加35.6

受环保限产影响,焦煤下游需求有紧缩预期,压力位显著回调,后市料震荡为主;焦炭限产力度小于钢厂,库存持续回升,近期走势持续偏弱,但下方又受成本支撑,空间有限,也以震荡为主。

结合盘面,JM1905合约震荡区间参考1270-1300,焦炭在2120附近震荡,继续观望。

(李岩)

动力煤

201935日动力煤晨会内容:

宏观方面

美国四季度经济增速回落,同时2月经济数据不及预期,美联储加息预期减弱。数据显示:美国四季度GDP回落至2.6%,全年增速跌破3%。美国2ISM制造业指数不及预期,2月密歇根大学消费者信心终值意外下修。美联储副主席228日表示:要美联储再度加息,通胀需要确凿上升。

国内经济数据整体偏弱,市场对政策预期升温。2月中国官方制造业PMI连续三个月低于荣枯线,生产指数创10年新低,但财新制造业PMI 49.9,大幅反弹至三个月高位。

 

行业方面

上游主产地受安全检查影响,市场情绪总体偏乐观。截止214日,Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存256.23万吨(+2.5);精煤库存184.34万吨(+18.99)

中游港口优质低硫资源紧缺,部分贸易商出现捂货惜售心态。截止34日,秦皇岛港库存为545万吨(-4)

下游沿海电厂日耗小幅增加,需求呈现出季节性回暖。截止34日,六大发电集团日均耗煤量68.22万吨;六大发电集团库存1689万吨;秦皇岛港锚地船舶数30艘,预到船舶数11艘。

 

期现价格

现货价格:近期上游产区、中游港口和下游销区煤价以及运价均呈现上涨态势。截止34日,全国动力煤BTCI价格指数532/吨;秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价628/吨;上海港动力末煤(Q5500)到岸价659/吨,广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价680/吨;秦皇岛-广州运费为30.8/吨;秦皇岛-上海运费为24.4/吨。

价差结构:动力煤基差12.6/吨,期货小幅贴水,次主力和主力合约价差-22.4/吨,远月也小幅贴水。

 

操作建议

动力煤供求关系偏紧程度逐步缩窄后期不乏逆转可能,中期判断期价走弱的概率相对较大,但有待于对经济政策和供给方面的跟踪评估。短期中美贸易战压力暂缓市场风险偏好上升,同时动力煤下游需求季节性回暖。

综合判断动力煤期价中期仍将承压,短期不乏反弹可能。操作上,短线偏多。

(甘宏亮)

天胶

905昨日冲压不济后大幅回落,12800-13000区间的重压作用再次显现,当前胶价陷入调整,不过由于涨势犹存,下方12200-12300支撑明显,料短期纠结运行,另外应关注整个工业品板块的状况。

建议多单轻持,严格控制仓位,并对后市可能存在的风险做好准备。

(王海峰)

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