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道通早报(2月26日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/2/26      浏览:470次

 道通早报

日期:2019226

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  特朗普本周一在推特上再度发声抱怨油价太高。当天国际原油盘中收盘均创一周多新低

2  美联储副主席卡拉利达:结合当下经济以及通胀状态,美联储可以保持耐心。需保持数据导向原则。金融市场出现了某些需要美联储加以关注的信号。

3  前美联储主席耶伦:我并不认为美国总统特朗普“理解”宏观经济政策。我甚至怀疑特朗普能否认同美联储的目标——实现充分就业和物价稳定。特朗普为了支持自己的贸易计划、或者可能为了针对美国贸易帐问题,称美联储有一个汇率目标。在我看来,特朗普相关言论表明,其对“美联储对经济的影响和适宜政策目标”都缺乏理解。

 

【国内宏观基本面信息】

1  银保监会方面表示,降杠杆工作还要进行,银行要按照审慎风险管理标准发放贷款;今年还将持续深化金融供给侧结构性改革。进一步加强金融服务民企抓紧建立“敢贷、愿贷、能贷”机制

2  中证报头版评论:经济金融共生共荣 ,资本市场不仅是宏观经济的“晴雨表”,还是产业整合、升级的“助推器”,更是创业创新的“孵化器”。在深入推进经济高质量发展的当下,资本市场更应锚定服务实体经济的根基,更多承担起引领创新经济发展的新使命。

3  证监会表示,将指导有关方面依法加强对交易的全过程监管。各证券公司要严格执行经纪业务及融资融券客户适当性管理,加强异常交易监控,认真做好技术系统安全防护。同时,也希望广大投资者理性投资,防范投资风险。

4  上市公司重要股东酝酿减持开始出现频繁化趋势。晚间,30余家公司股东发布了减持类公告,既包括减持计划预披露,也包括实施进展类公告。部分公司高比例股权质押或趋降。

【今日重要信息及数据关注】

23:00   美联储主席鲍威尔在参议院金融委员会就美国货币政策和经济情况作证词陈述       

15:00   德国3GfK消费者信心指数  预期10.8    前值10.8   

21:30   美国12月新屋开工月率   预期-0.5%   前值3.2%   

21:30   美国12月营建许可月率   预期-2.8%   前值5.0%   

21:30   美国12月新屋开工       预期125.0    前值125.6   

21:30   美国12月营建许可       预期129.0    前值132.8   

22:00   美国12S&P/CS20座大城市房价指数年率  预期4.5%    前值4.7%   

22:00   美国12S&P/CS20座大城市房价指数月率  预期0.3%    前值0.3%   

22:00   美国12月房屋价格指数月率   预期0.4%    前值0.4%   

23:00   美国2月咨商会消费者信心指数        预期124.1   前值120.2  

23:00   美国2月里奇蒙德联储制造业指数      前值-2.0

 

【证券指数期现货思路】                   

25日沪深两市全线高开,随后一路上行,沪指日内连跨2800点和2900点整数关口,沪指及深市三大指数涨幅均超5%,成交额突破万亿大关,为2016年以来单日最大成交额,超百股涨停,仅有10余只个股收跌。截至收盘沪指收报2961.28点,涨5.60%,成交额4660亿。深成指收报9134.58点,涨5.59%,成交额5746亿。创业板收报1536.37点,涨5.50%,成交额1571亿。

市场表现上,券商板块全线涨停,保险板块逼近涨停,银行、多元金融、国产软件、互联网金融、有色金属等板块涨幅居前。但值得注意的是北上资金净流出逾6000万元,结束此前连续18个交易日的净流入,其中沪股通净流出近21亿元。

总的看来,政策性利好实际上影响因素大于所谓中美谈判进展和其它因素,叠加后的习近平主席关于深化金融供给侧改革的讲话、中美贸易磋商取得进展、华为发布5G折叠手机、证监会主席就科创板再度发声等多重利好再度刺激A股上涨。政策面利好以及市场行情的回暖,进一步提升了市场对券商的关注度,也改善了投资者对券商业绩的预期。不过在连续上涨过后,上方的获利盘,或将令大盘面临一定的调整风险。周一的走势足够令人惊讶,但建议多单逢高降低仓位,谨慎追涨。

 

【国债期现货思路】  

25日国债期货全天弱势震荡,尾盘大跌。10年期国债期货主力T1906下跌0.34%,收报97.200元,加仓2615手,成交42579手;5年期国债期货主力TF1906下跌0.28%,收报99.290元,加仓963手,成交6073手;2年期国债期货主力TS1903下跌0.03%,收报100.485,减仓34手,成交41手。

第七轮中美经贸高级别磋商取得进展,美国延后对华加征关税,中美紧张关系缓和。习近平在中共中央政治局第十三次集体学习时强调,要深化金融供给侧结构性改革,增强金融服务实体经济能力。这两则消息引爆股市做多情绪,市场信心高涨,在此打压下,国债期货走低。债市震荡格局已经持续近两个月,在重大利空因素下,有向下突破盘整区间的需要。技术面上看,十年期国债期货主力T1906 在跌破97.2 -98.4 震荡区间下限后,小幅反弹,收盘时勉强站上,显示支撑作用较强。后续仍需关注这一线的支撑,但短期内在A股强势压制下国债期货走势偏弱。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类

隔夜外围美元略收低于96.4部位;人民币离岸价收升于6.68。欧美股市大多略涨。美股贸易谈判取得进展的迹象以及并购交易消息提振了市场情绪。第七轮中美经贸高级别磋商在美国首都华盛顿结束。美国总统特朗普表示,磋商取得实质性进展,美国将延后原定于31日对中国产品加征关税的措施。经济数据将推迟到本周发布。投资者最关注的是第四季度GDP数据,预计它将证实2018年末美国经济放缓。欧股收涨,英国首相特雷莎梅将议会对其脱欧协议草案的表决时间推迟到312日,距离英国预定脱欧时间只有17天,这将使特雷莎梅在本周与指责她拖延时间的议员摊牌。纽约原油(WTI)下跌1.78美元,收于55.48美元/桶。特朗普在推特上表示原油价格过高,并暗示石油输出国组织(OPEC)应该做些什么事来阻止油价上涨。美豆冲高回落,但总体上涨。中美有望达成贸易协议,以及此前中国承若将购买更多美国大豆。特朗普表示,他对与中国达成最终贸易协议持乐观态度,并表示将同中国领导人举行峰会签署任何可能达成的协议。但他警告称,也有可能达不成协议。他还表示将推迟对中国商品加征关税,因双方贸易谈判取得进展。上周五中国承若再购买1000万吨美豆。框架如前,美豆区间内回落,市场虽有对美豆的利好因素,但驱动力仍无法带来价格突破。连盘豆类保持低价圈波动,人民币升值及疫情影响仍压制粕价。现在供应端虽不缺豆,但预期压力有所削减。国内来说,主要是需求端还没有从疫情中恢复,这要假以时日,等待养殖业企稳复苏,现在猪周期从低位转折还是开始阶段,等待逐步传导。

短低价圈震荡模式对待,宜灵活。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收盘上涨,因中美两国可望达成贸易协议,以及此前中国承诺将购买更多美国大豆。美国总统特朗普周一表示,他对与中国达成最终贸易协议持乐观态度,并表示将同中国领导人举行峰会签署任何可能达成的协议,但他警告称,也有可能达不成协议。美国总统特朗普周日表示,他将推迟对中国商品加征关税,归功于双方贸易谈判取得进展。上周五在美国总统办公室举行的一个会议上,中国承诺再购买1,000万吨美国大豆。

大连豆粕夜盘低位震荡反弹,中美谈判接近达成协议继续令盘面承压。此外,非洲猪瘟疫情导致生猪存栏量大幅下降,国内饲料养殖需求疲弱仍压制价格。继续关注南美天气情况以及中美谈判情况。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,豆粕1905约期权隐含波动率低位稳定,平值看涨期权M1905-C-2550,权利金价格为52.5点(+3.5),平值看跌期权M1905-P-2550,权利金价格为64-10.5),国内需求疲软继续压制价格,中美谈判接近达成协议,国内豆粕短期继续承压下行。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕震荡反弹,供应压力继续压制价格,短期供需清淡,2019年中国取消杂粕的进口关税,这对菜粕也带来较大利空。菜粕价格将延续低位弱势震荡。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一下跌,为四个交易日来首次收低,因技术性卖盘和小麦市场大幅收挫带来的外溢效应。美国农业部(USDA)周一公布,民间出口商报告向墨西哥出口销售279,400吨玉米,其中88,5002018/2019市场年度付运, 190,9002019/2020市场年度付运。USDA周一同时公布,截至2019221日当周,美国玉米出口检验量为751,278吨,低于市场预估的80-100万吨,前一周修正后为941,811吨,初值为941,811吨。

投资者继续关注美中贸易磋商消息,寄望达成协议,中国能够采购大量美国谷物。美国总统特朗普周一表示,他对与中国达成最终贸易协议持乐观态度,并表示将同中国领导人举行峰会签署任何可能达成的协议,但他警告称,也有可能达不成协议。

大连玉米昨日低开震荡,期价再创今年以来新低。受中美谈判接近达成协议消息影响,中国可能大量采购美国玉米和小麦,若实现则对国内玉米市场带来较大利空影响,当前玉米市场面临较大的不确定性风险。目前期价已经显著跌破国内玉米成本。昨日玉米现货价格继续下调。东北农户售粮进度偏慢,随着东北气温升高,农户售粮压力较大。

豆粕:短期市场将维持低位震荡走势,操作上建议观望为主。

豆粕期权:操作上建议逢低少量买入虚值看跌期权。

菜粕:菜粕价格将延续低位区间波动。操作上建议观望为主。

玉米:短期玉米市场情绪偏悲观,操作上建议观望为宜,可少量买入虚值看跌期权。

(李金元)

棉花

ICE期棉窄幅震荡,,5月合约最新价格在73美分附近。

周一股市大涨,商品市场相对冷静,郑棉大涨回调后继续震荡调整,5月合约最新价格15355元。

截止221日仓单数量17084张,有效预报2130张。

截止1月底商业库存485万吨。现货价格在15501元。基差从正转负。

股市大涨,郑棉市场按自身供求面运行着。内外价差较之前缩小,棉纱线生产利润缩窄,棉涤价差大,商业库存大;

郑棉上有套保压力下游点价支撑,盘面看郑棉重回区间震荡,主流参考区间15200-15500元。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

热卷

2月上旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量192.19万吨,较上一旬增长5.76%2月上旬末,重点钢铁企业钢材库存量1420.03万吨,较上一旬末增长30.81%  

现货市场,昨日上海热轧板卷市场价格小幅上涨,1500mm普碳钢卷主流报价3800-3810/吨左右。昨日唐山、昌黎普方坯3450-20)。热轧卷HC1905昨日冲高回落,夜盘阶段则触底反弹,目前依旧处于震荡上行,后市期价或尝试突破节后高点。

综合来看,供给端较为平稳,热卷产量持续两周维持于330万吨/周水平,铁矿石近期弱势,成本端压力趋松。汽车产销负增长、工程机械同比增速放缓,制造者总体需求依旧较为弱势。

操作上,期价持续反弹上行,后市关注前期高点附近阻力。

(孔政)

铁矿石

昨日进口矿港口现货价格小幅下跌,山东PB粉主流报价630-635,唐山港口PB粉主流报价640,天津港口PB粉主流报价640,议价空间在5-10/吨;普式62%铁矿石指数下跌2.15美元,报收于84.55美元/吨。

当前矿石供应相对稳中趋弱,受唐山、山西限产影响,矿石需求或将小幅回落;钢厂节前备货较足,当前价格处于高位,钢厂整体利润不高,主动增库意愿不强,港口库存增加较快;现货现货价格整体处于高位呈现高位波动态势;后期市场的驱动力转为下游需求启动下的钢铁端的带动,在钢铁端需求尚未全面启动,向上乏力的情况下。

矿石延续弱势调整,暂短线思路对待。

(杨俊林)

煤焦

晨会要点:

近期焦煤市场变化较大:1、进口政策的变化。各港口对澳煤的通关时间普遍延长至30-40天。近期大连关召开会议决定对所属港口的煤炭进口量进行限额管理,且不允许异地报关,这将进一步对煤炭进口量形成限制。我国澳煤的月度进口量在200-300万吨,进口限制政策预计会影响150-200万吨的进口量,从很大程度上减轻焦煤的供应压力。2、周末内蒙矿难对煤矿复产进度的影响。223日,内蒙古银漫矿业发生矿难,在两会前的敏感节点将引发政府对安全生产的高度重视。事故发生后,内蒙古在全区开展安全生产大检查,时间持续至6月份,河南也开展安全大检查活动。这将进一步拖慢这两个地区的煤矿复产进度,3月份之前焦煤库存预计出现紧张状况。后期需继续关注山西、山东安全生产形势的变化,如也受到波及,则供求偏紧的形式将更加明朗。

进口压力减轻及煤矿复产进度偏慢的影响下,焦煤价格预计偏强运行。价格上行面临的压力或者风险在于终端需求,是黑色系趋势强弱的决定因素。如终端需求持稳或向好,则焦煤也将是黑色系运行偏强的品种。

结合盘面,JM1905合约1270以下支撑较强,预计会上探1323.5前高,操作上偏多思路。

(李岩)

动力煤

225日,坑口煤价小幅上涨,港口煤价小幅上涨,国内煤炭海运费小幅下跌。截止225日,全国动力煤BTCI价格指数526/();秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价600/(+1);上海港动力末煤(Q5500)到岸价631/(+1),广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价690/();秦皇岛-上海运费为20.2/(-0.2);秦皇岛-广州运费为27.3/(-0.5)

陕西榆林地区复产情况不佳,煤矿心态偏强;内蒙古地区近日非煤矿事故发生,但目前对当地煤矿生产影响不大,后续还需继续关注。截止214日,Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存256.23万吨(+2.5);精煤库存184.34万吨(+18.99);环渤海港口库存仍然保持高位,但市场需求偏弱,下游用煤企业对一般煤种需求较少。截止225日,秦皇岛港库存为538万吨(+1);电厂库存仍然偏高,采购需求未得到释放,对市场煤支撑作用不大。截止225日,六大发电集团日均耗煤量65.56万吨(-1.04);六大发电集团库存1707万吨(-18)

动力煤供求关系偏紧程度逐步缩窄后期不乏逆转可能,中期判断期价走弱的概率相对较大。目前受春节与两会因素影响,动力煤供给量短期难以大幅回升,但宏观经济下行压力依然较大节后终端需求量恢复速度也不会太快。

短期判断期价以区间震荡为主。操作上,短线交易。

(甘宏亮)

天胶

905昨日冲高回落,12550上方体现出较强的压力,且胶价波动明显增大,从更大周期来看,12800-13200是另一道重要阻力,考虑到胶价目前仍处于涨势,阶段性的胶价料以震荡为主,下方短期支撑12200-12300,上方压力12550-12650

建议多单逢冲压不济减持,控制好仓位,增加短线波段交易。

(王海峰)

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