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道通早报(2月1日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/2/1      浏览:772次

 道通早报

日期:201921

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  201811月美国国际资本流动报告显示,中国仍是美债最大海外持有国,当月环比减持175亿美元,总持有规模1.1214万亿美元,刷新20175月以来新低。日本仍为第二大持有国,四个月里首度增持美债

2  欧元区四季度GDP环比续创2014年以来最低增速0.2%。其中,意大利陷入技术性衰退,季环比初值-0.2%,低于预期,成为G7成员国中,自2015年以来第一个经济陷入衰退的国家,也是自2013年以来欧盟第一个进入经济衰退的经济体。

 

【国内宏观基本面信息】

1   国家统计局公布数据显示,中国1月官方制造业PMI49.5,连续第二个月低于荣枯线,但高于预期49.3,前值为49.4。制造业中,大型企业扩张速度回温,小型企业整体收缩继续加剧,不仅位于临界点以下,回落幅度还较上月更大。

2  证监会发布了两条规则,一是正在研究修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》,拟对风控指标实施逆周期调节,放宽证券公司投资成份股、ETF等权益类证券风险资本准备计算比例,减少资本占用,进一步支持证券公司遵循价值投资理念,加大对权益类资产的长期配置力度。

二是指导交易所完善融资融券交易机制,拟取消“平仓线”不得低于130%的统一限制,交由证券公司根据客户资信、担保品质量和公司风险承受能力,与客户自主约定最低维持担保比例,同时,扩大担保物范围

3   证监会就修订整合《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》及相关配套规则向社会公开征求意见。主要修订内容包括:将QFIIRQFII两项制度合二为一,整合有关配套监管规定;扩大投资范围;放宽准入条件,取消数量型指标要求,保留机构类别和合规性条件等。

4  彭博正式确认,人民币计价的中国国债和政策性银行债券将从20194月起纳入彭博巴克莱全球综合指数,人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元、日元之后的第四大计价货币债券。

 

【今日重要信息及数据关注】

07:30   日本12月失业率 公布2.4%    预期2.5%    前值2.5%

09:45   中国1月财新制造业采购经理人指数    预期49.7    前值49.7

18:00   欧元区1月核心消费者物价指数年率初值    预期1.0%    前值1.0%   

18:00   欧元区1月消费者物价指数年率初值    预期1.4%    前值1.6%   

21:30   美国1月失业率  预期3.9%    前值3.9%   

21:30   美国1月非农就业人数变化    预期16.5 前值31.2

21:30   美国1月平均时薪年率    预期3.2%    前值3.2%   

21:30   美国1月平均每周工时    预期34.5    前值34.5   

21:30   美国1月私人部门就业人数变化    预期17.5 前值30.1

21:30   美国1月制造业就业人数变化  预期1.9  前值3.2 

21:30   美国1月就业参与率  前值63.1%  

21:30   美国1月平均时薪月率    预期0.3%    前值0.4%   

22:45   美国1Markit制造业采购经理人指数终值 前值54.9   

23:00   美国1ISM制造业指数  预期54.2    前值54.1   

23:00   美国1ISM就业指数 前值56.2   

23:00   美国1月密歇根大学消费者信心指数终值    预期90.7    前值90.7   

23:00   美国11月营建支出月率   预期0.2%    前值-0.1%  

23:00   美国12月营建支出月率   前值0.2%       

23:00   美国1月密歇根大学现况指数终值  前值110.0  

23:00   美国1月密歇根大学预期指数终值  前值78.3   

23:00   美国11月批发库存月率终值   预期0.5%    前值0.8%   

23:00   美国11月批发销售月率   前值-0.2%

 

【证券指数期现货思路】

31日证券指数小幅低开回升后,短期内的震荡整理格局仍在延续。截至收盘沪指收报2584.57点,涨0.35%,成交额1260亿。深成指收报7479.22点,涨0.12%,成交额1598亿。创业板收报1227.99点,跌0.23%,成交额461亿。一月沪指涨3.64%,深成指涨3.31%,创业板指跌1.80%

市场表现上,行业板块普遍下跌,早盘表现平稳的创投概念,午后快速走弱,而数只个股在业绩暴雷后出现闪崩走势,市场情绪再度急转直下,除了保险、银行、酿酒、券商及部分周期性行业继续为市场提供支撑外,其余板块收盘普遍跌超2%

尽管A股主要指数表面上风平浪静,基本上都收于平盘附近,但从上证50/沪深300与中证500指数明显的反差以及个股涨跌幅比不难看出,市场情绪并未出现明显起色,即便是陆股通资金加码介入,同时仅依赖金融权重股的拉升仍是远远不够的。春节临近资金越发谨慎,个股业绩预告在月末雷声滚滚,在短期内对市场情绪产生了一定的抑制。不过随着业绩预告的结束,二月份个股财报披露量相对较少,近几个交易日出现大幅下挫,但质地好的个股或有望在节后迎来回升的走势,这也有望为市场带来相对积极的影响。短期内市场预计仍将沿着下方均线继续震荡整理,上证节前或有站上2600点的可能,但建议谨慎持币过节。

 

【国债期现货思路】

31日国债期货先扬后抑。10年期国债期货主力T1903上涨0.08%,收报98.030元,减仓1401手,成交37801手;5年期国债期货主力TF1903上涨0.08%,收报99.865元,减仓359手,成交4281手;2年期国债期货主力TS1903上涨0.03%,收报100.390,减仓19手,成交31手。

当日多地地方债中标利率下调,央行继续逆回购操作,向市场注入流动性,市场流动性整体宽裕。短期内宏观经济不会明显改善,市场对经济的悲观预期依然存在,这决定了短期内利率也不存在大幅上行的风险。A股仍未实质性见底,有望继续利好国债期货。美联储议息会议释放鸽派信号,有助于减轻中国央行实施宽松货币政策的压力,利好国债期货。

但利空因素在于,近日仍有大量地方债、城投债、金融债待发行,可能扰动资金面,增加国债短期下行的调整压力。技术面上看,十年期国债期货主力T1903早盘上涨但尾盘大幅回落,显示上行力量不够,是否已经实质性站上97.8一线还有待观察。春节前国债空仓观望。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类

隔夜外围美元收涨于95.5部位;人民币离岸价收升于6.70。欧美股市涨跌不一。美股1月表现强劲,道指与标普500指数录得30年来的最大1月同期涨幅。美联储暗示将暂停加息,使投资者在12月美股遭遇恶性抛售后踊跃投身市场。在为期两天的货币政策会议结束后,美联储周三表示在作下次利率决定时将保持“耐心”,另外发布的一份关于4万亿美元资产负债表的声明进一步使投资者感到意外,该行暗示缩减资产负债表规模的行动可能比预期更早结束。美联储还表示,市场动荡是该行采取更温和政策的一个主要考虑因素。截至126日当周美国首次申请失业救济人数为25.3万人,创半年来新高。周五美国将公布重要的非农就业数据,市场将依据这份数据来判断美国劳动力市场的健康状况。欧股涨跌互现,银行股暴跌,企业财报公布,人们对经济增长的担忧挥之不去。纽约原油下跌44美分,收于53.79美元/桶。亚洲经济数据疲软、中美贸易摩擦等使油价受到价格压力。而石油输出国组织(OPEC)减产以抵消美国原油供应过剩的影响、美国制裁委内瑞拉等因素则使油价得到提振。美豆收低,主要受技术因素影响,收盘前跌至日内低点,受累于月末卖盘。下游粕油跟跌。布衣若斯艾丽斯谷物交易所维持阿根廷大豆产量预估不变,为5300万吨,尽管之前连续数周的强降雨引发了对大豆收成的担忧。USDA公布,截止1220日当周出口销售美豆240.5万吨,符合180-280万吨预计区间之内。框架如前,美豆区间上沿遇技术阻力而回撤,市场缺乏突破盘区的驱动力。尚需等待中美贸易会谈细节及进一步跟踪南美天气对大豆单产的影响。国内夜盘粕强油弱,持仓规模缩减,反应节前出脱买油抛粕头寸的交易氛围。今日是春节长假前的最后一个交易日,今晚到211日晨将停止交易,期间有多日与外盘开盘的时间敞口,宜关注假期外部风险,留仓宜谨慎。豆类方面短期看中美谈判细节叠加南美天气演变,现货平稳,也将进入休假模式。

一年风雨难得共渡,期待春景再现繁华。感谢您对研究所及本评的一贯支持!来年见!

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四收低,交易商称,主要受技术因素影响,收盘前跌至日内低点,受累于月末卖盘。布宜诺斯艾利斯谷物交易所维持阿根廷大豆产量预估不变,为5,300万吨,尽管之前连续数周的强降雨引发了对大豆收成的担忧。美国农业部公布,截至1220日当周出口销售美国大豆240.5万吨(新作旧作合计),符合180-280万吨的市场预期。

大连豆粕夜盘震荡反弹,南美天气担忧继续支撑价格。国内豆粕现货报价稳定,油厂豆粕库存小幅下降,春节长假前后购销清淡,国内需求疲弱仍压制价格,。继续关注南美天气情况以及中美谈判情况。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,豆粕1905约期权隐含波动率稳定略升,平值看涨期权M1905-C-2600,权利金价格为98.5点(+11.5),平值看跌期权M1905-P-2600,权利金价格为79-11.5),国内需求疲软继续压制价格,但中美谈判变数仍然存在,加上南美天气问题将引发市场炒作,未来两个月豆粕期权波动率将上升。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕震荡反弹,供应压力限制价格上涨空间,由于冬季水产养殖需求转淡,缺乏利多因素支撑,2019年中国取消杂粕的进口关税,这对菜粕也带来较大利空。菜粕价格将延续低位区间波动。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四收低,交易商称,因月底技术性卖盘和仓位调整,以及阿根廷产量预估被上调。布宜诺斯艾利斯谷物交易所将阿根廷玉米产量预估从此前的4,300万吨上调至4,500万吨,称因单产好于预期。

美国农业部公布,截至1220日当周出口销售美国玉米175.3万吨(新旧作物合计),高于市场预估的105-160万吨。

大连玉米昨日探低回升,尾盘收坚,国家粮食和物资储备局发布关于进一步做好东北地区秋粮收购工作的通知,有利于提振市场信心。低位成本支撑较强,玉米现货价格稳定,华北地区局部反弹。前期市场对进口传闻反复炒作,期货价格超跌。

豆粕:短期市场将维持区间震荡走势,操作上建议观望为主。

豆粕期权:操作上建议做多1905合约期权波动率。

菜粕:操作上建议观望为主。

玉米:长期来看,国内玉米供求缺口仍然存在,操作上建议低位长线多单10%头寸持有。

(李金元)

棉花

ICE期棉3月合约价格74美分波动。

郑棉5月合约最新价格在15300元附近。

截止122日,新疆棉加工量499.7万吨,依据目前的加工形势,今年新疆棉花加工总量超过去年基本成为定局。今年北疆加工量增幅明显,增加24.28万吨;南疆较去年下降,下降14.15万吨。

春节临近,现货市场僵持,大部分纺企宣布放假。USDA出口周报:截止1220当周2018/19年度棉花净签约8.64万吨,装运5.03万吨,环比分别增5.19和增1.3万吨。

临近春节,宏观事件不少,美联储新年首个FOMC会议暂不加息,会议、南美局势、中美贸易战等大事件都牵动市场情绪。

郑棉上有套保压力,下有成本支撑,盘面均线走平,震荡对待。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹偏强震荡,现货市场进入休市期,唐山普碳钢坯锁价于3430元。

1月份钢铁行业PMI51.5%,环比上升5.9个百分点。分项指数中,新订单指数、新出口订单指数、进口指数、原材料库存指数增幅较大,产成品库存指数下降明显。PMI显示,虽然钢厂生产有所下降,不过1月份需求依然较好。

发改委公布数据显示,2018年钢铁行业实现利润4704亿元,同比增长39.3%。其中,黑色金属矿采选业利润73亿元,下降34.4%;黑色金属冶炼和压延加工业实现利润4029亿元,增长37.8%

本周螺纹钢社会库存522.17万吨,周环比上升78.32万吨;钢厂库存174.47万吨,周环比上升1.32吨。钢厂库存基本稳定,螺纹钢社会库存增速加快,不过同比去年农历时期仍处于偏低水平,预计今年节后库存累积幅度大概率将低于去年。

综合来看,本周螺纹产量继续下降,预计2月下旬将逐步回升。现货市场处于休市期,重点关注节后库存增幅及春季需求释放的时间及力度。

节前最后一个交易日,观望为主,轻仓过节。

(朱小虎)

热卷

上海钢联库存数据:螺纹钢社会库存 522.17 万吨,周环比增加 78.32 万吨;钢厂库存 174.47 万吨,周环比增加1.32万吨。热轧卷社会库存 200.65万吨,周环比增加11.51万吨,钢厂库存 83.6万吨,周环比减少3.81万吨。建材库存累库,热卷总体库存小幅增加。   

现货市场,昨日上海热轧板卷市场价格稳定,1500mm普碳钢卷主流报价3740/吨左右。唐山、昌黎普方坯处于锁价模式。热轧卷HC1905昨日持续震荡走势,夜盘阶段小幅走高,节前或将以震荡调整为主。

综合来看,供给端粗钢产量小幅下降,螺纹钢成材周产量再次小幅下降,热卷维持平稳。成本端受矿难影响,铁矿石价格抬升。近期现货市场成交较为清淡,现货价格稳定,对期货行情缺少指引。

操作上,期价持续震荡运行,短期内调整将延续。

(孔政)

铁矿石

昨日铁矿石现货市场中,贸易商多封盘不出,钢厂基本采购结束,买卖双方交投冷清;普式62%铁矿石指数上涨0.35美元/吨,报收于85.4美元/吨。

31日晚间传闻消息称,巴西Itaguaí港口正在进行失事船只清理工作。为保证水路交通安全,Itaguaíi港口将进行封港处理直至失事船只碎片清理完成。据了解,Itaguaí港口中Guaiba港有发运铁矿石,201911-30Guaiba发货量260.7万吨。

受巴西VALE矿难持续影响,叠加一季度澳巴受天气影响下的发货淡季。

矿石期货延续强势格局,春节长假将至,多单可逢高减持,轻仓过节,关注巴西停产的具体实施情况。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,煤矿放假供应减少,焦煤成本难有下滑,焦企维持生产但焦炭库存处于低位,也以稳为主。天津港准一焦2050/吨,邢台准一焦出厂价1960/吨,唐山二级焦到厂价1965/吨;吕梁孝义主焦车板价1690/吨,甘其毛都焦煤库提价1160/吨,澳煤到岸价208美元(+3)。

网传因配额问题,即日起严控澳洲进口焦煤,只允许卸货,不给通关放行。自目前的信息反馈来看,东北区域钢厂、焦化厂、贸易商,尚未收到官方消息;北港调研港口和个别贸易商表示没有收到消息;华东、南方样本港口均表示未收到相关信息,正常装卸。

整体来说,山西煤矿提前放假,如进口再度受限,则供应压力将明显减轻,焦煤现货价格持坚将带动期价修复当前贴水,若进口限制证实,焦煤提涨对焦炭也有提振。

不确定性在于进口限制政策的真伪,持续时间也需关注,临近春节,操作上短线思路,空仓过节。

(李岩)

动力煤

131日,坑口煤价持稳,港口煤价持稳,国内煤炭海运费小幅上涨。截止131日,全国动力煤BTCI价格指数526/();秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价582/();上海港动力末煤(Q5500)到岸价613/(),广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价690/();秦皇岛-上海运费为17.8/(+0.3);秦皇岛-广州运费为24.6/(+0.3)

陕西榆林地区在产煤矿仍然偏少,供需相对稳定;内蒙古地区供需正常,停产放假煤矿增多。截止110日,Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存259.73万吨(+12);精煤库存166.68万吨(+10.68);临近年末,下游采购节奏放缓,港口报价弱势维稳,海运费价格有小幅反弹。截止131日,秦皇岛港库存为538万吨(+10);电厂日耗下跌,厂内库存仍然偏高,外采需求不大。截止131日,六大发电集团日均耗煤量46.41万吨(-1.41);六大发电集团库存1526万吨(-17)

动力煤供求关系偏紧程度逐步缩窄后期不乏逆转可能,中期判断期价走弱的概率相对较大。

(甘宏亮)

天胶

905昨日出现强势反弹,空头主动撤离,反映出在整体工业品偏强上涨的背景下,空头表现出明显的忌惮情绪。从技术上看,昨日空头力量表现出快速的衰竭,短期大幅下跌的可能性已经基本被消除,市场多空转换十分迅速,阶段性的,市场未来呈现出震荡横盘或者震荡反弹的可能性较大。

建议短线交易或观望为主,空仓过节。

(王海峰)

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