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道通早报(1月28日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/1/28      浏览:282次

 道通早报

日期:2019128

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  特朗普签署临时支出法案,美国政府将重新开门三周至215日。但如果国会与特朗普之间未能在三周内达成进一步的协议,那美国政府可能在2月中旬再陷入停摆。

2  美媒称,美联储官员接近决定,是否比此前预期时间更早结束缩表。下周联储会议可能主要讨论缩表。

3  数据显示,亚洲出口增速年同比下跌4%,亚洲出口数据通常与全球公司EPS增速高度相关。美林美银指出,亚洲出口增速的疲弱预示着全球公司业绩衰退潮的到来,其预测未来12个月全球公司EPS增长将跌至0%。此前日韩出口数据集体下滑。

 

【国内宏观基本面信息】

1  易会满接棒证监会主席 刘士余出任中华全国供销合作总社党组副书记、理事会主任。

2  多地微调楼市政策后,针对“松绑论”,各地监管部门纷纷做出稳定预期的表态

3  央行表示,与上年相比,更多金融机构达到普惠金融定向降准标准。此次动态考核净释放长期资金约2500亿元,加上14日宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点置换中期借贷便利后净释放的长期资金3000多亿元,以及123日开展的2575亿元定向中期借贷便利操作,上述三项措施共释放长期资金约8000亿元。2018年,在金融机构贷款投向统计中,企业及其他单位贷款增速回升,普惠金融领域贷款增速提高,房地产贷款增速平稳回落。

4  中国常驻WTO代表张向晨表示,关于电子商务的联合声明还有改进空间,但是中国仍愿参与声明联署,并呼吁尊重发展中成员的合理诉求。

5  2018131家券商净利下滑41%,前十券商占全行业七成净利,8家上市券商业绩预报"比惨"

【今日重要信息及数据关注】

日央行公布20181219-20日货币政策会议纪要

 

09:30   中国12月规模以上工业企业利润年率   前值-1.8%  

09:30   中国1-12月规模以上工业企业利润年率(YTD)   前值11.8%

 

受前期政府关门影响,美国可能在128-25日之间某一日公布的数据

22:00   美国11月商品贸易帐 预期-761亿美元  前值-772亿美元 

22:00   美国12月零售销售月率   预期0.1%    前值0.2%   

22:00   美国11月商业库存月率   预期0.3%    前值0.6%   

22:00   美国11月工厂订单月率   预期0.3%    前值-2.1%  

22:00   美国11月批发库存月率初值   预期0.5%    前值0.8%   

22:00   美国12月新屋开工月率   预期-0.2%   前值3.2%   

22:00   美国11月新屋销售   预期56.7 前值54.4

22:00   美国11月耐用品订单月率终值 预期0.8%    前值0.8%   

22:00   美国11月营建支出月率   预期0.2%    前值-0.1%  

22:00   美国12月营建许可月率   预期-2.9%   前值5.0%   

22:00   美国12月贸易帐 预期-540亿美元  前值-555亿美元 

22:00   美国11月工厂订单月率(除运输外)   前值0.3%   

22:00   美国12月新屋开工   预期125.3    前值125.6   

22:00   美国11月新屋销售月率   预期4.2%    前值-8.9%  

22:00   美国12月核心零售销售月率   预期0.0%    前值0.2%   

22:00   美国11月耐用品订单月率终值(除运输外) 前值-0.3%  

22:00   美国12月营建许可   预期129.0    前值132.8   

22:00   美国11月零售库存月率   前值0.9%

 

【证券指数期现货思路】                   

25日,各股指小幅高开并于午后持续走强,最高点涨幅达1%,不高临近收盘时出现反转回落,截至收盘,沪指报2601.72点,涨幅0.39%,成交额1354亿元;深成指报7595.45点,涨幅0.29%,成交额1775亿元;创业板指报1265.49点,涨幅0.03%,成交额533亿元。

市场表现上,券商板块尾盘集体跳水,雄安新区板块开盘大涨尾盘翻绿。银行板块盘中走强,在临近收盘时出现小幅回落,次新板块跌幅居前。

总体来看,市场开盘就在金融板块的带动下直接站上2600点振荡,但虽然指数走得比较强,但个股继续出现分化,短线热点也出现明显的分化,个股在涨跌停比明显下降,操作机会比较难以把握,所以出现了冲高后的再次回落,本周继续收出十字阳线,技术上没有走坏。但由于春节将至,市场预期资金面将出现一定程度收紧;此外出于盘面回升过后锁定收益的需求,预计节前一周市场整体上升空间有限,不过度悲观,但年前要谨慎,需要做好仓位控制。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类

今日晨评要点:1、本周是春节长假前最后一个交易周,首先预祝大家春节愉快!全球经济还是处于结构调整中,存量博弈仍是当今经济形态的主要特征。合作与竞争,也是后者大于前者。就阶段看美股主要处于区间内事件驱动股价为主。一是中美贸易谈判;再是美政府部分关门;三是企业财报。美复苏总体稳定,这与美全球地位及博弈主动性有关。近期美政府可能结束关门、中美贸易可能阶段或部分解决争端以及美企业财报大多正向支撑股市。2、国内方面是经济惯性承压叠加政策逆周期调控互动,这巩固股市的政策底,也激励商品市场在节前比较活跃,市场具备反弹的力量,但能否形成延续性还很难说,毕竟经济启动还缺乏主导和内生动能,政策刺激往往会带来波动性。所以市场看起来不乏交易机会,但反复较多把握难度大。3、大宗商品方面近期软商品及相对价格比较低的品种偏活跃,比如粮棉油糖和化工类。原油超跌反弹,个人判断19年不会脱离45-75区间;黑色还是围绕现货价的回归性波动。今年钢厂去暴利,但相对利润还会维持。之前宏观向下,金融资本倾向杀跌,但政策刺激后,产业资本对钢厂利润信心回归,市场反弹,并不突兀。其他低价品种,比如天胶、化工及一些农产品也借助成本端反弹,已经预示着19年的高波动性,但不同阶段的逻辑差异及品种个性是需要跟踪研究的。4、豆类还是应该观察美豆的指标意义,19年借助成本端反弹的概率较大。去年底判断油粕比回归,是出于对产业背景变化的观察。主要是阶段养殖行业的困难带来的油粕比变化。但这一变化是不可能回到12年之前的状态的。也就是说12年之后长期做空油粕比会修复,但不会颠覆,未来的比价随着养殖业的复苏会更加平衡。对油来说,已经回不到没有棕榈油的时代了。

节前策略,建议偏谨慎,留仓过节也建议轻仓,慎用杠杆为宜。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五上涨,连涨第三日,3月合约触及两周高位,交易商表示,因担心巴西产量,且投资者乐观预计下周中美贸易谈判将促使中国再次买入美国大豆。下周美国与中国将举行贸易谈判,部分市场人士预计可能促使中国购买美国大豆,以表达“诚意”。

大连豆粕夜盘跟随美豆震荡反弹,国内需求疲弱仍压制价格,南美天气担忧继续支撑价格。国内豆粕现货报价坚挺,因节前备货,油厂豆粕库存下降。继续关注南美天气情况以及节前下游备货情况。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,豆粕1905约期权隐含波动率稳定略升,平值看涨期权M1905-C-2600,权利金价格为87点(+2.5),平值看跌期权M1905-P-2600,权利金价格为90-2),国内需求疲软继续压制价格,但中美谈判消息不一致,变数仍然较大,加上南美天气问题将引发市场炒作,未来两个月豆粕期权波动率将上升。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕震荡反弹,供应压力限制价格上涨空间,由于冬季水产养殖需求转淡,缺乏利多因素支撑,2019年中国取消杂粕的进口关税,这对菜粕也带来较大利空。菜粕价格将延续低位区间波动。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五收高,结束三日连跌,交易商称受大豆期货走强带动。美国中西部寒冷天气带来轻微支撑。天气预报说下周还会有寒流。

大连玉米上周五大幅上涨,尾盘收坚,国家粮食和物资储备局发布关于进一步做好东北地区秋粮收购工作的通知,有利于提振市场信心。低位成本支撑较强,玉米现货价格稳定,华北地区局部反弹。前期市场对进口传闻反复炒作,期货价格超跌。

豆粕:短期市场将维持区间震荡走势,操作上建议观望为主。

豆粕期权:操作上建议做多1905合约期权波动率。

菜粕:操作上建议观望为主。

玉米:长期来看,国内玉米供求缺口仍然存在,操作上建议低位长线多单适量持有,设好防守。

(李金元)

棉花

ICE期棉在20日均线上方震荡,3月合约价格在74美分附近。

郑棉周内波动较大,5月合约站上60日均线后,快速回调,随后依托20日均线企稳,5月合约价格波动区间15105-15480元,目前价格在15200元附近。

截止122日,新疆棉加工量499.7万吨,依据目前的加工形势,今年新疆棉花加工总量超过去年基本成为定局。今年北疆加工量增幅明显,增加24.28万吨;南疆较去年下降,下降14.15万吨。

春节临近,现货市场僵持,大部分纺企宣布放假。

中美贸易依然是市场关注的焦点。美国政府关门,美棉市场无有效消息引导。国内经济下行预期悲观,政府逆周期调节,也使得金融市场表现无序。

基本面,现货市场临近年关休息,郑棉上有套保压力,下有成本支撑,盘面均线走平,整体区间震荡为主;外盘走高,预期日内小幅反弹为主。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

上周螺纹延续反弹走势,本周现货市场将正式进入休市期,唐山普碳钢坯锁价上调至3430元。周末山东、安徽、江苏一些钢厂小幅调高出厂价格。

认购倍数超20倍,在年初地方政府债券发行招标现场,机构疯抢地方债场景频繁上演。上周总共发行了1295.57亿元地方债,本周还有2884.09亿元,将创下史上最密集发行高峰期。上周发行的地方债中标利率,保持了“基准上浮40BP”的态势。自去年以来,市场流动性提升,为地方债发行提供了良好的环境。

综合来看,上周螺纹周产量大幅下降,本周现货市场将正式进入三周左右的休市期,宏观及春季需求预期仍主导市场。

螺纹延续反弹走势,节前控制风险为主,前期多单可逢高逐步减仓。

(朱小虎)

热卷

唐山市重污染天气应对指挥部决定自20191288时至13012,全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应(如需延长响应,另行通知),其中,港口集疏散车辆进行措施起止时间为1288时至308时。  

现货市场,上周五上海热轧板卷市场价格小幅上涨,1500mm普碳钢卷主流报价3740-3750/吨。唐山、昌黎普方坯处于锁价模式。热轧卷HC1905周五夜盘震荡运行,期价短期依旧处于上行趋势,但回调风险加大。矿难或导致情绪性高开,高开之后回落概率较大。

综合来看,唐山再起限产政策,供给端粗钢产量小幅下降,螺纹钢成材周产量下降幅度较大,热卷维持平稳。成本端受矿难影响,铁矿石价格或将小幅抬升,关注持续性影响。近期现货市场成交较为清淡,现货价格稳定,对期货行情缺少指引。

操作上,期价持续反弹上行,期现基差持续收敛,做多仓位注意回调风险。

(孔政)

铁矿石

进口矿港口库存14205.75万吨,周环比下降167.75万吨;

日均疏港总量301.3713.59

钢厂高炉开工率77.12%,环比增1.28%,同比增1.63%                      

钢厂盈利率79.35%,环比增0.81%

日均铁水产量216万吨,环比增2.2万吨,同比增5.02万吨。                                   

近期钢厂复产较多,复产高炉多集中在华东、华北地区,且复产高炉中含有大型高炉,本周高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量、矿石日均疏港量均呈现环比上升态势,矿石需求良好,对价格形成较强的支撑;

125日,巴西淡水河谷位于东南部米纳斯吉拉斯州的MinaFeij?o矿区发生矿坝决堤事故,事发MinaFeij?o矿是淡水河谷南方系统Paraopeba矿区的一部分,Feij?o矿年产量为780万吨,占比2.1%Paraopeba矿区在2017年产量2630万吨,占比7%;南部系统20181-3季度总产量6315.2万吨,占比22.2%,比重可观;

矿难的发生引发市场对供应端缩减的担忧,短期将提振矿石价格及下游的钢铁价格,期货价格将突破540-550压力区间上行,关注巴西事故的处理及相应的停产、整治情况。

(杨俊林)

煤焦

现货市场博弈加剧,提涨与提降并存,上下游企业抵触情绪都较为强烈,实际价格执行处于两难境地。天津港准一焦2050/吨,邢台准一焦出厂价1960/吨,唐山二级焦到厂价1965/吨。

整体来说,煤、焦市场供、需两端均较平稳,自身缺乏趋势性,利好主要集中于终端市场需求预期的好转,对煤焦有带动作用;矿石成本受矿难影响或有抬升,反而会增加钢厂对焦炭价格的压制;

整体不确定性较强,价格高位震荡为主,临近春节,操作上观望或短线。

(李岩)

动力煤

本周(121-125)坑口煤价上涨,环渤海煤价下跌,国内煤炭海运费下跌。截止121日,全国动力煤BTCI价格指数523/(+4);秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价585/(-5);上海港动力末煤(Q5500)到岸价616/(-5);秦皇岛-上海运费为17.3/(-4.5);秦皇岛-广州运费为23.4/(-4.3)。陕西榆林地区仅剩少数煤矿在产,其余全部停产,煤炭资源紧张,矿方销售情况仍较好;内蒙古地区临近月末煤管票严格,货源紧张,装车困难。截止110日,Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存259.73万吨(+12);精煤库存166.68万吨(+10.68);下游采购积极性不高,贸易商报价弱稳,实际成交冷清。截止125日,秦皇岛港库存为565万吨(-30);沿海电厂日耗下降,厂内库存可用天数上升,民用煤需求难以形成有力支撑,电厂采购需求偏弱。截止125日,六大发电集团日均耗煤量62.9万吨(-12.7);六大发电集团库存1469万吨(+66)

中期动力煤期货价格趋势上大概率走弱,短期期价承压消费季节性回落。操作上,短线高抛低平。

(甘宏亮)

天胶

905上周五冲高回落,目前陷入上下两难的局面,下方支撑同样较多,且整体偏涨态势还在维持,在11600获得短期支撑后,短期料偏强震荡。

建议多单以底仓持有,可加强日内波段交易,以低买高平为主。

(王海峰)

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