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道通早报(1月11日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/1/11      浏览:962次

 道通早报

日期:2019111

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  特朗普宣布,因民主党拒绝在边境安全上妥协,这个问题对国家安全又特别重要,他决定取消“非常重要”的达沃斯之行。

2   美联储主席鲍威尔重申加息政策并非预设,并呼应最近联储官员表态。他此后又提及另一项收紧货币的举措——缩减资产负债表(缩表),确认资产负债表规模会相对当前而言明显缩小

3  偏鸽派官员、美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)是2019年的FOMC票委,他接连两日反对进一步加息,也不排除在FOMC会议投下反对票。

4  欧洲央行会议纪要显示,央行决策者就是否下调欧元区经济前景展开辩论,但官员最终同意,下调2019年增长预期本身就等于承认,欧元区经济前景面临的风险有所增加。

5  昨日惠誉警告美国可能失去AAA评级,全球另一大主流评级机构穆迪也认为,虽然政府关门对美国主权信用评级暂时没有直接影响,但对这一评级的负面影响达到了扰乱经济的程度。如果关门延长,穆迪会重新评估各个具体的场景。

 

【国内宏观基本面信息】

1  商务部发言人表示,贸易问题和结构性问题是此次中美经贸磋商的重要内容,双方在这些领域的磋商是有进展的,增加了相互理解,也为解决相互关切奠定了基础。中美双方团队将按原计划推进磋商工作。

2  工信部长苗圩:严禁钢铁、水泥、平板玻璃等新上项目扩大产能,严控电解铝新增产能,更多运用市场化、法治化手段,持续推进落后产能依法依规退出,推动更多产能过剩行业加快出清。

 

【今日重要信息及数据关注】

13:00   中国12月新增人民币贷款(111-115日)    预期    8250亿人民币    前值12500亿人民币 

16:00   中国1-12月实际外商直接投资年率 (YTD)(111-118日)前值1.3%  

16:00   中国12月实际外商直接投资年率(111-118日)前值-26.3%   

中国12月社会融资规模(111-115日)  预期12455亿人民币  前值15191亿人民币 

中国12M0货币供应年率(111-115日)   预期3.0%    前值2.8%   

中国12M1货币供应年率(111-115日)   预期1.7%    前值1.5%   

中国12M2货币供应年率(111-115日)   预期8.1%    前值8.0%   

17:30   英国11GDP月率   预期0.1%    前值0.1%   

17:30   英国11月三个月GDP月率 预期0.3%    前值0.4%   

17:30   英国11月制造业生产年率 预期-0.7    前值-1.0%  

21:30   美国11月商品贸易帐(111-119日)    预期    -761亿美元  前值-772亿美元 

21:30   美国12月核心消费者物价指数年率 预期    2.2%    前值2.2%   

21:30   美国12月消费者物价指数年率 预期    1.9%    前值2.2%   

21:30   美国12月实际平均周薪年率   前值0.5%   

21:30   美国12月实际平均时薪年率   前值0.8%   

21:30   美国11月批发库存月率初值(111-119日)  预期0.5%    前值0.8%   

21:30   美国12月核心消费者物价指数月率 预期0.2%    前值0.2%   

21:30   美国12月消费者物价指数月率 预期-0.1%   前值0.0%   

21:30   美国12月贸易帐(111-119日)    预期-540亿美元  前值-555亿美元 

21:30   美国11月零售库存月率(111-119日)  前值0.9%   

23:00   美国11月工厂订单月率(111-119日)  预期0.6%    前值-2.1%  

23:00   美国11月新屋销售(111-119日)  预期56.8 前值54.4

23:00   美国11月耐用品订单月率终值(111-119日)    前值0.8%   

23:00   美国11月营建支出月率(111-119日)  预期0.4%    前值-0.1%  

23:00   美国11月工厂订单月率(除运输)(111-119日)    前值0.3%   

23:00   美国11月批发销售月率(111-119日)  前值-0.2%  

23:00   美国11月新屋销售月率(111-119日)  预期4.5%    前值-8.9%  

23:00   美国11月耐用品订单月率终值(除运输外)(111-119日)    前值-0.3%

 

【证券指数期现货思路】

10日股指小幅低开,随后保持平盘附近震荡,午后市场再度走弱,金融权重板块回落,令市场情绪再度受到抑制,主要指数集体收跌,不过陆股通继周三净流入近70亿元后,再度流入17.9亿元。截至收盘,沪指收报2535.10点,跌0.36%,成交额1327亿。深成指收报7428.61点,跌0.26%,成交额1807亿。创业板收报12258.99点,跌0.28%,成交额550亿。

市场表现上,5G、太阳能、半导体、充电桩、通信概念表现较为强势,汽车、家电板块则在一日游后走弱,医疗医药、交运、国际贸易、地产表现同样疲软。

目前来看,中美贸易对话后发表的声明相对平淡,而受到PPI再度下滑的影响,技术上沪指上行也继续受到上方均线以及下行趋势线得到压制,同时KDJ指标亦出现拐头向下的态势,短期内上行势头可能还将面临较大的压力,不过在无重磅利空的影响下,出现大幅回落的概率相对较小。

 

【国债期现货思路】

10日国债期货高开低走、多数受挫。10年期国债期货主力T1903下跌0.26%,收报98.015元,减仓1000手,成交49442手;5年期国债期货主力TF1903下跌0.15%,收报99.615元,减仓152手,成交5392手;2年期国债期货主力TS1903微涨0.02%,收报100.415,加仓22手,成交206手。

近期国债期货双向波动加大,需警惕国债期货短线下行风险。建议春节前国债期货T1903多单逐步减仓。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类

隔夜外围美元于前日下跌后反弹,至95,4部位;人民币离岸价收升于6.79。欧美股市收涨。美股道指重新站上24000关口。在连续5个交易日上涨后,道指与标普500指数均已摆脱回调区域,较各自的历史最高点差距已不足10%。美联储主席鲍威尔表示对加息将保持耐心,并否认美国有衰退风险。鲍威尔周四重申加息政策并非预设,并再次提到对加息有耐心。鲍威尔称“非常担心”正在增长的美国政府债务。最终的资产负债表规模还不甚明朗,但未来的资产负债表规模将“显著地低于”当前水平。鲍威尔否认美国有经济衰退风险。他称,2018年美国经济表现非常不错。诸多指标显示,劳动力市场非常强劲。金融市场在下行风险上的担忧言过其实。他说,并未看到美国经济衰退风险加剧的迹象。中美会谈进展顺利,却仍然缺乏具体细节。贸易谈判取得进展带来的乐观情绪慢慢消退,而在中国宣布12月消费者价格指数(CPI)与生产者价格指数(PPI)后,投资者重新为全球经济增长放缓感到担忧。美国部分政府部门“停摆”已进入第19天。美国历史上最长时间的政府“停摆”为21天。欧股小涨,投资者关注贸易局势的发展以及汽车制造商的裁员。纽约原油(WTI)上涨23美分,收于52.59美元/桶。数据显示主要产油国的原油产量已经下降,令油价得到支撑。美豆下跌,因缺少来自中国的新需求,以及有机构预期巴西的作物产量减少没有之前交易商预期的多。大豆下跌抹去了一周涨幅,因本周美中贸易谈判以来,更多美豆出口到中国的新希望迄今未能实现。巴西统计机构Cunab将大豆产量预估由去年12月的1.201亿吨下调至1.188亿吨,在巴西部分地区天气炎热干燥后,许多交易商原本预计产量下调幅度更大。框架如前,美豆未能突破盘区,主要缺乏延续性利多支持,关前遇阻回落,与之前预期一致,连盘现货随盘略回,消化库存为主。

等待中美谈判细节;等待南美天气影响产量过程。粕远少量之前布多持;短弱震模式对待。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四大幅下跌,因缺少来自中国的新需求,以及此前巴西统计机构Conab,巴西的大豆作物产量较之前交易商预估的多。大豆价格下跌抹去了过去一周的涨幅,原因是本周美中贸易谈判以来,更多美国大豆出口到中国的希望迄今未能实现。

巴西统计机构Conab将大豆产量预估由去年12月的1.201亿吨下调至1.188亿吨。在巴西部分地区天气炎热干燥后,许多交易员原本预计产量预估下调幅度更大。

大连豆粕夜盘跟随美豆震荡回调,南美天气担忧支撑价格,大连豆粕1905以及1909合约期价仍低于理论成本,价格在低位受到支撑,近期盘面榨利有所修复。继续关注南美天气情况以及节前下游备货情况。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,豆粕1905约期权隐含波动率低位稳定,平值看涨期权M1905-C-2650,权利金价格为91.5点(-16),平值看跌期权M1905-P-2650,权利金价格为94.5+12.5),投资者对中国大规模购买美豆的预期落空,美豆下跌,后期南美天气问题受到市场关注,豆粕期权波动率将上升。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕震荡回落,供应压力限制价格上涨空间,由于冬季水产养殖需求转淡,缺乏利多因素支撑,2019年中国取消杂粕的进口关税,这对菜粕也带来较大利空。菜粕价格将延续低位区间波动。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四收跌,受压于技术性卖盘,且在本周为期三天的贸易谈判后,市场对中国购买美国谷物的预期落空。美中贸易谈判以中国承诺购买包括玉米在内的“大量”美国产品而告终,但目前还没有证据表明达成了任何协议。

大连玉米昨日低位震荡,短期玉米现货压力较大,但现货价格受成本支撑没有下跌空间,港口价格保持稳定。政策上来看,2019年中国对玉米继续实施进口配额管理,受进口传闻影响期货价格大幅下挫,目前相对现货价格大幅贴水。短期技术面偏空,而长期来看,国内玉米基本面仍然对价格起主导作用,2018年度中国玉米供需缺口仍然存在,低位受到成本支撑。

豆粕:短期市场将维持区间震荡走势,操作上建议短多交易。

豆粕期权:操作上建议做多1905合约期权波动率。

菜粕:操作上建议观望为主。

玉米:操作上建议短线观望,长线可逢低买入1909合约。

(李金元)

棉花

ICE窄幅震荡,3月合约最新价格72.82美分。

郑棉窄幅震荡,5月最新价格在15150元,盘面看15200压力明显。

截至13日,新疆棉加工量473万吨,超过去年同期470万吨。

印度棉花价格持续在MSP上,CCI收购进程缓慢。至12月下旬,CCI收购1.7万吨,去年同期6.8万吨。

中美经贸谈判结束,政府每年减税2000亿,金融市场偏暖情绪恢复客观平静。郑棉焦点在需求,悲观的经济预期拖累需求;盘面价格已经跌至前两年低点,且当前的价格在加工成本附近也是郑棉抗跌的主要原因;受美国政府关门影响,原定11号的USDA报告推迟发布。

预期郑棉围绕15000元弱势震荡。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹在3500上方反复震荡。现货市场报价主流持稳,中小商家多议价开单,实际成交价格有所松动,全天终端采购量低位继续下滑。螺纹钢主要城市报价(HRB400 20mm):上海3800-)、杭州3810-30)、天津3740-)、广州4250-)、成都4060-),唐山普碳方坯3420+20)。今日沙钢等将出台1月中旬价格政策,预计平推可能行较大。

据中钢协数据,12月下旬会员企业粗钢日均产量为178.15万吨,较中旬下降5.54万吨,降幅为3.02%;截至下旬末,会员企业钢材库存量为1134万吨,较中旬末降79.9万吨,降幅为6.58%

本周螺纹钢社会库存366.46万吨,周环比增加31.32万吨;钢厂库存182.87万吨,周环比减少12.96万吨。本周螺纹钢社会库存增速加快,钢厂库存有所下降,冬储需求开始逐步启动。

综合来看,当前终端需求逐步萎缩,冬储需求开始启动。宏观预期主导市场,国内政策力度超出市场预期,美联储加息与缩表节奏可能放缓等均对市场预期产生积极影响。

操作上逢低做多为主,注意风险控制。

(朱小虎)

热卷

上海钢联库存数据:螺纹钢社会库存366.46万吨,周环比增加31.32万吨;钢厂库存182.87万吨,周环比减少12.96万吨。热轧卷社会库存186.50万吨,周环比增加6.87万吨,钢厂库存92.44万吨,周环比减少0.19万吨。建材库存开始累库,热卷总体库存小幅增加。   

现货市场,昨日上海热轧板卷市场价格小幅下跌,1500mm普碳钢卷主流报价3630-3660/吨。唐山、昌黎普方坯出厂结3420+20)。热轧卷HC1905震荡运行,期价继续维持震荡之后或挑战前期高点。

综合来看,螺纹热轧产量本周再次小幅增加,成材周产量高于去年同期水平。近日中美贸易谈判、央行货币政策宽松、政府加码基建致使宏观预期较为乐观。

操作上,期价或延续弱势反弹上行走势但力度较弱。

(孔政)

铁矿石

昨日进口铁矿石现货市场价格持平,山东地区PB粉主流报价565,金布巴505;唐山地区PB粉主流报价572,超特粉370;天津地区PB粉主流报价585,金布巴报价520。普式62%铁矿石指数上涨0.15美元/吨,报收于74.65美元/吨。

据皮尔巴拉港务局数据显示,201812月黑德兰港口铁矿石出口总量为4576万吨,环比11月增加637万吨, 涨幅16%,较去年同期的4619万吨下降43万吨。其中出口到中国的铁矿石总量达3737万吨,环比11月(3298万吨)增加439万吨,较去年同期的3909万吨减少172万吨。

110日凌晨,力拓位于皮尔巴拉的Cape Lambert港口发生火灾,火势得以控制,无人员伤亡。Cape Lambert港口部分工厂设施损坏,目前已暂停运营。火灾原因仍在调查,对该港口生产及发运工作的影响尚未可知,需持续跟踪。

钢厂近期经过一个补库阶段后,进口矿平均库存天数为28天,库存基本充足,叠加唐山地区的烧结限产,矿石需求短期受到抑制;

矿石持续反弹后将震荡运行为主,关注1季度海外市场季节性因素造成的供应变化。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,伴随焦价下调,焦企利润接近盈亏平衡点,焦钢企业对后市逐步看稳,部分贸易商有抄底想法。天津港准一焦2075/吨,邢台准一焦出厂价1960/吨,唐山二级焦到厂价1965/吨。

17日,环境部公布的数据显示,2018年全国338个地级及以上城市优良天数比例同比提高1.3个百分点,不过京津冀、汾渭平原仍旧是空气质量最差的两个区域,几乎评分了环境部评估的1269个城市中空气质量最差的20城席位,最差的三个分别为临汾、石家庄、邢台;不过改善程度最好的20个城市中,10个属于2+26城市和汾渭平原,包括晋中、运城等汾渭平原城市。

目前山西临汾环保检查频繁,焦企生产暂时稳定,多数可达到满产,部分企业持续70%开工率。

整体来看,焦企开工率尚未因为利润缩减及环保检查而下来,供应压力仍旧存在,不过宏观面利好、冬储预计增强又自低位支撑价格。

维持震荡判断,操作上观望为主。

(李岩)

动力煤

110日,坑口煤价持稳,港口煤价下跌,国内煤炭海运费下跌。截止110日,全国动力煤BTCI价格指数521/();秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价581/(-4);上海港动力末煤(Q5500)到岸价612/(-4),广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价690/();秦皇岛-上海运费为27.7/(-1.1);秦皇岛-广州运费为36.9/(-1.2)

陕西地区因下游拉煤积极性不减,矿方销售情况较好,但因临近春节,煤矿产量下降,部分煤场有存煤现象;内蒙古鄂尔多斯地区矿方销售平稳,价格未有明显波动。截止13日,Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存247.73万吨(+3.55);精煤库存156万吨(-3.16);电厂招标完成,采购需求无有力支撑,贸易商降价出货节奏加快,实际成交一般。截止110日,秦皇岛港库存为584万吨(+18);电厂日耗仍保持高位运行,去库存节奏加快,但目前招标基本完成,采购价已定。截止110日,六大发电集团日均耗煤量76.87万吨(-0.44);六大发电集团库存1380万吨(+18)

动力煤期货价格趋势上大概率走弱,但是需求旺季短期有一定支撑。操作上,逢高短空。

(甘宏亮)

天胶

昨日夜盘905低开后走高,但在工业品疲软以及外盘胶价回落的拖累下未能继续上攻,11550附近的支撑有所体现,当前905整体仍偏涨,经过近几日的回调,目前多空已进入博弈的关键期,关注能否获得有效支撑并重新向上,下方支撑维持在11450-11550

建议多单轻仓持有,上涨趋势可以11450附近作为底线,关注支撑处的表现以及波段机会。

(王海峰)

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