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道通早报(1月7日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/1/7      浏览:240次

 道通早报

日期:201917

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  鲍威尔重申看好美国经济、政策不是预设的,称联储在仔细倾听市场对风险的担忧;即使特朗普要求,他也不会辞职。此次他对缩表的表态不同于上次,上次他说缩表步伐不变,缩表未明显干扰市场。

2  美国12月非农新增就业31.2万人远超预期失业率回升至3.9%.在市场忧虑美国经济将会大幅放缓之际,12月非农报告表现却十分强劲,这有助于缓解市场对于经济健康状况的担忧,同时也令市场对美联储继续加息的担忧再起。特朗普表示,非农就业数据了不起

 

【国内宏观基本面信息】

1  中国央行全面降准,其中,2019115日和125日分别下调0.5个百分点。同8时,2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。央行解读称,此次降准置换MLF,将净释放长期资金约8000亿元。央行负责人表示,此次降准仍属于定向调控,并非大水漫灌,稳健的货币政策取向没有改变。

2  央行的人士称,人民银行党委委员、副行长潘功胜职务并未有任何调整,坊间传闻均为不实消息

 

【当日重要公布数据】

美国副贸易代表格里什带领工作组展开为期两日的访华行程     

17:30  欧元区1Sentix投资者信心指数  前值-0.3  

18:00  欧元区11月零售销售年率       前值1.7% 

18:00  欧元区11月零售销售月率       前值0.3%     

21:30  美国11月商品贸易帐(17-112日) 预期-760亿美元 前值-772亿美元

21:30  美国11月批发库存月率初值(17-112日)   预期0.5%  前值0.8%

21:30  美国11月零售库存月率(17-112日)   前值0.9% 

23:00  美国12ISM非制造业指数 预期59.4  前值60.7 

23:00  美国11月工厂订单月率 预期0.6%  前值-2.1% 

23:00  美国11月新屋销售(17-112日)   预期56.8    前值54.4   

23:00  美国11月耐用品订单月率终值      前值0.8% 

23:00  美国11月营建支出月率(17-112日)   预期0.4%  前值-0.1%

23:00  美国11月工厂订单月率(除运输)      前值0.3% 

23:00  美国11月新屋销售月率(17-112日)   前值4.5%  -8.9% 

23:00  美国11月耐用品订单月率终值(除运输外)  前值   -0.3%

 

【证券指数期现货思路】 

4日两市跳空低开,主要指数跌幅均跌近1%,海外市场的剧烈波动成为开盘下破前低的主要原因,而此前表现低迷的创业板指并未再创新低,也说明市场情绪保持在相对稳定的状态。随后市场在以券商为首的众多权重股的强势拉升下,大盘快速回升,行业板块集体上行,上证指数一举收复2500点整数关口,收盘主要指数涨幅均在2%以上。截至收盘,沪指收报2514.87点,涨2.05%,成交额1393亿元。深成指收报7284.84点,涨2.76%,成交额1829.6亿元。创业板收报1245.16点,涨2.52%,成交额558亿元。全周累计,沪指涨0.84%,深成指涨0.62%,创业板跌0.43%

    总的看来,开盘的下跌确实给了市场做空情绪充分的宣泄,而盘中李克强总理考察三大行时表示,要进一步采取减税降费措施,运用好全面降准、定向降准工具,消息面的刺激再度为市场情绪带来明显提振;此外,券商板块的又一次崛起,也说明主力资金在该点位的护盘意愿较为强烈,目前的市场底部短线反弹行情是否开启或是今天关注要点

 

【国债期现货思路】

  4日国债期货高开低走。10年期国债期货主力T1903下跌0.17%,收报97.945元,减仓2145手,成交63928手;5年期国债期货主力TF1903下跌0.07%,收报99.520元,加仓239手,成交5626手;2年期国债期货主力TS1903上涨0.01%,收报100.340,减仓30手,成交134手。

   前一日美股大跌,导致市场避险情绪高涨,令国债期货高开。随着A股低开后不断走高,市场对国债走高的信心略显不足。不过由于资金面宽松,央行在公开市场进行了100亿元逆回购操作,当日有1700亿元逆回购到期以及1000亿国库现金定存到期,净回笼2600亿。国债暂时进入观望期。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类

今日晨评要点:1、美非农数据强劲。时薪、失业率和劳动参与率都匹配稳定。美联储鸽派言论提振美股从区间低位反弹。我以前说过,美联储与总统对待经济有一致性,也有差异。特朗普考虑更多的是任期政绩,而美联储货币政策更多考虑的是经济的稳定和可持续性。当然,里面的局限性也是不可忽略的。这是制衡的制度使然。2、中美贸易战有所缓和,经济大格局的压力带来的选项就是能够坐下来谈。本月7-8日的副部级谈判看能否释出一些具体政策,这是市场所关注与跟踪的重点。中美首先要承认不同,然后是适应和尊重不同,如此再存异求同,或可变“互害”为“互益”。3、国内降准对冲数据下行压力,逆周期调控思路明显,这对稳预期非常重要。供给侧和转杠杆有利提振局部数据,但对总数据必然带来负面作用,经济有托底才能稳定预期。只有供给与需求都有作为。才能有一个良好的转型环境,也有利于管理债务风险。4、投资市场股市低位对政策反应积极,但延续性必须发自经济的内生动力,这个时间磨合应该是长期的,而不是一时的涨跌。大宗商品方面工业类有所企稳反弹,预计原油在45-55区间运行。黑色保持围绕现货波动,钢厂利润有所稀释,这有利于上下游兼顾,远期保持在成本端波动,利润想象的狭窄也会限制其波动幅度。一些长期处于低价圈的品种趋于反弹,比如天胶,有好的成本边际,只是看驱动因素及延续性是否可持续,这要用策略来管理。4、豆类现在主要是两条线。一是美豆,看今明谈判结果。美豆贸易窗口已经即将关闭,所以粕1原先关税溢价部分已经基本挤出。远期看南美,现在南美巴西局地干旱、阿根廷局地内涝,测产机构都在调降南美产量,巴西大约调降幅度在500-800万吨,后续产量是否能稳定住,还得看天气。美豆长期看成本边际清晰,无非也是驱动问题。12年跌倒现在,底部也做了几年了。油粕比有所修复,主要是粕的需求略调减,而油脂虽然库存还在消化,动态保持比值平衡还是可期的。

粕远计划内长多持,短看偏震荡的低吸高平节奏,宜灵活。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五收于近两周高位,交易商称,因市场对计划于下周举行的中美贸易谈判持乐观态度,并预计巴西将减产。大豆期货连续第三日收高,受美国和全球最大大豆买家中国下周将举行贸易谈判的消息提振。中国和美国将于下周一和周二在北京举行副部级经贸磋商。美国总统特朗普周五表示,华盛顿和北京之间旨在解决激烈贸易争端的谈判进展“非常顺利”。

大连豆粕夜盘延续反弹走势,因南美天气担忧支撑价格上涨,但国内猪瘟持续,下游需求疲软,豆粕库存上升继续压制价格。大连豆粕1905以及1909合约期价仍低于理论成本,成本继续支撑价格,近期盘面榨利有所修复。继续关注南美天气情况和本周中美贸易谈判进展。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,豆粕1905约期权隐含波动率低位稳定,平值看涨期权M1905-C-2700,权利金价格为9点(+1),平值看跌期权M1905-P-2700,权利金价格为98-1),本周中美副部级谈判开启,谈判结果或对市场带来短期影响,南美天气问题逐步受到市场关注,后期或建立天气升水。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕延续反弹,短期仍将维持震荡走势,由于冬季水产养殖需求转淡,缺乏利多因素支撑,2019年中国取消杂粕的进口关税,这对菜粕带来较大利空。菜粕价格将延续低位区间波动。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五连续第三天收高,交易商称,因基金平衡仓位,且投资者押注如果下周美中贸易谈判进展顺利,对美国谷物会有新需求。玉米市场受到美国大豆期货的支撑,由于对计划于下周举行的美中贸易谈判的乐观情绪,大豆期货在盘中攀升至两周高位。中国和美国将于下周一和周二在北京举行副部级经贸磋商。美国总统特朗普周五表示,华盛顿和北京之间旨在解决激烈贸易争端的谈判进展“非常顺利”。

大连玉米上周五小幅震荡,近期玉米收购价开始止跌企稳,2019年中国对玉米继续实施进口配额管理。长期来看,国内玉米基本面仍然对价格起主导作用,2018年度中国玉米供需缺口仍然存在,低位受到成本支撑。

豆粕:短期市场将维持区间震荡走势,操作上建议短多交易为主。

豆粕期权:操作上建议买入1905合约虚值看涨期权,滚动交易。

菜粕:操作上建议观望为主。

玉米:操作上建议低位多单持有,逢低买入。

(李金元)

棉花

道指剧烈波动,ICE期棉持续下跌,上周传言印度加征15%进口关税,ICE期棉跌至70美分附近。

假期后郑棉交易窗口三天,郑棉整体表现抗跌反弹,5月最新价格在14955元,未突破15000元。

截至13日,新疆棉加工量473万吨,超过去年同期470万吨。

印度棉花价格持续在MSP上,CCI收购进程缓慢。至12月下旬,CCI收购1.7万吨,去年同期6.8万吨。

中美贸易摩擦暂停期限90天,截至期限是31日,目前尚未看到明显进展,市场始终顾忌,道指大幅波动,黄金价格持续走高。郑棉焦点在需求,悲观的经济预期拖累需求;盘面价格已经跌至前两年低点,因此相较美棉抗跌;且当前的价格在加工成本附近也是郑棉支撑的一个主要原因;周五央行宣布1月降准1个百分点,置换部分MLF,将净释放长期资金约8000亿元。

操作上,郑棉偏反弹看待,上方压力15200元附近。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

上周螺纹持续反弹。周末现货市场报价多数持稳,除福建钢厂补跌外,更多厂家上调出厂价格。唐山普碳方坯3360+60,周六涨40元,周日涨20元)。

据统计,最近一个月国家发改委密集批复了多个轨道交通建设规划和高铁建设项目,涉及投资总规模超9300亿元。2019年宏观政策明显转向,基建投资加快步伐将对经济起到托底作用,基建项目执行进度会明显加快。

综合来看,当前宏观政策主导市场,宏观政策逆周期调节力度逐步加大,市场预期将有更多宽松的财政与货币政策出台,美联储或调整加息与缩表节奏,均对市场产生较大影响。

短期偏多思路操作,注意风险控制,关注中美会谈结果。

(朱小虎)

热卷

央行宣布1月降准1个百分点,置换部分MLF,将净释放长期资金约8000亿元,称稳健货币政策取向未变。货币政策的放松目前在债务存量规模较大、信用传导机制受限的情况下难以导致大水漫灌式宽松。                           

现货市场,上周五上海热轧板卷市场价格维持平稳,1500mm普碳钢卷主流报价3630-3670/吨。唐山、昌黎普方坯出厂结3360+60)。热轧卷HC1905周五夜盘阶段受央行降准影响小幅高开,其后震荡回落,整体依旧处于弱反弹行情。

综合来看,供给端粗钢产量下降幅度较为有限,成材周产量持续回升,供给本周小幅增加。建材季节性淡季到来,库存累库趋势开启,国内工业制造利润增速持续放缓,制造业PMI持续下行,下游需求总体处于持续下行趋势。央行降准、中美贸易谈判继续使得宏观预期有所回暖。

操作上,短时间内依旧处于前期大跌之后的震荡修复期,期价或延续本周的弱势反弹上行走势。

(孔政)

铁矿石

进口矿港口库存14288万吨,周环比上升131.7万吨;

日均疏港总量264.031.2

钢厂高炉开工率74.8%,周环比降0.7%,同比降0.46%

高炉炼铁产能利用率76.03%,周环比降0.77%,同比增1.52%

钢厂盈利率76.11%,环比降0.4%

日均铁水产量212.61万吨,周环比降2.17万吨,同比增4.26万吨。

近期市场来看,矿石供需良好,价格表现持续强于钢铁;供应来看,澳巴发货量在连续三周增加后小幅回落,到港量大幅回升,港口无新增检修,预计发货量维持高位,供应压力有所缓解;需求端来看,元旦节后,唐山地区烧结机全停政策结束,叠加后期复产高炉较多,预计开工率有小幅上涨,矿石需求增加;

矿石仍将保持震荡偏强态势,关注成材端高供应与低库存下的博弈及对矿石的影响作用。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,在环保督查相对宽松状态下,焦炭供应端相对平稳,钢厂仍在控制到货量,现货心态依旧较弱,短期将继续承压。天津港准一焦2300/吨,邢台准一焦出厂价2060/吨,唐山二级焦到厂价2065/吨。

恒大研究院任泽平发文点评1月降准事件,对标前4次降准,此次全面降准力度较大,转暖信号增强。

整体来看,盘面利润接近盈亏平衡点,低位支撑增强,加上宏观利好释放、市场预期有所好转,短期期价低位回升;后市主要体现为限产放松下的供应压力与冬储需求、宏观环境之间的再平衡,整体缺乏趋势性。

操作上观望或短线。

(李岩)

动力煤

本周(12-14)坑口煤价下跌,环渤海煤价上涨,国内煤炭海运费上涨。截止14日,全国动力煤BTCI价格指数527/(-5);秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价586/(+9);上海港动力末煤(Q5500)到岸价617/(+9);秦皇岛-上海运费为28.8/(+2.1);秦皇岛-广州运费为38.2/(+1.6)

陕西榆林地区前期煤价跌幅较大,目前煤价偏低,下游低价采购意愿较强,故部分煤矿出现排队装车现场。截止20181227日,Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存244.18万吨(-20.5);精煤库存159.16万吨(+6.26);下游询货增多,个别煤种报价有小幅上涨,山西煤报价较高,市场参与者观望情绪渐浓。截止14日,秦皇岛港库存为577.5万吨(+0.5);冷空气影响持续,电厂日耗维持高位,去库存进程明显,但临近年关,后期煤矿及物流有停产放假预期,对煤价起到支撑作用。截止14日,六大发电集团日均耗煤量79.31万吨(-2.18);六大发电集团库存1464万吨(-102)

动力煤期货价格趋势上大概率走弱,但是需求旺季短期有一定支撑。操作上,短期观望。

(甘宏亮)

天胶

上周五夜盘天胶905高开后迅速低走,12000附近的压力明显,尽管阶段性的涨势仍维持,但分歧之下后市料有大幅波动,下方支撑在11450-11600,上方短期压力在11850-11900

建议多单宜轻持,905回调不破11600可持偏多思路,否则应作出相应调整,多单仓重者逢冲压可考虑减仓,同时可加强日内波段交易,低吸高平。

(王海峰)

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