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道通早报(1月3日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/1/3      浏览:884次

 道通早报

日期:201913

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  美国总统特朗普表示,201812月份,股市出现“小小的故障”。一旦美国达成贸易协议,股市将会上涨。他表示,2019年将是颇具争议的一年,也将是非常艰巨的一年

2  被视为最可靠衰退风向标的3个月与10年期美债息差创后金融时代新低。六个季度和3个月美债远期息差十多年来首次跌为负。美联储经济学家认为,这种息差指标为负意味着市场预计未来18个月有货币宽松。

 

【国内宏观基本面信息】

1  财新公布的201812月财新中国制造业PMI录得49.7,低于110.5个百分点, 20175月以来首次落入收缩区间,显示中国经济下行压力逐渐加大。这一走势与国家统计局制造业PMI一致。国家统计局公布的12月制造业PMI录得49.4,较11月回落0.6个百分点,为20168月以来首次落入收缩区间。

2  李克强主持召开国务院常务会议 部署对标国际先进水平促进综合保税区升级 打造高水平开放新平台等

 

【今日重要信息及数据关注】

20:30   美国12月挑战者裁员年率 前值51.5%  

21:15   美国12ADP就业人数变化   预期17.5 前值17.9

21:30   美国11月商品贸易帐(13-111日)     预期-760亿美元  前值-772亿美元 

21:30   美国上周初请失业金人数  预期22.0 前值21.6

21:30   美国11月批发库存月率初值(13-111日)   前值0.8%   

21:30   美国至1222日当周续请失业金人数  前值21.8

21:30   美国11月零售库存月率(13-111日)   前值0.9%   

23:00   美国12ISM制造业指数     预期57.8    前值59.3   

23:00   美国12ISM就业指数       前值58.4   

23:00   美国11月新屋销售(13-111日)   预期56.8万前值 54.4 

23:00   美国11月营建支出月率   预期0.4%    前值-0.1%  

23:00   美国11月新屋销售月率(13-111日)   预期4.4%    前值-8.9%

 

【证券指数期现货思路】                   

2日,A股指数2019年首个交易日,遭遇开门黑,市场走势依旧萎靡,主要指数跌幅均在1%以上。截至收盘,沪指收报2465.29点,跌1.15%,成交额975.9亿。深成指收报7149.27点,跌1.25%,成交额1286.7亿。创业板收报1228.77点,跌1.74%,成交额407亿。

市场表现上,5G概念依旧是市场内为数不多的热点,同时海南、福建自贸以及雄安概念亦表现较为强势,但金融权重股以及酿酒板块的进一步下探,令市场不堪重负,医疗医药、贵金属、钢铁等板块跌幅居前,市场情绪仍处于相对谨慎的状态。一方面,12月份PMI进一步回落,预示着2019年一季度经济所要面的压力有所加剧;另一方面,伴随着经济下行压力加大,市场对年报业绩的担忧亦有所升温,两大因素对A股形成较明显的抑制。当前上证指数距离下方2449点仅有16个点的距离,在空头分为仍相对浓厚的背景下,下破的可能性在逐渐增大,短线仍需关注是否有进一步稳市场的举措出台。

策略上,短线上仍需关注下方低点附近的支撑,多看少动。

 

【国债期现货思路】  

2日国债期小幅高开后一路上扬。10年期国债期货主力T1903上涨0.40%,收报98.105元,加仓2009手,成交33706手;5年期国债期货主力TF1903上涨0.22%,收报99.600元,加仓461手,成交3383手;2年期国债期货主力TS1903上涨0.07%,收报100.330,减仓28手,成交144手。

国债期货继续上涨,主要受三大因素驱动。一是资金面宽松,2日央行在公开市场进行了400亿元逆回购操作,当日有1100亿元逆回购到期,净回笼700亿元,元旦节后资金面宽松。二是经济数据不佳,中国12月财新制造业PMI及官方制造业PMI至均跌破荣枯线,显示经济下行压力大。三是A股大幅走低,市场风险偏好偏弱。国债期货因经济下行压力大,货币政策导向宽松;中美贸易摩擦不会很快结束,政府债供给相对有限,资金面相对宽松继续受到支持;而A股市场近期回报率不佳也在支持国债。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类

隔夜外围美元反弹至96.5上方;人民币离岸价略贬于6.88。欧美股市美强欧弱。美股银行、科技与能源板块推动股市反弹并收高。市场仍在权衡全球经济增长放缓风险及美国联邦政府部分停摆等问题。中国12月财新和IHS Markit采购经理指数从50.2降至49.7,跌破50这一荣枯分水岭;欧元区制造业PMI指数也下降至20162月以来最低水平。该数据还显示对未来的信心已下降至6年来的最低水平;美国12IHS Markit制造业采购经理人指数(PMI)降至15个月新低。市场还担忧长期悬而未决的关税纠纷问题可能会加剧经济下行压力。美银美林12月调查显示,投资者对全球经济增长形势的看法为2008年金融危机以来最悲观。此外,美国政府部分关门已接近第二周。周四民主党将开始控制众院。在制造业数据疲弱引发对全球经济放缓的担忧之后,欧股处于下跌状态。纽约原油(WTI)上涨1.13美元,收于46.54美元/桶。(OPEC)国家及一些非OPEC组织产油国已从新年开始正式执行减产行动。美豆触及两周高位,因南美天气忧虑,以及有关巴西未来收成减少的疑虑。粕、油跟涨。受助于巴西中部作物种植区的干燥天气状况,南美农户预计大豆收成将因此受到影响,但总产量预计仍很大。阿根廷部分地区降雨过多,也支撑cbot大豆和小麦期货。潮湿天气,加上未来10天将有更多降雨的预报,可能会导致阿根廷小麦产量或质量下降。框架如前,美豆在南美局地天气可能影响产量的预期下延续盘涨趋势,随着南美早期收获的逐步开始,宜跟踪南美单产和产量预估。

连盘跟随盘涨。粕远持计划内长多;短看偏震荡的低吸高平模式,宜灵活。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:美国大豆期货周三触及近两周高位,交易商称,因南美天气忧虑,以及有关巴西未来收成减少的疑虑。交易商和分析师称,受助于巴西中部作物种植区的干燥天气状况。南美农户预计大豆收成将因此受到影响,但总产量预计仍很大。分析师称,阿根廷部分地区降雨过多,亦支撑CBOT大豆和小麦期货。潮湿天气,加上未来10天将有更多降雨的预报,可能会导致阿根廷小麦产量或质量下降。

大连豆粕夜盘低位震荡反弹,下游需求疲软,供应充裕继续压制价格。大连豆粕1905以及1909合约期价低于理论成本,盘面榨利亏损严重,基差存在修复要求,成本继续支撑价格。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,豆粕1905约期权隐含波动率低位稳定,平值看涨期权M1905-C-2650,权利金价格为98.5点(+2),平值看跌期权M1905-P-2650,权利金价格为96+0.5),中美关系缓和,谈判稳步推进,中国按承诺已经开始进口美豆,但进口规模或有限。大连豆粕1905短期维持区间震荡,南美天气问题逐步受到市场关注,后期或建立天气升水。

 

菜粕:菜粕跟随豆粕小幅反弹,短期仍将维持震荡走势,由于冬季水产养殖需求转淡,缺乏利多因素支撑,2019年中国取消杂粕的进口关税,这对菜粕带来较大利空。菜粕价格将延续弱势运行。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三走势震荡,收盘小涨,交易商称,受助于大豆市场的强劲表现。过去几周,谷物分析师一直预计玉米期货将上涨,但交易商表示,对美国与其主要出口市场间的贸易战、乙醇行业无利可图,以及对美国农民今春种植意愿的担忧,令大多数做多投资者的希望降温。贸易商表示,由于政府部分关闭,联邦贸易援助款项延迟支付可能会影响美国农民种植谷物的意愿。周三,美国总统特朗普对结束美中贸易战的谈判做出乐观表态,称谈判进展良好。

大连玉米昨日低开震荡,前期市场传言玉米进口配额可能放开导致玉米期价大幅下挫,但目前目前官方已经正式确认——2019年继续实施玉米进口配额管理,这也就意味着此前市场传言的“玉米进口市场放开”不会实现。大连玉米期货价格明显超跌,后期将出现修正反弹走势。近期玉米收购价开始止跌企稳,长期来看,国内玉米基本面仍然对价格起主导作用,2018年度中国玉米供需缺口仍然存在,低位受到成本支撑。

豆粕:短期市场将维持区间震荡走势,操作上建议观望为主,短线低吸高平。

豆粕期权:操作上建议少量买入1905合约虚值看涨期权。

菜粕:操作上建议观望为主。

玉米:操作上建议低位多单持有,逢低买入。

(李金元)

棉花

传言印度提高棉花进口关税,不利于美棉销售,ICE期棉下跌,3月合约价格跌至70美分附近。

周三郑棉窄幅震荡,夜盘跟随外盘下跌,5月合约最低至14805元附近。现货3128B报价15369元。

截止12日,新疆棉花加工量471万吨,当日加工量2.8万吨。

国债期货走高,昨日临近收盘1天逆回购大幅走高,资金面紧张;上证指数下跌;

棉花市场焦点在需求,由于对未来经济预期悲观,棉花需求面也悲观,昨日郑棉反弹,今天受外盘影响,郑棉回调为主。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹日盘震荡下行,夜盘低位回升。现货市场报价小幅下调,成交尚可。螺纹钢主要城市报价(HRB400 20mm):上海3770-40)、杭州3820-30)、天津3710-20)、广州4290-20)、成都4040-60),唐山普碳方坯3260-40)。

2019年中天1-1期计划量,螺纹8折(上期6折),线材和盘螺8折(上期4折);永钢1-1期计划量,螺纹7.5折(上期9折),线材和盘螺8折(上期全折);沙钢对1月份螺纹计划量全折。

中国人民银行决定,自2019年起,将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。考核标准放松后,原来达不到第一档的银行现在可能达到,获取定向降准的银行范围增大,释放流动性会更多。

综合来看,粗钢产量高位回落后近期持稳,终端需求季节性萎缩,1月中旬以后将基本停滞。贸易商备货积极性依然不高,厂商仍在博弈之中。

短期钢价反复震荡,短线操作。昨日找钢网螺纹社库与厂库均大幅增加,关注今日Mysteel的库存数据。

(朱小虎)

热卷

近日受冷空气过境影响,大气扩散条件逐步好转,经研究决定自2018123123时起解除重污染天气红色应急管控,调整为橙色应急管控。据Mysteel了解,徐州区域内钢企已收到通知,正着手复产工序中,预计本周可陆续完成出铁水工作。                                  

现货市场,昨日上海热轧板卷市场价格小幅下跌,1500mm普碳钢卷主流报价3610-3660/吨。唐山、昌黎普方坯出厂结3260-40)。热轧卷HC1905昨日夜盘阶段震荡上行,节后首个交易日下跌幅度接近收复。

综合来看,供给端成材周产量持续两周大幅下降后小幅回升,供给维持平稳。国内工业制造利润增速持续放缓,PMI数据下行,近三年以来的制造业景气度或逐步转冷。

操作上,期价短期内难有趋势性行情,期价重心或震荡上行。

(孔政)

铁矿石

晨会要点:

112月,黑色品种基本处于大跌后的反弹格局中,主要在于贸易战缓解下的市场情绪转好及部分北方地区的限产;

2、反弹格局中,矿石的幅度最大,符合黑色品种的基本面强弱逻辑,铁矿石供应增量有限,矛盾不大,相对紧平衡,矿石现货价格平稳反弹,1901合约的基差修复行情表现最优;

3、未来的铁矿市场来看,供需面边际好转,压力更多来自于钢铁利润的下滑和钢价的走弱,比较适合做低位多头配置,空头行情的趋势性和流畅性比不上钢铁和焦炭;

4、钢材价格经过小幅反弹,叠加唐山地区的限产将结束,市场供应压力再度显现,周产量呈现环比上升态势;终端需求季节性转弱,将逐渐走入年度最低水平;

51月份市场的关注焦点在于冬储需求,当前螺纹钢现货价格依然偏高,华东、华北地区价格3700-3800/吨左右,1905合约上海地区基差525/吨;经过前期大跌之后,贸易商的心理预期进一步下调,当前市场冬储动能较弱,重点关注1月份冬储需求的释放;另一方面,当前库存较低,低库存下钢厂对价格的挺价力度增强,短期价格宽幅震荡运行,冬储释放下或震荡反弹;

对于黑色市场,我们定位为下行周期下的螺旋式下跌,节奏更重要;冬储行情之后,后期将关注年后的春季反弹行情,逻辑点有:其一,春季需求的释放及房地产需求的延续性;其一、冬储量低将放大终端需求对价格的传导;推荐配置品种为螺纹和焦炭。

(杨俊林)

煤焦

现货市场仍旧偏弱,钢厂、贸易商采购放缓,内蒙地区部分焦企因亏损出现减产,本,后续如价格继续提降,减产范围将有扩大。天津港准一焦2300/吨,邢台准一出厂价2060/吨。

徐州大气红色预警解除,后续将逐步出焦。

整体来看,因近期钢厂限产力度强于焦化,加上终端需求偏弱,焦炭持稳承压,不过目前期价接近成本区,后续空间相对受限。

操作上逢低获利为主。

(李岩)

动力煤

12日,坑口煤价持稳,港口煤价小幅上涨,国内煤炭海运费小幅上涨。截止1226日,全国动力煤BTCI价格指数532/();秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价580/(+3);上海港动力末煤(Q5500)到岸价611/(+3),广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价700/();秦皇岛-上海运费为27.3/(+0.6);秦皇岛-广州运费为37/(+0.4)

因需求原因,陕西榆林地区代表大矿下调混煤价格,而个别煤矿面煤需求较好,价格有小幅上涨;内蒙古地区产销情况维持前期,煤价维稳。截止20181227日,Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存244.18万吨(-20.5);精煤库存159.16万吨(+6.26);下游需求好转,实际成交增多,同时因曹妃甸三港口上调作业包干费,贸易商固定成本增加,挺价心态较强。截止12日,秦皇岛港库存为567万吨(-10);受近期冷空气影响,电厂日耗增幅明显,预计节前电厂有一定补库需求,对市场价格或将起到支撑作用。截止12日,六大发电集团日均耗煤量78.88万吨(-0.38);六大发电集团库存1477万吨(-18)

动力煤期货价格趋势上大概率走弱,但是需求旺季短期有一定支撑。操作上,短期观望。

(甘宏亮)

天胶

905昨日承压震荡,当前处于节前开始的反弹阶段,不过上方11400-11550的压力不减,下方短期支撑依然维持在11200-11250

建议日内波段交易思路,逢反弹至压力不济考虑轻仓短空。

(王海峰)

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