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道通早报(1月2日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/1/2      浏览:841次

 道通早报

日期:201912

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  在高盛发布的最新的经济研究报告中,鉴于最近的市场动荡和疲软的经济数据,目前已将2019年上半年美国经济增长预期从此前的2.4%下调至2%,并将美联储明年的加息预期下调至1.2

2  媒体称民主党议员已备好议案,以结束政府关门;但议案未包括边境墙费用,或遭特朗普强烈反对

 

【国内宏观基本面信息】

1  中央农村工作会议要求,加快补齐农村基础设施和公共服务短板;我国修改农村土地承包法,加大农民权益保障。

2  人大授权国务院提前下达1.39万亿元2019年地方政府新增债务限额

3  中国12月官方制造业PMI 49.4%,预期50%,前值50%;官方非制造业PMI53.8%,预期 53.2%,前值 53.4%

4  2018年全球股市市值缩水幅度是金融危机以来最大,也是历史上第二大记录。沪指跌25%,市值蒸发近2.4万亿美元,是全球表现最糟糕的股指

【今日重要信息及数据关注】

日本银行业假日,休市一天                       

09:45   中国12月财新制造业采购经理人指数   预期50.2    前值50.2   

17:00   欧元区12月制造业采购经理人指数终值 前值51.4   

17:30   英国12月制造业采购经理人指数   预期52.5    前值53.1   

21:30   美国11月商品贸易帐 预期-760亿美元  前值-772亿美元 

21:30   美国11月批发库存月率   前值0.8%   

21:30   美国11月批发销售月率   前值0.9%   

22:45   美国12Markit服务业采购经理人指数终值 预期53.9    前值53.4   

 

【证券指数期现货思路】                   

28日为2018A股市场最后一个交易日,三大指数均以小幅上涨收官,沪指收盘上涨0.44%,收报2493.90点;深成指涨0.34%,收报7239.79点;创业板涨0.20%,收报1250.53点。从全年整体表现来看,沪指2018年累计跌幅达到24.59%,深成指全年跌超34%,均为2008年以来最大年度跌幅。创业板全年跌近29%,仅次于201135.88%的跌幅。

数据显示,A股全年市值蒸发2.4万亿美元。而沪深两市日均成交额跌至3690亿元,为2014年来最低。而元旦外围基本平稳,国内PMI数据不佳,提振力度不足,继续保持谨慎心态。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类

今日晨评要点:1、首先祝大家2019年“诸”事平安!开市大吉!站在跨年的时点看待全球经济,市场悲观情绪并没有因新的一年到来而改变。美国方面数据大体稳固,但复苏势头明显放缓。美股“特朗普行情”已告一段落,实际证明,“美国第一”的经济政策难以持续,至少2019年上半年,美国经济陷入平庸的可能更大。本评维持道指在两万至两万六之间震荡的预期不变,联储加息会因美复苏减速而转为谨慎,上半年可能在二季度加息一次,宜观察下半年是否还有一次加息。IMF下调全球2019年经济增长,美国复苏“一枝独秀”将难再现。2、中国方面数据继续反应经济下行压力较大,pmi跌破荣枯线,政策逆周期维稳是2019年上半年的主旋律。现在因转杠杆及供给侧改革伤及需求,且企业盈利下滑,就业压力存在,所以如何激发企业活力,增加全民收入。提高偿债水平是当务之急,扭转预期的负反馈需要切实拿出组合拳并落实到位才行。3、股市继续看磨底过程,大宗商品方面原油比较有代表性。从08年到18年三次高点渐弱。147,100,76,第一次是全球共同发展,第二次是全球共同救市,第三次是特朗普的“美国第一”现在再次触及成本端,归于原点。折腾了很多次很多年了。回过头还得解决结构问题。现在大家担心“债务-通缩”循环,这取决于稳定政策的落实,ppi已经回落不少了,但预期压力还在,这对工业品影响比较直接。黑色钢厂利润挤压很多,现在寄希望于冬储,但需求偏淡的环境下也难有超预期行情,围绕现货震荡是主旋律。4、豆类节中美豆反弹,习特通话释出关系缓和可能,特朗普下半场任期掣肘加大,与中国过于偏激的关系选项压力减小,但反复的准备也时刻存在。美豆对中国贸易正常化还是没有完全开启,宜关注消息。南美方面播种基本结束,局地受干旱影响,有预期可能损失在10%以上,随着早期收割的开始,单产评估也会跟进。国内需求在瘟疫和主动减少蛋白用量的政策下确实有所收缩,但低价圈的价格也在反应利空。市场处于短空长多的磨合中,注重策略尤为重要。

粕远考虑偏离性按计划有纪律布多;短市场没有走出弱势,宜灵活。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五收跌,回吐了早盘的涨幅,稍早受美中贸易紧张局势缓解的迹象提振大豆价格走高。大豆期货亦录得年度跌幅。CBOT大豆收市时较2017年下跌7.33%,为两年来第二次出现年度下跌,因美国对中国油籽出口在中美贸易战之后大幅下滑。交易员表示,经纪商和大宗商品基金周一在本月、本季和本年的最后一个交易日轧平头寸。CBOT大豆期货早盘走高,此前美国总统特朗普周末称与习近平主席进行了“非常好的电话沟通”。不过,交易员仍对中国的购买规模持谨慎态度,并将注意力转向了充足的全球供应,因美国政府部分关闭,美国农业部暂停了每日和每周的出口销售报告,增加了不确定性。

大连豆粕上周五低位窄幅震荡,维持弱势,目前下游需求疲软,供应充裕继续压制价格。大连豆粕1905以及1909合约期价低于理论成本,盘面榨利亏损严重,基差存在修复要求,成本继续支撑价格。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,豆粕1905约期权隐含波动率低位稳定,平值看涨期权M1905-C-2600,权利金价格为107.5点(-3),平值看跌期权M1905-P-2600,权利金价格为81+0.5),中美关系缓和,谈判稳步推进,中国按承诺已经开始进口美豆,但进口规模或有限。

 

菜粕:菜粕跟随豆粕探低后小幅反弹,短期仍将维持弱势,由于冬季水产养殖需求转淡,缺乏利多因素支撑,2019年中国取消杂粕的进口关税,这对菜粕带来较大利空。菜粕价格将延续弱势运行。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一下跌,跟随大豆市场走势,因周二的新年假期而交投清淡,但仍录得六年来的首个年度涨幅。CBOT玉米全年累积上涨6.7%,为2012年美国遭遇干旱后的首个年度涨幅。玉米价格今年以来上涨,因小麦供应趋紧推高了家畜饲料生产商的额外需求,抵消了对美国对华出口中断的担忧。周一缺乏基本面消息,使得经纪商和大宗商品基金得以专注于在本月、本季和本年的最后一个交易日轧平头寸。

大连玉米上周五高开高走,主力1905合约尾盘收高,前期市场传言玉米进口配额可能放开导致玉米期价大幅下挫,但目前目前官方已经正式确认——2019年继续实施玉米进口配额管理,这也就意味着此前市场传言的“玉米进口市场放开”不会实现。大连玉米期货价格明显超跌,后期将出现修正反弹走势。近期玉米收购价开始止跌企稳,长期来看,国内玉米基本面仍然对价格起主导作用,2018年度中国玉米供需缺口仍然存在,低位仍然受到成本支撑。

豆粕:短期市场将维持弱势震荡走势,操作上建议观望为主。

豆粕期权:大连豆粕1905短期将区间震荡,操作上建议观望为主,终端用户可根据库存状况买入看跌期权规避风险。

菜粕:操作上建议观望为主,逢高可短空交易。

玉米:操作上建议低位多单持有,逢低买入。

(李金元)

棉花

元旦假期,ICE期棉窄幅波动,3月合约价格在72美分附近。均线乖离率大,技术上需要修复。

郑棉下跌,5月合约最低至14650元附近,最新价格14790元。现货3128B报价15386元。

截止27日,新疆棉花加工量455万吨,当日加工量3.2万吨。

元旦假期,道指、原油小幅反弹;棉花消息面平淡,焦点在宏观和需求;关注12-1月工业库存/纺织服装出口数据。

考虑外盘平稳,预期郑棉5月合约日内走势向15000元修复。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

节前螺纹弱势震荡。元旦假期,现货市场休市,唐山普碳钢坯出厂价格累计上涨40元(1230日涨20元,31日涨20元,1日持平)至3300元。

中钢协数据显示,12月中旬重点钢企粗钢日均产量183.68万吨,旬环比减少2.14万吨,下降1.15%。截至12月中旬末,重点钢铁企业钢材库存量为1214.03万吨,旬环比减少2.4万吨,下降0.20%

11日,沙钢出台1月上旬产品价格政策,螺纹钢下调140/吨,现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为3880/吨。2019131日前完成20191月份计划,对12-3期螺纹追补120/吨,盘条普线追补130/吨。

综合来看,当前部分钢企进行常规检修,粗钢产量高位回落。多数工程将在春节前结束,1 月中旬以后终端需求将基本停滞。北方钢企相继公布冬储及锁价政策,不过贸易商备货积极性依然不高,厂商仍在博弈之中。

短线操作,关注冬储需求的变化。

(朱小虎)

热卷

中国12月官方制造业PMI 49.4%,预期50%,前值50%2018年,制造业PMI均值为50.9%。统计局解读指出,12月市场需求下行压力加大,企业预期趋于谨慎,新订单指数环比萎缩;虽然制造业PMI回落,但生产继续保持增长,企业成本压力有所缓解。                                    

现货市场,节前上海热轧板卷市场价格小幅下跌,1500mm普碳钢卷主流报价3650-3700/吨。唐山、昌黎普方坯出厂结3300+40)。热轧卷HC1905节前震荡运行,节后首个交易日或波动较大。

综合来看,供给端成材周产量持续两周大幅下降后小幅回升,供给维持平稳。建材季节性淡季到来,库存累库趋势开启,国内工业制造利润增速持续放缓,但下游制造业四季度延续补库存,热卷库存维持去库趋势。

操作上,短时间内依旧处于前期大跌之后的震荡修复期,期价持续震荡,继续反弹或下跌空间均较为有限。

(孔政)

铁矿石

进口矿港口库存13156万吨,周环比上升271万吨;

日均疏港总量265.236.75

钢厂高炉开工率75.49%,环比上周增0.23%,同比增1.97%

产能利用率76.8%,环比上周降0.95%,同比增3.34%

钢厂盈利率76.52%,环比降0.81%

日均铁水产量214.78万吨,周环比降2.66万吨,同比增9.34万吨。                     

近期市场来看,钢厂限产力度较弱,矿石供需良好,价格表现强于钢铁;矿石供应端来看,12月份以来澳洲矿山发运量已连续增加三周,且上周三大矿山发往中国的量达至近半年高点,预计1月初到港量将环比增加;需求端来看,本周高炉产能利用率小幅增加,复产高炉已大于新增检修高炉,唐山市政府2018129日启动的全市重污染天气Ⅱ级应急管控措施将于13日结束,预计本周铁水产量将有回升可能;节后,矿石供需处于供需双增的格局,部分钢厂仍存补库需求;

在现货价格相对平稳的情况下,矿石1901合约以期货价格的强势反弹以实现基差收敛,远月1905合约价格将转为震荡运行为主。

(杨俊林)

煤焦

节前现货市场情绪较弱,贸易商、钢厂采购均放缓,对于钢厂提降,焦企接受速度较快,近期仍有降价压力。天津港准一焦2300/吨,邢台准一焦出厂价2060/吨,唐山二级焦到厂价2115/吨。

中国12月官方制造业PMI49.4,跌破荣枯线,预期50,前值50

近期环保限产集中在河北、江苏,钢厂限产力度强于焦化,焦炭供应压力相对较大,库存持续回升,且终端需求低迷,钢厂压价原料意愿强烈,焦价因此承压;后市关注焦炭成本附近是否引发焦企减产,供求预期才会好转。

J1905维持弱势判断,料可下探前低支撑,高抛低平思路。

(李岩)

动力煤

本周(1224-1229)坑口煤价下跌,环渤海煤价下跌,国内煤炭海运费涨跌不一。截止1229日,全国动力煤BTCI价格指数532/(-3);秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价577/(-11);上海港动力末煤(Q5500)到岸价608/(-11);秦皇岛-上海运费为26.7/(-0.2);秦皇岛-广州运费为36.6/(+0.7)。陕西地区个别煤矿产量偏低,销售情况良好,但整体市场仍然偏弱;内蒙古地区下游采购需求不佳,销售一般,矿方有进一步下调价格想法。截止1227日,Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存244.18万吨(-20.5);精煤库存159.16万吨(+6.26);市场情绪好转,实际成交增多,贸易商表示部分煤种报价有小幅反弹,但后续价格走向仍未可知,当前市场参与者多保持观望。截止1229日,秦皇岛港库存为577万吨(-33);电厂日耗及库存变动不大,目前采购放缓,对后市持观望态度。截止1229日,六大发电集团日均耗煤量81.49万吨(+7.79);六大发电集团库存1566万吨(-107)。动力煤期货价格趋势上大概率走弱,但是需求旺季短期有一定支撑。

操作上,短期观望。

(甘宏亮)

天胶

905节前大幅反弹,不过依然在11月下旬低位震荡的区间之中,短线来看,期价仍有上冲的动能,不过11400-11550区间的压力较重,较难形成突破,下方短期支撑在11200-11250

建议波段交易思路,逢期价冲压不济可尝试轻仓短空。

(王海峰)

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