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道通早报(11月29日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/11/29      浏览:1329次

 道通早报

日期:20181129

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  美国商务部发布数据显示,美国三季度实际GDP年化季环比修正值3.5%,与预期及初值持平。这一数字创2015年以来最佳同期表现,但仍不及二季度前值。

2  美国商务部数据显示,10月新屋销售年化总数为54.4万户,环比下跌8.9%,不及市场预期的环比上涨4.0%,与去年同期相比,下跌12%,创20114月以来最大同比跌幅。

3  美国商务部周三公布的初步数据显示,美国商品贸易逆差扩大至新的月度记录,10月商品贸易帐-772亿美元,创历史新高,预期-770亿美元

4  鲍威尔称政策没有预设路径,利率“略低于”中性区间,加息影响可能需一年左右体现。上月他说,利率距中性可能还有“一段长路”。评论称,市场将鲍威尔最新讲话理解为,明年再加两次,这轮加息周期可能就结束。

5  美联储首份金融稳定报告称,资产价格已高于历史水平,如果贸易紧张升级、地缘政治不确定性等金融稳定风险成为现实,资产的跌幅可能会“特别大”。联储加息缩表可能加剧市场波动。

 

【国内宏观基本面信息】

1  野村东方国际证券有限公司、摩根大通证券(中国)有限公司申请在中国设立证券公司的申请被受理,瑞银证券有限责任公司申请变更实际控制人的申请也获中国证监会受理。截至1128日,三家外资券商申请均已得到中国证监会第一次反馈意见。

2  中证报评论:种种迹象显示,加快资本市场改革与制度建设已成为国家层面统一行动的综合工程,未来支持、鼓励资本市场的政策制度有望密集出台。首先,证券法修订迫在眉睫。其次,《公司法》配套制度修改有望加快。第三,进一步完善退市制度

 

【今日重要信息及数据关注】

21:30   美国10月核心个人消费支出物价指数年率       预期2.1%    前值2.0%   

21:30   美国10月个人收入月率       预期0.4%    前值0.2%   

21:30   美国10月个人消费支出月率       预期0.4%    前值0.4%   

21:30   美国上周初请失业金人数      预期22.0 前值22.4

21:30   美国10月实际个人消费支出月率       预期0.2%    前值0.3%   

21:30   美国10月核心个人消费支出物价指数月率       预期0.2%    前值0.2%   

21:30   美国至1117日当周续请失业金人数      预期116.7    前值166.8   

21:30   美国10月个人消费支出物价指数年率       预期2.1%    前值2.0%   

21:30   美国10月个人消费支出物价指数月率       预期0.2%    前值0.1%   

23:00   美国10月未决房屋销售年率       预期-2.8%   前值-3.4%  

23:00   美国10月未决房屋销售月率       预期0.5%    前值0.5%

 

【证券指数期现货思路】                   

29日指数在开盘快速下探,创业板一度跌近1%,随后市场在5G和券商的引领下逐渐企稳回升,午后随着海南板块的进一步拉动,指数继续上行,沪指收涨1.02%,创业板则涨近2%,前者收复2600点整数关口。截至收盘,沪指收报2601.74点,涨1.05%,成交额1196亿。深成指收报7757.07点,涨1.60%,成交额1727亿。创业板收报1341.08点,涨1.95%,成交额544亿。

市场表现上,行业板块悉数走高,券商、保险、银行、酿酒、通讯等板块领涨市场,贵金属小幅回落。

三大期指主力合约集体上扬超1%,贴水与周二相比变化不大,而从贴水和持仓变化来看,持仓下滑或更多来源于空头获利了结。

总体而言,最近市场的上升形态遭到破坏后,近几个交易日持续下探,而周三回升过程,量能并未出现放大,金融股、壳资源、创投类股前期的调整,令市场资金再度陷入谨慎。市场中期的弱势形态仍未结束,尽管三根长下影线表明A股下方支撑仍较为有力,出现大幅回落的可能性相对较小,但上方的压力仍然较重,同时该量能能条件下一蹴而就的反弹较难发生,预计中期总体仍将维持窄幅震荡的形态。

不过,注意到晚间美联储加息节奏可能放缓,美股大涨带来的外围利好,日内或出现借势的反弹

 

 

【国债期现货思路】  

28日国债期货窄幅震荡,小幅收高。10年期国债期货主力T1903上涨0.05%,收报96.645元,减仓517手,成交27650手;5年期国债期货主力TF1903上涨0.13%,收报98.740元,加仓233手,成交2858手;2年期国债期货主力TS1812上涨0.07%,收报100.095,减仓5手,成交23手。

近期国债期货的基本面支撑其上行,但技术面上的阻力位很强,突破不易。T1903已经连续九个交易日没有实质性涨破96.84这一压力位,且价格重心不断下压,下跌概率已经不断增加。28T1903窄幅震荡,成交量再度下滑,显示市场多空方均较为谨慎。仍需警惕国债期货短线下行风险。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元回落至96.8部位;人民币离岸价收升于6.93。欧美股市美强欧弱。美股道指上涨近620点,重新收复25000点关口,纳指收高逾200点涨幅近3%。美联储主席鲍威尔称联储基准利率已接近中性水平,暗示未来加息次数可能较少。美联储加息运动的结束时间可能会比预测的早,这主要应该归功于最近美股连续重挫传递出来的信息,以及表明有关经济增长潜在阻力的其他一些指标。从更广泛的角度来说,美联储的利率绝对不会超过3%很多,因为超过这一水平将使不断膨胀的联邦债务负担受到负面影响。美联储一直在稳步加息,试图在促进就业最大化和控制通胀之间寻求平衡。随着G20峰会临近,市场会更加动荡。如果各国领导在国际贸易问题上达成共识,风险投资偏好就会得到推动。如果不能,国际贸易摩擦就会升级。美商务部数据显示,10月美国新屋销售意外暴跌8.9%,创201712月以来最大单月跌幅。欧股小幅波动,投资者消化美联储主席鲍威尔的最新言论。纽约原油(WTI)下跌1.27美元,收于50.29美元/桶。盘中美元走软曾令油价得到支撑,但美国政府数据显示美国国内原油库存连续第十周增加,使油价受到下行压力。美豆收涨,得益于技术性买入和空头回补。在中美两国领导人在本周晚些时候举行20国集团峰会期间会晤前,交易商调整头寸。习特会为全球最大的两个经济体相互加征惩罚性关税以来首次。中国是全球最大的大豆进口国。交易商预计美周度净销售在40-90万吨。框架如前,美豆再次逼近低价圈区间上沿,市场等待习特会释出消息给予市场新的驱动。

连盘跟随反弹。粕901建议期权避险;粕远看偏离性按计划布多;短市场超跌反弹,宜灵活。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三上扬,得益于技术性买入和空头回补,在中美两国领导人在本周晚些时候举行的20国集团(G20)峰会期间会晤前,交易商调整头寸。美国总统特朗普与中国国家主席习近平本周将在阿根廷会晤,为全球最大两个经济体相互加征惩罚性关税以来首次。中国目前是全球最大的大豆进口国。

交易商预期周四将发布的美国农业部(USDA)报告将显示,上周美国大豆出口净销售料在40-90万吨。

此外,美元周三从两周高位回落,此前美联储主席鲍威尔表示,利率逼近中性水准,令市场预期美联储升息周期更接近尾声。鲍威尔表示,目前为2-2.25%的政策利率“略低于”宽泛的中性利率预估区间,9月预估为2.5%-3.5%

大连豆粕夜盘震荡反弹,市场关注G20会议上习特会能否取得成果,在12月份能否对美豆形成装船,豆粕1901合约存在到港时间差风险,因此豆粕1901合约后期波动率仍将处于高位,建议买入豆粕1901虚值期权来管理风险。1905以及1909合约维持弱势,因南美大豆播种顺利,而国内需求疲软,但目前期价已经处于历史低点。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,豆粕1901合约期权隐含波动率维持高位,平值看涨期权M1901-C-3050,隐含波动率为31.17,权利金价格为66.5点(+4.5),平值看跌期权M1901-P-3050,隐含波动率为32.29,权利金价格为67.5-6.5),后期中美贸易战走向仍然主导市场交易节奏,未来一段时间大连豆粕1901波动率仍将维持高位。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕探低后反弹,短期仍将维持弱势,由于冬季水产养殖需求转淡,缺乏利多因素支撑,菜粕价格继续跟随豆粕弱势运行。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三上涨超过1%,这主要是受到包括空头回补在内的技术性买入以及美豆上涨提振。周五是12月玉米期货的首个交割通知日。美元下跌对市场提供了支撑。美元走软使美国谷物在全球市场的竞争力上升。美元周三从两周高位回落,此前美联储主席鲍威尔表示,利率逼近中性水准,令市场预期美联储升息周期更接近尾声。此外,交易商亦关注周四将出炉的美国农业部(USDA)周度出口销售报告,预计报告将显示上周出口净销售玉米40-95万吨。

昨日大连玉米主力1905合约探低回升,尾盘收高,近月1901合约领涨,继续受现货价格支撑。北方玉米现货价格继续保持坚挺,东北深加工企业继续提价收购,农民仍然惜售,多空博弈加剧。后期需关注东北地区新粮上量节奏,近月合约价格坚挺,远期合约或已经提前对上市利空做出反应。

豆粕:操作上建议观望规避风险为主。

豆粕期权:操作上建议买入1901豆粕虚值看涨看跌期权。

菜粕:操作上建议观望为主。

玉米:建议低位多单少量持有,逢回调策略性买入玉米1905合约。

(李金元)

棉花

美联储主席鲍威尔称联储基准利率已接近中性水平,暗示未来加息次数可能较少。受此影响美元下跌,道指大涨,ICE期棉跌破75后快速止跌反弹,12月合约上涨至77.79美分附近。

周三郑棉震荡,夜盘延续小涨,5月合约15145元附近。截止22日,新疆加工量294万吨,同比减幅5.4%,当日加工量6.1万吨,新疆产量预估在510万吨附近。现货市场行情继续疲软,地产棉3128级主流销售价格为14800-15000/吨(毛重、自提、带票,下同),均较上周同期下调200-300/吨;北疆“双28”机采新棉报价15300-15400/吨,较上周下调300-400/吨;由于南疆加工手摘棉企业对于当前价格难以接受,目前多不报。

基差缩小。内外棉价差1%700元附近,滑准税下在-200元附近,国内纺织厂目前主要用的都是新疆棉、国储棉,外棉比例低,国家之前下发滑准税配额,但考虑贸易战不可控,用棉企业还是相对谨慎;棉替代品价格不断下滑,棉涤/棉粘库存高,棉涤价差分别扩大至6596/1846元,挤占棉花需求量,不利棉价;棉纱价差在800元附近,用棉企业纺纱利润尚可,但也从10月底开始下滑,后期谁跌的多会影响利润?

美联储主席暗示未来加息减少,利好资产价格。当下的主要焦点G20峰会。棉花基本面,下游棉纱和布库存走高,需求悲观乐观与否是关键?产量是否如预期也争议加大;好多品种都回到起涨点了;棉花也回到了今年5月的起涨点,天气炒上去,贸易战宏观悲观砸下来。

目前价格是十多年的价格均价。价格又走到了一个选择口?价格过度反应还是反应不够?考虑本月底宏观大事件,12月初原油减产会议,注意风险控制。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹震荡上行,主力合约移至1905。现货市场报价早盘持稳,盘中上调,部分低价资源涨幅较大,全天终端采购量大幅提升。螺纹钢主要城市报价(HRB400 20mm):上海3860+40)、杭州3880+30)、天津3630-)、广州4420-)。普氏62%铁矿石价格指数报65.8美元(+1.05),唐山普碳方坯3050+10)。

中钢协数据显示,前三季度378家会员企业实现销售收入3.06万亿元,同比增长14.47%;实现利润总额2299.63亿元,同比增长86.01%。另据冶金商会数据,前三季度160家民营钢企净利润达1683亿元,同比增长130%

综合来看,现货价格大幅下跌后低位企稳,市场恐慌情绪有所缓解,低价资源成交出现放量。不过供给端仍处高位以及需求季节性转弱仍对钢价形成抑制。

短线操作,注意风险控制,关注今日的库存数据。

(朱小虎)

热卷

10月份全国铁路完成货运量3.55亿吨,同比增长10.1%1-10月全国铁路累计完成货运量33.28亿吨,同比增长8.2%

现货市场,昨日上海热轧板卷市场价格小幅上涨,1500mm普碳钢卷主流报价3590-3600/吨。昨唐山、昌黎普方坯出厂结3050+10)。热轧卷HC1901昨日再次反弹上行,夜盘阶段震荡运行,期价经过长期下跌之后底部震荡或将延续。

综合来看,采暖季限产放松,成材周产量同比去年高增长,限产对供给端的影响较小,高产量之下供给增量给予行情较大压力。汽车产业、家电延续弱势格局。关注今日产量及库存数据。

操作上,期货现货价格弱势下行,下行趋势仍未改变,但长期下跌之后或震荡运行为主。

(孔政)

铁矿石

昨日进口矿报价基本持稳,其中唐山地区PB粉主流报价530/吨,山东地区PB粉主流报价520/吨;钢厂方面持续压缩成本,除卡粉、纽曼粉等少数中高品粉矿市场需求较弱之外,中低品粉矿如超特粉、金步巴粉、混合粉市场需求好转,部分贸易商上调中低品粉矿价格,成交量有所释放;普式62%铁矿石指数上涨1.05美元/吨,报收于65.8美元/吨。

铁矿石在跟随钢铁端大幅下跌之后,有企稳迹象;我们对2019年的矿石市场不过度悲观,整体供需会有所好转;

从价格角度来看,考虑到今年以来人民币的大幅贬值,1905合约450左右的位置,已经低于前期的低点420的水平,短期悲观情绪释放之后,不过度杀跌,观察品种间的联动影响。

(杨俊林)

焦炭

现货市场,钢厂开始提降第三轮,目前焦企开工正常,库存低位,利润降低但盈利空间仍存,对前两轮提降接受较快。天津港准一焦2600/吨,邢台准一焦出厂价2410/吨,唐山二级焦到厂价2315/吨(-50)。

徐州地区焦企因空气质量不佳限产再次升级,目前徐州地区焦化厂已经陆续收到政府相关通知,多数已经进入70%或保温阶段,结焦时间延长60-70小时。

整体判断如旧,秋冬季焦企限产不及预期令焦炭供应相对充足,现货价格提降空间扩大,期价在此影响下继续下滑,关注近期重污染下的环保限产力度,影响期价下滑深度。

结合盘面,J1901合约2100以下跌势放缓,有企稳迹象,暂时观望。

(李岩)

动力煤

1128日,坑口煤价以稳为主,环渤海煤价以稳为主,国内煤炭海运费小跌。截止1128日,全国动力煤BTCI价格指数543/();秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价632/();京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价637/();秦皇岛-上海运费为29.1/(-0.5);秦皇岛-广州运费为37.7/(-0.6)

陕西地区因环保要求煤不落地,部分煤矿下调煤价,销售情况良好;内蒙古地区开展冶超活动,坑口价格普降。截止1122日,Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存262.18万吨(-16);精煤库存114.91万吨(-2.81);到港船舶增多,市场成交情况较前期有所好转,贸易商现货报价暂稳。截止1128日,秦皇岛港库存为560万吨(+3);电厂日耗情况未有明显提升,长协供应充足,外采需求较少。截止1128日,六大发电集团日均耗煤量53.89万吨(-0.11);六大发电集团库存1754万吨(-7)

动力煤期货价格趋势上大概率是走弱的,但是在需求旺季支撑和短期大幅下跌背景下,也不乏反弹可能。

操作上,等待抛空机会。

(甘宏亮)

天胶

901昨日再度冲高回落,多空低位拉锯激烈,消息面利多短期可能会刺激胶价继续上冲压力,不过当前胶价仍宜以反弹思路对待,我们对反弹的高度和难度均持谨慎态度,上方短期压力在11000,关键压力在11100

建议趋势性空单仅以底仓持有观察,技术佳者可加强波段交易。

(王海峰)

本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。