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道通早报(11月27日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/11/27      浏览:2366次

 道通早报

日期:20181127

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1   报道称意大利政府讨论调低预算赤字目标,考虑将赤字目标下调至2.0%~2.1%

2  全球经济失速再添信号:日本制造业PMI创两年新低 德国信心指数连跌三个月,全球第三和第四大经济体再次接连发出增速放缓的信号。在市场动荡和全球贸易保护主义抬头的背景下,全球经济增速放缓或将影响全球主要央行淡出宽松货币的步伐。

 

【国内宏观基本面信息】

1  四大行均已成立理财子公司:工行拟出资不超过160亿 可直投A股,此前中行、建行和农行均计划设立理财子公司。此前发布的《商业银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》提到,允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票。

 

【今日重要信息及数据关注】

22:00   美国9S&P/CS20座大城市房价指数年率   预期5.3%    前值5.49%  

22:00   美国9S&P/CS20座大城市房价指数月率   预期0.25%   前值0.09%  

22:00   美国9月房屋价格指数年率    前值6.1%   

22:00   美国9月房屋价格指数月率    预期0.4%    前值0.3%   

23:00   美国11月咨商会消费者信心指数   预期136.0   前值137.9

 

【证券指数期现货思路】                   

26日指数延续弱势,全天整体围绕平盘附近震荡,遭遇三连跌,沪指收报2575.81点,跌0.14%,成交额1082亿。深成指收报7615.91点,跌0.27%,成交额1468亿。创业板收报1304.56点,跌0.32%,成交额439亿。

市场运行上,板块涨少跌多,通讯、船舶、水泥、港口逆势走高,此前表现较为疲软的银行板块亦迎来回升,贵金属、钢铁、石油、煤炭跌幅居前,而福建板块则得益于周末消息面因素的影响领涨地区板块。

从三大期指主力合约持仓和基差的变化来看,IH短期内的抛压有所减弱,IC贴水则进一步扩大,预计短线仍将承压。

总的来看,中小板尾盘跌幅有所扩大。不过在经历了上周的大幅抛压后,周一量能以及深度均有所缓和,而陆股通则带来26亿元的资金净流入。尽管沪深两交易所发布上市公司回购实施细则,对于A股影响相对正面,不过交易所规范高送转,前期题材、垃圾股、壳资源等概念资金获利了结,使得市场面临较大的压力,此前涨幅较大的券商板块以调整为主,也在一定程度上令市场迎来回调,短线防守策略为主

 

【国债期现货思路】  

26日国债期货高开低走。10年期国债期货主力T1903下跌0.18%,收报96.465元,减仓1692手,成交42826手;5年期国债期货主力TF1903下跌0.12%,收报98.650元,加仓645手,成交6102手;2年期国债期货主力TS1812上涨0.01%,收报100.045,减仓43手,成交85手。

十年期国债期货主力及五年期国债期货主力走低,但持仓量小幅下降,显示市场空方仍较为谨慎。从技术上看,T1903已经连续七个交易日没有实质性涨破96.84这一压力位,显示阻力位非常强劲,而且随着持续时间的延长,下跌概率不断增加。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元收涨于97上方;人民币离岸价收贬于6.94。欧美股市反弹。美股科技股领涨。纳指大涨2%,道指上涨超过350点。亚欧股市普涨、国际油价反弹,提振了市场情绪,帮助美股经历上周重挫后反弹。上周原油价格连续下挫导致美股承压。意大利总理与欧盟委员会主席举行会晤商议解决预算僵局问题的消息令欧洲股市得到提振。数据显示在感恩节到黑色星期五的零售实体店客流量下降,但从上周三到周五的网络销售额则增长了26.4%,达到123亿美元。欧股上涨,投资者消化了围绕英国脱欧的消息。纽约原油(WTI)上涨1.21美元,收于51.63美元/桶。市场对石油输出国组织(OPEC)将在下个月会议上决定减产的预期日渐升温,推动油价上涨。美豆下跌逾2%,因技术性卖盘以及在中美贸易战的背景下市场担忧美豆出口前景。数据显示,10月中国从巴西进口的大豆几乎较去年同期翻了一番。习特会将在本周20国集团会议间隙会晤,交易员正在权衡双方是否能在达成一项贸易协议方面取得进展。美农业部数据,上周美豆出口检测110.5万吨,符合60-120万吨区间的市场预期。美作物周度数据显示,美豆收割率为94%,去年同期为99%5年均值为98%。框架如前,美豆低价圈区间内回撤,美豆销售不畅重压市场,从美收割收尾进度看,美农户信心受挫,也有一些天气原因。市场关注习特会。连盘探底企稳,昨日宏观传导负面,导致诸多资产恐慌性抛售。

901仍建议期权避险;远月考虑偏离性按计划布多;短杀跌反弹后延续看震荡模式,宜灵活。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下跌逾2%,交易商称,因技术性卖盘,以及在中美贸易战的背景下市场担忧美国出口前景。海关数据显示,由于与美国的贸易紧张关系,10月中国从巴西进口的大豆几乎较去年同期翻了一番。美国总统特朗普和中国国家主席习近平本周将在阿根廷举行的20国集团(G20)峰会间隙会晤,交易员正在权衡双方是否能在达成一项贸易协议方面取得进展。

美国农业部报告称,上周出口检验美国大豆110.5229万吨,符合60-120万吨的市场预期。在美国农业部周一晚些时候公布周度作物生长报告前,分析师的平均预期为,政府将报告上周美国大豆收割率为96%,高于一周前的91%

大连豆粕夜盘探低回升,利空因素继续压制价格,国内非洲猪瘟疫情持续影响未来需求,市场关注G20会议上习特会能否取得成果,在12月份能否对美豆形成装船,豆粕1901合约存在到港时间差风险,因此对于豆粕1901合约来说后期波动率仍将处于高位,建议买入豆粕1901虚值期权来管理风险。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,豆粕主力1901合约期权隐含波动率维持高位,平值看涨期权下移至M1901-C-3050,隐含波动率为30.05,权利金价格为65.5点(+1.5),平值看跌期权M1901-P-3050,隐含波动率为31.87,权利金价格为71+1),后期中美贸易战走向仍然主导市场交易节奏,未来一段时间大连豆粕1901波动率仍将维持高位。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕探低后反弹,短期仍将维持弱势,由于冬季水产养殖需求转淡,缺乏利多因素支撑,菜粕价格继续跟随豆粕弱势运行。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收低,交易商表示,近月12月合约接近两个月低位,与下跌2%的大豆一起走低。市场受到CBOT小麦上涨支撑,美国小麦销售往埃及的消息和黑海地区地缘政治紧张局势,提振CBOT小麦攀升。美国农业部称,上周出口检验美国玉米111.758万吨,高于70-110万吨的市场预估区间。

昨日大连玉米主力1905合约冲高回落,继续低位震荡。北方玉米现货价格继续保持坚挺,大连平舱价维持在1908/吨以上,东北深加工企业继续提价收购,农民继续惜售,多空博弈加剧。后期需关注东北地区新粮上量节奏,近月合约价格坚挺,远期合约或已经提前对上市利空做出反应。

豆粕:1905以及1909合约维持弱势,因南美大豆播种顺利,而国内需求疲软。操作上建议观望为主。

豆粕期权:操作上建议继续做多1901豆粕期权。

菜粕:操作上建议观望为主。

玉米:建议逢低策略性买入玉米1905合约。

(李金元)

棉花

ICE期棉反弹,12月合约上涨至77美分附近。

周一在原油价格带动下,商品市场普遍大跌,郑棉1月合约跌破前期下影线,夜盘止跌,目前5月最新价格15055元附近。截止22日,新疆加工量294万吨,同比减幅5.4%,当日加工量6.1万吨,新疆产量预估在510万吨附近。现货市场行情继续疲软,地产棉3128级主流销售价格为14800-15000/吨(毛重、自提、带票,下同),均较上周同期下调200-300/吨;北疆“双28”机采新棉报价15300-15400/吨,较上周下调300-400/吨;由于南疆加工手摘棉企业对于当前价格难以接受,目前多不报。

基差缩小。内外棉价差1%700元附近,滑准税下在-200元附近,国内纺织厂目前主要用的都是新疆棉、国储棉,外棉比例低,国家之前下发滑准税配额,但考虑贸易战不可控,用棉企业还是相对谨慎;棉替代品价格不断下滑,棉涤/棉粘库存高,棉涤价差分别扩大至6596/1846元,挤占棉花需求量,不利棉价;棉纱价差在800元附近,用棉企业纺纱利润尚可,但也从10月底开始下滑,后期谁跌的多会影响利润?

现货买卖情绪不浓,期货市场价格下跌后,卖保操作性降低,有利于仓单性价比,但仓单的流出速度表现慢,不满意。棉花替代品快速下跌,拖累棉价;下游棉纱和布库存走高,压制补库需求;内外棉价差小,关注印度棉花市场政策变化和国内收储政策。月底G20国峰会,市场关注习特会,贸易战和宏观因素是当下市场主要关注焦点。好多品种都回到起涨点了;棉花也回到了今年5月的起涨点,天气炒上去,贸易战宏观悲观砸下来。

目前价格是十多年的价格均价。价格又走到了一个选择口?价格过度反应还是反应不够?考虑本月底宏观大事件,12月初原油减产会议,注意风险控制。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹日盘继续大跌,夜盘低位反弹。现货市场报价继续暴跌,多地钢厂再次大幅下调出厂价格。螺纹钢主要城市报价(HRB400 20mm):上海3840-130)、杭州3900-80)、天津3830-180)、广州4550-50)。普氏62%铁矿石价格指数报64.7美元(-4.2),唐山普碳方坯3120-150)。

昨日央行发布公告,不开展逆回购操作。同时,当日也无逆回购到期。至此央行已连续22个交易日未开展逆回购操作,刷新了2016年初央行宣布增加公开市场操作频率至每个工作日以来的新高,引起市场诸多猜测。

综合来看,近期钢价持续暴跌,宏观预期悲观、供给端仍处高位以及终端需求季节性转弱均对钢价走势形成抑制。

由于已跌至钢厂成本线附近,后期走势将较为反复,操作上反弹抛空为主,注意风险控制。

(朱小虎)

热卷

晨会:

供给端,据中钢协数据,11 月上旬重点钢企粗钢日均产量 191.64 万吨,旬环比增加 1.07 万吨,增幅为 0.57%;截至 11 月上旬末,重点钢铁企业钢材库存量为 1222.88 万吨,旬环比增加 0.85 万吨,增幅为 0.07%。钢联 11 23 日监测 37 家热轧板卷生产企业总计 64 条产线实际开工条数 60 条,本周钢厂周年化产能利用率 86.02%,较上周下降 0.48%,钢厂实际产量 336.70 万吨,较上一周减少 1.87 万吨,周产量维持高位。 需求端建材价格进入季节性淡季,库存将逐步进入累库存阶段。制造业尤其是汽车产业、家电延续弱势格局。库存方面,上海钢联本周库存数据:螺纹钢社会库存306.85 万吨,周环比下降10.6万吨;钢厂库存 193.72 万吨,周环比增加 7.06 万吨。热轧卷社会库存,209.86 万吨,周环比减少 4.07 万吨,钢厂库存 97.55 万吨,周环比增加10.34 吨。热卷社会库存小幅下降,厂库小幅增加,库存总体处于正常水平。

前期螺纹钢高基差以现货大幅下跌的方式完成修复,在高产量和季节淡季双重压力之下行情延续下行趋势。但短期大幅下跌后或有阶段性反弹行情,反弹之后仍将二次探底。

(孔政)

铁矿石

昨日进口矿现货市场成交冷清,成交价格大幅走低,山东港口PB粉主流报价545,唐山区域PB粉主流报价555,天津区域PB粉主流报价565;钢厂补库意愿极差,除硬性生产需求外,多以观望为主;普式62%铁矿石指数下跌4.2美元/吨,报收于64.7美元/吨。

钢厂限产增多,钢厂高炉开工率、产能利用率和日均铁水产量均呈现环比下滑态势,矿石需求减弱,叠加钢铁利润收缩环境下高低品价差收敛、澳洲矿石发货量呈现较大幅度增加,短期供需压力增加,期货价格呈现大幅下跌态势,弱势格局延续,空单注意动态止盈,关注品种间的联动和影响。

弱势格局延续,空单注意动态止盈,关注品种间的联动和影响。

(杨俊林)

焦炭

现货市场弱势运行,第二轮提降预计于近期全部落地,部分钢厂有意提降第三轮。天津港准一焦2600/吨(-50),邢台准一焦出厂价2510/吨,唐山二级焦到厂价2415/吨(-100)。

根据江苏徐州相关环保监测,目前徐州地区PM2.5严重超标,进入红色预警等级,环保部门要求在应急管控名单中重点污染焦企实行烘炉保温。据悉,部分焦企已经收到通知,还有部分焦企尚未收到。

整体判断如旧,秋冬季焦企限产不及预期令焦炭供应相对充足,现货价格提降空间扩大,期价在此影响下继续下滑,关注近期重污染下的环保限产力度,影响期价下滑深度。

结合盘面,J1901合约2100以下跌势放缓,操作上注意节奏把握。

(李岩)

动力煤

1126日,坑口煤价走低,环渤海煤价上涨,国内煤炭海运费小跌。截止1126日,全国动力煤BTCI价格指数544/(-4);秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价631/(+2);京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价636/(+2);秦皇岛-上海运费为30.2/(-0.6);秦皇岛-广州运费为39.2/(-2.1)

港口情绪传导至坑口,对产地煤价起到一定冲击,目前下游市场采购积极性不高,陕西内蒙古地区煤价均有小幅下调。截止1122日,Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存262.18万吨(-16);精煤库存114.91万吨(-2.81);煤价倒挂现象仍在,部分煤种存在结构性紧缺问题,贸易商挺价心理增强。截止1126日,秦皇岛港库存为549万吨(-17);沿海电厂日耗上升缓慢,厂内库存仍然偏高,电厂采购仍以长协煤为主,对市场煤需求不大。截止1126日,六大发电集团日均耗煤量54.8万吨(+1.03);六大发电集团库存1750万吨(-9)

动力煤期货价格趋势上大概率是走弱的,但是在需求旺季支撑和短期大幅下跌背景下,也不乏反弹可能。

操作上,等待抛空机会。

(甘宏亮)

天胶

901昨日逆势上涨,不过由于整体跌势仍未改变,宜作为反弹对待,当前上方11000面临关口压力,11100附近则是关键压力所在,反弹料将受到较大阻碍。

建议趋势性空单仅以底仓持有观察,若冲压不济回落可尝试短空。

(王海峰)

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