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道通早报(11月26日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/11/26      浏览:285次

 道通早报

日期:20181126

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  欧盟除英国外的27国领导人一致通过了英国“脱欧”协议草案。英国议会下院12月将对脱欧协议进行投票,首相特蕾莎·梅只在议会握有微弱多数优势。欧盟提前警告,如果英国议会不批准这份协议,不会重启脱欧谈判,不会有更好的协议。

2  特朗普周日称:油价正在下跌,太棒了,如同大幅减税,给美国经济带来了利好。通胀正在降低,美联储听到了吗?

3  11月欧元区、德国和法国的三组制造业PMI全线创多年新低,制造业仍为欧洲经济主要疲软领域。分析认为,数据表明第三季度GDP疲软的表现并非暂时性现象,经济放缓可能将成为趋势。

4  欧元区经济放缓,欧央行会否按原计划在12月结束QE?德拉吉本周一在欧洲议会经济与货币事务委员会例行听证会上作证或将给出一些暗示。

 

【国内宏观基本面信息】

1  中国商务部召开新闻发布会发布《中国关于世贸组织改革的立场文件》, 提出关于世贸组织改革的三个基本原则和五点主张。中方认为,世贸组织应保证发展中成员的特殊与差别待遇,改革也应尊重成员各自的发展模式。

2  1123日,中国央行不开展逆回购也无到期,自1026日至今连续21个交易日未展开逆回购操作,继续刷新纪录。

3  据上证报,接近监管人士表示,实施细则对回购后再卖出的情形作了比较严格的条件限制,防范低买高卖不当套利的情况。规则目前尚在征求市场意见过程中。

 

【今日重要信息及数据关注】

22:00       欧央行行长德拉吉在欧洲议会经济与货币事务委员会例行听证会上发表讲话

 

【证券指数期现货思路】                   

23日沪指跌超2%,失守2600点整数关口,深市三大指数跌幅则均超3%,截至收盘沪指收报2579.48点,跌2.49%,成交额1500亿。深成指收报7636.70点,跌3.26%,成交额2085亿。创业板收报1308.74点,跌3.34%,成交额629亿。全周沪指跌3.72%,深成指跌5.28%,创业板跌6.74%

从三大期指主力合约持仓和基差的变化来看,IH多头或有所回补,而IFIC情绪上则相对偏空。

市场表现上,市场如约迎来变盘,但方向可能会让股票投资者再度陷入悲观,盘面上仅有高送转和滨海自贸板块表现相对活跃,不过陆股通资金并未出现明显的净流出,仅有7.4亿元。

本周两度上演开盘后一路阴跌的走势,只是周五市场的表现相较于周二则更加的疲软,市场内毫无反抗。

分析上,本周市场消息面相对较为平淡,且处于政策的空窗期,随着政策刺激的效果逐渐减弱,叠加前期表现极为强势的创投概念集体遭遇重挫以及ST、壳资源炒作暂歇,资金获利了结,令市场难免出现明显的回调。在当前市场放量下行的情况下,短线防守策略为主。 

 

【国债期现货思路】  

23日国债期货全天窄幅震荡。10年期国债期货主力T1903上涨0.02%,收报96.670元,减仓493手,成交33956手;5年期国债期货主力TF1903上涨0.01%,收报98.745元,减仓103手,成交4943手;2年期国债期货主力TS1812上涨0.00%,收报100.030,减仓13手,成交31手。

十年期国债期货主力及五年期国债期货主力窄幅震荡,收盘微涨,成交量下降,显示市场多空双方对当前价位比较纠结。从技术上看,T1903已经连续六日没有实质性突破96.84这一压力位,说明阻力位非常强劲,而且持续时间越长,下跌概率越大。如果A股下行,国债期货还有一定上涨的动力。一旦A股停止下跌,将对国债期货形成较大打压,需警惕国债期货短线下行风险。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

上周末美元反弹至96.9部位;人民币离岸价稳定在6.94。欧美股市涨跌互现。美股标普500指数陷入回调区域。原油暴跌拖累能源板块下挫。一些著名的科技股再遭抛售。上周道指累计下跌4.4%,标普500指数累计下跌3.8%,纳指累计下跌4.3%。,美企业盈利增长放缓、市场波动性提高、经济增长偏弱等因素意味着之前的美股上涨周期可能结束,英国与欧盟达成英国脱欧政治宣言文本草案协议,引发市场剧烈波动。德国、欧元区服务业和制造业采购经理人指数(PMI)均逊于市场预期,令欧元遭遇抛售、美元多头反击。美国11Markit服务业采购经理人指数(PMI)初值为55.4,预期55.7,前值55.7。欧股上周末走势震荡,部分受到油价暴跌的影响。美WTI原油下跌4.21美元,收于每桶50.42美元,为201576日以来最大单日跌幅。创纪录的沙特产量,全球股市下跌也加剧了油价跌势,因投资者在OPEC重要会议前愈发关注供应忧虑。美豆略跌。市场不相信美中两国能在布宜若斯爱丽丝的20国集团峰会上就解决贸易争端取得重大进展。在与美国贸易战期间,中国购买了巴西大豆,巴西马特格罗索州提前收割可能使中国能继续避免购买美豆,一些交易商认为。中国对美国大豆征收报复性关税,导致双边大豆贸易停滞,这可能使得美豆丰收后压库,甚至烂在地里。美农数据显示,出口商达成出售12万吨美豆的交易,目的地未知。美周度销售大豆68万吨,符合55-85的预期区间。销售包括被取消的出售给中国的6.6万吨大豆和出售给未知地的29万吨大豆。框架如前,美豆未脱低价圈区间波动,在产量落定的条件下,市场期待月底的习特会能释出贸易战是否缓和的迹象。上周连盘低探。粕现货略弱持平,期货交易习特会可能出现进展的预期。

建议901继续期权避险;远月考虑偏离性按计划布多;短保持震荡模式,宜灵活。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五下跌,因市场不相信美中两国能在宜诺斯艾利斯举行的20国集团(G20)峰会上就解决贸易争端取得重大进展。在与美国贸易战进行期间,中国购买了巴西大豆,巴西马托格罗索州提前收割可能使中国能继续避免买入美国大豆,交易商说。

中国是全球最大的大豆进口国,而大豆是美国向中国的最大单一农产品出口。不过,中国对美国大豆征收报复性关税,导致双边大豆贸易停滞,这可能使美国丰收的大豆堆积在仓库里,甚至烂在地里。

美国农业部表示,出口商达成出售12万吨美国大豆的交易,目的地未知。美国农业部称,截至1115日当周,出口销售美国大豆68.05万吨,符合5585万吨的市场预估区间。根据美国农业部数据,销售包括被取消的出售给中国的6.6万吨大豆和出售给未知目的地的29.02万吨大豆。

大连豆粕夜盘继续低位震荡,短期利空因素继续压制价格,非洲猪瘟持续影响需求,市场关注G20会议上习特会能否取得成果,在12月份能否对美豆形成装船,豆粕1901合约存在到港时间差风险,因此对于豆粕1901合约来说后期波动率仍将处于高位,建议买入豆粕1901期权来管理风险。

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,豆粕主力1901合约期权隐含波动率维持高位,平值看涨期权下移至M1901-C-3100,隐含波动率为27.71,权利金价格为79.5点(-4.5),平值看跌期权M1901-P-3100,隐含波动率为27.08,权利金价格为59-3),后期中美贸易战走向仍然主导市场交易节奏,未来一段时间大连豆粕1901波动率仍将维持高位。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕低位小幅震荡,短期仍将维持弱势,菜粕本身没有关税溢价,远期合约继续大幅下跌空间有限,但受豆粕影响短期震荡幅度加大。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五收低,交易商表示,在价格跌至逾七周最低后出现技术性卖盘。交易商表示,油价跌至逾一年最低水准,对玉米市场产生外溢影响。美国农业部称,出口商达成向韩国出售13.2万吨美国玉米的交易。美国农业部数据显示,上周出口销售美国玉米87.74万吨,为60-90万吨的市场预估区间的高端。

上周五大连玉米主力1905合约冲高回落,继续低位震荡。北方玉米现货价格继续保持坚挺,大连平舱价维持在1908/吨以上,东北深加工企业继续提价收购,农民继续惜售,多空博弈加剧。后期需关注东北地区新粮上量节奏,近月合约价格坚挺,远期合约或已经提前对上市利空做出反应。

豆粕:1905以及1909合约继续区间震荡,操作上建议观望为主。

 

豆粕期权:操作上建议继续做多1901豆粕期权。

菜粕:操作上建议观望为主。

玉米:建议参考《大连玉米四季度交易策略》,1900-1950点逢低策略性买入玉米1905合约。

(李金元)

棉花

ICE期棉震荡下跌,12月合约探低至75美分下方。

郑棉周三21号大跌,1月合约最低至14335元,目前期价在14500元附近。周内主力合约换至5月合约。当周17/18年度仓当流出345张,流出速度慢。

截止22日,新疆加工量294万吨,同比减幅5.4%,当日加工量6.1万吨,新疆产量预估在510万吨附近。现货市场行情继续疲软,地产棉3128级主流销售价格为14800-15000/吨(毛重、自提、带票,下同),均较上周同期下调200-300/吨;北疆“双28”机采新棉报价15300-15400/吨,较上周下调300-400/吨;由于南疆加工手摘棉企业对于当前价格难以接受,目前多不报。

基差缩小。内外棉价差1%700元附近,滑准税下在-200元附近,国内纺织厂目前主要用的都是新疆棉、国储棉,外棉比例低,国家之前下发滑准税配额,但考虑贸易战不可控,用棉企业还是相对谨慎;棉替代品价格不断下滑,棉涤/棉粘库存高,棉涤价差分别扩大至6596/1846元,挤占棉花需求量,不利棉价;棉纱价差在800元附近,用棉企业纺纱利润尚可,但也从10月底开始下滑,后期谁跌的多会影响利润?

现货买卖情绪不浓,期货市场价格下跌后,卖保操作性降低,有利于仓单性价比,但仓单的流出速度表现慢,不满意。棉花替代品快速下跌,拖累棉价;下游棉纱和布库存走高,压制补库需求;内外棉价差小,关注印度棉花市场政策变化和国内收储政策。月底G20国峰会,市场关注习特会,贸易战和宏观因素是当下市场主要关注焦点。

沙特11月产量大增,油价暴跌,预计日内郑棉价格继续弱势为主。126日欧佩克讨论减产。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

上周螺纹继续暴跌。周末多地钢厂下调出厂价格,现货市场报价继续下跌。普氏62%铁矿石价格指数报68.9美元(-3.15),周末唐山普碳方坯3270-60)。

今年地方债的发行已渐入尾声,从前两月8000多亿元的发行高峰回落至如今的不足500亿元,11月和12月地方债剩余发行规模仅为617亿元,地方债发行的效应已经开始显现。

综合来看,近期钢价持续暴跌,钢企检修开始逐步增多,上周247家钢企高炉开工率为77.58%,周环比下降0.81%。不过宏观预期悲观,供给端仍处高位,终端需求季节性转弱,原料价格也开始下跌,均对钢价走势形成抑制。

操作上维持偏空思路,由于短期跌幅较大,已有空单需注意防守。

(朱小虎)

热卷

钢联 11 23 日监测 37 家热轧板卷生产企业总计 64 条产线实际开工 条数 60 条,本周钢厂周年化产能利用率 86.02%,较上周下降 0.48%,钢 厂实际产量 336.70 万吨,较上一周减少 1.87 万吨,周产量维持高位。。

现货市场,昨日上海热轧板卷市场价格小幅下跌,1500mm普碳钢卷主流报价3720-3740/吨。26日昨唐山、昌黎普方坯出厂结3270较上周五降60。热轧卷HC1901夜盘阶延续弱势,周五大幅下跌之后弱势震荡。

综合来看,采暖季限产放松,成材周产量同比去年高增长,限产对供给端的影响较小,高产量之下供给增量给予行情较大压力。建材进入季节性淡季,制 造业尤其是汽车产业、家电延续弱势格局。对宏观经济的悲观预期使得热卷价格持续承压。

操作上,期货现货共振下跌,短期将维持弱势下行走势。

(孔政)

铁矿石

进口矿港口库存14314万吨,周环比上升41.07万吨;

日均疏港总量278.568.73

高炉开工率77.58%,周环比下降0.81%

产能利用率79.23%,周环比下降1.27%

盈利钢厂比例86.64%,周环比下降4.45%

日均铁水产量221.55万吨,周环比下降3.56万吨。

近期,津京冀及周边地区雾霾明显加重,河北省从1116-30日开展15天大气环境执法专项行动,唐山市1122日至27日启动重污染减排措施,按最严格的措施执行;江苏地区中天、申特等钢厂为秋冬季环保严格限产60%;钢厂限产增多,钢厂高炉开工率、产能利用率和日均铁水产量均呈现环比下滑态势,矿石需求减弱,叠加钢铁利润收缩环境下高低品价差收敛、澳洲矿石发货量呈现较大幅度增加,短期供需压力增加,价格调整压力增大。

逢高波段沽空为主,限产的增多将带来品种强弱的转换。

(杨俊林)

焦炭

现货市场弱势运行,钢厂对原料打压情绪较强,河北、山西有钢厂陆续提降第二轮,焦企反映下游采购节奏放缓,库存有所积累,目前利润处于高位,对提降接受程度较快。天津港准一焦2650/吨,邢台准一焦出厂价2510/吨,唐山二级焦到厂价2515/吨。

海关数据显示,10月份炼焦煤进口量608万吨,环比下滑8.02%,同比增加15.34%,四季度起进口政策开始收紧,后市炼焦煤进口量预计将继续下滑。

上周焦企产能利用率77.64%,上升0.62,华北地区山西、河北等地环保宽松、城市供气供暖任务逐步开展,焦企开工率小幅提升,华东地区江苏徐州开工率受环保影响进一步限产,山东地区焦企受环保限产影响不一。

整体来看,秋冬季焦企限产不及预期令焦炭供应相对充足,现货价格提降空间扩大,期价在此影响下继续下滑,关注近期京津冀及周边地区限产政策是否波及至汾渭平原,影响期价下滑深度。

操作上短空思路,2100以下抵抗料增多。

(李岩)

动力煤

本周(1119-1123)坑口煤价小跌,环渤海煤价小涨,国内煤炭海运费小跌。截止1123日,全国动力煤BTCI价格指数548/(-1);秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价629/(+4);京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价634/(+4);秦皇岛-广州运费为41.3/(-2.1);秦皇岛-上海运费为30.8/(-0.6)

陕西、内蒙古地区煤矿销售情况不畅,下游采购需求较弱。截止1122日,Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存262.18万吨(-16);精煤库存114.91万吨(周—2.81)

发改委要求今年年底之前基本不安排进口煤炭通关,市场普遍认为目前仍未处于采暖季,贸易商心态转好,港口煤价企稳。截止1123日,秦皇岛港库存为576万吨(+14)

电厂日耗增幅较小,厂内库存偏高,目前仍以采购长协煤为主,对市场煤采购积极性较差。截止1123日,六大发电集团日均耗煤量55.1万吨(+2);六大发电集团库存1763万吨(+21)

总体来看,动力煤期货价格趋势上大概率是走弱的,但是在需求旺季支撑和短期大幅下跌背景下,也不乏反弹可能。

操作上,等待抛空机会。

(甘宏亮)

天胶

901上周五下探回升,低位剧烈大幅波动,与整个工业品板块的走势出现分化。短期看胶价还在反弹阶段,且仍存反弹动力,但整体跌势料较难扭转。短期压力在10900,关键压力在11100附近。

建议趋势性空单仅以底仓持有观察,技术佳者可关注行情波动带来的短线波段交易机会。

(王海峰)

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