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道通早报(11月7日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/11/7      浏览:359次

 道通早报

日期:2018117

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  美国中期选举结果相继出炉,选情大约在北京时间中午左右明朗化      

2  美联储FOMC召开为期两日的议息会议(117-8),由于美国将举行中期选举,因此较以往惯例推迟了1天进行。本次利率决议将于北京时间119(周五)03:00公布

3  美国9JOLTS职位空缺 700.9万人,预期 708.5万人,前值 713.6万人。

 

【国内宏观基本面信息】

1  王岐山在2018年创新经济论坛开幕式上致辞,称中方愿与美方就双方关切问题磋商,推动经贸问题达成双方都能接受方案。

22据新华社新闻稿称,第三次“1+6”圆桌对话对贸易保护主义深感关切。呼吁各国避免采取贸易投资保护主义和单边主义措施,健全贸易规则,提升透明度,促进贸易投资自由化便利化。

3  《经济参考报》称,相关部门正在紧锣密鼓研讨制定下一步减税降费的方案,新政有望年内落地。业内预计,下一步减税将锁定增值税和所得税两大税种

4  易纲表示,人民银行将进一步扩大民企债券融资支持工具试点,目前已有30家民企正在抓紧准备债务融资工具的发行工作,另外人民银行正在与证监会紧密协作,制定支持民营企业公司债券的具体方案。

5  证监会发布停复牌新规:不得以重大事项不确定为由随意申请股票停牌

6  MSCI明晟预料,计划明年将中国内地股票在其全球基准指数中的权重由5%提高至20%,可能会吸引逾800亿美元的新外国投资进入中国。

 

【今日重要信息及数据关注】

18:00 欧元区9月零售销售年率    预期0.8%    前值1.8%   

18:00   欧元区9月零售销售月率  预期0.1%    前值-0.2%

 

【证券指数期现货思路】

7日指数开盘后继续受到周一消息面的影响震荡下行,创业板跌幅一度超过1%,午后市场逐渐回暖,跌幅收窄,上证指数及深圳成指小幅回落,中小板则跌逾1%

沪指收报2659.36点,跌0.23%,成交额1388亿。深成指收报7791.25点,跌0.61%,成交额1752亿。创业板收报1349.11点,涨0.02%,成交额528亿。

三大期指主力合约涨跌互现,IFIH继续小幅回落,IC迎来回升,而持仓量在周一大幅回落后回归平稳,基差小幅波动,市场情绪仍相对稳定。

市场运行上,行业板块涨跌互现,国际、造纸、地产板块涨幅居前,前期表现强劲的券商板块领跌市场,多元金融在周一走强后迎来调整,安防、船舶、银行、酿酒、家电等权重板块表现亦较为低迷。

总的看来,指数近两日连续录得下影线,市场走势较为萎靡,但也显露出指数下方对抛压的承接力度仍然较强。目前市场仍是以稳定为主,出现大幅调整的概率相对较低,不过上方缺口以及3600点以来的下降趋势线依旧对指数形成了较大的压制,短线预计指数仍将维持震荡整理的形态

 

【国债期现货思路】

6日国债期货全天大部分时间窄幅震荡,尾盘拉升。10年期国债期货主力T1812上涨0.22%,收报95.810元,减仓4469手,成交41438手;5年期国债期货主力TF1812上涨0.18%,收报98.375元,减仓1355手,成交5909手;2年期国债期货主力TS1812上涨0.14%,收报99.780,减仓277手,成交729手。

我们注意到,国债期货的主要影响因素正逐步发生变化,由避险需求推动转为由基本面因素推动。一是中国经济下行压力明显,需要低利率水平提振,二是相对于地方债、信用债,国债投资价值相对上升,三是11月政府债供给预期下降,市场资金面有望较为宽松。从技术面上看,最近三个交易日国债期货成交量保持高位,但减仓力度大,上行力度将会受到A股的影响,后续还要继续关注股市情况。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类

隔夜外围美元略回撤至96.2部位;人民币离岸价略收贬于6.92。欧美股市美强欧弱。美股收高,市场正在等待可能决定未来两年华府政治格局的中期选举结果。市场普遍预计民主党将控制众议院,共和党继续控制参议院。中期选举结果可能对美国总统特朗普的立法议程产生影响。中期选举、利率攀升及对全球经济增长放缓等担忧的影响,美股近期表现动荡。进入第四季度以来,衡量市场恐慌程度的CBOE波动率指数(VIX)已上涨60%以上。企业财报仍是市场关注焦点。随着多家公司下调营收预期,投资者对美股企业利润见顶的担忧愈发明显。美国劳工部宣布,美国9JOLTS职位空缺700.9万人,预期708.5万人。欧股下滑,英镑坐上"过山车美选举与意预算等共同作用于市场。纽约原油(WTI)下跌89美分,收于62.21美元/桶。美国制裁伊朗但允许伊朗石油的几个最大进口国继续进口伊朗石油,导致油价走低。美豆略收低,因技术性卖出,经纪商表示,交易商静待美中期选举结果和周四美国农业部发布月度数据为市场带来的方向。路透访问的分析师预期,美农业部将调降美豆产量预估,但将上调18-19年大豆结转库存预估。美周度作物数据显示美豆收割率为83%5年均值为89%。框架如前,美豆仍处低价圈波动,但对美豆来说,本季的利空前所未有,而定价匹配已然消化,这也是对长期安全边际的一个标定。

连盘保持区间波动,粕901建议期权避险;远期考虑偏离性布多;短偏震荡模式,灵活对待。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收低,因技术性卖出,经纪表示,交易商静待美国中期选举结果和周四美国农业部发布月度数据为市场带来的方向。在美国农业部周四公布11月供需报告前,路透访查的分析师预期,美国政府将调降美国大豆产量预估,但将上调2018/19年大豆结转库存预估。美国农业部报告在周一稍晚公布,美国大豆收割完成率为83%,低于89%的五年均值。

大连豆粕夜盘延续反弹,虽然中美关系有望缓解,但在中美没有正式停战前,市场仍有反复,因此对于豆粕1901合约来说后期波动率仍将处于高位,建议买入豆粕1901期权来管理风险。1905以及1909合约由于没有关税溢价,跟随1901出现恐慌性下跌,目前期价已经低于正常理论成本,若后期中美贸易战暂停,美豆价格将大幅上涨,这将带动59合约价格上涨.

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,豆粕主力1901合约期权隐含波动率维持高位,平值看涨期权上移至M1901-C-3150,隐含波动率为20.28,权利金价格为85点(+5),平值看跌期权M1901-P-3150,隐含波动率为19.65,权利金价格为64.5-3.5),后期中美贸易战仍然主导市场交易节奏,未来一段时间大连豆粕1901波动率仍将维持高位。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕小幅震荡,短期仍将维持弱势,菜粕本身没有关税溢价,远期合约继续大幅下跌空间有限,但受豆粕影响短期震荡幅度加大。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收盘微幅下跌,交易商表示,因交投最活跃的12月合约触及两周高位后有技术性卖出和获利了结。交投震荡,在周二美国中期选举结果揭晓和周四美国农业部月度供需报告公布前,经纪调整头寸。在美国农业部数据发布前,分析师平均预期,美国政府将调降2018/19年美国玉米单产、产量和结转库存预估。美国农业部在周一晚些时候公布,美国玉米收割完成率为76%,接近77%的五年均值。

大连玉米昨日震荡反弹,低位成本支撑较强。国内玉米现货价格保持坚挺。东北地区玉米新粮仍没有集中上市,关注后期上量情况,短期玉米上涨空间仍受到限制。

豆粕:操作上建议19051909合约低位多单少量持有,短线低吸高平交易。

豆粕期权:操作上建议继续做多豆粕期权。

菜粕:操作上建议观望为主。

玉米:操作上建议玉米逢回调策略性买入。

(李金元)

棉花

ICE期棉下跌,12月合约价格在77美分附近。

周二盘中急跌,跌幅超过1%,尾盘略收起,夜盘延续弱势,1月合约最新价格14910元附近。现货3128B报价延续下跌,报15638元吨。

截止116日,新疆加工量194万吨,同比减幅6.4%,当日加工量5.4万吨。北疆地区现货销售遇冷,双29平均售价15700-15800元,销售占比大主要是点价销售给贸易商。

印度CAI首次公布2018/19年度平衡表,产量下调37万吨。

宏观方面,11.6日美中期选举,11.8USDA供需报告,宏观大事件密集。贸易战紧张局面能否缓和,要报谨慎态度。之前郑棉下跌,仓单未见大幅流出,仓单压力仍大,新棉上市期,现货价格坚挺。

郑棉期价中短期仍以弱势震荡为主,日内波动受宏观情绪影响较大,强弱以15000元为分水岭。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

热卷

201810月,共计销售各类挖掘机械产品15274台,同比涨幅44.9%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)13490台,同比涨幅39.6%。出口销量1782台,同比涨幅104.6%2018110月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品171516台,同比涨幅52.5%

现货市场,昨日上海热轧板卷市场价格小幅下跌,1500mm普碳钢卷主流报价3990-4030/吨。昨唐山、昌黎普方坯出厂结3850/吨(-40)。热轧卷HC1901反弹上行之后冲高回落,短期内或将维持震荡走势。

综合来看,成材周产量目前依旧维持高位,环保限产对供给端的影响低于市场预期,后市重点关注采暖季限产后粗钢产量及热轧卷实际产量的下滑幅度。制造业延续弱势格局,但四季度热卷将进入去库存,关注库存去化程度。

操作上,期货大幅下跌之后,短期将维持弱势震荡格局,等待行情修复,暂观望为宜。

(孔政)

焦炭

现货市场,第三轮提涨落地,山西吕梁、晋中部分焦企开始秋冬季环保限产,焦企心态较为乐观,不过贸易商高位接货较为谨慎,整体稳中偏强状态。天津港准一焦2675/吨,邢台准一焦出厂价2610/吨,唐山二级焦到厂价2565/吨。

唐山市秋冬季高炉限产产能2508.26万吨纳入错峰生产范围高炉产能的42.57%,结合政策鼓励和支持因素计算,全市秋冬季高炉限产产能为1859.22万吨,占秋冬季纳入错峰减产范围高炉产能的31.55%

山西省展开秋冬季大气污染治理攻坚行动,要求各市严格落实责任主体,市长作为第一责任人。

整体来看,焦化行业秋冬季限产力度略高于钢铁行业,供求预期继续偏紧,在终端需求季节性回落前,价格支撑依旧较强。

结合盘面来看,J1901减仓下行,仍可逢低短多。

(李岩)

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