您现在的位置:首页 >> 早报 >> 正文
道通早报(11月6日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/11/6      浏览:242次

 道通早报

日期:2018116

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  瑞信全球财富报告:财富不平等在不断扩大,今年这一趋势已达临界点

2  美国国务卿蓬佩奥与财政部长姆努钦举行发布会,公布对伊朗的第二批制裁具体细节,将暂时允许八个地区继续进口伊朗石油,获得伊朗原油进口豁免的地区包括中国大陆、中国台湾地区、印度、韩国、日本、希腊、意大利和土耳其。

3  欧洲议会国际贸易委员会通过了欧盟与日本将近四个月前签署的经济伙伴关系协定(EPA)。今年1231日,欧洲议会将对EPA进行全员最终投票,EPA计划明年初生效,欧盟取消了约99%的对日本商品的关税,包括八年内取消针对日本汽车的10%的进口关税,日本取消约94%的对欧盟商品关税。

4  日本央行行长黑田东彦发表讲话称,一旦价格接近目标,日本将有望退出宽松。

 

【国内宏观基本面信息】

1  中国10月服务业经营活动增速放缓至13个月最低,服务业新业务量更是出现近十年来首次增速停滞现象,而经济活动增速放缓至28个月来最低。

2  习近平表示,为了更好发挥上海等地区在对外开放中的重要作用,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,支持上海国际金融中心和科技创新中心建设,不断完善资本市场基础制度。

3  证监会负责人表示,鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资,分享创新企业发展成果。

 

【今日重要信息及数据关注】

美国中期选举投票日

李克强将同主要国际经济组织负责人举行第三次“1+6”圆桌对话

 

17:00   欧元区10月服务业采购经理人指数终值 预期53.3    前值53.3   

17:00   欧元区10月综合采购经理人指数终值   预期52.7    前值52.7   

18:00   欧元区9月生产者物价指数年率    预期4.3%    前值4.2%   

18:00   欧元区9月生产者物价指数月率    预期0.4%    前值0.3%

 

 

【证券指数期现货思路】                   

5日指数小幅低开后回升,随后受到消息面的影响快速回落,并在午间探底后稳步走高,沪深两只小幅下跌,创业板尾盘翻红微升0.04%。截至收盘沪指收报2665.43点,跌0.41%,成交额1686亿。深成指收报7839.08点,跌0.36%,成交额2250亿。创业板收报1348.88点,涨0.04%,成交额723亿。

三大期指主力合约中IFIH跌幅居前,持仓量出现大幅回落,但贴水并未出现明显扩大,市场情绪仍相对稳定。

市场表现上,行业板块涨多跌少,多元金融全天领涨,上交所将设立科创板并试点注册制,令其受益;公用事业、石油、国际贸易、船舶涨幅居前,而券商股再度成为护盘的主力,午后快速拉涨,带动市场回升;民航、银行、保险、酿酒则跌幅居前。尽管消息面超预期在一定程度上影响了市场的情绪,但到具体实施以及制度的完善仍需时间,且当前上证指数仍处于跳空缺口下沿附近,同时还需面对3600点以来的下行趋势线以及60日均线,因此短线走势出现反复将较为正常,仍以快进快出的操作为主

 

【国债期现货思路】  

5日国债期货窄幅震荡。10年期国债期货主力T1812上涨0.08%,收报95.575元,减仓7661手,成交41665手;5年期国债期货主力TF1812上涨0.05%,收报98.190元,减仓723手,成交4457手;2年期国债期货主力TS1812上涨0.05%,收报99.655,减仓80手,成交566手。

从技术上看,今日国债期货成交量保持高位,减仓力度大,显示前期空单获利出场。本月期债有望上行,但上行力度将会受到A股的影响,后续还要继续关注股市情况以及汇率走势。不过值得注意和后续观察的是近期国债期货的主要影响因素逐步发生变化,尽管随着A股上行,市场避险需求大幅回落,但国债期货下行幅度有限。当前国债期货的基本面更倾向于支撑国债期货上行,一是中国经济下行压力明显,需要低利率水平提振,二是相对于地方债、信用债,国债投资价值相对上升,三是11月政府债供给预期下降,市场资金面有望较为宽松。进一步的发展值得关注。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类

隔夜外围美元回撤至96.3部位;人民币离岸价稳定在6.91。欧美股市涨跌不一。美股银行股推动道指与标普攀升。科技股拖累纳指下滑。市场即将迎来美联储最新政策声明及美国中期选举。投资者已在为中期选举可能出现的市场波动做准备。据巴克莱预测,投资者对中期选举当天市场波动幅度的预期为1.6%。相对于近期的市场动荡,这个幅度显得温和。市场普遍预计民主党人有望重新控制众议院、预计共和党人将在参议院以微弱优势保留多数席位。如果共和党在参众两院都赢得多数席位,它可能会给股市短期提振,因为它增大了进一步减税的可能性。相反,如果民主党在参众两院选举中都领先,则可能给股市带来压力,因为这可能会使共和党的促进经济增长政策出现逆转。民调结果显示,民主党暂时领先7个百分点。特朗普希望在对伊朗石油行业进行制裁时“稍微放慢一点”,因为他不希望制裁行动导致油价上涨。欧股走势不明,投资者消化了不同的政治事件,收盘涨跌互现。纽约原油下跌4美分,收于63.10美元/桶。此前美国对伊朗制裁生效曾推动油价攀升,但特朗普政府对8个从伊朗进口石油的国家与地区给予豁免权,令油价承受了下行压力。美豆收低,因南美天气良好,以及在1月大豆升破9美元后有获利了结。美农业部报告称,近周美豆出口检测120万吨,与市场预期一致,但仅为去年同期报告总量的大约一半。盘后公布的美豆周度作物报告显示,美豆收割率为83%,去年同期及5年均值都为89%。在美农业部周四公布月度供需报告前,分析师平均预期美政府将调降美豆产量和单产预估,但将上调18-19年大豆结转库存预估。框架如前,美豆未脱8.1-9.1的低价圈区间模式。中美贸易战是否能迎来转机,决定价格能否产生新的驱动。

连盘粕持稳后反弹,901还是看装船,这种不确定性通过期权避险或可奏效;对远月考虑偏离性布多;短低吸高平对待。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收低,交易商表示,因南美天气良好,以及指标1月大豆合约在上周升破9美元后有获利了结。美国农业部报告称,最近一周美国大豆出口检验120万吨,与市场预期一致,但仅为去年同期报告总量的大约一半。美国农业部报告将在周一稍晚公布作物生长报告,分析师平均预期政府将报告美国大豆收割完成率为84%,高于之前一周的72%。在美国农业部周四公布11月供需报告前,路透访查的分析师预期,美国政府将调降美国大豆产量和单产预估,但将上调2018/19年大豆结转库存预估。

大连豆粕夜盘延续反弹,虽然中美关系有望缓解,但在中美没有正式停战前,市场仍有反复,因此对于豆粕1901合约来说后期波动率仍将处于高位,建议买入豆粕1901期权来管理风险。1905以及1909合约由于没有关税溢价,跟随1901出现恐慌性下跌,目前期价已经低于正常理论成本,若后期中美停战,美豆价格将大幅上涨,这将带动59合约价格上涨。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,豆粕主力1901合约期权隐含波动率维持高位,平值看涨期权上移至M1901-C-3150,隐含波动率为18.15,权利金价格为85点(+9.5),平值看跌期权M1901-P-3150,隐含波动率为18.36,权利金价格为55.5-27.5),后期中美贸易战仍然主导市场交易节奏,未来一段时间大连豆粕1901波动率仍将维持高位。

 

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕从低位反弹,短期消息主导市场,菜粕本身没有关税溢价,远期合约继续大幅下跌空间有限,但受豆粕影响短期震荡幅度加大。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收盘上涨,交易商表示,因技术性买入和预期美国农业部将在本周发布的月度报告中下调美国产量预估。美国农业部报告,最新一周出口检验美国玉米125.4057万吨,高于市场预估区间70-100万吨。在美国农业部周四公布11月供需报告前,路透访查的分析师平均预期,美国政府将调降美国玉米产量、单产和结转库存预估。

大连玉米昨日震荡反弹,低位成本支撑较强。国内玉米现货价格保持坚挺。华北玉米价格有所下调,东北地区玉米收购价格上涨,新粮仍没有集中上市,东北晚收玉米生长情况良好,产量或高于预期水平,玉米上涨空间仍受到限制。

豆粕:操作上建议19051909合约低位多单少量持有,短线低吸高平交易。

豆粕期权:操作上建议继续做多豆粕期权。

菜粕:操作上建议观望为主。

玉米:操作上建议玉米逢回调策略性买入。

(李金元)

棉花

ICE期棉小幅波动,波动区间77-79美分。

周一郑棉15000元上方窄幅波动,1月合约最新价格15130元附近。昨日仓单增加347张,截止6日仓单数量9154张。现货3128B报价15670元吨。

截止1031日,新疆加工量166万吨,同比减幅5.8%,当日加工量6.4万吨。3128B价格持续阴跌,15671元。北疆地区现货销售遇冷,双29平均售价15700-15800元,销售占比大主要是点价销售给贸易商。

印度现货价格稳定,新花上市稳定进行,S-6 80.15美分,日上市量2.59万吨。

宏观方面,11.6日美中期选举,11.8USDA供需报告,宏观大事件密集。贸易战紧张局面能否缓和,要报谨慎态度。之前郑棉下跌,仓单未见大幅流出,仓单压力仍大,新棉上市期,现货价格坚挺。

郑棉期价中短期仍以震荡为主,日内波动受外围情绪影响较大,强弱以15000元为分水岭。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

热卷

晨会

一 供给端:

截止目前采暖季限产或不及预期,112日钢联监测139家建材钢厂生产情况统计,螺纹钢和线材的产能利用率双增,螺纹钢实际周产量350.48万吨,周环比增加1.94万吨。37家热轧卷生产企业产能利用率83.65%,本周钢厂的实际产量327.44万吨,较上周增加16.77万吨。

避免一刀切使得今年的环保政策较去年宽松,粗钢的日均产量相较于去年同期是稍高,再叠加废钢和电炉供应的增量,所以今年秋冬季的粗钢和成材的供应量是会比去年高的。但不确定性在于江苏地区的限产时间对产量的影响。

二 需求端:

房地产始终是需求端的最大亮点,因为低库存带来的补库,以及对未来预期不佳的赶工,带动新开工增速不断走高,但土地成交、房屋销售均明显降温,预计在4季度到明年1季度,新开工和施工面积增速会有明显的拐点。

制造业需求通过之前公布的工业增加值、规模以上企业利润、PMI等数据可以确认制造业需求已经进入了新一轮的下行周期,体现最明显的就是汽车产销量的大幅下滑,伴随房地产销售的走弱,时滞约一年的家电行业同样增长乏力。

三 库存:

上海钢联本周库存数据:螺纹钢社会库存 355.92 万吨,周环比下降 21.76 万吨;钢厂库存 170.79 万吨,周环比下降 1.35 万吨。热轧卷社会库存 240.97 万吨,周环比减少 1.99 万吨,钢厂库存 84.28 万吨,周环比下降 1.09 万吨。库存表现较为正常,建材始终处于去库存阶段,未来的重点在于库存何时开始出现累库趋势,未来几周库存大概率将会持续下降,现货还会维持强势,今年过年早,所以可能是12月之前会出现累库趋势。

综合以上,对于01合约,当前行情的矛盾和不确定在于两点:1、伴随北方入冬和冷空气南下,受天气原因以及采暖季限产导致的产量最终的下滑程度,如果成材依旧维持如此高产量,对行情将带来较大压力。2、下游房地产需求的持续时间,如果下游需求还能够延续,现货将维持强势,01合约的高基差最终将通过期货价格上涨的方式修复。

关注重点:周产量、基差

操作上,暂观望为宜。

(孔政)

焦炭

现货市场,第三轮提涨落地,目前价格已处于年内高点,贸易商囤货积极性下滑,情绪趋于谨慎。天津港准一焦2675/吨,邢台准一焦出厂价2610/吨(+100),唐山二级焦到厂价2565/吨(+50)。

整体来看,现货市场涨后持稳,而期价贴水,市场中长期需求预期略有改善,均提振期价。

结合盘面来看,J1901夜盘延续反弹,上方料仍有空间,延续短多思路。

(李岩)

天胶

901昨日在11000整数关口获得短线支撑,整个工业品板块的暂时企稳也缓解了胶价的压力,短期胶价料进入震荡波动模式。

建议趋势性空单轻持;波动增加,可加强短线交易。

(王海峰)

本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。