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道通早报(9月28日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/9/28      浏览:266次

 道通早报

日期:2018928

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  1.5万亿美元减税计划推动消费者支出提振,美国二季度实际GDP年化季环比终值4.2%,与预期和8月公布的修正值持平,为自2014年第三季度以来最快增速。

2  美国商务部公布初步报告,今年8月美国商品贸易赤字758亿美元,连续三个月增扩,不但比市场预期水平706亿美元高出50多亿美元,而且接近20087760.25亿美元的纪录高位。

3  美联储主席鲍威尔表示,美联储逐步加息有助于维持经济扩张。他说:“我们的经济很强劲。随着经济稳步增长,美联储逐步将利率调整至接近健康经济时的正常水平。”此外,他指出,目前资产价格高企,股票价格处于历史性高位。

4  隔夜美联储宣布加息25基点之后,香港、澳门上调基准利率25个基点,此外,巴林、沙特、阿联酋、印尼、菲律宾等也都加入加息阵营。

 

【国内宏观基本面信息】

1  习近平强调,我们的国有企业要继续做强做优做大,那种不要国有企业、搞小国有企业的说法、论调都是错误的、片面的。我们毫不动摇地发展公有制经济,毫不动摇地鼓励、支持、引导、保护民营经济发展。

2  国家统计局发布的数据显示,8月份规模以上工业企业实现利润总额5196.9亿元,同比增长9.2%,主要受企业收入增速和价格涨幅双回落的影响,增速比7月份放缓7个百分点,但结构趋于改善。

3  富时罗素将从明年6月起,分三步将A股纳入其全球股票指数体系,覆盖大中小盘1249只股票。首批纳入后A股占富时新兴市场指数基准权重将达到5.5%,预计带来增量资金逾800亿美元(折合人民币超5600亿)

 

【当日重要公布数据】

    09:45   中国9月财新制造业采购经理人指数    预期50.5    前值50.6   

17:00   欧元区9月核心消费者物价指数年率初值    预期1.1%    前值1.0%   

17:00   欧元区9月消费者物价指数年率初值    预期2.1%    前值2.0%       

20:30   美国8月核心个人消费支出物价指数年率    预期2.0%    前值2.0%   

20:30   美国8月个人收入月率    预期0.4%    前值0.3%   

20:30   美国8月个人消费支出月率    预期0.3%    前值0.4%   

20:30   美国8月实际个人消费支出月率    预期0.2%    前值0.2%   

20:30   美国8月核心个人消费支出物价指数月率    预期0.1%    前值0.2%   

20:30   美国8月个人消费支出物价指数年率    预期2.2%    前值2.3%   

20:30   美国8月个人消费支出物价指数月率    预期0.1%    前值0.1%   

21:45   美国8月芝加哥采购经理人指数    预期62.0    前值63.6   

22:00   美国9月密歇根大学消费者信心指数终值    预期100.5   前值100.8  

22:00   美国9月密歇根大学现况指数终值  前值116.1  

22:00   美国9月密歇根大学预期指数终值  前值91.1   

 

【证券指数期现货思路】

27日指数在连续两日反弹后再度走弱,医疗医药、煤炭、钢铁、银行早盘一度拉升护盘,但仍难挡市场的回落态势,沪指失守2800点,深市三大指数跌幅均在1%。截至收盘沪指收报2791.77点,跌0.54%,成交额1234亿。深成指收报8334.75点,跌1.02%,成交额1626亿。创业板收报1400.36点,跌1.44%,成交额495亿。

期指主力合约再度回落,继续维持升水的状态,但期指持仓量大幅回落,短期内市场获利盘抛压仍较为明显,多头仍相对谨慎。

市场运行上,行业板块全线收跌,医疗医药板块开盘延续反弹态势,但受制于大盘的疲软表现,冲高回落;钢铁、煤炭、银行等表现得相对抗跌;通讯、交运、船舶制造、电子、汽车、安防、石油等板块跌幅均在2%以上。

外围利好利空并存,一方面富时罗素宣布明年6月起将A股纳入指数。“入富”第一阶段将带来100亿美元净被动资金流入。而前一天明晟称考虑将MSCI中国A股大盘指数纳入因子从5%增加至20%,均有利市场。但国内现实上数据却表现欠佳,中国8月规模以上工业企业利润同比 9.2%,较前值 16.2%大幅放缓。这使市场在短暂利多消退后再度原形毕露,单靠权重股、上证50的拉抬,而无中小盘的衬托,行情的持续性较为有限。这也说明当前市场的矛盾---从虚的方面,无论外围或远景政策,市场扶持是主流,但从实的一面即当前经济数据而言很难令市场有足够的信心,这也造成最近行情上的拉锯,因此,从整体而言,市场环境仍属于消极,但出于稳定市场和整体经济信心的举措会带来脉冲式反弹,稳定趋势并未形成,之十一轻仓短打。另外,国庆长假在即,无论今天表现的,把仓位管理在安全线以下,避免国庆假期期间外围风险意外出现

 

【国债期现货思路】

27日 国债期货高开高走。10年期国债期货主力T1812上涨0.316%,收报94.725元,创近三周最高收盘价,减仓1784手,成交29076手;5年期国债期货主力TF1812上涨0.16%,收报97.735元,减仓650手,成交4703手;2年期国债期货主力TS1812上涨0.06%,收报99.395,减仓13手,成交205手。

央行未开展逆回购操作,当日有600亿逆回购到期,净回笼600亿元,为连续第五日净回笼。当前季末财政支出推动银行体系流动性总量处于较高水平,资金面整体均衡,隔夜供给相对较多,跨季资金价格上涨。本周处于季末、长假前关键时点,影响流动性供求的不利因素仍较多。银行间关键期限国债现券收益率均下跌,现券价格大涨。央行未跟随美联储加息,利好国债期货。但长期看,央行货币政策态度中性,国债配置需求被地方债、信用债挤压,宽信用政策进一步放松,对国债期货影响偏空。且期债交易量和持仓量均未明显增加,期债持续上涨动能不强。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类

隔夜外围美元收涨于95部位;人民币离岸价略收贬于6.88。欧美股市反弹。美股标普500指数结束4连跌、道指结束3连跌。苹果公司领涨科技股。投资者正在权衡GDP等经济数据及其对美联储未来政策的影响。鲍威尔表示,美联储将在12月会议上再次加息,并在2019年再次加息三次。美联储上调了今明两年的GDP增长预测,并且放弃了其政策仍然“宽松”的说法。美国数据显示,二季度实际GDP年化季环比终值为4.2%,符合预期。上月公布的美国二季度GDP修正值4.2%。该数据为自2014年第三季度以来最快增速。欧股反弹。美原油(WTI)上涨55美分,收于每桶72.12美元。美对原油出口大国伊朗的制裁将在五周内生效,全球供应短缺的前景推动油价小幅走高。美豆跳涨,连续三日走高,因出口需求强劲和技术性买盘。美农业部数据显示,上周美豆出口87万吨,符合市场预期。自中国在7月对美豆进口加征关税以来,美国对中国大豆出口已经萎缩。交易商预期,受中美贸易争端影响,将会有更多来自南美的需求。市场预期周五公布的季度格物库存报告,料显示美豆大豆库存为4.01亿蒲,高于去年同期的3.02亿蒲。框架如前,中美贸易争端难以调和将改变传统贸易流程,中国由原来的对美直接进口改道为中国进口南美,南美进口美国。这无疑会增加中美贸易成本,且经南美倒手,物流等不确定因素会更多一些。不过在高关税条件下并没有对美豆禁运,但也有可能为对特朗普中选带来压力,对美采购设置技术条件。国内预期未来存在库存缺口,粕现货保持偏强;901与美11有理论套利空间,这是有进口条件的油厂机会;905看南美下季条件,当前定价适中。

之前布多兑利后准备国庆长假;远期对应南美考虑逐步布多。“十一”假期长,近年“十一”遭遇过巨大波动,宜管控风险,单边敞口宜留足保证金。祝“十一”国庆长假愉快!{节日期间如有相关资讯将发在公司微信群}

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四跳升,连续第三日走高,交易商称,因出口需求强劲和技术性买盘。交易员表示,上周价格跌至10年低位扶助提振对美国大豆的需求。美国农业部称,上周出口美国大豆87.23万吨,符合分析师预期。自中国在7月对美国大豆进口加征关税以来,美国对中国大豆出口已萎缩。交易商预期,受中美贸易争端影响,将会有更多来自巴西和阿根廷等国的需求。

美国农业部将于周五(北京时间周六零点)公布季度谷物库存报告,料显示美国大豆库存为4.01亿蒲式耳。这将高于去年同期的3.02亿蒲式耳,并且是2007年以来91日同期最高水平。交易商称,他们正在该报告出炉之前轧平头寸。

大连豆粕夜盘高位震荡,目前期货价格接近理论成本,短期或维持震荡走势,豆粕现货价格走高,对近月合约支撑较强,加上节前备货需求增加。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,豆粕主力1901合约期权隐含波动率继续维持高位,平值看涨期权M1901-C-3300,隐含波动率为20.25,权利金价格为130点(+10),平值看跌期权M1901-P-3300,隐含波动率为21.03,权利金价格为109-13),中美贸易战继续升级,未来一段时间大连豆粕1901合约波动性仍将维持高位。

 

菜粕:菜粕跟随豆粕维持震荡反弹走势,尤其是菜粕1901合约料将跟随豆粕1901合约上涨,因四季度蛋白原料供应预期收紧。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四升至逾一个月来最高,因美国出口销售强劲。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示,920日止当周,美国2018-19年度玉米出口净销售171.28万吨,高于市场预估区间的90-130万吨。南非作物预测委员会(CEC)周三表示,南非2018年玉米产量料为1290万吨,与市场预估大体相符。

国际谷物理事会(IGC)周四将2018/19年度全球玉米产量预估上调了1,000万吨,至10.74亿吨,因美国、欧盟和乌克兰产量前景改善。IGC在月报中上调美国玉米产量预估至3.766亿吨,高于之前预估的3.705亿吨,亦高于前一年度的3.710亿吨。

昨日大连玉米低位震荡,继续小幅回落,新玉米即将上市带来压力,目前国内玉米处于确产阶段,市场对今年玉米产量预期存在争议,从最近机构的调研情况来看,辽吉部分地区玉米存在减产情况,黑龙江产量预计增加。国内销区现货价格保持坚挺,深加工收购价下跌后企稳反弹,后期等待新玉米确产和收购情况。

豆粕:大连豆粕主力1901短期料将震荡偏强,但考虑到国庆长假风险敞口。操作上建议节前豆粕1901合约多单逢高获利了结,离场观望。

豆粕期权:操作上建议继续逢低买入豆粕1901合约虚值看涨期权,滚动交易。

菜粕:操作上建议节前多单逢高获利了结,离场观望。

玉米:长期来看玉米价格将受到供需缺口以及成本上升支撑。操作上建议国庆节前离场观望为宜。

(李金元)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日受采暖季限产不及预期及库存上升影响,螺纹大幅下跌至3900一线。现货市场报价稳中小幅波动,全天终端采购量较上一交易日略有下降,处于正常水平。螺纹钢主要城市报价(HRB400  20mm):上海4600+20)、杭州4640+40)、北京4390-)、广州4740-)。普氏62%铁矿石价格指数报69.2美元(+0.2),唐山普碳方坯报3910+10)。

昨日生态环境部发布《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,要求今年秋冬季京津冀及周边地区PM2.5平均浓度同比下降3%左右。对钢铁、焦化等高排放行业,方案取消了限停产比例,改为由各地因地制宜根据空气质量情况制定错峰生产时间。

本周螺纹钢社会库存418.78万吨,周环比上升1.71万吨;钢厂库存189.32万吨,周环比上升13.11万吨。节前贸易商谨慎拿货,社会库存基本持稳,钢厂库存增幅较大。

综合来看,京津冀及周边地区秋冬季限产力度不及预期,不过下游需求较为稳定,成交尚可。

节前偏弱运行,假期不确定因素众多,空仓过节为宜,关注国庆期间库存累积情况。

(朱小虎)

热卷

据中钢协最新数据显示,9月上旬,重点钢企粗钢日均产量197.20万吨,较上一旬增长3.69%9月上旬末,重点钢企钢材库存量1225.42万吨,较上一旬末增长2.69%

现货市场,上海热轧板卷市场价格小幅下跌,1500mm普碳钢卷主流报价4250-4270/吨。昨日唐山、昌黎普方坯出厂结3910+10)。期货市场,热轧卷HC1901合约昨日冲高回落,夜盘阶段大幅下挫逼近3800整数关口。

综合来看,钢联数据显示供给端螺纹周产量小幅增加,热卷产量稳定。库存环节热卷社会库存厂内库存均小幅增加。目前市场对后市需求较为悲观,节后库存或有累积,短期或将延续弱势。

操作上,前期多单可继续持有,等待节后加仓机会,控制仓位严格止损。

(孔政)

铁矿石

昨日进口矿现货以稳为主,山东地区卡粉740/吨,罗布河粉365/吨,唐山地区Pb540/,金步巴粉470/吨,超特粉325/吨,贸易商方面表示出货意愿较强,报盘积极,部分钢厂节前补库,成交量明显放大,市场活跃度较强;普式62%铁矿石指数上涨0.2美元/吨,报收于69.2美元/吨。

FMG公布201810月份粉矿折扣信息,具体如下:混合粉折扣29%9月维稳,超特粉折扣42%9月涨3%,国王粉17%9月涨2%

基于对环保限产放松的预期及节日库存积压风险的担忧,夜盘螺卷价格呈现较大幅度的下跌,受其带动,矿石价格跟随下跌;在当前的市场预期下,矿石表现依然强于成材,螺矿比、卷矿比继续下行;

矿石以震荡思路短线交易,关注矿石和成材之间的跟随和联动作用,节前最后一天,空仓过节。

(杨俊林)

动力煤

927日,坑口煤价小幅上涨,环渤海煤价小涨,国内煤炭海运费小跌。截止927日,全国动力煤BTCI价格指数532/(+2);秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价634/(+1);京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价639/(+1);秦皇岛-上海运费为39.1/(-1.6);秦皇岛-广州运费为51.9/(-0.9)

主产地环保安检进入尾声,煤矿陆续恢复正常生产,内蒙古地区冬储煤需求增加,矿方销售情况良好。截止920日,Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存311.18万吨(-13);精煤库存204.29万吨(-12.59)。秦港取消限制调出量,库存和滞留船只均已释放,虽然目前沿海电厂采购需求偏弱,但贸易商表示临近国庆假期,下游用煤企业或将加大采购需求。截止927日,秦皇岛港库存为676万吨(-9)。多地气温降低,电厂日耗回落,目前采购仍以长协拉运为主,对现货采购需求较少。截止927日,六大发电集团日均耗煤量59.75万吨(+5.51);六大发电集团库存1483万吨(+29)

综合分析,动力煤供求关系总体维持偏紧格局,但需求面面临季节性回落的短期冲击。技术上近期动力煤期价走势表现偏弱。

操作上,等待低吸机会或短线交易。

(甘宏亮)

天胶

日胶再创新低,近月因库存到期和交割等问题受到压制;临近假期,现货市场表现清淡。901昨日跌破12300支撑,短期形成破位下探之势,上方短期压力在12400附近。

建议投资者以短线交易为主,保持逢反弹日内轻仓短空思路,临近假期,空仓过节为宜。

(王海峰)

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