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道通早报(9月25日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/9/25      浏览:487次

 道通早报

日期:2018925

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  美韩签署贸易修正协议,韩国以调整双边贸易协议换来永久性钢铁关税豁免。特朗普称,美国的汽车、药品和农产品都将更容易进入韩国市场。但评论认为,新协议未让韩国蒙受太多实质性损失,韩国汽车对美出口增加的趋势不会变。

2  欧洲央行行长德拉吉在欧洲议会经济与货币事务听证时表示,欧元区的潜在通胀正逐步上升,主要由于趋紧的劳动力市场正在推升薪资涨幅

 

【国内宏观基本面信息】

1  中国发布《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书,旨在澄清中美经贸关系事实,阐明中国对中美经贸摩擦的政策立场,推动问题合理解决。

2  中金:年初至今A股企业属性发生变化的数量已超去年全年,49家计划或已改变公司属性的A股公司,以中小企业为主,基本为民营经济,相对集中在机械、化工、TMT和环保领域;多有现金流不佳、高杠杆、或质押率较高的特征,部分企业盈利能力不弱。

 

【当日重要公布数据】

    美联储FOMC召开为期两天的议息会议,第一日(925-26)

21:00   美国7S&P/CS20座大城市房价指数年率   预期6.2%    前值6.3%   

21:00   美国7S&P/CS20座大城市房价指数月率   预期0.1%    前值0.1%   

21:00   美国7月房屋价格指数年率    前值6.5%   

21:00   美国7月房屋价格指数月率    预期0.3%    前值0.2%   

22:00   美国9月咨商会消费者信心指数    预期132.0   前值133.4  

 

【证券指数期现货思路】

21日指数早盘延续震荡整理形态,午间收盘前开启上攻,沪指收盘逼近2800点整数关口,深指及中小板涨逾2%,创业板收复1400点。

市场出现消息炒作,上涨主要原因,首先中共中央发布激发消费潜力的文件;其次,央行与香港金管局签署合作备忘录,将在香港发行央行票据;最后,货币宽松环境下,货基包括余额宝在内的低风险收益产品收益率持续下跌,而在当前A股估值已相对便宜的背景下,短线资金介入意愿较强,更愿意持股过节。因此两市成交量均出现较明显的放大,但同样这或将使得市场在节后将面临较强的获利盘抛压。此外,期货前主力合约罕见的大幅升水情况来看,上冲或难以获得延续。能否突破2800点的成交密集区以及上方下降趋势线尚存变数

 

【国债期现货思路】

21日国债期货低开高走。10年期国债期货主力T1812上涨0.20%,收报94.185元,减仓1686手,成交31207手;5年期国债期货主力TF1812上涨0.13%,收报97.410元,减仓336手,成交5687手;2年期国债期货主力TS1812上涨0.04%,收报99.320,减仓63手,成交140手。

央行公告称,考虑到月末财政支出及中央库存现金管理操作影响,当日未开展逆回购操作,有1100亿逆回购到期,净回笼1100亿元。银行间资金面边际收紧,回购定盘利率小幅上行。银行间关键期限国债现券收益率先涨后跌,主要现券价格上涨。期债跟随现券收涨,但10年期债减仓较多,交易量与昨日基本持平,持续上涨的动能有待加强。

 

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类

“中秋”假期外围美元收涨至94.2部位;人民币离岸价早盘在6.86窄震。欧美股市大多下跌。美股道指下跌超过180点。美国司法部副部长可能辞职的消息与紧张的国际贸易局势令美股承压。苹果等股价上涨帮助纳指小幅攀升。中国发布《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书,旨在澄清中美经贸关系事实。市场普遍预计美联储将在周三的货币政策会议结束时宣布加息。美联储已经暗示今年总共加息4次,这就意味着下次降息可能落在今年12月份。但交易商们最近以来的信心有些动摇,主要是因为国际贸易关系的不确定性以及全球经济增长阻力等等。欧股收低 。纽约WTI原油上涨1.30美元,收于每桶72.08美元。OPEC的部分成员国及其盟友石油生产国组成的委员会举行会议,没有作出进一步增加原油产量以帮助抵消美国对伊朗石油制裁的预期造成的原油供应缺口的承诺。美豆收跌,因美中贸易战升级,点燃对美国大豆出口下降的担忧。有消息称,中国退出了原定近日举行的中美贸易谈判,令全球前两大经济体解决贸易纷争的前景变得更加暗淡。中国发布白皮书,阐明中方坚定维护多边贸易体制的立场。美农业部称,民间出口商报告向未知地出口销售16.2万吨美豆,18-19市场年度付运。美豆出口检测69.3万吨,符合此前的55-90万吨预期区间。美农周度作物数据显示,美豆收割率为14%,去年同期为9%5年均值为8%。美豆优良率为68%,高于市场预期的67%。框架如前,美豆丰产叠加贸易战继续压制价格处于低价圈震荡。关注高关税条件下的国内油厂采购意愿。

连粕新作少量之前布多持;阶段看区间模式的低吸高平节奏。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下跌,因美中贸易战升级,点燃对美国大豆出口下降的担忧。中国和美国互相向对方的商品征收新的关税,这是全球最大两国经济体贸易争端的一部分。知情人士称,中国退出了原定近日举行的中美贸易谈判,令全球前两大经济体解决贸易纷争的前景变得更加黯淡。

周一,国务院新闻办公室发表《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书,以大量事实和详实数据,对中美经贸关系进行了全面系统的梳理。白皮书强调中美经贸关系的本质是互利共赢,指出美国的所作所为是贸易保护主义和贸易霸凌主义行为。白皮书阐明中国的政策立场,充分展示了中方推动问题合理解决、保持中美经贸关系健康稳定发展、坚定维护多边贸易体制的决心和意志。

在此间市场收盘后,美国农业部在每周作物生长报告中公布称,截至2018923日当周,美国大豆收割率为14%,高于市场预估的13%,前一周为6%,去年同期为9%,五年均值为8%。当周,美国大豆优良率为68%,高于市场预估的67%

大连豆粕上周五高位震荡,尾盘收坚,巴西大豆远月升贴水高企,人民币维持弱势,巴西进口大豆成本继续上升,油厂豆粕库存继续下降,油厂挺价意愿较强。豆粕现货价格继续上涨,对近月合约支撑较强。中美贸易战进一步升级,加上节前备货需求增加。

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,豆粕主力1901合约期权隐含波动率继续维持高位,平值看涨期权M1901-C-3200,隐含波动率为17.80,权利金价格为106.5点(+15),平值看跌期权M1901-P-3200,隐含波动率为18.94,权利金价格为108.5-5.5),中美贸易战前景仍不确定,未来一段时间大连豆粕1901合约波动性仍将维持高位。

菜粕:菜粕跟随豆粕维持震荡反弹走势,菜粕1901合约料将跟随豆粕震荡上行,因四季度蛋白原料供应预期收紧。

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一触及一个月高位,交易商称,受技术性买盘提振,且市场担心湿润天气令美国收割放缓。交易商称,空头回补扶助提振价格。交易员表示,阵雨可能令部分美国玉米种植地带的收割延误。上周的降雨令中西部地区西北区域的玉米和大豆收割延误。

收盘后,美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至2018923日当周,美国玉米收割率为16%,分析师平均预期收割率为16%,前一周为9%,去年同期为10%,五年均值为11%。当周,美国玉米优良率为69%,市场预估为68%,之前一周为68%,去年同期为61%

上周五大连玉米冲高回落,新玉米即将上市带来压力,现货市场稳定,目前国内玉米处于确产阶段,市场对今年玉米产量预期存在较大争议,从最近机构的调研情况来看,东北部分地区玉米存在减产情况。农业农村部发布的9月报告预计今年玉米产量略增,但需求调增幅度大于产量增幅,供需缺口继续扩大。国内现货价格保持坚挺,深加工收购价下跌,后期等待新玉米确产以及上市开秤价预期。

豆粕:大连豆粕主力1901短期料将震荡偏强。操作上建议1901合约低位多单适量持有,区间内波段操作。

豆粕期权:操作上建议继续逢低买入豆粕1901合约虚值看涨期权,滚动交易。

菜粕:操作上建议偏多交易为主。

玉米:长期来看玉米价格将受到供需缺口以及成本上升支撑。操作上继续维持长线多头思路,国庆节前建议多单逢高获利了结。

(李金元)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

上周螺纹期价持续盘整,中秋假期现货市场报价基本稳定。普氏62%铁矿石价格指数69.2美元(-0.55),唐山普碳方坯持平于3970(周六跌10元,周日涨10元,周一不变)。

截至921日,9月份新增专项债发行已超5600亿元,加上8月单月发行专项债规模,不到两个月合计发行超过1万亿元。年底前,预计地方专项债券发行将继续保持较快的增速。

综合来看,唐山市正式发布秋冬季限产政策,市场传闻江苏地区限产也将升级,资源供给依然偏紧。房地产数据持续向好,基建增速有望企稳,螺纹库存维持低位,市场需求预期依然向好。近期现货价格维持高位,下游采购节奏有所放缓,实际成交略显平淡。

操作上逢低短多为主,注意风险控制。

(朱小虎)

热卷

本周(917-921)坑口煤价价格以稳为主,环渤海煤价小跌,国内煤炭海运费小涨。截止921日,全国动力煤BTCI价格指数530/(+7);秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价626/(-2);京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价631/(-2);秦皇岛-广州运费为52.8/(+2);秦皇岛-上海运费为41.2/(+1.4)

目前坑口市场供需相对平衡,坑口销售情况较好,部分矿井有拉煤车排队现象。截止920日,Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存311.18万吨(-13);精煤库存204.29万吨(-12.59)。受控制疏港量和关闭旧码头通知影响,秦皇岛港库存上升较快,秦港贸易商询价问货量下降,而周边港口询货量小幅增加。截止921日,秦皇岛港库存为787万吨(+145)。气温回落,电厂日耗持续下降,采购仍以长协拉运为主,对市场煤需求偏低。截止921日,六大发电集团日均耗煤量65.73万吨(+8.17);六大发电集团库存1483万吨(-57)

受环保检查等因素影响,秦皇岛港每日装船量控制在40万吨以内,而卸车暂不受影响,大秦线调入煤车数量不减,促使港口煤炭调进高于调出,21日秦港场存骤升至786.5万吨。据知情人士介绍,目前秦皇岛港的煤炭库存已经接近800万吨,而历史秦皇岛最高库存为860万吨,库存压力增大,接下来秦皇岛港不仅会限制调出量,还会限制调入量。

中期新增产能继续投放,需求处于季节性偏低位置,供需紧张局面继续好转但仍未逆转。

短期消费需求季节性回落,中下游库存维持高位,但市场对采暖季限产松动和冬季供暖存在较强预期。操作上,短多操作。

(孔政)

铁矿石

进口矿港口库存14784万吨,周环比上升27.8万吨;

高炉开工率80.49%,周环比下降0.11%

产能利用率80.43%,周环比上升0.6%

盈利钢厂比例91.5%,周环比上升0.81%

短期来看,9月份钢厂限产低于预期,高炉产能利用率与铁水产量持续增加,港口日均疏港量保持在285万吨及以上的高位水平,反映钢厂对矿石需求较为旺盛;而供应方面,全国到港量与发货量持续下降,港口高品库存偏紧;短期矿石市场供需偏紧,价格震荡偏强运行,短线为主。

中期来看,本周开始山西地区第二轮钢厂限产开始,101日起,河北地区采暖季限产即将开始,加上江苏钢厂本周接到限产通知要求从111日起开始限产。

预测来看,四季度铁水产量至少不会高于三季度,对矿石的需求将会有所下降,价格将会有所趋弱。

(杨俊林)

动力煤

920日,坑口煤价以稳为主,环渤海煤价小涨,国内煤炭海运费小涨。截止920日,全国动力煤BTCI价格指数530/();秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价626/(+1);京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价631/(+1);秦皇岛-上海运费为41/(+0.4);秦皇岛-广州运费为52.3/(+0.6)

受冬储影响,产地块煤销售情况良好,部分地区因环保检查致使不合规煤场关停,产量受限。截止913日,Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存324.18万吨(-13);精煤库存216.88万吨(-27.43)。秦港库存继续上涨,北方港口由于环保日益严格,秦皇岛每日装船量已经减半致使秦港锚地船近百条,压港日益严重船舶周转缓慢,船滞期较严重。截止920日,秦皇岛港库存为780万吨(+11)。日耗小幅回升,下游电厂继续释放库存,补库需求小幅增加,后期冷空气即将到来,预计日耗又将回落。截止920日,六大发电集团日均耗煤量64.44万吨(+3.17);六大发电集团库存1487万吨(+6)

综合分析,短期消费需求季节性回落,中下游库存维持高位,但市场对采暖季限产松动和冬季供暖存在较强预期。操作上,短线偏多。

(甘宏亮)

天胶

90112500上方面临明显压力,但阶段性的仍偏强,早盘日胶明显回落,胶价受影响回缩整固的可能性较大。

建议若有低位多单则底仓轻持,短期仍以短线震荡思路对待。

(王海峰)

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