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道通早报(8月6日
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/8/6      浏览:479次

 道通早报

日期:201886

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1   美国7月非农就业人口增加15.7万人,刷新20183月以来新低,远不及预期19.3万人,7月失业率降至3.9%,时隔1个月再次重返4%下方,符合预期。美国非制造业ISM指数创11个月新低,显示贸易问题对美国经济产生负面影响。而因出口下滑、进口增加,美国贸易逆差4个月来首次扩大,增幅创一年半来最大。

 

【国内宏观基本面信息】

1  国务院金融稳定发展委员会召开第二次会议,认为,长期积累的金融风险进入易发多发期,外部不确定因素有所增多,需要积极稳妥和更加精准地加以应对。特别值得重视的是,在流动性总量保持合理充裕的条件下,面对实体经济融资难、融资贵的问题,必须更加重视打通货币政策传导机制。

2  新华社:针对美方近日宣布拟将2000亿美元中国输美产品加征关税税率由10%提高到25%,中方于3日晚宣布,将依法对自美进口的约600亿美元产品按照四档不同税率加征关税,具体实施日期将视美方行动而动。

3  《经济日报》发表评论表示,面对外部环境发生明显变化,财政政策要把着力点放在扩大内需和结构调整上,既要为外需空间可能出现的萎缩腾挪更多国内市场空间,又要为经济增长持续发力构筑更加合理的经济结构、产业结构。

4  上证综指、万得全A年初至今分别下跌16.3%17.8%,与欧美、亚太及新兴市场股市主要指数相比,A股创下2008年以来第四次跌幅居前。

 

【当日重要公布数据】

今日无重要数据

 

【证券指数期现货思路】

3日股指延续疲软走势,截至收盘,沪指收报2740.44点,跌1.00%,成交额1291亿。深成指收报8602.12点,跌2.03%,成交额1556亿。创业板收报1481.61点,跌1.89%,成交额450亿。全周沪指跌4.63%,深成指跌7.46%,创业板指跌7.08%

期指主力继续回落,从升贴水的表现来看,主力合约贴水均有所扩大,并伴随着持仓回落,空头进攻意愿有所减弱,选择获利离场,但多头兴致并不高。

市场运行上,煤炭、农牧、公用事业、贸易等板块逆势走强,银行、石油、保险等板块盘中一度拉升,但随后震荡回落,拖累指数扩大跌幅,水泥、酿酒、民航、医疗、软件等跌幅均在2%以上。

总的看来。当日市场成交量继续回落,仅有2800亿元左右,空方动能有所减弱,而一周以来因贸易战升级,过呢哦经济数据不好等因素,指数延续回调态势,并接近前期调整底部,整体的弱势形态较为明显,目前技术上需关注平台下沿支撑,等待中美贸易和国内政策等外围面的进一步发展。本周数据关注上,重点关注中国7月外储、进出口、社融和CPI数据,以及美国7CPI数据,关注通胀是否会继续攀升对市场带来的影响。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类油脂

今日晨评要点:1、美非农数据不及预期,但失业率3.9%。小时工资增长2.7%均稳定。虽然美数据时有差异,但复苏的氛围没变,所以联储保持渐进的加息路径不会变,只是市场需要判断下半年是否趋向过热?是否需要在9月或12月加息两次。2、国内经济处于爬坡过坎。增长压力、结构压力加上外部贸易战,股债房汇如何定调?定向放水怎么放?补短板怎么补?内需难以大幅释放、出口下半年要考虑贸易战因素,投资也是投鼠忌器。制造业受出口掣肘,房地产崩的话影响面大且经济全局是否能承受?剩下的定向出口只有基建这一块还能托一托。所谓“六个稳”,深意还是稳住不发生系统性风险,时间换空间基调没变,只是多长的时间换取多大的空间而已。3、刺激基建对PPI利好,对应合约更多在黑色上,化工也有所异动,主要是原油偏强支撑,如果叠加天气也可能会触动农产品,缩小PPICPI的剪刀差。钢的基本逻辑还是钢厂定价左右预期回归。钢厂定价得益于供给侧改革深化。供给侧改革有益产业集中及对冲债务,如此,中小企业处于去化象限,所以比较困难。4、豆类看三个焦点,一是天气,最近全球高温,要注意跟踪谷物之间的价格传导;二是贸易战,中美在大豆传统贸易时间以前对豆类政策都是虚的,9-10月就是实际的互损,所以这个阶段还是需要密切跟踪贸易战路径。现在都在玩虚虚实实,这个导致市场短期波动率加大。三是油厂库存,这涉及到油厂未来采购节奏和采购心态,也是需要跟踪的。粕未来用量会在需求端限制可能会修正油粕比关系;阿根廷未来可能会向中国出口粕也值得关注,当然这是偏长因素。短期还是跟踪前述三个焦点。另外本周末是8月数据,这是第一次修正单产。如果是50的话,大体与去年产量持平,还是算丰收年,这会加大美农户压力。所以,中美贸易走向还是阶段行情演变的关键因素。

粕新作之前布多部分兑利后少量持,等待合适补多时机;阶段区间模式延续,注意节奏,相对强弱测市。

(范适安)

豆粕

    豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五反弹收高,受空头回补带动,此前对中美贸易战不断升级的担忧拖累期价跌至一周低点。分析机构Informa上调美国2018大豆单产预估至每英亩50.0蒲式耳,略高于此前预估的49.8蒲式耳。Informa预计美国2018年大豆产量为44.45亿蒲式耳。

    咨询公司Safras&Mercado周五发布的数据显示,巴西2017/18年度大豆销售工作临近尾声,销售数量占到产量的84%,去年同期这一比例为74%2018/19年度大豆预期产量中的18%也被销售出去,去年同期为8%

    阿根廷一位农业部高级官员周五表示,从明年5月收割后开始,预计阿根廷将有大量豆粕运往中国,这一南美农业大国希望在中美贸易争端中分一杯羹。阿根廷是全球最大的豆粕出口国。

    国务院关税税则委员会周五晚间公告,决定对原产于美国的5,207个税目约600亿美元商品,加征25%, 20%, 10%, 5%不等的关税,若美方一意孤行将其加征关税措施付诸实施,中方亦将即行实施上述加征关税措施。

大连豆粕夜盘探低回升,维持震荡走势,远月新作合约仍充满变数,受中美贸易战主导,此外,8月美农供需报告将调整美豆单产数据,天气仍有不确定性。

操作上建议维持偏多交易思路,逢低买入豆粕1901合约,同时买入虚值看跌期权保护头寸。

(李金元)

豆粕期权

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,夜盘看涨期权隐含波动率保持稳定,平值看涨期权M1901-C-3200,隐含波动率为16.34,权利金价格为116点(+1.5),平值看跌期权M1901-P-3200,隐含波动率为17.41,权利金价格为134.5-7),中美贸易战前景仍存变数,加上天气的不确定性,未来一段时间大连豆粕期权波动性将趋于上升。

操作上建议继续逢低买入虚值看涨看跌期权,滚动交易。

(李金元)

菜粕

菜粕:菜粕夜盘从低位震荡反弹,整体走势仍跟随豆粕,夏季水产养殖需求增长将支撑菜粕价格,但在贸易战前景不确定性因素影响下,菜粕市场也面临较大的不确定性。

操作上建菜粕议观望为主。

(李金元)

玉米

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五收高,因市场预期美国作物单产量下滑,而对美国玉米出口需求稳固。本周玉米期货累计升2.1%,为连续第三周上涨。美国中西部部分地区天气炎热干旱,致使部分民间分析师下调了单产预估。消息人士周五报告,私人分析公司Informa Economics将维持玉米单产预估在每英亩176.0蒲式耳不变;预计美国2018年玉米产量为143.92亿蒲式耳。美国农业部(USDA)7月供需报告中表示,预计美国玉米产量在142.30亿蒲式耳,单产为每英亩174.0蒲式耳。 种植季初期预计单产量接近每英亩180蒲式耳。

上周五大连玉米从高位回落,尾盘收低,玉米现货价格整体稳定,临储继续投放玉米,目前已成交超过5800万吨。北方产区新作临近生长关键期,北方干旱天气将对玉米产量带来威胁,近期强对流天气造成一定涝灾,台风影响港口作业,天气和物流仍存炒作空间。

玉米新作合约长线多头思路不变,建议玉米1901合约成本区继续逢低买入,短线低吸高平。

(李金元)

棉花

中美贸易战升级,期棉全面收跌,12月合约跌至88美分下方。82日,美国政府宣布拟对从中国进口的2000亿美元商品加征关税税率由10%提高至25%,国务院关税税则委员会宣布对原产于美国的5207个个税项目进口商品加征关税。上周ICE期棉窄幅震荡,主力合约在88美分附近。

郑棉震荡为主,波动区间较ICE期棉大,郑棉1月合约运行在20日和60日均线之间。目前期价在17000元附近。仓单继续流入。

截至2日,储备棉累计成交180万吨。预期本年度储备棉累计成交在215万吨附近。国储剩余库存在300万吨,其中根据当年两湖内地低品级棉花入库的量在100万吨,那么剩余国储调节满足市场的棉花约200万吨。按7月预估的数据,2018/19年供需缺口就200万吨。上述按可知的数据及逻辑推算,最大的不确定因素贸易战,会使得缺口变大或者变小,后续始终需要关注。

郑棉供求基本面利好远期价格,盘面远月强于近月;但高历史水平的仓单也始终需要消化,对期价形成拖累。贸易摩擦反复,另去杠杆整体基调没变,市场对于宽货币能否过度为宽信用的担忧左右金融市场情绪。

郑棉震荡对待,关注20日均线支撑。

 (苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹热卷

据中原地产统计数据显示,7月已有上海、重庆、厦门、海口、宁波、佛山、昆明、唐山等逾40个城市发布了各类房地产调控升级政策,累计超过40次。在持续强调控下,房地产投资及开工面积下半年或将是逐步走弱的过程,但短期依旧表现亮眼。

现货市场,上周五上海热轧板卷市场价格小幅上涨,1500mm普碳钢卷主流报价4270-4290/吨。上海地区16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格4180-4220/吨。周末唐山、昌黎普方坯出厂结3850/吨(+0)。期货市场,热轧卷主力合约及螺纹钢主力合约宽幅震荡,周五夜盘大幅下挫之后收回,后市期价延续震荡运行概率较大。

    综合来看,采暖季限产方案意见稿公布,限产力度低于市场预期。下半年财政发力基建投资或有较好表现,重点关注8月份贸易战演化或对市场预期的影响。

操作上,期价大幅上行之后处于供需矛盾较为平衡的阶段。可继续把握期现正套机会,投机观望为宜,注意控制仓位严格止损。

(孔政)

铁矿石

本周(730-83)铁矿受到黑色整体带动作用,呈现震荡偏强格局。截止83日,青岛港61%PB467/(-8);河北方坯(Q235)3850/(+60)

供给方面,澳洲发货不稳定但巴西发货处高位,因限产原因,疏港有所下降,港口库存小幅走高,整体供应压力仍存。上周澳洲巴西总发货量为2340.6万吨,环比增加2.5万吨。澳洲铁矿石发货总量为1431万吨,环比减少42.5万吨,发往中国的量1232.7万吨152.9万吨。巴西铁矿石发货总量为909万吨,环比增加45万吨。Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15410.39,较上周五增64.91;日均疏港总量279.3717.14

需求方面,钢厂限产仍然压制铁矿需求,陕西地区钢厂陆续进入检修较多,徐州逐步接近满产,预计铁水产量小幅下降。但目前高品资源需求向好,加上人民币贬值一定程度上刺激了贸易商的投机需求,整体短期内需求持稳。高炉开工率66.99%,环比降0.41%;产能利用率76.25%,环比降0.41%;钢厂盈利率84.05%环比持平。终端需求方面,本周钢材社会库存1001.82万吨,较上周增加10.77万吨,增幅约1.1%。钢厂库存165.35万吨,降6.22,降幅约3.9%

近期下游整体仍表现良好,商家出货较为顺畅,整体黑色显示出淡季需求不淡的格局。

铁矿期货更多的受到整体黑色的带动和人民币贬值影响,短期呈现震荡偏强格局。

(甘宏亮)

煤焦

现货市场,钢厂多数接受焦企100/吨的提涨,于周末及今天开始执行。截止上周五,报价仍旧持稳,天津港准一焦每吨2250元,邢台准一焦出厂价每吨1950元,唐山二级焦到厂价每吨1975元。

根据市场调研信息显示,受蓝天保卫战第二阶段督查影响,届时山西省焦企限产力度或达到2-3成。

8月的焦炭市场供求,8/20日至交割供求形式及价格预期涨幅较为明朗,山西焦企限产而河北唐山限产趋于结束,加上金九银十需求旺季,预计涨幅将达到300。而之前供求形式较为纠结,焦钢企业博弈,期价强弱跟随现货情况,不确定性较高。

仍以基差收敛为主要操作思路;如单边操作,宜针对J1901合约,根据现货强弱短多思路。

(李岩)

动力煤

本周(730-83)坑口煤价整体价格走跌,环渤海煤价大跌,国内煤炭海运费小涨。截止83日,全国动力煤BTCI价格指数528/(-6);秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价597/(-25);京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价602/(-25);秦皇岛-广州运费为38.4/(+0.6);秦皇岛-上海运费为29.7/(+0.5)

目前煤炭供应稳定,矿方对后市看跌情绪浓厚。截止727日,Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存368.58万吨(-2);精煤库存269.47万吨(+19.14)

受高温天气影响港口存煤风险加大,贸易商出货意愿强烈。截止83日,秦皇岛港库存为712万吨(-4)

近日雨水减少高温天气持续,水电出力有所减弱。截止83日,六大发电集团日均耗煤量84.33万吨(+1.01);六大发电集团库存1535万吨(+39)

综合,现货价格大幅下跌后,下游补库需求短期回升,短期期价或反复,观望为主。

(甘宏亮)

天胶

青岛保税区和上期所库存继续增加,轮胎开工率季节性下降,利空影响。整个工业品涨势凌厉,尤其是化工板块,对天胶多头起到一定激励作用。

建议高抛低吸,轻仓投机操作。

(王海峰)

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