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道通早报(4月11日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/4/11      浏览:220次
 道通早报
日期:2018年4月11日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1  国际金融协会报告显示,去年四季度全球债务与GDP之比仍超过300%,发达国家债务比为382%,新兴市场债务比210%,加拿大、法国、瑞士等多个发达国家的家庭债务与GDP均创历史新高
2  特朗普在Twitter发帖称,非常感谢习主席对关税和汽车(贸易)壁垒的友善讲话,他对知识产权和技术转让也有启发性的言论。我们将共同取得巨大进步。
3  美联储发表声明表示,它正在考虑实施“压力资本缓冲”(Stress capital buffer)来调整其对每家银行特定业务的监管要求。 美联储称,这种变化可能会“增加”大银行的资本金要求,而系统重要性较低的银行被要求持有的资本将有所减少。
4  美国劳工部公布数据显示,美国3月PPI增幅超预期,主要受医疗和航空费用上涨的推动,其中核心PPI同比上升2.7%,为2011年9月以来最高。
5  欧央行鹰派官员诺沃特尼表示,欧央行可能将存款利率提升至-0.2%,并在年底结束2.55万亿欧元的购债项目。诺沃特尼并未对于具体加息时间,但市场预计2019年年中加息概率较大


【国内宏观基本面信息】
1  4月10日,中国国家主席习近平在博鳌亚洲论坛2018年年会上发表重要主旨演讲,在全球担忧贸易战一触即发之际,中国明确释放“扩进口、促平衡”的举措,受到国际社会普遍欢迎。
2  报告显示,去年中国在美投资规模同比下滑35%,一反过去十年的快速增长态势。由于美国外国投资委员会的干涉,约有80亿美元的中国赴美投资被取消
3  上证报援引业内人士解读称,银保监会下周内部座谈会,郭树清出席,座谈会基调释放出下一步银保监会监管风向,即通过摸底调查中小金融机构的公司治理顽疾


【当日重要公布数据】 
09:00 中国人民银行行长易纲在博鳌论坛年会发表讲话
10:45 中国财政部部长刘昆在博鳌论坛年会发表讲话
19:00 欧央行行长德拉吉发表讲话
09:30 中国3月消费者物价指数年率 预期2.6% 前值2.9%
09:30 中国3月生产者物价指数年率 预期3.3% 前值3.7%
20:30 美国3月核心消费者物价指数年率 预期2.1% 前值1.8%
20:30 美国3月消费者物价指数年率 预期2.4% 前值2.2%
20:30 美国3月实际个人收入年率 前值0.6%
20:30 美国3月实际个人收入月率 前值0.3%
20:30 美国3月核心消费者物价指数月率 预期0.2% 前值0.2%
20:30 美国3月消费者物价指数月率 预期0.0% 前值0.2%
可能公布
中国3月新增人民币贷款 预期12000亿人民币 前值8393亿人民币
中国3月社会融资规模 预期19000亿人民币 前值11700亿人民币
中国3月M0货币供应年率 预期7.8% 前值13.5%
中国3月M1货币供应年率 预期9.2% 前值8.5%
中国3月M2货币供应年率 预期8.9% 前值8.8%


【证券指数期现货思路】 
10日指数市场呈现分化格局,中美贸易摩擦降温以及习近平主席释放进一步改革开放信号后,周期股和金融股强势走高,带动主板走强。而创业板则出现宽幅震荡,截至收盘,沪指收报3190.32点,涨1.66%,成交额2061亿。深成指收报10765.62点,涨1.05%,成交额2792亿。创业板收报1835.52点,跌0.33%,成交额1057亿,两市成交量仍相对萎靡,市场看涨情绪仍较为谨慎。
市场表现上,行业板块涨多跌少,此前受到贸易战推动的航天航空、农牧饲渔、船舶制造及贵金属板块继续调整,领跌市场,而软件服务、通讯及电子等科技板块亦迎来调整。大宗商品价格的反弹带动石化、钢铁、有色、煤炭等行业涨幅居前;受益于改革开放以及放宽外资金融市场准入的推动,金融、国际贸易及民航均迎来震荡拉升,银行、保险股全线走高。
总体上,指数当前仍处于底部区间震荡整理形态,短线主板预计仍将延续反抽走势,但目前中美贸易战问题并非得到充分解决,变量仍大,只能是参与但依然注意分寸,仍需要控制仓位,限制交易频率。






【分品种动态】
◆农产品
内外盘综述 简评及操作策略
豆类油脂 夜盘市场大多正向。习主席讲话被市场解读对中美贸易摩擦降温。中东局势助推原油价格。美农数据大体在早先市场预期范围。南美大豆大体定产在巴西1.5亿顿;阿根廷4000万吨。如此,全球需消耗更多一些库存来满足需求。美初期玉米播种正常,但后期预计干旱可能大,这是否会变成做多玉米豆基差的驱动值得关注。美豆保持10.2-10.6区间模式判断。粕回撤两日,贸易战降温,市场回到供需节奏。看对区间下沿的试探及确认。 可考虑低吸高平节奏。
(范适安)
谷物饲料 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收跌,因技术性卖盘,此前美国农业部上调2017/18市场年玉米年末库存预估,大体与行业预估一致。商品基金持有CBOT玉米合约净多头头寸,令市场容易遭到一波波出清多头头寸交易影响。
  美国农业部(USDA)周二公布的4月供需报告显示,美国2017/18年度玉米年末库存预估上调至21.82亿蒲式耳,高于3月预估的21.27亿蒲式耳,但略低于21.89亿蒲式耳的分析师平均预估。
  周一晚些时候,美国农业部报告称,截至周日,有2%的美国玉米已经播种,符台预估,但低于去年的3%。
  大连玉米昨日继续震荡回落,因抛储正式落地,国储将在4月12日到13日期间竞价销售700万吨玉米库存。 4月12日临储将在辽宁、黑龙江、吉林和内蒙古竞价销售380万吨玉米。4月13日将在黑龙江竞价销售311万吨玉米。现货价格平稳略跌,市场等待拍卖情况。目前期货价格经过前期调整已经接近底部区域。 
  芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收高,此前美国农业部在月度报告中下调2017/18美国农业部大豆结转库存预估,与市场预期库存增加相反。美国农业部(USDA)周二公布的4月供需报告显示,美国2017/18年度大豆年末库存预估下调至5.50亿蒲式耳,3月预估为5.55亿蒲式耳,分析师的平均预估为5.74亿蒲式耳。美国2017/18年度大豆产量预估维持在43.92亿蒲式耳。此外,美国农业部调降全球2017/18年度大豆年末库存预估至9,080万吨,市场预期为9,290万吨,3月报告预估为9,440万吨。
  巴西2017/18年度大豆产量预估上调至1.15亿吨,3月报告预估为1.13亿吨。受干旱影响,阿根廷2017/18年度大豆产量预估被大幅调降至4,000万吨,3月预估为4,700万吨。
  豆粕期货大幅下跌,此前USDA上调2017-18美国大豆压榨预估,表明加工商对大豆的需求强劲,豆粕产量增加。美国2017/18年度大豆压榨量预估上调至19.70亿蒲式耳,3月预估为19.6012蒲式耳。
  5月豆粕收跌5.70美元,报每短吨383.90美元,包括12月合约在内的数个远月合约触及合约低位。CBOT5月豆油合约收高0.33美分,报每磅31.85美分,跑赢豆油/豆粕价差交易。
  美国农业部还报告,向中国出售13.2万吨2018/19市场年美国大豆,向未知目的地出售27.9万吨2-17/18市场年美国大豆。
  大连豆粕夜盘震荡回落,美中贸易摩擦有缓和迹象,大连豆粕从高位快速回落,但4月美农报告利多,市场整体趋势仍然向上。 大连玉米操作上仍维持前期思路,1809合约在1700-1750点分批逢低买入,低位多单持有,合理控制仓位。
大连豆粕操作上建议1809或1901合约低位基础仓持有,逢回调可继续买入。  
菜粕跟随豆粕继续高位震荡,操作上建议低位多单继续持有,设好防守。
(李金元)
豆粕期权 大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货标的合约波动,主力合约1809合约平值看涨期权M1809-C-3250,隐含波动率继续上升至22.80,权利金在日盘大幅下挫后小幅波动,平值看跌期权M1809-P-3250,隐含波动率小幅上升至23.04,权利金价格小幅上涨,预计中美贸易战仍存在较大不确定性,对大豆豆粕市场影响持续,大连豆粕波动率仍将维持高位。 操作上建议持有豆粕看涨期权多头。可选择买入性价比较高的虚值看跌期权。
棉花 USDA数据显示,调减全球期末库存12万吨,其中下调美国期末库存,中国未调整;上调美国和印度出口数据;下调印度消费量;对中国的消费和产量数据未调整。USDA数据利多外棉,ICE期棉反弹,5月合约83美分以上,站上均线。郑棉跟随反弹,9月价格最新价格15380元附近。抛储资源中新疆棉数量逐渐萎缩至0.8万吨,储备棉成交有所回升。进入二季度,成为完全的棉花消费季和新季度棉花种植季,天气因素和下游纱线生产利润及纱布库存都成为影响盘面的重要因素。棉花/纺织增值税的降低,有利于企业。长期郑棉看涨是市场主流观点,主要逻辑是18/19年度属于后抛储时代,国内增产有限的背景下,供需缺口需要进口弥补。短期走势震荡偏弱,主要逻辑商品棉库存比同期高120万吨,同比增幅50%;抛储落地;交易所仓单大,实盘压力需要消化。 操作上,USDA报告偏多,郑棉短线震荡,长线低吸为主。
 (苗玲)


◆工业品 
 
内外盘综述 简评及操作策略
螺纹 昨日螺纹延续反弹走势。现货市场报价早盘普涨,盘中部分资源报价二次上调,上海地区大厂螺纹站上3700元/吨,全天终端采购量处于正常水平。普氏62%铁矿石价格指数报65.85美元,上涨1.8美元;唐山普碳方坯价格上涨50元,含税出厂价3460元/吨。今天华东沙钢等将出台新一期价格政策,预计平推可能性较大。
习近平在博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式主旨演讲中表示,中国将大幅度放宽市场准入,创造更有吸引力的投资环境,加强知识产权保护,主动扩大进口四大举措。博鳌亚洲论坛释放出新一轮开放的明确信号,并划定了多项开放举措的落地时间表。
综合来看,近期下游需求维持在较高水平,螺纹钢库存降幅较大,现货价格维持偏强运行。 短多思路操作,已有多单谨慎持有,注意防守,关注今日的CPI与PPI数据。
(朱小虎)
热轧卷 现货市场,昨日上海热轧板卷市场延续前日小幅上涨走势,1500mm普碳钢卷主流报价3920-3940元/吨。昨日钢坯市场价格上涨50元/吨,现普碳坯价格在3460元/吨。
期货市场,主力合约HC1810合约昨日维持横盘走势,期价前日再次发力上行之后目前维持震荡偏强节奏运行。前期反弹高点3558是较为重要的分水岭,短期震荡之后仍有望突破该区域,但突破之后上行空间有限。
综合来看,供给端维持平稳走势,采暖季结束后的产量释放较为缓和,螺纹及热卷库存持续降库,需求端持续性继续得以验证,市场价格反弹周期延续。 操作上短线震荡思路对待,伴随着反弹空间和时间的推移,中期布局空单节点临近,注意控制仓位。
(孔政)
煤焦 现货市场,焦煤库存压力逐步累积,各地报价暂稳,唐港山西煤1790元/吨,甘其毛都库提价1150元/吨,山西孝义车板价1620元/吨;焦炭库存略有下滑,但压力仍在,报价弱稳,天津港准一焦平仓价1875元/吨,邢台准一焦出厂价1700元/吨,唐山二级焦到厂价1725元/吨。
徐州制定环保限产方案,钢厂面临停产整顿。目前徐州本地部分钢厂已经开始停产整顿,其中DN、DY、ZX等大型钢厂表示积极配合市政府工作,尽快落实停产整顿。
整体来看,煤、焦期价继续下挫空间有限,阶段性看反弹,目前钢厂环保力度增大,令反弹驱动力主要表现在下游及终端市场,煤、焦跟随走势,谨慎看涨,短多思路。
(李岩)
动力煤 期货价格:4月10日夜盘,郑煤1809合约冲高回落,期价小幅上涨。
现货价格:截止4月9日,纽卡斯尔动力煤现货价93.72美元/吨,上涨1.29美元/吨;截止4月9日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价579元/吨,下跌6元/吨;京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓584元/吨,下跌6元/吨。
消费需求:截止4月10日,6大发电集团日均耗煤量65.83万吨/日,上升2.25万吨/日;
库存变化:截止4月10日,秦皇岛港库存661万吨,下降4万吨;6大发电集团煤炭库存1395万吨,上升10万吨。
煤炭调度:截止4月10日,秦皇岛港铁路调入量46.7万吨,下降3.8万吨,港口吞吐量50.2万吨,上升10.7万吨,港口卸车量5842车,下降545车,铁路到车量5841车,下降555车。锚地船舶数31艘,上升5艘,预到船舶数4艘,下降1艘。 
行业要闻:日前,国家能源局印发关于《国家能源局2018年资质管理工作要点》的通知,通知表明,要强化燃煤发电企业许可准入监管,严格煤电机组许可监管,加快淘汰落后产能,严控新增煤电规模。中国煤炭运销协会副理事长表示,预计今年中国煤炭产量将增加5%,煤炭进口将由去年的2.71亿吨降至2.5亿吨。中国不会干预煤炭进口市场,也不会通过手段降低煤炭进口。
基本分析:国外现货价格上涨,国内现货价格继续下跌,消费需求维持去年同期水平。港口库存略有下降,电厂库存小幅回升,处于历史相对高位。短期关注工业企业生产恢复消费需求提升和大秦线检修对价格的支撑,近日秦皇岛锚地船舶数量大幅增加,需求提升较为明显。中期关注煤炭企业先进产能释放带来的供给压力。 行情判断:ZC809合约期价短期走势或将有所反复,中线空单轻仓持有(5%仓位),短线灵活。
(甘宏亮)
橡胶 央行周二未进行公开市场操作,当日有300亿逆回购到期,净回笼300亿,银行间市场资金面较此前稍有收敛,货币市场利率多数上涨。国家统计局今日将公布3月CPI、PPI数据,市场普遍预测,3月CPI同比涨幅或出现明显回落,PPI同比涨幅则会继续收窄。
行业方面,截至2018年4月3日,青岛保税区总库存为22.65万吨,较3月中旬减少1.79万吨,降幅7.32%。其中天然橡胶库存为10.78万吨,较3月中旬减少1.42万吨,跌幅11.64%;合成橡胶库存11.5万吨,较3月中旬减少0.37万吨,降幅3.12%。
现货方面,昨日泰国原料胶水和杯胶价格均上涨0.5泰铢,分别至44.5泰铢和34.5泰铢。国产胶、保税区美金胶和混合胶报价均有所上涨,其中,山东人民币混合胶市场报价小涨50-100元/吨。马混现货10250元/吨,泰混现货报价10300-10350元/吨。
期货方面,中美贸易战缓和,工业品整体有所反弹,由于行业内缺乏进一步的利空,胶价亦展开小幅反弹,不过当前利多因素不甚明显,且胶价仍受整体跌势压制,我们对反弹高度持谨慎态度。 建议空单宜轻持,做好保护,暂以短线交易为主。
(王海峰)
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