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道通早报(4月9日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/4/9      浏览:555次

 道通早报

日期:201849

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

美国3月非农就业人口增长10.3万人,预期为18.5万人,前值由31.3万人上修至32.6万人。美国3月失业率为4.1%,略高于预期的4%,与前值持平。3月平均每小时工资同比增长2.7%,符合预期,前值2.6%

特朗普发推称与习近平永远是朋友,中国将取消贸易壁垒,税收将成互惠的,双方将就知识产权达协议;美财长称贸易战不是目的,愿与中国协商解决。

美国白宫经济顾问:针对中国的第二轮关税行动只是在考虑中,与中国之间并无贸易战。另外,特朗普可能会向中国提出一个贸易建议清单。

美联储主席鲍威尔表示,美国经济增长正稳步推进,持续、稳定的加息是必要的。他预计,通胀将继续接近美联储2%的目标,即使工资涨幅仍然低迷。他指出:“工资没有大幅上涨意味着劳动力市场没有过分收紧。随着劳动力市场进一步走强,我将关注薪资的进一步增长。”

即将出任纽约联储主席的John Williams周五表示,FOMC预期的平均值显示,今年将加息3-4次,未来两年进一步加息是合适的,利率将在2020年达到约3.5%。”他还表示,如果贸易战真的爆发,美国通胀可能飙升,美国经济将遭到极大破坏。

在美国拟将增税规模扩大至1500亿美元后,高盛认为,中国手中仍然握有两张反击王牌:贬值本国货币和限制美国服务业进口。

 

【国内宏观基本面信息】

中国商务部发布会称美方错判形势,中方将坚决反击,中美没有谈判。

中国国家主席习近平将在周二上午就2018年博鳌亚洲论坛年会发表主旨演讲。此外,中国央行行长易纲将在周三在“货币政策的正常化”分论坛上讲话。

中国银行保险监督管理委员会揭牌仪式在原银监会南门举行。据《财经》,仪式由银保监会主席郭树清主持,国务院副总理刘鹤、央行行长易纲、证监会主席刘士余出席。

刘鹤在中国银行保险监督管理委员会揭牌仪式上强调,改革目标和任务已经明确,要抓住关键环节和时间节点,扎实有序推进各项工作。要坚决按照中央有关决策部署,全力做好防范化解金融风险攻坚战各项工作。

中国3月外汇储备3.143万亿美元,略低于预期的3.146万亿美元,高于前值。此前,在截至1月末,中国外储曾出现“12连涨”,升至20169月以来高位。

【今日重要信息及数据关注】

可能公布

16:00   中国3M0货币供应年率     预期7.8%    前值13.5%  

16:00   中国3M1货币供应年率     预期9.2%    前值8.5%   

16:00   中国3M2货币供应年率     预期8.9%    前值8.8%   

16:00   中国3月新增人民币贷款      预期12000亿人民币  前值8393亿人民币  

16:00   中国3月社会融资规模        预期19000亿人民币  前值11700亿人民币

 

【证券指数期现货思路】                   

节前(4日)指数冲高回落,创业板高开低走,全天表现疲软,对深指及中小板形成拖累。市场交投清淡,避险情绪较浓。

盘面上,行业板块涨少跌多,医药板块大幅走高,多只个股涨停;农业股则在午后延续近期的强势表现,快速走高,大宗商品价格上涨以及中美贸易战升温,推升农业股走高;港口、物流、船舶制造、贵金属及酿酒行业涨幅居前。银行、保险、券商则延续低迷的形态,工农中建继续回落,四大险企表现平平,券商股则几乎全军覆没。此前表现强劲的软件、电子、通讯等科技板块领跌市场,钢铁板块则受到商品价格的波动下跌。

当前市场内最不确定的因素仍来源于中美贸易战进展,多看少动。

 

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类油脂

今日晨评要点:1、这个“清明”假期,中美贸易摩擦口头宣誓不断升级,临到昨晚,特朗普推特又有示好言论,白宫经济顾问库德勒又表示,中美贸易争端正通过“秘密渠道”沟通,有望三个月之内解决。其中虚虚实实,带有极大的不确定性。2、本评认为美对中国打贸易战是打错了牌抓错了药。中美贸易逆差是之前二三十年全球融合、分工的市场化结果,美跨国公司及华尔街的金融寡头赚的盆满钵满,而美中下层因制造业转移,美国梦不再,造成社会问题积聚,社会矛盾增加。特朗普作为民选总统,就是在这一背景下当选的。美平抑社会矛盾的良方应该是平衡社会利益,平衡收入差异。可惜的是美两党及总统都没有办法解决这个问题,还是想利用美贸易霸权企图转移矛盾。中美贸易摩擦,就产生于这个背景。但特朗普终究会为病急乱投医付出代价。3、中国韬光养晦几十年,如果中美从合作到竞争是宿命,不可避免,那就应该做好斗争准备。如果中美基石台湾问题动摇,中国解决台湾问题反而顺理成章。所以,本质上中国并不怕事。当然,合作是竞争争取来的。中美不是非白既黑的关系,能争取合作要争取,毕竟美有很多是值得我们学习的,只是我们不惮于竞争。4、中美贸易摩擦并未真正打响,只是双方火力试探,本评认为特朗普打不起这场战争。但对美豆农是个极大的不确定。3月末的种植兴趣调查已经低于预期,这一折腾,可能6月末的面积预期是利多的。所以,就本季来说,打不打贸易战,对全球豆类来说都是脱离底部的利多氛围,美成本端支撑,“清明”期间也得到了考验。只是贸易摩擦更会激化市场的不平衡而已,虽然本评认为最终贸易摩擦会得到解决,但市场情绪的躁动在首日开盘还是会有一定的宣泄。“清明”期间粕现货上涨200多,市场高开是大概率。只是市场极端性可能会因特朗普的最新言论有所下降。

二季度还是应该捕捉低多机会。节前一些大型粮企应该提前得到中国反制消息,已提前布局。当然,涨起来后,他们也是平衡市场的力量。

(范适安)

谷物饲料

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五下跌,交易商解释称,因有温和的技术性卖出。不过玉米跌幅受限,因有迹象显示,出口需求强劲,以及担忧美国中西部地区寒冷天气可能令未来几周的种植延迟。

美国农业部(USDA)周五公布,民间出囗商报告向埃及出囗销售10万吨玉米,2017/18年度付运。

大连玉米清明节前最后一个交易日低开高走,因中国对美进口农产品采取贸易反制措施引发忧虑,受贸易战影响,豆粕菜粕等价格大幅上涨,玉米价格成为价值洼地。46日中国国家粮油交易中心发布的声明称,中国国家粮油交易中心将在412日到13日期间竞价销售700万吨玉米库存。 412日政府将在辽宁、黑龙江、吉林和内蒙古竞价销售380万吨玉米。413日将在黑龙江竞价销售311万吨玉米。其中2014年产的玉米最低竞拍价定为1350-1450/吨,目前期货价格经过前期调整或已经接近底部区域。

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五上涨,因交易商未理会美中贸易争端升级的忧,更看重新达成的出口交易。 美国农业部周五上午称,民间出口商向未知目的地出口销售45.8万吨大豆,向墨西哥销售13.0632万吨大豆。

豆油期货下跌,受累于原油市场走低。豆粕期货上涨,因技术面强劲,此前5月合约在40日移动均线获得支撑。该合约还升穿30日移动均线。

大连豆粕清明节前最后一个交易日强劲收高,主力1809合约站稳3200点,因美中贸易战阴云始终笼罩在大豆市场,对美豆利空,对国内利多,内强外弱格局延续。

大连玉米操作上仍维持前期思路,1809合约在1700-1750点分批逢低买入,低位多单持有,合理控制仓位。

大连豆粕操作上建议18091901合约低位基础仓持有,逢回调可继续买入。

菜粕跟随豆粕继续震荡上行,操作上建议低位多单继续持有,设好防守。

(李金元)

豆粕期权

大连豆粕期权跟随豆粕期货标的合约波动,主力合约1809合约平值看涨期权上升至M1809-C-3200,隐含波动率继续上升,权利金大幅上涨,平值看跌期权M1809-P-3200,隐含波动率小幅下降,权利金价格继续下跌,预计中美贸易战仍存在较大不确定性,对大豆市场影响持续,豆粕波动率仍将维持高位。

操作上建议持有豆粕看涨期权多头,可选择买入性价比较高的虚值看跌期权。

棉花

上周五中国对美棉增收25%的关税,ICE期棉大跌,但二季度天气因素也不容忽视,ICE期棉在假期期间止跌走高,5月合约价格在82美分附近。

郑棉弱势震荡,成交量小幅回升,9月价格在15200元附近。抛储资源中新疆棉数量逐渐萎缩,不足1万吨,储备棉成交有所回升,储备棉与商品棉价差在100元附近。郑州交易所仓单继续上升至37万吨,实盘压力大。进入二季度,成为完全的棉花消费季和新季度棉花种植季,天气因素和下游纱线生产利润及纱布库存都成为影响盘面的重要因素。棉花/纺织增值税的降低,有利于企业。宏观方面中美贸易战挥之不去。

长期郑棉看涨是市场主流观点,主要逻辑是18/19年度属于后抛储时代,国内增产有限的背景下,供需缺口需要进口弥补。短期走势震荡偏弱,主要逻辑商品棉库存比同期高120万吨,同比增幅50%;抛储落地;交易所仓单大,实盘压力大。

操作上,中美贸易战导致盘面不确定提高,短线波动加剧,强弱参考ICE走势。长线关注15100元附近的低吸机会。

 (苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

上周仅有3个交易日,螺纹高开后震荡回落。昨日现货市场报价整体持稳,全天终端采购量处于正常水平。昨日约有10余家钢厂调整建材出厂价格,集中在山东、江苏等地,基本都是补跌。唐山普碳方坯下跌20元,含税出厂价3390/吨。

河北武安要求10家钢企限产50%,两家搬迁。除文丰钢铁、鑫山钢铁、永诚铸业、龙凤山铸业外的10家企业全部限产50%,文丰钢铁封停两条轧材生产线,龙凤山铸业封停一座200平方米烧结机和与之配套800立方米高炉。

上海钢联上周库存数据:螺纹钢社会库存 919.95 万吨,下降 61.7 万吨,降幅进一步加大;钢厂库存 319.99 万吨,下降 41.96 万吨。

    综合来看,上周螺纹钢社会库存降幅进一步加大,而且钢厂库存也在下降,预计二季度初期下游需求仍能维持在较高水平。

短期钢价震荡为主,短线思路操作,近期外围市场不确定性加大,注意仓位控制。

(朱小虎)

铁矿石

上周进口铁矿石价格跌势放缓,主流中高品粉矿成交价格开始持稳,钢厂对于原料补库仍持观望态度,复产情况未及预期,港口成交整体维持低位水平,贸易商库存压力下仍以出货为主。市场成交来看,主流中高品粉矿依旧为市场主体成交,主流高品块矿和球团成交不佳

钢铁市场步入4月旺季,市场需求有所好转,供需边际改善,但难呈现超预期表现,区间震荡思路对待;矿石压力依然明显,港口库存维持在1.6亿吨以上高位,钢厂复产未达预期,补库动能不足,矿石依然处于黑色产业链中较弱的一环。

由于当前价格处于低位,继续向下空间有限,震荡偏弱运行,波段操作,注意钢矿之间的联动,外围市场风险较大,注意风险控制。

(杨俊林)

热轧卷

现货市场,上周上海热轧板卷市场价格震荡上行,1500mm普碳钢卷主流报价3810-3840/吨。节假日期间,唐山、昌黎普方坯小幅上涨出厂结3390

期货市场,HC1805合约延续前周反弹上行走势,期价高开之后逐步震荡回落,K线报收上影十字星。期价上周连续三个交易日宽幅震荡,本周或将再次面临短期趋势方向选择。主力合约临近换月,注意换月操作。

综合来看,贸易战节日期间波澜再起,但金融市场反应较为温和,料对黑色市场冲击力难及上次影响。螺纹及热卷库存持续降库,期价上涨持续性还需要看需求端的持续性。

操作上近期行情震荡反复,短期以震荡思路操作,注意控制仓位轻仓过节。

(孔政)

煤焦

现货市场,焦煤需求疲软,价格有承压迹象,目前运费首先受到挤压,各地报价暂稳,唐港山西煤1790/吨,甘其毛都库提价1150/吨,山西孝义车板价;焦炭报价仍弱,钢厂再度提降50/吨。

数据面,截止46日当周,焦化厂开工率79.72%,回升0.92个百分点;焦化厂焦炭库存97.45万吨,周度下滑5.4万吨;钢厂焦炭库存480.73万吨,周度下滑9.86万吨;焦炭港口库存365.53万吨,周度增加19.49万吨。

焦煤库存趋增,焦化厂焦煤库存753.8万吨,周度下滑1.1万吨;焦煤港口库存208万吨,周度回升24.5万吨。

基本面如旧,焦煤产量将逐步恢复,且面临优质产能释放的长期供应压力,焦煤库存预计持续回升,且在偏长时间内持续受到库存压制,目前的价格反弹属基差修复性质。焦炭市场短期仍受到高库存的压制,去库存是目前的主要任务,压制价格低位震荡。

节日期间外围市场继续动荡,对煤焦也形成压制,料延续震荡走势,观望为主。

(李岩)

动力煤

本周(42-44)郑煤1805合约收盘价563.6/吨,下跌16/吨,跌幅2.76%。动力煤现货价格较上周末下跌。截止44日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价591/吨,下跌16/吨;京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价596/吨,下跌16/吨。截止44日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1809合约收盘价基差31/吨;ZC1805合约与ZC1809合约收盘价差3.6/吨。

截止48日,6大发电集团日均耗煤量65.68万吨/日,较上周同期上升0.15万吨/日;秦皇岛港库存654万吨,较上周同期下降1万吨;6大发电集团煤炭库存1431万吨,较上周同期下降43万吨。

47日至51日,大秦线将进行为期25天的春季集中检修,而丰沙大、北同蒲以及迁曹线也将同步进行检修。检修期间,每天上午停电维修3-4个小时。届时,大秦线日均进车将由正常情况下的125万吨降至105-110万吨;其中,流向环渤海港口的煤车预计每天减少1500车。

目前现货价格仍继续走弱,消费需求维持去年同期水平。港口库存略有下降,电厂库存大幅下降,但处于历史相对高位。短期关注工业企业生产恢复消费需求提升和大秦线检修对价格的支撑。中期关注煤炭企业先进产能释放带来的供给压力。

操作上,轻仓试空(5%仓位)

(甘宏亮)

橡胶

昨日央行公开市场进行100亿元7天期逆回购,当日无逆回购到期,资金面延续宽松,Shibor悉数下跌,此前,央行已经连续九日暂停公开市场操作。

行业方面,国内云南和海南已经开割,不过由于胶价低迷,海南地区割胶积极性偏低,且产区胶工短缺的情况仍然存在。上周全钢轮胎整体开工变动不大,假期对轮胎厂家开工影响不大,仅个别厂家有短暂停产,与往年相比,轮胎开工率仍维持偏高水平,反映出下游需求较为稳健,但从各方面调研信息来看,下游需求仍未表现出亮点和超预期的情况。

现货方面,上周四泰国原料胶水和杯胶价格持平于4534泰铢。国产胶、保税区美金胶持稳和混合胶均有小幅下跌,其中山东人民币混合胶市场报价小跌50-100/吨,马混现货10100-10150/吨,泰混现货报价10200-10250/吨。

期货方面,上周天胶主力1809弱势下跌,整体受到跌势的压制,不过3月胶价跌之后,行业基本面利空有较大程度的释放,下跌压力减弱,1809下方亦有阶段性的支撑。

建议空单轻持,加强短线交易。

(王海峰)

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