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道通早报(4月3日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/4/3      浏览:355次

 道通早报

日期:201843

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

美国3ISM制造业指数显示,制造业连续18个月扩张,但3月体现制造业投入成本的物价支付指数创将近七年来新高。ISM制造企业调查委员会主席称,“非常担心”关税问题。

2   路透报道,特朗普将于本周内公布清单。报道援引美国官员称,这份清单上的商品料将以高科技产品为主,关税政策正式实施也仍需两个月以上的时间。

 

【国内宏观基本面信息】

中央财经委员会第一次会议,研究打好三大攻坚战的思路和举措,研究审定《中央财经委员会工作规则》。习近平在会上发表重要讲话强调,防范化解金融风险,事关国家安全、发展全局、人民财产安全,是实现高质量发展必须跨越的重大关口。精准脱贫攻坚战已取得阶段性进展,只能打赢打好。环境问题是全社会关注的焦点,也是全面建成小康社会能否得到人民认可的一个关键,要坚决打好打胜这场攻坚战。

2  3月财新制造业PMI数据为51,低于预期51.7和前值51.6,为四个月新低。不及预期的数据显示出制造业整体运行状况虽然进一步改善,但改善幅度仅算轻微,为去年11月以来最弱。

中方发布针对美国232措施的产品征税清单,对原产于美国的7128项进口商品中止关税减让义务。

 

【今日重要信息及数据关注】

15:50   法国3月制造业采购经理人指数终值    预期53.6    前值53.6   

15:55   德国3月制造业采购经理人指数终值    预期58.4    前值58.4   

16:00   欧元区3月制造业采购经理人指数终值  预期56.6    前值56.6   

16:30   英国3月制造业采购经理人指数    预期54.7    前值55.2

 

【证券指数期现货思路】                   

2日指数整体呈现出窄幅震荡的形态,现货市场中权重股与中小盘股此起彼伏。上证指数在权重股的带动下快速走高,随后一路下行翻绿;中小板及深指冲高回落,前者下跌0.63%,创业板盘中一度发力走高,尾盘涨幅收窄,小幅收跌。截至收盘,沪指收报3163.18点,跌0.18%,成交额2263亿。深成指收报10852.95点,跌0.14%,成交额3482亿。创业板收报1900.25点,跌0.01%,成交额1295亿。

盘面上,受到周末CDR试点若干意见的出台,独角兽概念股再度集体爆发,短期来看,创新独角兽企业回归A股上市的预期,继续提升市场对于创业板的风险偏好,电子、软件及医疗板块延续积极表现。受到中国对美进口商品加征关税的影响,航天航空、农林牧渔涨幅居前,贵金属板块亦表现活跃,民航股则震荡回落。券商板块走势积极,市值超千亿的券商股均震荡走高,其中华泰涨幅超3%。保险、银行板块延续低迷态势,平安、人寿、太保跌幅均超1%,银行股中仅有贵阳、浦发及宁波银行上涨,建行及工行分别下挫3.1%2.13%

小指数在政策刺激下短期整体走势依旧较为强势,不过短期仍需谨防市场获利回吐。

 

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类油脂

隔夜外围美元于90部位窄震。美股下跌。美科技股领跌。道指一度下跌约760点,纳指抹去今年涨幅并进入回调区域。对贸易战升级以及科技股的担忧情绪令市场承压。中国宣布对近130种美国商品加征关税,其中包括对美国进口猪肉和水果分别征收25%15%的惩罚性关税。此前中国曾表示,将对特朗普政府向中国进口钢材与铝征收关税的行动采取报复措施。前述消息意味着中国已兑现其关税报复威胁。本周五的3月非农就业报告值得关注,许多经济学家认为雇佣劳动力数据的增速将会放缓。欧股仍复活节休市。纽约原油(WTI)收盘下跌1.93美元,收于63.01美元/桶。国际贸易关系紧张、贸易战升级的可能性导致原油期货价格下跌。即使上周美国原油钻井活动放缓、中东局势的不确定性因素仍然存在,油价仍然未能摆脱上述不利因素的影响。美豆冲高回落。受供应充足及美国与中国贸易紧张关系加剧的忧虑拖累。下游粕跌油涨。在中国宣布对美包括猪肉和乙醇在内的128种美国商品征收更高关税后,人们担心美国与中国将爆发针锋相对的贸易战。上周美农业部数据美豆库存高于预期也令大豆承压。框架如前,美豆在从本季播种到贸易季阶段,都将面临中美贸易摩擦是否升级的不确定背景中。这一因素已令美农户种植意向数据下调,至630日实际播种数据公布阶段,天气影响也是一方面。市场在美农户种植意向因素消化后大概率进入整固震荡阶段,等待实际面积结果,然后是7-8月的大豆成熟期天气市。

粕基础多持;短等待偏震荡的低吸高平时机。

(范适安)

谷物饲料

    芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收盘基本持平,因中美两囯的贸易紧张关系升級,大豆市场下跌的外溢影响,抵消了上周发布的低于预期的美国种植面积预估带来的支撑。
  
上周发布的美国农业部(USDA)玉米种植面积预估利多,推动早盘上涨。春季天气寒冷潮湿可能延误中西部地区播种的天气预告也带来支撑。
  
中国国务院关税税则委员会分布通知称,201842日起对原产于美国的7128项进口商品中止关稅减让义务,在现行适用关税税率基础上加征关税,对水果及制品等120项进口商品加征关税税率为15%,对猪肉及制品等8项进口商品加征关税税率为25%。现行保税、减免税政策不变。
  
此外,美国农业部周一公布的数据显示,截至2018329日当周,美国玉米出囗检验量为1,348,992,接近100-140万吨市场预估区间高端,前一周修正后为1,330,442,初值为1,153,963吨。
  
昨日大连玉米开盘一度大幅下挫,因受周末临储玉米提前拍卖将落地的传言影响,玉米现货价格大幅下挫,但随后大连玉米在1901合约的带领下从低位反弹,尾盘收坚,但未能守住日高,从目前玉米期货市场来看,对拍卖预期已经提前作出了反映,在拍卖尚未开始的情况下,当前价格不宜盲目看空,因临储玉米拍卖的数量和质量以及价格都可能出现利空出尽的情况,此外,受贸易战影响,豆粕菜粕等价格大幅上涨,玉米价格成为价值洼地,目前价格或已经接近底部区域。
  
芝加哥期货交易所CBOT大豆期货周一从三周高位下跌,受供应充足及美国与中国间贸易紧张关系加剧的忧虑拖累。5月大豆期货合约收跌9-1/4美分,报每蒲式耳10.35-1/2美元。该台约开盘触及三周新高10.60-1/2美元,因上周末利多的美国农业部种植预期报告带动后续买盘。
  
在中国宣布对包括猪肉和乙醇在内的128种美国商品征收更高关税后,人们担心美国与中国将爆发针锋相对的贸易战。
  
上周美国农业部预期31日美国大豆库存为21.07亿蒲式耳,高于分析师预期;亦令大豆期货承压。
  
昨日大连豆粕开盘延续上周五冲高态势,主力1809合约一度上冲至3200点之上,根据前期发布的《豆粕交易策略》第一目标位已经达到,可部分获利了结,留基础仓位,豆粕当期价格继续大幅上涨将受到供需面的制约,因短期国内养殖亏损,饲料需求疲弱,主流油厂盘面套保利润可观,仍在持续积极购买巴西大豆,周内远月基差成交良好,来自缺豆和检修因素致工厂豆粕库存增压有所放缓。进口大豆到港压力预计将于4月中下旬体现。但美中贸易战阴云始终笼罩在大豆市场,对美豆利空,对国内利多,内强外弱格局延续。

大连玉米操作上仍维持前期思路,1809合约在1700-1750点分批逢低买入,合理控制仓位。

大连豆粕操作上建议18091901合约低位基础仓持有,逢回调可继续买入。

菜粕夜盘跟随豆粕高位震荡整理,操作上建议低位多单继续持有,设好防守。

(李金元)

豆粕期权

大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货标的合约波动,主力合约1809合约平值看涨期权M1809-C-3150,隐含波动率小幅回落至17.53,权利金小幅震荡,平值看跌期权M1809-P-3150隐含波动率为17.98,权利金价格小幅波动,预计中美贸易战仍存在较大不确定性,对大豆市场影响持续,豆粕波动率仍将维持高位。

操作上建议持有浅虚值看涨期权多头。

棉花

ICE期棉进入基金移仓月,近月小跌,5月合约最新价格80.97美分,西德州棉农期待出现更多降雨。郑棉窄幅震荡,9月最新价格15260元。42日储备棉轮出销售资源30000.315吨,实际成交15055.192吨,成交率50.18%。平均成交价格14179/吨(较前一日上涨26/吨);折3128价格15464/吨(较前一日上涨32/吨)。进入二季度,成为完全的棉花消费季和新季度棉花种植季,天气因素和下游纱线生产利润及纱布库存都成为影响盘面的重要因素。棉花/纺织增值税的降低,有利于企业。宏观方面中美贸易战继续演化。长期郑棉看涨是市场主流观点,主要逻辑是18/19年度属于后抛储时代,国内增产有限的背景下,供需缺口需要进口弥补。短期走势震荡偏弱,主要逻辑商品棉库存比同期高120万吨,同比增幅50%;抛储落地;交易所仓单太大,实盘压力大。

操作上,短线观望为主,强弱参考ICE走势。长线关注15100元附近的低吸机会。

 (苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

晨会要点:

1、供给端。中钢协数据显示,会员企业3月中旬粗钢日均产量178.72万吨,旬环比增3.19%。3 月下旬以来,部分地区相继发布了新一轮限产政策,显示环保限产力度不减。此外,部分钢企长期满负荷生产,近期检修企业也在增多,市场供给增幅受到一定限制。江苏地区主导钢厂4-1期计划量公布:中天螺纹7折(上期7折),线材和盘螺8折(上期10折);永钢螺纹7折(上期8折),线材和盘螺7折(上期10折);沙钢对螺纹4月份计划量不打折。

2、需求端。3 月下旬市场成交明显改善,一些电商平台的成交甚至创下历史最高水平。随着钢价的超跌反弹,终端需求释放也明显加快。4 17日国家统计局将公布3月份经济数据,将对市场预期产生较大影响,特别是房地产市场各项数据的变化。

3、成本与利润。3月份成材与原料价格均全面大跌,钢企盈利有所收窄。目前长流程钢厂利润仍处于较高水平,但电炉企业已经开始亏损,成本对钢价走势仍有一定支撑。

4、宏观政策面。国际方面主要是中美两个经济体之间的贸易战,后期仍存在较大的不确定因素,对市场情绪影响较大。国内主要是去杠杆政策对基建和房地产市场的长期影响,中央财经委员会第一次会议指出,打好防范化解金融风险攻坚战,要以结构性去杠杆为基本思路,地方政府和企业特别是国有企业要尽快把杠杆降下来,努力实现宏观杠杆率稳定和逐步下降。

5、综上,3月下旬以来,部分地区相继发布了新一轮限产政策,显示环保限产力度不减。此外,部分钢企长期满负荷生产,近期检修企业也在增多,市场供给增幅受到一定限制。而3月下旬以来滞后的终端需求开始快速释放,一些电商平台的成交甚至创下历史最高水平,社会库存降速正在加快,预计短期现货价格仍将偏强运行。

操作上,经过两轮趋势性行情以后,短期可能趋于震荡,关注库存的下降速度以及宏观经济数据的变化,将对下一阶段的行情产生指引作用。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿现货市场表现一般,钢厂方面询盘一般,对价格接受度不佳,观望居多;市场成交:曹妃甸:混合粉307PB575;京唐港:PB455,纽曼粉485;日照港:金布巴粉410;平台成交:青岛港:PB450

市场价格:唐山钢坯下降30/度,报收于3430/吨;普式62%铁矿石指数上涨2.3美元/吨,报收于65.4美元/吨;

黑色市场来看,随着终端需求的延迟释放,库存下降,目前步入阶段性反弹行情,主驱动因素在于钢铁端;矿石来看,基本面依然较为疲弱,库存再创新高,钢厂补库动能不足,属于被动跟随的品种,预计矿石价格小幅反弹后将震荡运行为主,震荡偏多思路对待,关注终端需求的释放情况和库存去化速度。

预计矿石价格小幅反弹后将震荡运行为主,震荡偏多思路对待

(杨俊林)

热轧卷

现货市场,今日上海热轧板卷市场价格小幅上涨,1500mm普碳钢卷报价3830-3850/吨。唐山、昌黎普方坯出厂回落30/吨,现普碳坯价格在3430/吨。

期货市场,HC1805合约昨日早盘高开之后大幅回落,期价低位震荡徘徊,夜盘阶段小幅上行。目前期价依旧处于反弹上行周期,整固之后依旧有较大可能尝试突破昨日高点。但上行空间极为有限,届时可考虑再次布局中线空单。

综合来看,供给端延续平稳,需求端逐步释放,近期贸易战缓和,在众多利好因素促进下,期货行情自本周开始反弹上行,现货价格亦稳步上涨。

操作上昨日提示行情转为震荡行情,可保持观望,注意控制仓位严格止损。

(孔政)

煤焦

现货市场,焦煤价格暂持稳,唐港山西煤1790/吨,甘其毛都库提价1150/吨,孝义煤车板价1620/吨;焦炭价格持续下调后弱稳,山西主流焦企有限产保价计划,天津港准一焦1975/吨,邢台准一焦出厂价1750/吨,唐山二级焦到厂价1785/吨。

中国煤炭工业协会日前发布的数据显示,2017年山西、陕西、内蒙古3个地区煤炭总量占全国总产量的66.82%,产能向“三西”地区集中。内蒙古煤炭交易中心信息数据部经理介绍,今年鄂尔多斯地区新增产能约1亿吨,其中净增产能7800万吨,预计实际释放产能4000万吨左右。内蒙古满世集团调研主任介绍,粗略统计2018年“三西”地区新增实际释放产能在7000万吨左右。

基本面来看,焦煤产量将逐步恢复,且面临优质产能释放的长期供应压力,焦煤库存预计持续回升,且在偏长时间内持续受到库存压制,目前的价格反弹属基差修复性质。焦炭市场受环保常态化的影响,产出仍然受限,供求预计逐步好转,但短期仍受到高库存的压制,去库存是目前的主要任务,压制价格低位震荡,限制反弹空间。

结合盘面,焦煤、焦炭反弹承压,料仍有上探预期压力位的动能,整体震荡走势。

(李岩)

动力煤

期货价格:42日夜盘,郑煤1805合约低开震荡,期价小幅下跌。

现货价格:截止329日,纽卡斯尔动力煤现货价90.68美元/吨,下跌0.04美元/吨;截止330日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价607/吨,下跌2/吨;京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓612/吨,下跌2/吨。

消费需求:截止42日,6大发电集团日均耗煤量65.4万吨/日,下降0.0.13万吨/日;

库存变化:截止42日,秦皇岛港库存654万吨,下降1万吨;6大发电集团煤炭库存1468万吨,下降5万吨。

煤炭调度:截止42日,秦皇岛港铁路调入量61.8万吨,上升1.3万吨,港口吞吐量61.8万吨,上升8.1万吨,港口卸车量7759车,上升175车,铁路到车量7499车,下降21车。锚地船舶数16艘,下降6艘,预到船舶数11艘,下降3艘。

行业要闻:1日,山西省国土资源厅发布《关于注销化解煤炭过剩产能关闭退出煤矿采矿许可证的公告》,山西大同市东周窑煤矿等35座煤矿采矿许可证被注销。

基本分析:短期关注工业企业生产恢复消费需求提升和动力煤进口限制政策对价格的支撑。中期关注煤炭企业先进产能释放带来的供给压力。港口库存略有下降,电厂库存上升趋缓,但处于历史相对高位。目前现货价格仍继续走弱,消费需求维持去年同期水平,但近期港口吞吐量明显回升。

行情预判:短期或将进入震荡整理期,操作上观望为主。

(甘宏亮)

橡胶

央行连续七日暂停公开市场操作,昨日有200亿逆回购到期,净回笼200亿。央行上调SLF利率5个基点。央行公告称,自322日起,调整常备借贷便利利率,调整后隔夜、七天、1个月利率分别为3.40%3.55%3.90%3月财新中国制造业PMI51,降至四个月低点,预期51.7,前值51.6

行业方面,3月份,我国重卡市场共销售各类车辆13.2万辆,同比增长15%。。

现货方面,昨日泰国原料胶水价格小幅上涨0.5泰铢至44.5,杯胶价格继续持平于34.5。国产胶、混合胶和美金胶市场表现仍较为清淡,价格保持稳定为主,其中,山东人民币混合胶市场报价盘整,马泰混现货10200-10300/吨,越南10#混合报价10000-10200/吨。

期货方面,昨日天胶主力1809继续保持弱势震荡,相比整个工业品来说仍属于被动弱势反弹,从走势看,胶价仍受到跌势的压制。

建议空单轻持,加强短线交易。

(王海峰)

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