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道通早报(3月13日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/3/13      浏览:1644次

道通早报

日期:2018313

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

美国2月财政赤字达到2150亿美元,创下6年最大。美财政部周一表示,2月,财政收入下降至1560亿美元,同比下降9%,而支出同比增长2%3710亿美元。而由于利率上涨,政府债务的利息上升

 

【国内宏观基本面信息】

1   证监会副主席阎庆民称,要创造条件来实施注册制,前期资本市场存在“四个不”的问题,包括不完备的交易制度、不完善的市场体系、不成熟的交易者、不适应的监管制度,资本市场的发展完善今后还将是一个渐进的过程。

2   新华社文章称,退市机制不畅,严重影响股市定价功能和资源配置功能。在经历多轮改革基础上,重大违法强制退市规则的出炉将健全合规性退市指标。上交所拟考虑后续将短期内多次受到交易所顶格处罚的情形纳入退市范围。深交所开始探索欺诈发行先行赔付机制

3   12日晚间,农业银行发布公告称,公司拟通过非公开发行股票(即定向增发),募集不超过1000亿元人民币的资金。而1000亿元也将是A股最大定增募资规模。

 

【当日重要公布数据】

 特别提示:周日(311日)起,北美地区进入夏令时,届时美国和加拿大金融市场将提前一小时交易,交易时间对应北京时间21:30至次日凌晨4点。325日起,欧洲国家也将进入夏令时。

 

20:30   美国2月核心消费者物价指数年率      预期1.8%    前值1.8%   

20:30   美国2月消费者物价指数年率      预期2.2%    前值2.1%   

20:30   美国2月实际个人收入年率        前值0.4%   

20:30   美国2月实际个人收入月率        前值0.8%   

20:30   美国2月核心消费者物价指数月率      预期0.2%    前值0.3%   

20:30   美国2月消费者物价指数月率      预期0.2%    前值0.5%

 

【证券指数期现货思路】 

12日指数高开,早间权重股冲高回落,拖累沪指涨幅,而创业板则一路上行,涨逾2%,并突破1900点整数关口,随后回落并维持高位震荡;午后权重股有所发力,同时资源股亦有所回升,支撑指数保持横盘整理,截至收盘,沪指收报3326.70点,创两周高点,涨0.59%,成交额2479亿。深成指收报11326.27点,涨1.17%,成交额3593亿。创业板收报1882.41点,创近四个月高点,涨1.40%,成交额1222亿。

盘面上,城商银行表现活跃,但工行建行分别下跌1.07%1.21%,中行亦收跌。地产、酿酒权重股延续相对弱势表现,保险板块触底回升但依旧疲弱,但四大险企中仅有中国平安小幅上涨。反观券商板块近期迎来回升,超千亿市值券商股全线走高;此外,此前表现低迷的钢铁、煤炭则在午间发力上行,有色及石油板块则维持高位震荡。电信运营、安防设备、软件、电子等中小板块延续强势表现。

中小盘的热点一波刚平一波又起,创业板在向上突破后,仍需关注后续的回调力度,目前股市流动性偏紧的局面有望缓解,利好市场,进入震荡市。

 

【国债期现货思路】

  12日国债期货高开后回落,午后震荡回升,小幅收涨。10年期国债期货主力T1803上涨0.08%,收报93.010元,5年期国债期货主力TF1803上涨0.06%,收报96.605元。从银行间现券来看,银行间10年期国债现券上涨0.97bp,报3.8278%5年期国债现券下跌3.8bp,报3.6817%

    当日央行为对冲税期等因素的影响,维护银行体系流动性合理稳定,以利率招标方式开展了500亿元7天期、400亿元28天期逆回购操作,中标利率均与上次持平。Shibor回购利率多数上涨,隔夜和1月回购利率分别上涨1.3bp4.42bp。银存间质押利率多数飘红。

最近在经济数据及通胀预期弱化、资金投放好于预期、海外收益率回落、监管对债市冲击弱化的情况下,债市情绪持续边际好转。短期内债市情绪向好,因此仍处于阶段反弹行情中,但需要保持谨慎。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类油脂

隔夜外围美元于90下方弱震。欧美股市涨跌不一。美股纳指连续第二个交易日创历史新高。工业板块下滑拖累道指收跌。市场没有重要的经济数据公布,焦点继续留在上周的所谓“恰到好处的”就业数据上。上周五美国劳工部宣布,美国2月非农就业人数增加31.3万,超出预期,但薪酬增长幅度低于市场预期。本周二的消费者价格指数(CPI)会帮助投资者评估美国的通胀状况,本周三的零售销售数据同样也会受到市场重视。尽管现在的劳动力供给能够满足劳动力需求,但劳动力市场仍在继续变得紧张,这可能终将导致通胀预期提高。欧股走高,因该地区市场试图摆脱对关税的担忧,并专注于个股的积极交易。纽约原油下跌68美分,收于61.36美元/桶。投资者正在权衡美国原油产量增长与OPEC削减原油供应等因素。上周公布的数据表明投机者减少做多原油的仓位。美豆因空头回补而反弹。受利空的套利交易影响,新作11月合约等远期合约涨幅更大。阿根廷周末出现少量降雨,且本周晚些时候还可能迎来降雨,但不会对遭受数月干旱煎熬的大豆和玉米作物起到太大的缓解作用。市场仍担心作为美钢铝关税举措的反制,中国可能减少进口美国大豆,这一忧虑限制大豆市场的涨幅。澳洲联邦银行的一农产品策略主管称:中国通过大豆进口来反制美国关税计划的可能性越来越清晰。下游粕弱油强,因套利交易。美农业部公布,当周美豆出口检测为91万吨,介于市场预期的70-100万吨之间。框架如前,在阿根廷天气炒作的第一阶段后,市场出现回撤修正,等待新的驱动因素出现。关注南美大豆的上市节奏及物流贸易节奏;关注中美贸易摩擦对具体品种的影响。

粕基础多持;短看偏震荡的低吸高平节奏。

 (范适安)

谷物饲料

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收盘基本持平,一些合约下跌约0.1%,因上周触及七个月高位后出现技术性卖盘。小麦和大豆价格收复稍早的跌势小幅上涨支撑玉米市场。美国玉米出口需求强劲同样支撑市场,部分因阿根廷干旱,市场上未有更便宜的玉米可售。美国农业部(USDA)周一公布的数据显示,截至38日当周,美国玉米出口检验量为1,376,999吨,高于市场预估的90-120万吨,前一周修正后为979,555吨,初值为947,642吨。美国农业部周一还公布,民间出口商报告向未知目的地出口销售25.48万吨美国玉米,并向日本出口销售107,752吨美国玉米,2017/18市场年度付运。
  交易商将继续密切关注阿根廷干燥天气,其已经持续打压大量的玉米和大豆作物。
  
大连玉米昨日继续震荡回调,因2018年玉米储备粮轮换本周全面启动,现货价格也普遍回落,但期货市场对抛储预期已经作出反应,关注后期抛储成交情况,长期玉米市场仍将偏强震荡。

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一转升,稍早跌至三周低位后出现空头回补。受利空的套利交易影响,新作11月合约等远月合约涨幅更大。
  分析师和气象学家称,阿根廷周末出现少量降雨,且本周晚些时候还可能迎来阵雨,但不会对遭受数月干旱煎熬的大豆和玉米作物起到太大的缓解作用。不过,市场仍担心,作为对美国钢铝关税举措的反制,中国可能减少进口美国大豆,这一忧虑限制大豆市场的涨幅。澳洲联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)农产品策略部门主管Tobin Gorey称,中国通过大豆进口来反制美国关税计划的可能性越来越清晰。
  美国农业部周一公布,截至38日当周,美国大豆出口检验量为910,237吨,介于市场预估区间70-100万吨,
  CME Group报告,3月大豆合约无交割,但有9手豆粕合约和15手豆油合约交割。 
  
大连豆粕夜盘低位震荡企稳,阿根廷天气担忧限制跌幅,市场继续关注美国关税决议可能引发中国方面报复,这可能引发豆类市场大幅波动,内盘将强于外盘。

大连玉米操作上建议等待抛储利空兑现,逢回调买入1809合约。

大连豆粕操作上建议底仓少量持有,等待回调买入。

菜粕夜盘跟随豆粕震荡反弹,操作上建议低位多单谨慎持有,设好防守。

(李金元)

豆粕期权

大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货标的合约波动,1805合约平值看涨期权M1805-C-3100,隐含波动率小幅上升至15.12,权利金小幅上涨,平值看跌期权M1805-P-3050隐含波动率为16.17,权利金价格小幅下跌。

操作上建议滚动买入浅虚值看涨期权,短线低吸高平交易。

棉花

ICE期棉下跌,整体近跌远涨,5月合约向84.5美分寻找支撑。郑棉下跌,夜盘延续下跌,5月合约最新价格15025元,K线收于均线下方,技术偏弱,向前低回调的概率大。消息面:312日储备棉轮出销售资源30018.649吨,实际成交28105.743吨,成交率93.63%。成交平均价格14633/吨;折3128价格15832/吨。 2月我国纺织服装同比大幅增加85.32%,环比下降12%。综上,抛储成交率好,成交价格理性。抛储第一天,郑棉期价一反常态下跌,主要还是顾忌商业库存大,供应压力大。

操作上,关注15000元附近的争夺,考虑多次跌破15000元均未有明显的下跌空间,因此不建议杀跌。

 (苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹低位盘整。现货市场报价跟随期价涨跌多次调整,整体小幅上移,贸易商主要是出货为主以降低库存压力,全天终端采购量达节后最高水平。普氏62%铁矿石价格指数报69美元,下跌1.25美元;唐山普碳方坯价格下跌40元,含税出厂价3570/吨。

昨日央行开展900亿元逆回购操作,其中7天期品种500亿元,28天期品种400亿元,中标利率持平于前期,当日公开市场无逆回购到期,当日实现净投放900亿元,为226日来首次净投放。

综合来看,螺纹经过大幅下跌后,随着下游需求的逐步释放,短期有望企稳反弹,短多操作为主,关注明天国家统计局公布的12月份经济数据。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿现货市场表现低迷,价格回落5-10/吨;钢厂采购不明朗,以试探性问价为主,实盘较少,整体以观望为主;市场成交来看,日照港PB480/吨,纽曼块630/吨,麦克粉465/吨,青岛港PB490/吨,曹妃甸超特粉305/吨,连云港混合粉333/吨。

黑色市场来看,钢铁是当前黑色链的主驱动品种,社会库存大幅上升,由于错峰限产、两会、重污染天气、资金紧张、农民工 返城迟等多种因素,终端需求启动缓慢,短期市场预期落空,价格快速回落释放风险,后期随着需求的启动价格有望逐步企稳;

矿石市场来看,港口库存处于高位,从库存结构来看,高品矿库存占比明显上升,结构性紧张的状况缓解;从发货季节性来看,短期的淡季影响已过,后期在天气不出现大幅变化情况下,发货量预计会偏高运行,供应压力增加,价格承压下行;

矿石供需面弱于钢铁,自身缺乏价格的驱动力,价格的企稳甚至反弹更多将来自于对钢铁的跟随和钢厂利润的恢复。

操作上,保持空头思路下的逐步低位空单平仓,关注460-480区域的支撑力度,重点关注库存去化速度,其作为下游需求恢复力度的重要标尺。

(杨俊林)

热轧

现货市场,昨日上海热轧板卷市场价格盘整运行,1500mm普碳钢卷主流报价3920-3960/吨。唐山、昌黎普方坯出厂主流下跌40/吨至357020182月,汽车产销分别为170.6万辆和171.8万辆,环比分别下降36.6%38.9%,同比分别下降20.8%11.1%。主要原因是2月适逢春节,汽车生产和消费都受到很大影响。

期货市场,HC1805合约昨日高开之后大幅探底之后再次回升,夜盘阶段期价延续3800上方震荡运行,短时间内下行空间及反弹高度或均较有限。伴随时间推移,如期价依旧不能走出反弹行情,再次下行风险加大。

综合来看,高库存的压力及下游需求的复苏预期落空,导致行情大幅下跌。目前由于厂内库存较低钢厂挺价意愿依旧强烈。

操作上3800附近建立的多单注意择机离场,注意控制仓位和严格止损。

(孔政)

煤焦

晨会要点:

焦煤、焦炭近期走势较弱,在终端需求提前启动落空的情况下,市场短期以利空氛围为主,对未来市场预期又过分悲观,目前价格跌幅的前提预计是在需求非常差的情况下,现货价格可能达到的价格。期现货市场又有过分背离的倾向。

3月份焦煤现货市场预计紧平衡格局。在两会影响下焦煤产量受到一定影响;蒙煤通关车辆比较少,进口压力预计也不大;焦煤需求相对稳定,春节后焦化厂开工率有明显提升,按需采购。当前库存水平偏低,煤矿库存143万吨,焦化厂焦煤库存780万吨,港口库存203万吨,在3月份供求紧平衡的影响下,库存预计维持偏低水平,对现货价格有支撑。

4-5月份焦煤供求料有好转。两会之后焦煤产量预计回升;焦煤需求增长预计有限,在环保大环境下,焦化厂很难独善其身,开工率继续提升的空间受限。库存料有一定程序的增长,但预计压力并不会非常大。

目前焦煤期价较价格最低的蒙煤贴水100多元,短期在利空氛围的影响下,可能会继续扩大至150元左右,但对应的预期是终端需求非常差的情况,需关注终端需求的恢复情况,防范价格修正的风险。

结合盘面,关注1200-1250支撑,观望或短线操作。

(李岩)

动力煤

312日夜盘,郑煤1805合约期价震荡偏强。39日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价645/吨,下跌3/吨;京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓650/吨,下跌3/吨;广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价790/吨,持平;广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价790/吨,持平。截止312日,6大发电集团日均耗煤量65.05万吨/日,上升0.33万吨/日;秦皇岛港库存651万吨,下降9万吨;6大发电集团煤炭库存1409万吨,上升21万吨。环保部副部长:把重点地区的煤炭消费总量控制下来。节后动力煤供给快速恢复而消费需求恢复相对迟滞,导致去年年底偏紧的供需格局短期转向宽松,动力煤期现货价格大幅下挫,与此同时,中游港口和下游电厂动力煤库存大幅上升。短期关注工业企业节后生产恢复消费需求提升对价格的支撑,中期关注煤炭企业先进产能释放带来的供给压力。郑煤1805合约期价向下突破630/吨一线,短期继续走弱的可能性较大。

操作上,空头10%底仓持有。

(甘宏亮)

橡胶

央行周一进行500亿7天、400亿28天逆回购操作,当日无逆回购到期,净投放900亿,当天,Shibor多数上涨。

行业方面,2月,越南出口天然橡胶5.02万吨,同比降44.5%,其中出口中国2.54万吨,同比减少56%。截至228日,TOCOM天胶库存为12514,较前期增加152万吨。

现货方面,昨日泰国原料胶水价格上涨0.5泰铢至49.5,杯胶价格持平于37.5。国产胶、美金胶和混合胶报价继续小幅下跌,其中,山东市场人民币混合胶报价窄调。马混现货10800-11000/吨,泰混现货11100/吨。

期货方面,天胶805昨日窄幅震荡,尽管行业方面有反弹的动因,不过受到整体工业品弱势的拖累,胶价仍未完全摆脱短期跌势的压制而形成有效反弹。从走势看,不排除胶价有继续下探的可能,不过向下大幅开拓空间的难度很大,下探后回升反弹的可能性较大。

建议空单应设置止盈,多单仅限尝试性买入,做好仓位上的应对。

(王海峰)

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