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道通早报(3月8日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/3/8      浏览:1288次

道通早报

日期:201837

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1   美联储发布褐皮书称,美国劳动力市场持续收紧,许多地区的工资涨势加快。这似乎给美联储今年多次加息铺平了道路。

2   美国1月贸易逆差规模创200810月以来新高,其中对华逆差为20159月以来最高水平。2ADP就业人数23.5万,远高于预期

3   美国贸易代表办公室将于4月公布针对中国所谓“盗窃知识产权行为”的301调查结论。目前白宫酝酿的最严厉措施,是对中国进口产品全面征收关税,从鞋具服装到家用电器均将受到影响,中国在美投资并购也将受到进一步限制。

    WTO发言人称,中国提请WTO就美国关税问题展开辩论,另外17WTO成员国也表达了强烈担忧

4   白宫新闻发言人桑德斯称,特朗普会在本周结束前签署钢铝关税,加墨等其他国家可能被豁免

亚特兰大联储主席Bostic表示,贸易壁垒正在造成不确定性,可能会引发股市大幅波动。而美联储“三号人物”、纽约联储主席Dudley指出,贸易壁垒破坏了对比较优势的关注

欧元区四季度GDP同比增长2.7%,同上季度增速持平,维持十年来最高增速,符合市场预期。欧元区实现了连续19个季度的经济扩张

7   日本四季度实际GDP平减指数同比终值0.1%,作为一项重要的通胀指标,仍远未及日本央行2%的政策目标。平减指数持续低迷,将支撑日本央行保持宽松政策直至达到通胀目标的决定。

 

【国内宏观基本面信息】

财政部副部长史耀斌表示,将加快启动税收改革方案,启动个税修法。会按照中国国情合理设立房地产税制度,全国人大、财政部和相关部门正起草完善房地产税法律草案,总体思路是立法先行、充分授权、分步推进。

2   保监会发布险企股权管理修订版新规:单一股东持股不得超过1/3

3   中国2月外汇储备31344.8亿美元,不及预期和前值。

 

【当日重要公布数据】

07:50   日本第四季度实际GDP季率终值    公布0.4%    预期0.2%    前值0.1%   

07:50   日本第四季度实际GDP年率终值    公布1.6%    预期1.0%    前值0.5%   

07:50   日本1月贸易帐(财务省)    公布-6666亿日元 预期-6910亿日元

前值    5389亿日元 

10:00   中国2月贸易帐(按人民币计)    预期-704.5亿人民币  前值1358.00亿人民币   

10:00   中国2月贸易帐(按美元计)  预期    -84.5亿美元 前值203.5亿美元   

10:00   中国2月出口年率(按人民币计)  预期6.9%    前值6.0%   

10:00   中国2月出口年率(按美元计)    预期10.0%   前值11.1%  

10:00   中国2月进口年率(按人民币计)  预期5.6%    前值30.2%  

10:00   中国2月进口年率(按美元计)    预期6.5%    前值36.8%

20:30   美国2月挑战者裁员年率  预期    -2.8%  

20:45   欧元区  欧元区3月央行利率决议  预期0.00%   前值0.00%  

20:45   欧元区  欧元区3月央行存款利率  预期-0.4%   前值-0.4%  

20:45   欧元区  欧元区3月央行边际贷款利率  预期0.25%   前值0.25%  

21:30   美国上周初请失业金人数  预期22.0    前值21   

21:30   美国至224日当周续请失业金人数   预期191.9    前值193.1

 

【证券指数期现货思路】

7日指数全线走弱;上证指数3300点得而复失,深市三大指数迎来调整,截至收盘,沪指收报3271.67点,跌0.55%,成交额1935亿。深成指收报10904.99点,跌0.94%,成交额2350亿。创业板收报1785.27点,跌0.69%,成交额699亿。

    市场方面,行业板块涨少跌多银行股早间表现活跃,主要得益于银监会将下调拨备红线偏利好的消息提振,不过随后一路震荡下行,中小银行跌幅居前,中农工交建整体表现稳健,小幅收涨。电力、酿酒、公用事业板块领涨市场,而电信、电子信息、安防等前期表现较好的板块迎来一定的调整。券商、保险则在周二的积极表现后,再度回落,有色、煤炭、航天航空等板块跌幅居前。

    总体而言  股市出现冲高回落走势,整体偏弱。目前债券市场依然偏强,导致股市流动性偏紧,股市二次回落之后的反弹力度较低,市场参与积极性不强,独角兽炒作渐近尾声,创业板亦来到上方压力区间,短线上指数预期反复低位震荡为主,大中小指数再度切换。

 

【国债期现货思路】

7日,国债期货高开后窄幅震荡,小幅收涨。10年期国债期货主力T1803上涨0.03%,收报92.965元,5年期国债期货主力TF1803上涨0.02%,收报96.550元。银行间现券收益率大幅上涨,银行间10年期国债现券上涨1.01bp,报3.8453%5年期国债现券上涨3.23bp,报3.7428%

当日无逆回购到期,央行不进行逆回购操作,而开展1年期1055亿元MLF操作,中标利率与上次持平。市场资金面方面,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,但3月份美联储加息可能带来逆回购利率的调整,以及月末MPA考核压力,资金面可能有重回紧平衡的趋势。银监会此次下调拨备率有助于缓解部分银行相关指标的监管压力,并将释放相当数量的银行利润。与此同时,《通知》还对银行因贷款损失准备计提减少而带来的新增利润存留作出要求,旨在引导提高信贷投放、债券配置空间,对债市形成利好。不过目前正值两会期间,资管新规和理财新规等政策仍充满不定性,市场仍在等待清晰信号出现,交易情绪仍较为谨慎,未形成定向,观察。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类油脂

隔夜外围美元于89.5部位窄震。欧美股市涨跌不一。白宫首席经济顾问科恩辞职加重了市场对全球贸易战的担忧情绪,令股票等风险资产遭到抛售。但白宫暗示可能对加墨两国的进口钢铝产品实行关税豁免后,道指与标普指数跌幅收窄,纳指转涨。欧盟委员会周三表示,该机构正在研究如果特朗普继续推行其关税计划,应该针对哪些美国产品进行关税打击。此外,据报道特朗普政府正在考虑对中国产品实行大范围的进口关税。欧股小幅收高。美国总统特朗普的经济顾问辞职,欧盟对美国商品征收关税的威胁加剧了人们对全球贸易战的担忧。纽约原油下跌1.45美元,收于61.15美元/桶。对贸易战的担忧情绪升温,并且最近公布的经济数据表明美国国内原油产量再创新高,均令油价承压。美豆收跌,市场担心如果美国对钢铁和铝征收高额进口关税,恐引发贸易关系紧张。交易商表示,大豆期货未从昨日的下跌中反弹,部分因为天气预报显示,阿根廷天气状况较预期略潮湿,可能提振大豆收成。市场部分结清头寸,为美农业部供需报告做准备。报告前,分析师平均预估阿根廷大豆产量为4836万吨,低于美农业部2月数据的5400万吨,美豆结转库存为5.3亿蒲,与2月数据持平。美农业部将在明晨1:00公布3月月度数据报告。交易商忐忑不安,因消息称,美总统特朗普可能在本周签署对进口钢铝征收关税的行政令。农产品贸易组织担心,征收关税可能提升中国、欧洲和加拿大等主要贸易伙伴在谷物。牛奶和其他农产品出口中实施报复的风险。框架如前,美豆5月处于10.5上方回撤。一方面,对3月报告阿根廷产量的平均预期高于阿根廷当地交易所数据;另一方面贸易战预期对美出口农产品也构成直接压制。当然,贸易战对南美大豆销售及连盘豆类构成利多。只是这个预期能实现多少还需静观其变。

粕基础多持,短灵活或观,等待明日凌晨3月美农数据。

 (范适安)

谷物饲料

宏观面:

美国贸易保护政策抬头,特朗普周五将签署关税决议,中美贸易战或难以避免,对全球经济带来负面影响,美股仍有回调风险,关税提高将提高进口商品成本,短期将利多商品,但长期利空。中美贸易中大豆贸易可能受到影响,需防范政策风险。

大豆:

1、继续关注南美天气

市场对于阿根廷干旱的天气限制作物产量并减少出口的担忧挥之不去。天气预报称,未来两周阿根廷农业区域降雨仍偏少,目前国际各机构相继将预估区间下调至4400-4800万吨。3月中旬,阿根廷北部产区大豆将开始收获,4月份进入收获高峰,接下来两周非常关键,巴西大豆巨大的产量将有助于弥补阿根廷的短缺,私人分析机构Informa Economics周五称,预计阿根廷2017/18年度大豆产量在4,400万吨,低于之前一个月预测的5,100万吨。Informa将巴西2017/18年度大豆产量前景上调至1.14亿吨,前次预估值为1.125亿吨。

巴西咨询机构AgRural称,过去一周帕拉纳州停止下雨,有助于农户加快收获大豆。截至上周四(31日),巴西全国的大豆收割工作已经完成35%,比一周前提高10%。上年同期的收获进度为47%,五年平均进度为37%。咨询机构Safras & Mercado周一称,截至目前,巴西农户已经售出43.5%2017/18年度大豆,高于去年同期的42%,但低于五年均值50.2%

2USDA3月供需报告前瞻

受访的分析师平均预期,美国农业部(USDA)将在3月作物供需报告中预期,阿根廷2017/18年度大豆产量为4,836万吨,低于美国农业部2月预估的5,400万吨;玉米产量为3,658万吨;巴西2017/18年度大豆产量为1.1382亿吨,高于美国农业部2月预估的1.12亿吨;玉米为9,222万吨。平均预计2017/18年度美国大豆年末库存预计为5.3亿蒲,持平于2月;平均预计2017年度全球大豆期末库存为9531万吨,低于2月预估的9814万吨。

3、国内情况:

2月份豆粕市场随大豆大涨,市场心态有了明显好转,油厂豆粕库存在春节之后也有了改善。3月份油厂检修增多,大豆到港也将维持低位,豆粕整体供应压力将有所缓解。截止到223日当周,全国主要油厂豆粕库存为71.6万吨,较节前下降16万吨。低于去年同期80万吨的水平。不过油厂大豆库存依然偏高,223日当周大豆库存达到483万吨,较节前增加52万吨,也远高于去年同期380万吨的水平。国内港口大豆库存继续维持高位,截至36日,港口大豆库存688万吨。2月份进口大豆实际到港564万吨,低于预期的590万吨,3月份预计到港624万吨,低于预期的700万吨。

策略上建议前期低位多单继续持有,参考《一季度豆粕交易策略》。

(李金元)

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展望和策略:

    短期美豆盘面震荡偏强,继续向1100的压力位上行,美豆基金头寸从1月中旬的净空头寸约8万手到227日净多单15.5万手,基金快速空翻多导致价格快速上涨,当前价格基本反映了阿根廷减产的消息,炒作阿根廷天气行情或接近尾声。市场等待美农38日供需报告数据,后期继续关注阿根廷大豆主产区天气,巴西大豆收获情况,宏观面通胀因素以及中美贸易争端,远期关注3月底美国种植意向报告。

 

棉花

ICE期棉依托均线震荡,收报82美分以上,近强远弱。考虑USDA公布的期末库存,ICE期棉上行始终有库存压力拖累。
周三郑棉盘回调至20日均线,收长下影线,夜盘整理,主力5月合约最新价格15245元。郑棉呈正向排列,9月合约较5月合约升水460元。
据中国棉花信息网显示,棉花现货3128B价格15697/吨,内外价差1110元。截止228日,新疆地区皮棉加工量497万吨,同比增加24%。美棉本年度周度净签约出口陆地棉6.7万吨,较前周减少26%,较近4周均值减少26%,装运6.3万吨,较前周减少16%,较近四周均值减少20%。印度棉价持稳,S-680.35美分。
3.12
轮储开始,现货成交平淡,轮储底价14900元附近;新疆棉商业库存300万吨以上。储备棉和新棉供应叠加对棉价形成压力。

ICE期棉无方向震荡,预期日内郑棉窄幅震荡为主,操作上,昨日短空了结后,暂时观望。95价差表现值得关注。

 (苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹早盘弱势震荡,午后加速回落。现货市场报价早盘小幅下调,午后跌幅加大,市场观望氛围浓厚。普氏62%铁矿石价格指数报75.2美元,上涨0.2美元;唐山普碳方坯价格不变,含税出厂价3700/吨。

据找钢网统计本周库存数据:建材全国统计仓库库存量885.1万吨,环比上周增加72.5万吨,上升8.9%。本周各区域建材库存继续增加,部分城市仓库进入饱和状态。

综合来看,由于下游需求启动缓慢,库存压力持续加大,商家降价出货意愿增强,节后钢价快速拉涨后又持续回调,期货价格再次回到前期盘整区域。

离场观望或短线操作,等待需求端的表现。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿现货价格有所下降:曹妃甸港未筛分纽曼块665/吨,混合粉357/吨,金布巴粉475/吨;青岛港PB528/吨;日照港PB525/吨,麦克粉510/吨,PB520/吨,PB522/吨;

市场价格:唐山钢坯持稳于3700/吨;普式62%铁矿石指数上升0.2美元/吨,报收于75.2美元/吨。

目前钢铁市场来看,南方的工地陆续开工,需求逐渐释放,而北方的需求尚未释放,很多工地要在315日之后开工,整体需求释放有限,表现为社会库存的累积和价格的压力;

  在北方钢厂尚未全面复产之前,矿石供需面弱于钢铁,表现为持续攀升的港口库存、上升态势的海外发运量及较为清淡的需求,价格有一定的调整压力,关注3 月中旬之后北方地区钢铁产能的恢复,矿石需求将有一定的增加;

短期区间震荡思路对待,关注接下来两周市场需求的释放情况和库存的变化。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,煤焦价格持稳,京唐港山西煤1790/吨,孝义煤车板价1620/吨;唐山二级焦到厂价1985/吨,邢台准一焦出厂价1950/吨。

据市场消息,春节过后,大部分煤矿已经复工,但受两会影响,复产期间产量释放有限。

36日,国家发改委副主任宁吉喆在记者会上表示,要持续开展淘汰落后产能的行动,规范去产能,破除无效供给,加大煤炭优质产能的释放力度。

整体看,3月煤、焦现货市场依旧持稳或向好,不过黑色市场焦点转移至终端需求的强弱,将从更长期影响供求变化,目前需求启动略慢于市场预期,心态逐步发生变化。

煤、焦期价受此影响短期走弱,下破20日均线支撑,操作上观望为主,等待下游需求的进一步明朗。

(李岩)

动力煤

37日夜盘,郑煤1805合约期价震荡。36日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价667/吨,下跌6/吨;京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓672/吨,下跌6/吨;广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价790/吨,持平;广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价790/吨,持平。截止37日,6大发电集团日均耗煤量64.37万吨/日,上升4.98万吨/日;秦皇岛港库存652万吨,下降2万吨;6大发电集团煤炭库存1361万吨,下降21万吨。最新一期海运煤炭运价指数OCFI报收781.59点,期环比下行2.05%,较1月底下降483.60点,降幅38.22%,较去年同期降473.48点,降幅37.73%。节后动力煤供给快速恢复而消费需求恢复相对迟滞,导致去年年底偏紧的供需格局短期转向宽松,动力煤期现货价格大幅下挫,与此同时,中游港口和下游电厂动力煤库存大幅上升。短期关注工业企业节后生产恢复消费需求提升对价格的支撑,中期关注煤炭企业先进产能释放带来的供给压力。郑煤1805合约期价向下突破630/吨一线,短期继续走弱的可能性较大。

操作上,中线观望,短线空单部分减持,关注630/吨一线压力。

(甘宏亮)

橡胶

央行昨日进行1055亿MLF操作,继续暂停逆回购操作,市场资金利率多数下跌。39日,国家统计局将发布2月份 CPIPPI数据,从已公布的数据来看,机构对2月份CPI同比涨幅达2.0%以上达成共识,而PPI同比涨幅或延续此前的下跌趋势。

现货方面,昨日泰国原料胶水价格上涨0.5泰铢至48.5,杯胶价格下跌0.5泰铢持平于37.5。国产胶、美金胶和混合胶报价均有小幅下跌,山东市场人民币混合胶报价稳中小跌50-100/吨。马混现货11100-11200/吨,泰混现货11250-11300/吨,

期货方面,天胶1805昨日夜盘下探后小幅回升,下方12800附近显示出较强的支撑,胶价阶段性的仍在震荡中,不过胶价整体受到跌势压制。

建议持空者应轻仓或以短线思路对待,控制好节奏。

(王海峰)

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