您现在的位置:首页 >> 早报 >> 正文
道通早报(3月7日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/3/7      浏览:1596次

道通早报

日期:201837

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

美国1月工厂订单下跌1.4%,基本与预期持平,创20177月以来最大跌幅

特朗普表示,只要有新的、公平的NAFTA协议签署,加拿大和墨西哥两国可被豁免在全球钢铝关税之外。此后,多位美国高官均表达美国没有寻求贸易战。

欧盟将从周三起对中国不锈钢无缝钢管续收五年的反倾销税,最高税率近72%。目前欧盟针对进口钢铁产品实施了53项反倾销措施,针对中国有27项。分析称,针对特定产品的高额关税可能为美国作示范,美国财长和众议院议长周二都将矛头对准中国。

日本央行行长黑田东彦在接受上议院任命听证时借机安抚市场,重申上周对2019财年退出宽松的言论,只是表明若通胀如期达标时会“考虑退出”,绝非立即实施退出。

 

【国内宏观基本面信息】

银监会大幅下调拨备红线:拨备覆盖率最低120%,拨贷比最低1.5%

银监会王兆星:资管新规具体出台时间表还不清楚,还有很多不同意见。

中国证监会副主席姜洋表示,加快主板创业板改革,积极推进股权融资。

十三届全国人大一次会议7日上午举行代表团全体会议,审议宪法修正案草案;下午举行代表小组会议,审议宪法修正案草案。

 

【当日重要公布数据】

18:00   欧元区第四季度GDP季率终值(季调後)    预期0.6%    前值0.6%   

18:00   欧元区第四季度GDP年率终值(季调後)    预期2.7%    前值2.7%   

21:15   美国2ADP就业人数变化 预期20.0 前值23.4

21:30   美国1月贸易帐  预期-550亿  前值-531亿

21:30   美国第四季度非农单位劳动力成本终值  预期2.1%    前值2.0%   

21:30   美国第四季度非农生产力终值  预期-0.1%   前值-0.1%

 

【证券指数期现货思路】

    6日,证券指数震荡上涨。截至收盘,沪指收报3289.64点,涨1.00%,成交额2244亿。深成指收报11007.95点,涨1.22%,成交额2705亿。创业板收报1797.61点,涨0.11%,成交额811亿。

市场方面,权重股止跌回升,成为市场上涨的主要动能。煤炭、钢铁、有色等周期性板块大涨,保险、地产、券商午后则相继发力上行,券商保险股全线上涨,万科、保利地产涨逾4%,新城控股及华夏幸福分别大涨9%6%。医疗及医药板块则全天保持强势,领涨市场。

股市小幅反弹上涨,市场在二次探底之后,部分资金抄底买入。从指数表现来看,创业板领先指标延续强势,中小盘表现积极,但创业板权重股表现较为弱势。总体上,深市依然强于沪市,市场分化依然保持。当前指数已来到重要关口附近,投资者仍需谨慎指数方面,随着权重股的发力,主板的技术性回调有望结束,而创业板连续反弹后或将遭遇阻力。

 

【国债期现货思路】

6日国债期货早盘震荡,午后强势拉升,大幅收涨。10年期国债期货主力T1803上涨0.08%,收报92.700元,5年期国债期货主力TF1803上涨0.06%,收报96.695元。银行间现券收益率大幅上涨,银行间10年期国债现券上涨1.01bp,报3.8453%5年期国债现券上涨3.23bp,报3.7428%

资金面上,银行体系流动性总量处于较高水平,36日不开展公开市场操作。当日无逆回购到期,因此无资金投放也无回笼。而午后受银监会拟下调商业银行贷款损失准备监管要求消息刺激,债市打破盘整格局,国债期货大幅收涨,现券收益率加速下行。

不过,当前美联储3月加息与2018年预计加息四次的概率逐渐上升,通胀上行预期也不断走强,带动美国国债收益率不断攀升;美联储加息还将进一步推动美债收益率的上涨,同时国内的货币政策也将被动紧缩,推升国内债券收益率的上扬;310年国债到期收益率仍将逐步回升至4%的中枢。央行有上调公开市场操作利率进行“修复式加息”的必要。考虑到中美利差收窄对于资本外流和人民币汇率的压力逐渐减弱,央行盯紧美联储被动上调政策利率的必要性降低。但是在金融去杠杆背景下,利率分层问题依然严峻。参考2017年三次“非典型”加息,央行有可能随行就市,通过上调公开市场操作利率,进行“修复式加息”,时间节点很可能选择在美联储加息之后。国债期货的运行难以过度乐观。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类油脂

隔夜外围美元收跌于89.5部位。欧美股市收涨。美股科技股领涨。投资者仍在观望白宫会不会实行钢铝产品关税。国会众议院议长及一些国会共和党人都试图说服特朗普淡化处理他的关税计划。他们警告称,如果特朗普总统继续推行其征收钢铝产品关税的计划,将导致不利后果。本周最重要的经济数据是周五的2月非农就业报告。欧在意大利白宫朝鲜三大消息相互角力下,艰难上涨。纽约原油上涨3美分,收于62.60美元/桶。美元走软、OPEC石油产量继续下降以及美国东海岸地区的冬季严寒气候等因素令油价得到支撑。美豆涨跌互现,市场呈现熊市套利交易,投资者在周四美农业部月度报告前轧平头寸。美豆近弱远强,部分因为对巴西大豆产量最终达到何种水平的担心,进一步压低美豆价格。国际贸易关系紧张可能中断中国大量进口美豆的可能性原本已向美豆施压。民间出口商报告向中国出口销售12万吨美豆,17-18市场年度付运。美农业部将于39日凌晨1:00公布月度供需报告。框架如前,美豆延续10.5上方震荡,等待美农3月数据出台,以确定新的供需平衡倾向如何发展。

粕基础多持,短修正性震荡模式,宜灵活或观。

 (范适安)

谷物饲料

    芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二上涨,因在阿根廷持续的干旱天气担忧中获得支撑。交投最活跃的5月玉米合约上涨1美分或0.13%,报每蒲式耳3.88-1/4美元。该合约盘中触及数月高位,但收盘回落。大部分交易员周二结清玉米头寸,等待农业部发布月度供需报告。

  受访的分析师平均预期,玉米年末库存料为23.12亿蒲式耳,低于USDA 2月预估的23.52亿蒲式耳美国农业部将于北京时间39日周五凌晨1:00公布月度供需报告。

  美总统特朗普坚持钢铝进口关税计划,警告若欧盟报复,将对进口欧盟汽车征收“高关税”。

     大连玉米昨日维持震荡上行走势,因玉米现货价格持续走强,尽管市场对抛储提前出台存在预期,但大连玉米期货价格相对于大连平舱价贴水较大,在抛储没有实际出台之前玉米价格仍将维持强势。

    芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二涨跌互见,今日市场呈现熊市套利交易,投资者在周四美国农业部(USDA)月度供需报告发布前轧平头寸。11月大豆期货周二触及合约新高,受助于2018/19年度美国大豆产量下降预期。近月合约下跌,部分因为对巴西大豆产量最终达到何水平的担心,进一步压低美国大豆价格。国际贸易关系紧张可能中断中国大量进口美国大豆的可能性,原本已向美国大豆施压。

  美国农业部周二公布,民间出口商报告向中国出口销售120,000吨美国大豆,2017/18市场年度付运。美国农业部将于北京时间39日周五凌晨1:00公布月度供需报告。

    大连豆粕夜盘继续高位偏强震荡,阿根廷天气担忧继续支撑期价,此外,中美贸易争端升级可能引发豆类市场动荡,注意防范风险,国内豆粕短期走势偏强。

大连玉米操作上建议1805合约多单谨慎持有,设好防守。

    大连豆粕操作上建议低位多单继续持有,逢回调继续买入。

菜粕跟随豆粕继续偏强震荡,操作上建议低位多单谨慎持有,设好防守。

(李金元)

豆粕期权

大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货标的合约波动,1805合约平值看涨期权M1805-C-3100,隐含波动率下降至16.68,权利金小幅波动,平值看跌期权M1805-P-3100隐含波动率下降至18.52,权利金价格小幅波动。

操作上建议滚动买入浅虚值看涨期权,低吸高平交易。

 

棉花

ICE期棉技术面超买,5月合约大跌,跌幅超过2%,收报82美分以上。考虑USDA公布的期末库存,ICE期棉上行始终有库存压力拖累。

周二郑棉延续上涨,夜盘高开,5月合约最高15485元,受ICE期棉下跌带动,郑棉下行,主力5月合约最新价格15350元。郑棉呈正向排列,9月合约较5月合约升水450元。

据中国棉花信息网显示,棉花现货3128B价格15697/吨,内外价差1110元。截止228日,新疆地区皮棉加工量497万吨,同比增加24%。美棉本年度周度净签约出口陆地棉6.7万吨,较前周减少26%,较近4周均值减少26%,装运6.3万吨,较前周减少16%,较近四周均值减少20%。印度棉价持稳,S-680.35美分。

3.12轮储开始,现货成交平淡,轮储底价14900元附近;新疆棉商业库存300万吨以上。储备棉和新棉供应叠加对棉价形成压力。

ICE期棉下跌,预期日内郑棉弱势下行为主,操作上,短空为主,不杀跌。95价差表现值得关注。

 (苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹低位增仓回升。现货市场报价早盘继续下调,盘中随着期价反弹,商家心态好转,部分低价资源止跌回稳。目前重点工程已经基本开工,但常规工地完全恢复消耗还要等到3月中旬。普氏62%铁矿石价格指数报75美元,下跌0.65美元;唐山普碳方坯价格不变,含税出厂价3700/吨。

36日,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,继续暂停公开市场操作。当日无逆回购到期,资金零投放零回笼。

据统计,昨日约有12家钢厂调整建材出厂价格,集中在华东和西南等地,除福建钢厂强势拉高外,多数厂家选择下调。

综合来看,由于下游需求释放缓慢,节后钢价快速拉涨后出现回调,不过在供给受限且需求尚未恢复前钢价回调空间有限。

操作上,低位多单续持,等待需求端的表现。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿市场价格趋弱,山东区域PB粉主流报价535/吨,唐山区域PB粉主流报价540/吨,天津港PB粉主流报价565/吨;唐山钢坯持稳于3700/吨;普式62%铁矿石指数下跌0.65美元/吨,报收于75美元/吨。

    矿石市场来看,在北方钢厂尚未全面复产之前,矿石供需面弱于钢铁,表现为持续攀升的港口库存、上升态势的海外发运量及较为清淡的需求,价格有一定的调整压力,关注3 月中旬之后北方地区钢铁产能的恢复,矿石需求将有一定的增加;

短期区间震荡思路对待,关注旺季来临钢铁需求的释放情况对矿石的带动作用。

(杨俊林)

热轧

现货市场,昨日上海热轧板卷市场价格小幅下跌,1500mm普碳钢卷主流报价4070-4120/吨。钢坯市场价格维稳,现普碳坯价格在3700/吨。

期货市场,HC1805合约周一下跌之后,近两个交易日震荡盘整,期价前期持续上行之后阶段性趋弱,关注4000元整数关口支撑。

综合来看,供给端短时间内趋于稳定,市场一致预期春节后需求端的释放能够去化近期的累库趋势,伴随时间推移,未来几周内需求端的释放能否如预期或将主导行情。

操作上维持观望,等待需求端的验证以及行情走势明朗。

(孔政)

煤焦

现货市场,焦煤价格持稳,终端用户按需采购保持中低位库存水平,京唐港山西煤1790/吨,孝义煤车板价1620/吨;焦炭市场,贸易商继续追高价格接货意愿减弱,唐山二级焦到厂价1985/吨,邢台准一焦出厂价1950/吨。

山西省国土资源厅目前下发通知,在全省部署开展为期3个月的打击非法违法采矿大排查大检查整治行动,严打无证勘察开采、超层越界,以及各种名义变相违法开采、关闭矿井死灰复燃等违法行为。

蒙煤资源较为紧张,通关车辆再度减少,5日入境车辆共454辆。

整体来看,3月焦煤市场维持紧平衡判断,煤矿库存偏紧料将延续,将支撑煤价持稳或小幅攀升;焦炭供求略宽松,库存压力将持续压制价格,不过原料持坚又提振焦价,价格震荡为主。

结合盘面,焦煤预计偏强震荡,20日均线有支撑;焦炭维持震荡判断;后市关注终端需求强弱及焦化厂环保检查力度,影响黑色系整体强弱走势及煤、焦价格的相对强弱。

(李岩)

动力煤

36日夜盘,郑煤1805合约期价震荡偏弱。35日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价673/吨,下跌8/吨;京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓678/吨,下跌8/吨;广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价790/吨,下跌35/吨;广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价790/吨,下跌35/吨。截止36日,6大发电集团日均耗煤量59.35万吨/日,上升1.95万吨/日;秦皇岛港库存654万吨,下降10万吨;6大发电集团煤炭库存1383万吨,上升20万吨。发改委副主任宁吉喆表示,今年去产能要继续破除无效供给,调整优化行业结构,从总量性去产能为主向结构性去产能、系统性优产能转变。加强行业运行分析,促进价格保持在合理区间,不能暴涨暴跌。节后动力煤供给快速恢复而消费需求恢复相对迟滞,导致去年年底偏紧的供需格局短期转向宽松,动力煤期现货价格大幅下挫,与此同时,中游港口和下游电厂动力煤库存大幅上升。短期关注工业企业节后生产恢复消费需求提升对价格的支撑,中期关注煤炭企业先进产能释放带来的供给压力。

郑煤1805合约期价向下突破630/吨一线,短期继续走弱的可能性较大。操作上,中线观望,短线轻仓持空。

(甘宏亮)

橡胶

央行昨日不开展公开市场操作,当日无逆回购到期,因此无资金投放也无回笼,货币市场利率多数下跌。

行业方面,据了解,近期多数轮胎企业开工已基本恢复至常规水平,厂家库存多维持较为合理范围内。

现货方面,昨日泰国原料胶水价格上涨1.5泰铢至48,杯胶价格持平于38。国产胶、美金胶和混合胶均有小幅下跌,其中,山东市场人民币混合胶报价稳中小跌50/吨。马混现货11200-11250/吨,泰混现货11300/吨。

期货方面,天胶1805昨日维持窄幅偏弱震荡,有关主产国胶价支持政策的炒作暂告一段落,且胶价受到整体跌势的压制,后市橡胶继续向上反弹的难度很大,投资者应关注库存和国内宏观投资需求的变动,考虑到短期胶价陷入震荡局面。

建议投资者仍以短线交易为主,逢反弹至压力可考虑少量试空,控制好仓位和节奏。

(王海峰)

本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。