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道通早报(3月5日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/3/5      浏览:896次

道通早报

日期:201835

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

特朗普周六在Twitter上发文称,美国和欧盟之间存在“严重的不平衡”,如果28国集团坚持对美国商品征收惩罚性关税,美国将采用报复性关税对欧盟汽车出口进行反击。

德国社民党周日宣布,社民党成员们投票支持与总理默克尔所属保守派组阁。这意味着德国自2013年以来再次出现“大联合政府”,也为默克尔赢得连续第四届总理任期扫清障碍。

意大利大选投票在北京时间周一清晨结束,出口民调显示或产生悬浮议会,民粹主义五星运动党或成得票数最高的单一政党,但前总理贝卢斯科尼领导的中右翼政党联盟将取得多数席位。

 

【国内宏观基本面信息】

1   新华社发布《中共中央关于深化党和国家机构改革的决定》指出,全党必须统一思想、坚定信心、抓住机遇,在全面深化改革进程中,下决心解决党和国家机构职能体系中存在的障碍和弊端,更好发挥我国社会主义制度优越性。

2   央行、银监会、证监会、保监会、外汇局近日纷纷发布新闻稿,称完全赞同全会审议通过的《中共中央关于深化党和国家机构改革的决定》和《深化党和国家机构改革方案》。

中央财经领导小组办公室主任、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤表示,中美双方认为应采取合作的思路而不是对抗的方式来处理两国经贸摩擦,维护两国经贸关系健康发展。双方同意近期继续在北京就有关问题进行沟通,为两国下一步深入合作创造条件。

全国人大新闻发言人张业遂表示,中美经贸关系本质上是互利共赢的,两国贸易体量巨大,去年中美两国双边贸易额超过5800亿美元,所以存在一些摩擦不足为怪。中方不想同美方打贸易战,但绝不能坐视中国利益受到损害。房地产税立法正加快起草法律草案.

5   新华社援引周一(35日)公布的中国政府工作报告,中国2018GDP增长预期目标为6.5%左右。中国2018CPI涨幅目标3%左右,2018年预算赤字率为2.6%

 

【当日重要公布数据】

09:45   中国2月财新服务业采购经理人指数    预期54.3    前值54.7   

09:45   中国2月财新综合采购经理人指数  前值53.7   

17:00   欧元区2月服务业采购经理人指数终值      预期56.7    前值56.7   

17:00   欧元区2月综合采购经理人指数终值        预期57.5    前值57.5   

17:30   英国2月服务业采购经理人指数    预期53.3    前值53.0   

17:30   英国2月综合采购经理人指数  预期53.6    前值53.5   

17:30   欧元区3Sentix投资者信心指数     预期31.0    前值31.9   

18:00   欧元区1月零售销售年率  预期2.0%    前值1.9%   

22:45   美国2Markit服务业采购经理人指数终值     预期55.9    前值55.9   

22:45   美国2Markit综合采购经理人指数终值   前值55.9   

23:00   美国2ISM非制造业指数 预期59.0    前值59.9   

 

【证券指数期现货思路】

      2日,证券指数受到海外市场低迷表现的拖累跳空低开,午间收盘前一度小幅回升,午后再度震荡回落。截至收盘,沪指收报3254.53点,跌0.59%,成交额1786亿;深成指收报10856.25点,跌0.79%,成交额2382亿;创业板收报1772.01点,跌1.00%,成交额799亿。

   市场方面,行业板块多数回落。受到特朗普表示将对钢铁征收关税的影响,钢铁板块领跌市场。保险和券商板块则延续弱势,跌逾1%,四大险企及大市值券商均震荡收跌;此外,过去几个交易日表现积极的安防、造纸、电子及环保等板块跌幅居前。但盘中人民网、歌华有线及腾讯公司将成立盒子公司的消息,推动人民网、歌华有线涨停,文化传媒相关个股亦震荡拉升。

   当前,权重股持续调整,但空头量能有所减弱,等待变局。

 

【国债期现货思路】

    2日,债市全日窄幅震荡。五年国债主力合约TF1806收于96.430元,微跌0.01%;十年国债主力合约T1806收于92.635元,微跌0.02.     

    当日,央行公开市场进行了规模900亿元逆回购操作,其中7天期400亿、28天期300亿、63天期200亿,单日净回笼200亿元,资金面整体平衡。上午财政部发行了一期91天贴现国债,规模100亿元,发行利率3.1246%,边际利率3.1695%,预期3.20%,投标倍数3.08倍。

    近期资管新规即将正式发布,不过前期市场已作充分预期,冲击可能较原先略小,而两会期间央行政策大概率稳健为主调,短期内期债或相对平稳,暂无趋势,暂时观望。

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类油脂

今日晨评要点:1、上周外围市场焦点一是美联储新晋主席鲍威尔偏鹰派的讲话;二是特朗普对钢材和铝加征关税,引发贸易战几率加大。这两点都对趋于反弹的美股构成打压,使得美股陷入区间波动模式,这符合预期。贸易战继续体现特朗普“美国第一”的经济诉求,但同时也会使美陷入孤立路径,且贸易战往往会顾此失彼,给全球带来新的不平衡;2、国内正逢“两会”,总的方针基调没有变化,只是一些结构上的优化希望对以后的政策落实更具效率。国内经济面继续新旧动能转化,板块机会为主;3、大宗商品方面看PPICPI的收窄。工业类延续震荡,品种差异会带来强弱不同。原油焦点在美库存变化,油企的利润平衡是关键,阶段还是围绕60上下震荡;黑色去年钢厂的绝对利润向今年的相对利润转化,在表现形式上就是单边向区间的转化,这也会改变过去偏于亢奋的人气,小节奏会更丰富些;4、年后市场热点在油脂油料的粕类。一方面阿根廷天气干旱使得机构延续下调该国大豆产量;另一方面中美贸易战中国最有可能反制的牌就是豆类。中国现在每年进口总量达一亿吨,在美国需进口四五千万吨。如果贸易战开打,国内进口将会更多依赖南美,且对内盘粕更为利多。上周我们可以看到有明显的外部资金涌入连粕,导致连粕急速拉涨。资金光顾无疑会加剧价格的波动性,这是本周需要注意的。本周四是美农业部的3月月度报告,这个报告将得到关注,看对南美的产量评估及全球供需平衡的变化情况。短期看情绪,长期看逻辑。就供需变化来说,豆类底部抬高是大概率可能,但情绪面短期偏强化,需要关注节奏。且如果供需变化带来中长期的影响,其施力分布及对应合约的时空变化也值得关注。

粕基础多持;短涨幅较大,注意节奏性风险。

 (范适安)

谷物饲料

    芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五高位回落,受小麦市场大跌拖累。不过,对阿根廷干旱的担忧抑制玉米跌幅。Informa Economics将阿根廷2017/18年度玉米产量预估从3,700万吨下调至3,350万吨。CBOT 5月玉米合约收跌1美分,报每蒲式耳3.85-1/4美元,盘中触及20178月以来最高价位3.88美元。本周,指标玉米合约涨逾5%

    大连玉米上周五冲高回落,继续维持震荡走势,玉米现货价格仍保持坚挺,抛储政策提前出台预期升温,当前价位多空分歧加大,预计玉米1805合约上行阻力将增加。春播前农民仍有一轮售粮高峰。

    芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五升至20167月以来最高,受助于新的出口销售协议,及对阿根廷干旱天气可能减少产量的忧虑。本周,交投最活跃的大豆合约上涨2.1%,为连续第四周上涨。

  美国农业部(USDA)周五公布,民间出口商报告向中国出口销售19.8万吨美国大豆,2017/18市场年度付运。这是连续第二日向中国出口大豆。中国是全球头号大豆进口国。USDA同时公布,民间出口商报告向未知目的地出口销售12.1万吨美国大豆和2万吨豆油,2017/18市场年度付运。

  私人分析机构Informa Economics周五称,预计阿根廷2017/18年度大豆产量在4,400万吨,低于之前一个月预测的5,100万吨。Informa将巴西2017/18年度大豆产量前景上调至1.14亿吨,前次预估值为1.125亿吨。

    大连豆粕夜盘继续高位震荡,阿根廷天气担忧继续支撑期价,此外,中美贸易战一触即发引发国内对大豆原料供应的担忧,国内豆粕近期走势偏强。

大连玉米操作上建议等待回调买入,短线低吸高平。

大连豆粕操作上建议低位多单继续持有,逢回调继续买入。

菜粕跟随豆粕继续震荡上行,操作上建议低位多单继续持有,设好防守。

(李金元)

豆粕期权

大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货标的合约波动,1805合约平值看涨期权上移至M1805-C-3100,隐含波动率为19.98,权利金继续上涨,波动率上升,平值看跌期权M1805-P-3100隐含波动率为20.57,权利金价格小幅下跌。

操作上建议继续滚动买入浅虚值看涨期权,低吸高平,赚取delta加速收益。

棉花

春节期间,ICE期棉以上涨为主,主力5月合约目前价格在81-82美分之间。期价上行原因主要有,美棉销售良好,大量未点价合约,德州棉区干旱等。盘面新旧合约价差在5美分附近,考虑USDA公布的期末库存,ICE期棉上行始终有库存压力拖累,而且技术上面临前高84美分压制。
节后郑棉开市,郑棉涨势比ICE期棉弱,主力5月合约在15200元附近遇阻回调,目前运行在15150元附近。郑棉呈正向排列,9月合约较5月合约升水475元。
据中国棉花信息网显示,棉花现货3128B价格15697/吨,内外价差1110元。截止228日,新疆地区皮棉加工量497万吨,同比增加24%。美棉本年度周度净签约出口陆地棉6.7万吨,较前周减少26%,较近4周均值减少26%,装运6.3万吨,较前周减少16%,较近四周均值减少20%。印度棉价持稳,S-680.35美分。
3.12
轮储开始,现货成交平淡,轮储底价14900元附近;新疆棉商业库存300万吨以上。储备棉和新棉供应叠加对棉价形成压力。外棉上涨支撑郑棉,一旦外棉走弱,郑棉下行概率加大。

操作上,郑棉弱势调整,目标位先关注15000元整数关。95价差表现值得关注。

 (苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

上周螺纹高开震荡,周五夜盘小幅下跌。周末现货市场报价持稳,预计本周需求将逐步释放。普氏62%铁矿石价格指数报77.65美元,下跌1.95美元;周末唐山普碳方坯价格持稳,含税出厂价3730/吨。

据统计,2018年以来,全国热点城市延续了2017年土地成交热度,受监测的50大城市合计土地出让收入高达5918.7亿元,同比涨幅达到60.6%。虽然一二线城市调控政策严格,但房企为了加大销售额,依然集中拿地,预计2018年一二线土地市场成交仍将维持高位。

据中钢协数据,20182月中旬中钢协会员企业粗钢日均产量180万吨,旬环比增长0.84%;旬末钢企钢材库存1139.8万吨,旬比增长19.61%。

综合来看,节后在新一轮限产政策出台、钢厂大幅上调出厂价格的带动下,钢价快速上涨,不过由于下游需求尚未恢复,价格续涨动力不足。不过目前供给端依然受限,钢厂挺价意愿强烈,预计钢价仍将维持稳中偏强走势。

操作上,低位多单谨慎续持,关注本周需求端的表现。

(朱小虎)

铁矿石

    进口矿港口库存 15956 万吨,周环比上升 206 万吨;

    高炉开工率 63.26%,周环比下降 0.55%

    产能利用率 72.19%,周环比下降 0.32%

    盈利钢厂比例 85.28%,周环比持平。

    据中钢协最新数据显示,2018 2 月上旬全国重点钢企粗钢 日均产量 178.47 万吨,旬环比增长 1.59% Mysteel 预估 2 月下旬粗钢产量小幅下降;全国粗钢预估产量 1650.05 万吨,日均产量 206.26 万吨,环比 2 月中旬下降 0.19%2 月全国粗钢产量 5787.83 万吨,日均产量 206.71 万吨,环比下降 3.41 万吨,降幅 1.62%

    矿石市场来看,目前多空因素交织,一方面,港口库存继续攀升,海外市场的发运量呈现上升态势,供应压力不减;另一方面,钢厂的高利润对高品矿的需求依然有支撑作用,钢厂进口矿库存下降明显至 25 天 左右,3 月中旬之后北方地区钢铁产能的恢复,矿石需求将有一定的增加;

短期来看,矿石市场将围绕 80 美元附 近呈现区间震荡态势,关注旺季来临钢铁需求的释放情况对矿石的带动作用。

(杨俊林)

热轧

现货市场,上周国内热轧板卷市场价格震荡上行。全国24个主要市场4.75mm热轧板卷均价为4242/吨,较上周上涨80/吨。钢坯市场周末两天唐山、昌黎普方坯出厂结3730稳,贸易商不含税送到3440,迁安3730

期货市场,HC1805合约周一大幅上行之后,期价进入盘整格局,周五夜盘阶段期价小幅低开之后大幅走弱,目前依旧处于盘整区间4040-4124内运行,后市或考验前期跳空高开缺口。

    综合来看,供给端短时间内趋于稳定,市场一致预期春节后需求端的释放能够去化近期的累库趋势,伴随时间推移,未来几周内需求端的释放能否如预期或将主导行情。

操作上依旧可继续轻仓持多,但须注意严格止损控制仓位。

(孔政)

煤焦

现货市场,焦煤价格持稳,京唐港山西煤1150/吨,孝义煤车板价1620/吨;焦炭第一轮提涨陆续落实,唐山二级焦到厂价1985/吨(+50),邢台准一焦出厂价1950/吨。

数据面,截止32日当周,焦煤库存小幅回落,不过焦企采购并不积极,以去库存为主。100家独立焦化厂企业焦煤库存806.8万吨,较上周减少32.2万吨。煤矿库存117万吨,与上周持平。港口库存141.6万吨,较上周减少23.65万吨。

截止32日当周,焦炭库存整体回升,贸易商逢低补库,焦化厂库存向港口转移。100家样本焦化厂焦炭库存76.3万吨,较上周减少13.8万吨。港口库存267/6万吨,较上周增加29.3万吨。国内大中型钢厂焦炭库存491万吨,较上周增加25万吨。

煤焦市场,3月份焦煤市场供求预计紧平衡,焦化厂开工率回升,焦煤需求转旺,而煤矿3月安检仍旧严格,煤矿库存预计维持低位,价格持稳或小幅上调。相对来看,焦炭供应略显宽松,本周焦炭现货价格上涨100/吨,主要因贸易商低位采购、焦化厂利润偏低挺价影响,不过后市涨幅空间不乐观:钢厂复产力度受限,而焦化厂环保放松,库存高位将令价格承压;不过原料价格持坚也自低位支撑焦价,整体高位震荡为主。后市关注焦化厂的环保检查力度,将影响煤、焦相对价格强弱。

结合盘面,焦煤震荡偏强,1370一线有支撑,焦炭预计震荡走势,2300一线压力大。

(李岩)

橡胶

央行上周五进行400亿7天、300亿28天、200亿63天逆回购操作,当日1100亿逆回购到期,净回笼200亿,市场资金面有所收敛,Shibor多数上涨。21世纪经济报道头版刊文称,根据全国金融工作会议的部署,“强监管”应该是未来几年的基调。

行业方面,泰国政府于32日邀请了马来西亚、印度等国商讨了胶价政策,初步结论是通过停割三个月或隔日割胶的办法降低天胶的产量以支持胶价,不过随着泰国陆续进入停割,全球天胶供应进入淡季,这也在很大程度上削弱了阶段性停割的政策效果,从周五夜盘表现,沪胶对此消息的反应不大,但日胶和新加坡方面今日有一定幅度的高开。我们认为,在天胶供应淡季,尽管政策力度并不大,但是对胶价仍起到了十分重要的支撑作用。

现货方面,上周五泰国天胶原料胶水价格小幅下跌1泰铢至48,杯胶价格持平于38,近期胶水价格持续上涨有泰国政策支持和逐步停割致胶水供应减少的原因。国产胶、美金胶报价均小幅回落,其中,山东市场天然橡胶报价走低100-300/吨。16年宝岛、中化全乳报价12000/吨,金凤、云象全乳报价12100-12200/吨。期货升水方面,目前805期价升水16年现货全乳的幅度再度超过1000元。

期货方面,天胶1805上周五夜盘在主产国会议政策消息的刺激下冲高回落,阶段性的仍保持反弹的格局,不过上方13300-13800是重要的阻力带,市场反弹的过程料充满波折。

预计多空拉锯震荡偏强的局面可能会延续,建议投资者保持短线交易,逢回调短多交易为主,激进持多者应轻仓并设好盈损位。

(王海峰)

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