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道通早报(1月9日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/1/9      浏览:210次

道通早报

日期:201819

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

本月底,特朗普将在国会山宣读其任内的首次国情咨文演说;据Politico,正在紧锣密鼓准备中的国情咨文,将把重心放在特朗普总统的贸易愿景,并可能就针对中国采取更加激进的立场释放信号。

据彭博社,美国财长努姆钦已要求国会共和党领袖在228日之前提升联邦债务上限,据称国会想将其与下一份政府支出法案绑定起来投票。国会预算办公室曾预计,美国政府最迟到4月上旬不会出现债务违约

英国首相梅开启了上任以来的第三次内阁重组。虽然梅可能任命一个“没有脱欧协议场景下的内阁部长”,但市场看衰硬脱欧可能性

美国亚特兰大联储主席Bostic:美联储可能无需每年加息3-4次。倾向于继续“缓慢地撤出”货币宽松政策。美国旧金山联储主席Williams2018有投票权):各央行在未来危机时的降息空间更少。对物价水平设置目标“实际上是一个非常温和的”变化。

 

【国内宏观基本面信息】

1   发改委:国开行和国投牵头联合多家金融机构,发起成立东北振兴金融合作机制。

工信部网站8日下午公布修订后的《钢铁行业产能置换实施办法》,对置换产能范围细化明确,加严置换比例要求,加大监督力度,严禁新增产能。

中国日报周一早头版文章援引纪敏称,短期内中国存在加息空间。午后该报发文更正,称此文援引信息时表述有误;纪敏表示,相关理论表态不能解读为“短期内有加息空间”。

4  10日,国家统计局将公布201712月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)。较多机构认为受季节性影响,去年12月份CPI同比涨幅或小幅上行至1.8%左右,PPI同比增速下滑至4.8%左右

证券时报头版评论:推动符合要求的公募基金公司上市

 

【今日重要信息及数据关注】

18:00   欧元区11月失业率   前值8.7%    预期8.8%   

 

【证券指数期现货思路】                   

   8日,指数延续上周强势表现,沪指站上3400点整数,中小创止跌回升小幅收涨,市场内交投继续回暖,截至收盘,沪指收报3409.48点,涨0.52%,成交额2862亿。深成指收报11382.72点,涨0.35%,成交额2724亿。创业板收报1806.16点,涨0.26%,成交额608亿。当前指数在量能持续回升的背景下整体上行趋势明显,而期指主力合约在早盘小幅下探后回升,并维持高位震荡,追涨意愿并不强烈。

盘面上,权重股早盘拉升,推动指数上行,其中万科、贵州茅台均再创新高。周期板块再度集体爆发,煤炭、钢铁、有色领涨市场。房地产板块则延续此前升势,泰禾集团在三连板后临停,多家地产股涨停,因部分城市地产限制有所松动。券商板块则延续此前的反弹势头,继续走强。银行及保险股则表现较为低迷,酿酒板块则受到啤酒股回调的拖累回落。

总的来看,A股市场进入年报发布期。截至周一,两市共有1106家上市公司公布去年业绩预告,其中852家预计净利润正增长,占比77,给做多人气带来提升。而近期市场出现两个对指数重要的超预期支撑:经济企稳超预期和流动性超预期。尤其是央行推出准备金创新工具平抑春节资金波动给市场带来动力,后期行情能否延续,一是关注即将公布的系列数据,二是通胀预期和后期政策导向,近期市场表观乐观,但暗流汹涌,短线中,谨慎一些,短期亦须警惕冲高回落。

   

【国债期现货思路】  

8日国债期货TF1803收报96.400,上涨0.15%,国债期货T1803收报92.655,上涨0.19%。央行未进行公开市场操作,当日净回笼资金400亿,银行间7天回购利率上涨1.04bp2.6964,资金面宽松。

周末的16日,银监会发文要求商业银行委托贷款资金不得从事债券、期货、金融衍生品、资产管理产品等投资,不得作为注册资本金、注册验资,不得用于股本权益性投资或增资扩股等。此举降低了对债券的需求,使得利率走高,国债期货承压。而加上受经济有韧性和央行规范债券代持以及商业银行委托贷款受限的影响,国债期货继续看空,但鉴于近期宽松的资金面对国债期货价格有所支撑,将加强短期震荡。短线,轻仓,本周不过多留隔夜。

 

 

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类油脂

隔夜外围美元反弹至92上方。欧美股市涨跌互现。美股标普500指数与纳指又创历史新高。企业财报季将至,投资者对美国经济前景仍感乐观。乐观的市场情绪受到了最近美国通过的税改法案规定削减企业税率、大宗商品期货价格攀升以及企业盈利强劲增长等因素的推动。稳健的经济数据以及债券收益率下降,同样促进了美股攀升。欧洲股市涨跌不一。美国WTI原油收涨0.29美元,报61.73美元/桶。美国石油活跃钻井数减少为油价带来有效支撑,不过美元企稳反弹暂时限制了油价的上行空间。美豆小跌,因在价格触及三周高位后遭遇获利了结,且在本周稍晚公布月度作物供需报告前出现头寸调整。美农业部定于本周五,北京时间周六01:00公布季度谷物库存和月度供需报告。分析师预期,报告将显示全球谷物和大豆供应充裕,料将使期货市场波动性上升。商品气象集团称,周末期间的降雨令巴西约一半。阿根廷约30%的大豆农田受益。但一气象专家表示,本周阿根廷的干旱状况预计加重。一经纪商表示:除非天气状况出问题,否则期价不会大幅反弹。下游油跌粕稳,受助于油粕基差交易。阿根廷大豆作物带的干旱天气本周料加剧,导致播种进度落后于往年同期,并且容易造成作物在生长周期末遭遇霜冻的风险。受干旱的影响,阿根廷估计还有225万公顷的大豆尚未播种,这些作物可能易于遭遇5月霜冻天气的侵害。美农业部数据显示,美豆出口检测量为118.3万吨,市场预估区间为100-130万吨。美农业部还公布民间出口商的一些出口数据。美商品期货交易委员会上周五数据显示,美豆大型投机客增持净空仓位。框架如前,美豆延续9.5上方波动。市场紧盯可能出现的能给市场带来驱动的因素,一个是南美天气,还有就是本周六凌晨的一月月度数据。该数据更多反应美豆的出口和库存,对南美产量修正的可能不大,因时间还早。

建议区间模式对待,粕少量基础多持。

 (范适安)

谷物饲料

    芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一跌至约三周低位,受累于技术性卖盘、供应充裕和美国农业部(USDA)作物报告周五发布前的头寸调整。
  分析师预计,美国农业部周五将出炉的季度和月度供需报告将显示,美国和全球供应充裕。美国农业部周一公布的数据显示,截至201814日当周,美国玉米出口检验量为849,226吨,略高于市场预估的50-80万吨,前一周修正后为726,499吨,初值为683,898吨。此外,美国农业部周一公布,民间出口商报告向墨西哥出口销售102,100吨玉米,2017/18市场年度付运。
  
大连玉米主力1805合约昨日从高位大幅回落,随着玉米大幅上涨,大麦、高粱等替代品进口势必增加,削弱玉米价格持续上涨的动能。国储玉米的轮换销售短期也将压制玉米价格继续上涨空间。18日东北地区玉米现货价格保持稳定,北方港口玉米平舱价继续上涨。
  
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一小幅下跌,因在周五触及三周高位后遭遇获利了结,且在本周稍晚公布月度作物供需报告前出现头寸调整操作。
  美国农业部(USDA)定于本周五(北京时间周六01:00)公布季度谷物库存和月度供需报告。分析师预期,报告将显示全球谷物和大豆供应充裕,料将使期货市场的动荡性上升。
  商品气象集团(CWG)称,周末期间的降雨令巴西约一半,阿根廷约30%的大豆农田受益。但一气象专家表示,本周阿根廷的干旱状况预计将加重。Highground Trading的经纪商Scott Capinegro表示,除非天气状况出现问题,否则期价不会大幅反弹。阿根廷大豆作物带的干旱天气本周料加剧,导致播种进度落后于往年同期,并且易造成作物在生长周期之末遭遇霜冻的风险。受干旱影响,阿根廷估计还有225万公顷的大豆尚未播种,这些作物可能易遭遇5月霜冻天气的侵害。
  美国农业部周一公布的数据显示,截至201814日当周,美国大豆出口检验量为1,183,089吨,市场预估为100-130万吨,前一周修正后为1,210,704吨,初值为1,139,436吨。美国农业部周一公布,民间出口商报告向未知目的地出口销售13.2万吨美国大豆,2017/18市场年度付运。民间出口商同时报告向埃及出口销售12万吨美国大豆,2017/18市场年度付运。
  美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示,截至12日当周,大型投机客增持大豆期货的净空头仓位。
  
大连豆粕夜盘维持低位震荡,国内油厂豆粕库存持续上升,供应压力继续压制价格,市场关注本周美农1月供需报告,预计报告将调低美豆出口目标,调高美豆期末库存,但在低位受到成本支撑以及阿根廷天气担忧提振。

大连玉米操作上继续维持前期长多思路,玉米1805合约低位多单持有,以均线为防守,逢高可部分获利了结。

大连豆粕短期料将维持区间震荡。操作上建议观望为主。
   
菜粕跟随豆粕低位震荡,操作上建议观望或短多交易为主。

(李金元)

豆粕期权

大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货小幅波动,1805合约平值看涨期权M1805-C-2750,隐含波动率小幅反弹至12.09,权利金小幅上涨,平值看跌期权隐含波动率小幅反弹至12.79,权利金价格小幅下跌。

操作上建议持有豆粕低位多单,并买入虚值看跌期权。

棉花

ICE期棉下跌后,震荡整理,3月合约收盘价报78.27美分。周一郑棉未跟随美棉大幅回落,盘面走势较强,5月合约站稳均线,最新价格15190元。截止4日,新疆棉加工量达470万吨,新疆棉产量预期超过500万吨,12月底中国棉花棉花商业库存415万吨,较上月增加56万吨。综上,内外棉价差缩至千元以内,新疆棉产量预期增加,国内新棉销售压力仍在,郑棉跟随外棉走高难度较大,预期内外棉价差回归以外棉下跌实现。

操作上,关注内外棉价差回归,郑棉低位震荡为主。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

晨会要点

1、供给端─关注新增产能能否得到有效控制。12 月中旬重点钢企粗钢日均产量171.81万吨,仍处于低位。上周全国高炉开工率63.12%,变化也不大。18日,工信部下发《钢铁行业产能置换实施办法》,办法要求,列入钢铁去产能任务的产能、享受奖补资金和政策支持的退出产能、“地条钢”产能、落后产能、在确认置换前已拆除主体设备的产能、铸造等非钢铁行业冶炼设备产能,不得用于置换。不过在此之前,钢铁产能置换项目已经密集公布,遍布全国多个省份,既有高炉也有电炉。据不完全统计,截止1228日,国内19个省份公布有78个产能置换项目,共涉及到置换前炼铁产能12002万吨,炼钢产能14981万吨,置换后炼铁产能10681万吨,炼钢产能13777万吨。其中产能置换较多的省份分别是河北、云南、四川和福建,其中河北省部分退出的产能跨省置换到福建、内蒙古、甘肃和重庆等地。防止新增产能成为钢铁行业面临的又一项挑战。

2、需求端─关注贸易商冬储时机以及房地产政策的微调。当前螺纹需求端淡季特征愈发显现,成交量明显下降,现货价格持续走低。螺纹钢社会库存连续3周上升,且增幅加大,库存开始被动累积。不过,随着现货价格的逐步下跌,贸易商冬储意愿也将被逐步激发,而被动累库转为主动囤货的时机,钢价也将迎来阶段性的由弱转强。此外,近期部分城市房地产限售政策略有松动,需跟踪观察。

3、钢厂利润大幅回落。近期螺纹现货跌幅超过千元,而原料价格波动不大,钢厂利润跌幅已经过半。目前钢贸商对钢价接受度依然不高,钢厂价格仍面临较大的下调压力。

4、综上,当前供给端依然维持低位,工信部下发《钢铁行业产能置换实施办法》,不过在此之前,多个省市钢铁产能置换项目已经密集公布。需求端淡季特征愈发显现,需要关注贸易商冬储时机以及房地产政策的微调。

操作上仍按震荡思路,以反弹抛空为主,波段操作,严格控制风险。

(朱小虎)

铁矿石

现货市场:昨日铁矿石港口价格上行5-10/吨,港口自有可售资源存有明显的挺价情绪;唐山港成交PB545,山东港成交PB536;近期港口铁矿石成交量在稳步增加,说明钢厂对铁矿石的需求保持一定的水平。

期货市场表现:(1)昨日尾盘黑色品种大幅拉升,主要受到工信部出台的《钢铁行业产能置换实施办法》的影响,对产能置换有较为严格的限制;

2)铁矿石表现最为强势,这和我们近期强调的矿石供需预期偏于乐观的基本面相一致,虽然短期矿石需求仍受压制,但钢厂低库存水平下有年前的阶段性补库预期,一季度澳、巴发货量预期有较大幅度的环比回落,对待;

3)矿强材弱的格局延续,螺矿比继续下行。

矿石价格震荡偏多思路;

做空螺矿比可继续持有。

(杨俊林)

热轧卷

现货市场,昨日上海热轧板卷市场价格小幅下跌,市场成交整体一般,1500mm普碳钢卷主流报价4200-4240/吨;天津市场热卷早盘报价就下调,幅度约在40/吨,主流报价1500mm普卷包承资源4080/吨。原料方面,唐山普方暂再降30/吨,本地部分钢厂出厂3550/吨。建材和钢坯昨日报价继续下调,但经过连续下调调整之后,有望阶段性的企稳反弹。

期货市场,热轧卷期价昨日弱势下跌至3770/吨,临近尾盘期价大幅拉升,期价在短暂跌破3800整数关口之后再次收回。昨日夜盘阶段期价强势盘整,3800/吨的整数关口支撑强劲,在现货市场企稳,期价贴水幅度较大的情况下期货后市有望偏强运行。

综合来看, 热轧卷生产产量继续保持300万吨/周左右定状态,供给端较为平稳。需求侧市场对高价资源接受度不高但现货价格较为稳定,热轧卷社会库存继续下滑,库存依旧没有累积迹象。如现货走强期价亦有上行动力,但中长期上行空间有限。

操作上,3800支撑位置逢低做多的持仓可继续持有,注意仓位控制严格止损。

(孔政)

动力煤

0108日夜盘,郑煤1805合约期价震荡偏弱。0105日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价711/吨,上涨2/吨;京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓717/吨,上涨2/吨;广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价815/吨,持平;广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价815/吨,持平。截止0108日,6大发电集团日均耗煤量75.1万吨/日,下降1.5万吨/日;秦皇岛港库存653万吨,下降1万吨;6大发电集团煤炭库存1027万吨,下降6万吨。5日,煤炭企业兼并重组指导意见正式发布。明确要通过市场机制、经济手段、法治办法,促进煤炭企业加快兼并重组和上下游深度融合发展,大幅提高煤矿规模化、集约化、现代化水平,实现煤炭行业转型升级。目前现货供求关系仍偏紧,但1月份动力煤消费需求将面临季节性压力,郑煤1805合约期价或震荡偏弱。

操作上,中线高位空单轻仓持有,短线等待抛空机会。

(甘宏亮)

天胶

宏观货币方面,央行连续11日不开展公开市场操作,当日400亿逆回购到期,净回笼400亿,市场资金面继续宽松,SHIBOR利率继续全线回落。中金公司:将2018年中国CPI预期从2.5%上调至2.6%GDP增速预期从此前的6.9%上调至7%,预计中国2018年加息0.25个百分点,主要基于2018年增长预期和更高的通胀预期。

行业方面,日本汽车轮胎制造商协会:2017年日本国内汽车轮胎需求将达到1.2014亿条,同比微增2%2018年日本国内汽车轮胎需求预计为1.19亿条,同比减少1%。从数据表现来看,尽管全球经济持续保持复苏乃至旺盛的状态,但轮胎消耗增长甚少。

现货方面,昨日泰国原料胶水价格上涨0.5泰铢至42,杯胶价格持平于36.5,美金胶、国产胶和混合胶价格均有小幅下调,其中山东市场人民币马混现货11100/吨,泰混现货11200-11300/吨,印混现货报价11000/吨。合成胶方面,顺丁胶和丁苯胶价格小幅上调,丁苯胶对现货全乳胶的升水保持在1000元左右。

期货方面,昨日夜盘天胶1805期价在工业品强势和14000的支撑下小幅反弹后再度下跌,1801期价较现货升水幅度继续维持在1500以上,幅度偏高,压制期价反弹高度,且短期对期价有向下驱动力。

建议整体仍保持宽幅震荡思路,观望或短线交易为主,激进者短期空单轻持。

(王海峰)

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