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道通早报(1月8日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2018/1/8      浏览:542次

道通早报

日期:201818

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

美国12月非农14.8万人远不及预期,失业率4.1%。美国12ISM非制造业创四个月新低,11月贸易逆差为近六年最大费城联邦储备银行行长Patrick Harker预计2018年加息两次是适宜的;旧金山联储行长John Williams则认为2018年加息三次是合理的。

日本央行实际上已开始缩减资产负债表规模,尤其是所持有的国债。截至1231日的资产总额减少了4438亿日元,尽管缩减规模不大,却是自2012年实行QQE以来首次出现月度环比下降。

 

【国内宏观基本面信息】

1   银监会发布银行委贷管理办法,办法提到,商业银行不得接受受托管理的他人资金,资金不得用于从事债券、期货、金融衍生品、资产管理产品等投资。有评论认为,这将颠覆目前非标和通道格局。

2   中国12月外汇储备31400亿美元,略高于预期的31268亿,前值为31193亿美元,并实现了连续第11个月上升。主要非美元货币汇率上涨和资产价格上升,推动外汇储备规模上升。2017年,我国外储规模增加1294亿美元。

3   中国日报援引央行研究局副局长纪敏称,自去年来工业产品价格和企业利润不断提升,短期内中国存在着加息的空间。在对利率做出调整前,通胀和汇率将被计入考虑因素。

4   证券日报头版刊文称,连续两年刘士余新年后的首次调研都选择了稽查部门,可见对稽查执法工作的高度重视。而从此次调研的内容来看,也明确了2018年证监会稽查工作思路将延续2017年全面从严监管理念,但又有新的侧重,就是要以查办大案要案为重点

5   如无变化,本周将只有华菱精工1只新股申购,成为近段时间以来新股发行数量最少的一周。实际上,自201712月以来,每周新股发行数量均不超过5只,较此前大幅减少

【今日重要信息及数据关注】

日本股市因成人节休市一天

18:00   欧元区12月工业景气指数     前值8.2

18:00   欧元区12月经济景气指数     前值114.6  

18:00   欧元区12月服务业景气指数       前值16.3   

18:00   欧元区12月消费者信心指数终值       前值0.5

18:00   欧元区11月零售销售年率     前值0.4%   

18:00   欧元区11月零售销售月率     前值-1.1%  

18:00   欧元区12月企业景气指数     前值1.49   

 

【证券指数期现货思路】                   

5日指数整体维持震荡整理形态,沪指盘中一度触及3400点整数关口,随后震荡回落,截至收盘,沪指收报3391.75点,创一个半月新高,涨0.18%,成交额2482亿。深成指收报11342.85点,涨0.01%,成交额2508亿。创业板收报1801.42点,涨0.38%,成交额555亿。

盘面上,行业板块涨跌不一。房地产板块表现亮眼,多股涨停,推动板块上扬。贵金属板块则得益于金价的持续上行走高,酿酒行业则受到多家啤酒企业宣布涨价的影响,涨幅居前,其中青岛啤酒涨停;此外,医疗、券商、民航轮番上行,推动指数走高。保险板块则延续调整,连续三个交易日回落,通讯、煤炭、钢铁、有色亦小幅走弱。

而期指主力合约走势分化,IC微幅收跌,IFIH则继续震荡上行。尽管IFIH升水有所上升,但持仓量继续下滑,期指投资者短期仍较为谨慎,追涨意愿不强。

总的看来。当前指数已六连涨,尽管成交量总体保持稳定,但上行动能有所减弱,短期亦须警惕冲高回落。

 

 

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类油脂

今日晨评要点:1、朝韩戏剧性缓和使得东北亚地缘风险下降,但伊朗局势尚在偏紧过程。美一手中东一手东亚,既是两个全球博弈的重点,也是掣肘。经济数据看,美一轮高峰过去,通常近年冰冻季美数据都不太好,所以一季度偏向观察,即便加息可能也在一季度后期,期间的可能不大。2、国内经济主要还是对“L”的理解,内涵是对发展动能的转换,市场机会也孕育在这个动能转换之中。对于旧动能是个防止风险的问题,需要控制,也需要“撤弹”和“排雷”;新动能,需要培育和鼓励,也需要制度保障。这个过程不会短,里面有机遇也有不确定。3、全球股市都表现不错,但差异还是存在的。美股是预期与预期能否兑现的关系,所以更加看好美股的波动性。国内是“L”背景下的板块价值发掘,所以更加看好具有产业定价能力的投资标的。对大宗商品来说,也处在一个轮动转换的过程中,看PPICPI的收窄机会。原油现在是地缘政治和刺激增产之间的博弈,盘涨的机会多一些;黑色我以前说过,既然是期现错配,那么不是期现回归,就是现期回归。现在两方面都表现过了,市场阶段归于平淡。钢厂利润还在,但一边倒的暴利不在。4、美豆经过12月的冲高回落,现在9.5上方稳住。一个是美豆遭遇巴西出口的挤压,所以行情难以舒展,另一个是对南美的供应预期,南美正处于关键生长期,天气是当下影响预期的主要因素,跟踪下来当下巴西不错,主要不确定在阿根廷。而阿根廷播种和收获偏晚,这会拖后南美最终的定产时间。现在有一些通胀预期对农产品形成支撑,但形成共振还是需要天气作用。

给的建议是连粕少量基础多持观,阶段就是等天气,震荡模式对待。

 (范适安)

谷物饲料

    芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五小幅收高,受助于周末前的低吸买盘以及空头回补。今日呈区间交易。
  美国农业部公布的周度出口销售报告显示,上周美国玉米出口销售净增10.12万吨,创年度最低值,远不及市场预估区间60-90万吨,较前一周锐减92%,较前四周均值下降91%
  
大连玉米主力1805合约继续维持高位强势震荡,15日东北地区玉米现货价格保持稳定,港口平舱价继续小幅上涨。
  
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五上涨,交易商解释称,受助于对南美不利作物天气的忧虑。不过,弱于预期的出口销售报告令涨幅受限。豆粕期货也收坚,但豆油期货下跌,受压于周末前的获利回吐和技术性卖盘。
  美国农业部(USDA)周五公布的出口销售报告显示,1228日止当周,美国2017-18市场年度大豆出口销售净增55.4万吨,为年度最低水平,不及市场预估区间60-90万吨,较之前一周减少43%,较前四周均值下降64%。当周,美国2018-19市场年度大豆净销售6,800吨,市场预估为0-10万吨。
  
大连豆粕夜盘震荡反弹,国内油厂豆粕库存持续上升,供应压力继续压制价格,市场关注本周美农1月供需报告,预计报告将调低美豆出口目标,调高美豆期末库存,但在低位受到成本支撑以及阿根廷天气担忧提振,短期大连豆粕料将维持区间震荡。  
  

大连玉米操作上继续维持前期长多思路,玉米1805合约低位多单持有,以均线为防守。

大连豆粕操作上建议观望为主。
    
菜粕跟随豆粕低位震荡,操作上建议观望或短线交易为主。

(李金元)

豆粕期权

大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货小幅波动,1805合约平值看涨期权M1805-C-2750,隐含波动率小幅反弹至11.53,权利金小幅上涨,平值看跌期权隐含波动率小幅下降至12.10,权利金价格小幅下跌。

操作上建议持有豆粕低位多单,并买入虚值看跌期权。

棉花

ICE期棉3月合约上冲80美分后震荡回落,收盘价报77.93美分。上周五郑棉上涨,5月合约K线突破均线,周五夜盘回落,最新价格15120元。截止4日,新疆棉加工量达470万吨,新疆棉产量预期超过500万吨,交易所仓单和有效预报累计14万吨。综上,内外棉价差缩至千元以内,新疆棉产量预期增加,国内新棉销售压力仍在,预期内外棉价差回归以外棉下跌实现。

操作上,预期郑棉日内跟随外棉走弱,短空参与。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

上周螺纹短暂冲高后再次回归震荡,而现货价格持续下跌,上海地区大厂螺纹跌破4000/吨。周末唐山普碳钢坯价格先涨后跌,累计下跌30/吨 (周六上涨20/吨,周日下跌50/吨),现含税出厂价3580/吨。

近日工信部发文强调,2018年要继续坚定不移抓好钢铁去产能工作,力争提前完成“十三五”去产能的上限目标。督促地方以处置“僵尸企业”为抓手,坚定不移去除低效产能。抓好产能置换审核关,严禁以任何理由新增钢铁产能。

为防范金融风险,PPP政策进入从严管理、规范发展阶段。央企参与PPP项目呈收紧态势,对民营企业以鼓励为主。目前,国有大行对PPP态度明显谨慎,中小银行由于资金紧张和政府不能回购等原因,已基本退出这一领域。

综合来看,螺纹需求端淡季特征愈发显现,成交量明显下降,库存转入上升通道,现货价格持续走低。近期多地密集发布钢铁产能置换项目,市场对新增产能有加快释放的预期。不过,现货价格跌幅已达千元,市场风险逐步释放。

期货价格持续震荡,操作上仍以反弹抛空为主,关注技术支撑位3750一线的表现。

(朱小虎)

铁矿石

进口矿港口库存 14923 万吨,周环比上升 268 万吨;

高炉开工率 63.12%,周环比上升 0.55%

产能利用率 72.25%,周环比上升 0.34%

盈利钢厂比例 85.28%,周环比持平。

当前市场来看,品种强弱转换如前期所示,原料强于成材;钢铁端,需求进一步萎缩,供应逐步释放,社会库存和钢厂库存累计,价格震荡走低;矿石来看,当前需求仍受抑制,港口库存继续攀升,但钢厂库存处于较低水平,年前有补库预期,一季度澳、巴的发货量处于年度的供应低点,市场对矿石的后期预期偏于乐观,价格震荡偏强运行;随着市场供需矛盾及预期的转变,前期钢强矿弱的态势,逐渐转变为钢弱矿强的态势,注意强弱转换下品种的多空配置;

螺矿比将继续下滑,做空螺矿比可继续持有。

(杨俊林)

热轧卷

现货市场,上周国内热轧板卷市场价格震荡下跌。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为4365/吨,较上周下跌46/吨;4.75mm热轧板卷均价为4308/吨,较上周下跌45/吨。原料方面,周末唐山、昌黎普方坯部分出厂结3580,贸易商不含税送到3290。现货市场尤其是建材和钢坯经过连续调整之后,有望阶段性的企稳。

期货市场,上周热轧卷期价未延续前周下跌走势,期价窄幅震荡于3800-3940之间,期价短暂跌破3800整数关口之后再次收回。周五夜盘阶段期价弱势盘整,经过长时间的盘整之后,3800-4000/吨的盘整区间有望被打破。

综合来看, 热轧卷生产产量继续保持300万吨/周左右定状态,供给端较为平稳。需求侧市场对高价资源接受度不高但现货价格较为稳定,热轧卷社会库存继续下滑,库存依旧没有累积迹象。如现货走强期价亦有上行动力,但中长期上行空间有限。

操作上,继续关注3800-4000/吨的盘整区间,可依托3800支撑位置逢低做多,注意仓位控制严格止损。

(孔政)

动力煤

本周(12-15)郑煤1805合约收盘价628.2/吨,上涨22.8/吨,涨幅3.77%。动力煤现货价格较上周同期上涨。截止14日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价709/吨,上涨7/吨;京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价715/吨,上涨7/吨;广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价815/吨,持平;广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价815/吨,持平。截止15日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价与郑煤1805合约收盘价基差70.8/吨;ZC1805合约与ZC1809合约收盘价差27.4/吨。截止15日,6大发电集团日均耗煤量74.54万吨/日,较上周同期下降0.52万吨/日;秦皇岛港库存637万吨,较上周同期下降20万吨;6大发电集团煤炭库存1035万吨,较上周同期上升45万吨。目前现货供求关系仍偏紧,但1月份动力煤消费需求将面临季节性压力,郑煤1805合约期价或震荡偏弱。

操作上,中线高位空单轻仓持有,短线等待抛空机会。

(甘宏亮)

天胶

宏观货币方面,上周五央行连续第十日不开展公开市场操作,上周累计净回笼5100亿元,市场资金维持宽松局面,市场利率继续下跌。中国去年12月外汇储备3.14万亿美元,前值3.1193万亿美元,连升11个月。

行业方面,截至12日,青岛保税区橡胶库存继续增加至23.56万吨,较12月中旬增加1.62万吨,增幅7.38%,其中天然橡胶增加至13.08万吨,较12月中旬增加0.73万吨,增幅5.91%。截至15日,交易所天胶库存继续增加,总库存已接近40万吨,仓单也超过31万吨。截至5日,国内全钢胎开工率较上周下降4.87个百分点至61.03,半钢胎开工率较上周下降3.0565.98,轮胎开工率双双下滑。库存的继续上升以及轮胎开工率的下滑有季节性的因素存在,不过依然将会对胶市带来短期的压力。

现货方面,上周五泰国原料胶水价格小涨0.5泰铢至41.5,杯胶价格持平于36.5,国产胶、美金胶与合成胶价格盘整持稳为主,其中山东市场近港、现货马混11200/吨,泰混现货11250-11300/吨,1月库内交泰混11350/吨。合成胶方面报价继续保持稳定。

期货方面,1801本周是交割前的最后一周,相对于现货超过1500元的升水依然偏高,从近几年的经验看,升水回归至1500以内是大概率事件,这将继续给胶市带来压力,而高库存且库存继续累积等因素尽管具有季节性特征,但依然起到利空影响,这将促使胶价短期存在继续下探的可能,不过180514000以下面临的支撑较多,对应着基本面的利多因素,我们对胶价下探的持续性和空间保持谨慎。

建议投资者暂保持宽幅震荡思路,观望或短线交易为宜,激进者可轻仓持有短期空单,设好盈损位,关注1801交割后市场是否存在质变的可能。

(王海峰)

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