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宏观信息及股指国债期现早间思路 20171009-国庆专辑
道通期货      作者:dotoqhxy      发布时间:2017/10/9      浏览:140次

宏观信息及股指国债期现早间思路  20171009-国庆专辑

 

【国际宏观基本面信息】

1  近期美国多项经济数据表现较为强劲,ISM制造业和非制造业PMI分别创出2004、2006年以来的新高,其中制造业PMI高达60.8,指向经济加速扩张;8月耐用品订单也出现大幅反弹;以及尽管新增非农就业不及预期,但工资增长加速、失业率创新低;

2   美国近期众议院通过2018年预算决议,如果预算案在参议院也获得通过,意味着可以启动Reconciliation来以简单多数票通过税改。尽管税改的力度不及此前特朗普所声称的减税力度,但仍利好股市。

3   9月美国非农就业下降3.3万人,低于预期的8万人增长,为2010年来首次下降,8月数据由15.6万上修至16.9万。失业率下降0.2%至4.2%,好于预期的4.4%。劳动参与率则上升0.2%至63.1%。工资增速表现强劲。9月平均小时工资环比增长0.5%,好于预期的0.3%及前值的0.1%

4   白宫公布的下任联储主席候选人中,鹰派的沃什(Kevin Warsh)被认为获胜概率最大。

5   欧洲央行会议纪要:在9月会议首次谈到了政策调整,会议讨论了延长资产购买计划可能的各种情境,在所有假设情境下,货币政策都应当高度宽松,执委普雷特呼吁密切监控汇率;会议达成广泛共识,可以在10月会议作出重新调整政策工具等重要决策,同时不排除可能在之后提出技术性政策。

6  德国大选结果出炉,现任总理默克尔所在政党的得票率仍然居首位,但得票率较前一次大选大幅下降,默克尔需要与自民党、绿党组阁,其对政府的控制力预计将有所下降。这意味着德法联合推动欧洲一体化难度大幅上升.

7   西班牙加泰罗尼亚地区独立公投。西班牙的加泰罗尼亚地区宣称独立公投中有90%选票支持独立,造成市场担忧西班牙分裂,对欧洲一体化进程带来极大的负面示范效应。

 

【国宏观基本面信息】

1   9月30日,央行宣布为支持金融机构发展普惠金融业务,对普惠金融贷款余额或增量占比1.5%的商业银行降准50个基点,占比达到10%的银行可再下调100个基点,自2018年起实施。

2   国庆楼市热点城市网签跌近8成,为三年最低;国内游、出境游和电影票房激增。

3   官方数据显示,中国9月官方制造业PMI 52.4,达到2012年5月以来的最高点,预期51.6,前值51.7。短期经济保持平稳,主要分项指标中,生产、内需、外需、原材料价格、原材料库存等均明显回升,而产成品库存则出现回落

4   世行上调今年中国经济增速预期至6.7%。世界银行在最新的《东亚与太平洋地区半年报》中提升了对中国经济增速的预期。世行预计,中国2017年和2018年的经济增速将分别达到6.7%和6.4%,这高于世行之前预估的6.5%和6.3%。

 

当日重要公布数据 

09:45 中国9月财新服务业采购经理人指数 前值52.7

中国9月财新综合采购经理人指数 前值52.4

16:30 欧元区10月Sentix投资者信心指数 前值28.2 预期28.5

可能公布

中国1-9月实际外商直接投资年率 前值-0.2%

中国9月实际外商直接投资年率 前值9.1%

中国9月新增人民币贷款 前值10900亿人民币 预期12300亿人民

中国9月社会融资规模 前值14800亿人民币 预期15727亿人民币

中国9月M0货币供应年率 前值6.5% 预期6.6%

中国9月M1货币供应年率 前值14.0% 预期13.6%

中国9月M2货币供应年率 前值8.9% 预期9.0%

 

【证券指数期现货思路】 

  30日,指数小幅高开后迅速冲高,但随后冲高回落,午后维持窄幅震荡,截至收盘,收于3348.94,上涨0.28%。创业板指高开后迅速冲高,冲高后维持窄幅震荡,午后震荡下行,尾盘出现明显反弹,收于1866.98点,上涨0.66%。沪市和创业板成交量均有所微缩。盘面上,绝大部分板块都出现上涨,5G概念,造纸,新能源汽车板块涨幅居前。

    从节前五个交易日资金流入排行榜前五名来看,缺乏连续做多板块,只有一些相对散乱的热点在快速的轮换当中,故此节前市场整体走势偏弱,从节前五个交易日资金流出排行榜前五名来看,节前做空较为积极的板块有基础建设板块,该板块在五个交易日内三度登上资金流出榜前五名之列,此外,地产、有色、煤炭等权重板块表现也相对较弱,但在这种情况下,市场并未出现大幅下挫,也说明了大盘下方有一定的支撑力度。十一长假过后,十九大即将在京召开,从政策面来说会有维稳要求,所以大幅下跌的可能性不大,加之定向降准,预计节后大盘短期趋势有望再度好转,头一两天指数或将继续延续一个震荡走高的走势,但除非出现金融等大盘蓝筹高位放量的情况出现,否则短期内依靠存量资金的博弈还难将大盘带离3350-3390这个密集成交区间。

 

 

国债期现货思路】 

    29日,国债期货高开后震荡略走低多数收跌,银行间现券交投清淡窄幅波动,IRS多数下行,主要回购利率多数下行。

  9月27日国务院会议明确提出定向降准:三是推动国有大型银行普惠金融事业部在基层落地,对单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款及农户生产经营、创业担保等贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准9月30日,央行公告称根据国务院部署中国人民银行决定将当前对小微企业和三农领域实施的定向降准政策拓展和优化为统一对普惠金融领域贷款达到一定标准的金融机构实施定向降准政策,凡前一年上述贷款余额或增量占比达到 1.5%的商业银行,存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点;前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行,存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。按现有数据测算,对普惠金融实施定向降准政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。也就是说大部分商业银行都能够享受到降准0.5%的待遇,有全面降准的味道。根据海通证券等机构的测算,按照8月末146万亿的非银存款余额,以及银行体系20%的小微贷款占整体贷款的比例,理论上对小微贷款定向降准0.5%可以释放1500亿左右流动性。对资金面的影响非常有限。我们认为,央行此次定向降准旨在落实27日国务院支持结构性改革的部署,将以前的定向降准标准更加精准化为普惠金融业务,目的在于支持三农及小微企业,引导信贷促进结构调整和实体经济发展,并缓解流动性压力,不宜过度解读为重回放水。事实上,央行公开市场操作一直按照削峰填谷思路进行,已经显示出不愿意放松流动性阀门的决心,央行仍然认为目前的货币政策的核心是去杠杆,尤其在经济基本面并无恶化的状况下,央行找不到放松货币政策的理由。

   官方数据显示,中国9月官方制造业PMI 52.4,达到2012年5月以来的最高点,预期51.6,前值51.7。短期经济保持平稳,主要分项指标中,生产、内需、外需、原材料价格、原材料库存等均明显回升,而产成品库存则出现回落。主要原因在于,国内外经济需求向好,企业被动去库存;而采暖季环保限产来临前企业维持高开工率,生产积极性较高。展望未来,供给侧改革持续推进,去产能效果显著,钢材等库存下降、价格大幅回升,企业盈利处于历史高位,在采暖季环保限产前,企业生产积极性将保持高位。2017年10月-2018年3月的秋冬供暖季治霾减产限产方案即将启动,将会压制相关生产和基建活动。今年以来,三四线城市地产、进出口明显超预期,导致需求有所改善,而随着调控范围扩大,三四线城市地产热度将逐步降温,经济难以大幅改善。四季度将继续面临生产受压制走弱而需求稳中趋弱的格局,但经济向上向下的空间都不大。

  从基本面看经济短期平稳运行,但四季度仍有下行压力。资金面将是决定债市波动的重要因素,三季度过后,资金紧势有望得到修复,而央行定向降准旨在支持实体经济发展而非重回放水,对债市影响有限,资金面的波动风险与结构性问题仍将存在。综合来看,债市难觅趋势性方向,中期略偏空