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道通早报(6月12日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2017/6/12      浏览:517次

道通早报

日期:2017612

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1   美国国会参议院可能会将医改议案和减税措施合并为一条议案。

英国首相特蕾莎·梅:打算服务一个完整的任期。将在周二与法国总统马克龙会面。

 

【国内宏观基本面信息】

1   新华社:时至年中,市场对流动性高度关注。从央行过去一周在公开市场操作的资金吐纳情况看,保持年中流动性基本稳定有了前瞻安排和保障措施。虽然并未“大放水”,但仍然充分释放出稳定市场预期的政策信号,大可不必慌张。

2   本周央行公开市场有2100亿逆回购到期,周一至周五分别到期400亿、0亿、700亿、600亿、400亿;此外,本周五还有2070亿MLF到期。

    一位接近监管层人士直言,最近一些非理性舆论夸大了央行正常的公开市场操作。当前时点央行不大可能大放水,预计6月份流动性仍偏紧。央行此次用的是定量调控,而非利率工具,不下调存款准备金率,这说明央行对市场规律是尊重的;并不想改变市场紧缩的预期,也不敢贸然释放利好——那样可能会引发市场预期的混乱。

3   证券时报报道称,目前,全国533家银行中有20家银行已经停贷,未来时间会有新增银行暂停房贷业务。

4    69日证券业协会向券商发布文件称,为维护公司债券市场秩序,防范公司债券信用风险,按照分类管理公司债券承销业务的监管思路,实现对公司债券承销业务的扶优限劣,拟修改《公司债券承销业务规范》,并相应起草了《关于修改<公司债券承销业务规范>的决定(征求意见稿)》。根据梳理,2016年从A类下调的券商共有31家,他们要打起十二分精神了,争取在2017年表现能拿到A2018年公布)!这里不乏大券商,比如有中信证券、华泰证券、海通证券、国信证券、广发证券。

5    三大证券报头版齐发声:IPO不应为市场“失血”背锅 新股发行市场化要保持定力,最近三周,IPO核发数量打破了每周10家以上的常态化节奏,分别变为7家、4家和8家;周核发IPO企业的筹资额分别为不超过23亿元、15亿元和25亿元。分析人士认为,监管层在根据市场运行情况调节新股发行,呵护市场的意图非常明显。

 

【今日重要信息及数据关注】

本周重要数据:

612日(周一可能公布):中国5月金融数据。考虑到季节性形态以及遏制金融风险的强调,多位分析师预期社会融资增量将从4月的1.39万亿元下滑至1.19万亿元人民币。

614日(周三可能公布):中国5月规模以上工业增加值、城镇固定资产投资、社会消费品零售总额。分析师多认为,5月数据可能显示经济活动处于稳定和轻微放缓之间。媒体汇总的分析师预期显示,工业增加值同比增长将从4月的6.5%放缓至6.4%,零售销售预计稳定在增长10.7%,固定资产投资增速则将回落至8.8%

615日(周四):美联储FOMC公布利率决议及政策声明。尽管月初公布的非农数据令人失望,但交易员们完全押注本次会议将加息。根据美国芝加哥商业交易所(CME)集团“美联储观察”,交易员们预计美联储6月加息25个基点的概率为99.6%

615日(周四):英国央行公布利率决议。“悬浮议会”的出现英国经济带来诸多不确定性,本月会议英国央行可能按兵不动,将更多关注退欧谈判立场的变化,以及不确定性指标及其造成的影响。

616日(周五):日本央行公布利率决议。分析师普遍预计日央行将按兵不动,焦点将是行长黑田东彦的讲话,可关注日央行在与市场沟通退出策略方面的立场。本周稍早,有媒体报道称日央行正在重新调整有关未来退出刺激政策的沟通机制。

 

 

今天可能公布

中国5月新增人民币贷款      前值11000亿人民币   前值10000亿人民币  

中国5月社会融资规模     前值13900亿人民币   前值12000亿人民币  

中国5M0货币供应年率     前值6.2%  前值6.0% 

中国5M1货币供应年率     前值18.5% 前值17.95

中国5M2货币供应年率     前值10.5% 前值10.4%

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

油料

今日晨评要点:1、近期市场以事件性影响为主。特朗普“通俄门”还在发酵,英国特蕾莎梅的保守党选举未达预期。这些扰动都在反应着一种欧美社会的“分裂”情绪,但焦点可能很快就会被美本周的议息会议所取代。美6月加息预期指标高达95%,尽管美数据对复苏的反应时强时弱,或者是有强有弱。而欧洲方面市场预期是否也会跟风退出刺激,实际数据出来,尚无动静。2、国内数据cpi1.5%ppi5.5%,继续收窄,也符合预期。期货市场工业品偏回撤或震荡,农产品保持低价圈波动。总体品种差异还是比较大。3、黑色品种钢厂利润高企,主要还是市场新的结构决定新的定价逻辑,实际上今年深化供给侧改革也是稳定钢厂利润的核心条件。只是在淡旺季如何体现出利润差异和正常的波动性。去产能的溢出效应利空原料,这也给钢厂利润额外推动。只是期货大幅贴水,是现货回归期货还是期货回归现货?这是围绕季节波动的焦点所在。本评仍判断钢价3000正负200的波动为主。铜作为一个国际贸易性品种,潜在的全球基建预期是托底的基础。而原油还是倾向围绕50波动。4、农产品国内方面上周玉米大豆反弹,东北天气干旱是触发因素。玉米主要是结构问题,总量过剩,需要长期的消化,但优质玉米主要还是看新粮,所以现在期货的定价结构是升水模式。从长期看,配置农产品逻辑就在于安全边际相对好,只是磨底需要时间,不是赚快钱的节奏。5、上周末美农业部数据大体偏中性。调高南美产量,调高美库存,反应出美与南美大豆贸易竞争在南美丰产条件下对美份额挤占的潜在风险。所以,现在消化南美还是主流,这是在低价圈条件下美播种是否能达目标?本季美趋势单产定在48,实际单产能达多少?去年趋势单产是46.7,最后结果是52。所以,本月底之前的播种,是人为的结果;而789三个月就是天意了。美基金现在豆类空头头寸比较大,一旦天气有风吹草动就容易回补,造成盘面反弹。

在当下低价圈条件下,捕捉天气异动的低吸高平较有可能,但南美贸易压力尚未释放完毕,会对市场产生抑制。

(范适安)

谷物饲料

    芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五收涨,分析师称,因周末前的空头回补,以及天气预报称美国中西部将出现高温天气。美国农业部(USDA)周五公布的6月供需报告显示,维持美国2017/18年度玉米年末库存预估在21.10亿蒲式耳。

  美国玉米开播较晚,一些关键产区过度降雨,而另一些产区土壤缺墒,但这些都无法撼动美国农业部对2017年美国玉米再获丰收的预期。

  美国农业部在供需报告中,维持美国玉米产量和单产预估不变,对恶劣天气如何影响作物生长的评估活动将至少被推迟一个月。

    大连玉米上周五大幅上涨,远月1801合约领涨,因对北方地区天气担忧,临储拍卖趋冷或对近月合约带来压制。

    CBOT大豆期货周五连升第六日,受助于技术性买盘及对美国中西部地区干热天气的担忧。玉米上涨亦支撑大豆市场。天气预报显示酷热天气将持续至下周二,预计玉米更容易受到影响。美国农业部(USDA)周五上调美国大豆库存预估,因南美产量限制了美国大豆在国际出口市场上的竞争力。咨询公司the Hueber Report交易部门经理Jeff Kaprelian表示,本次报告比较“乏味”。“市场已经对南美增产有所预期,但(USDA预估值)比我们预期的更高一点儿。”大豆期货一度因USDA供需报告而承压。

  USDA调升美国2017/18年度大豆期末库存至4.95亿蒲式耳,高于分析师的平均预期;上调2016/17年度期末库存至4.50亿蒲式耳,亦高于市场预期。USDA还将巴西2016/17年度大豆产量预估从5月的1.116亿吨上修至1.14亿吨,上修幅度大于市场预期。

  Daniels Trading高级经理人Craig Turner表示,南美巨大产量带来的风险在于,巴西大规模的出口将与美国的出口季产生交集。报告公布后,CBOT 7月大豆合约基本持稳。该合约收升3-1/2美分,报每蒲式耳9.41-1/2美元。分析师称,美国出口前景艰难这一因素基本被市场消化,或将需要发生重大天气问题,才能带动期价脱离当前交易区间。

    大连豆粕继续维持反弹走势,市场短期忽视月度报告利空因素,对美豆生长期天气担忧主导市场,由于大豆库存庞大,后期必须出现实质性天气问题,大豆价格才能出现反转走势。

    美农6月报告前大连豆粕期权波动率有所上升,M1709合约虚值看涨期权维持上涨走势,前期多单已经实现盈利,M1709-C-2700合约从虚值接近平值,逢高可获利了结,可滚动进行低吸高平交易。

    菜粕跟随豆粕价格反弹,但南方暴雨或对水产养殖带来不利影响。

  大连玉米操作上继续维持长线多头思维,1801合约低位多单持有,设好防守。

大连豆粕操作上建议短线多单可逢高获利了结,逢低分批买入1801合约。
  
菜粕操作上建议观望为主,多单逢高获利了结,继续低吸高平思路。

(李金元)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

上周螺纹下探至2900附近时震荡回升。周末现货市场价格稳中上行,安徽和山东钢厂继续限价托市,沙钢、永钢出厂价格补跌。普氏62%铁矿指数54.90美元,下跌1.20美元,月均价56.21美元;周末唐山普碳钢坯价格累计上涨30元(周六涨30元,周日稳),出厂价格3020/吨。

据中钢协统计,20175月下旬会员钢企粗钢日均产量176.39万吨,旬环比减少5.44万吨,降幅2.99%;全国预估日均产量226.70万吨,旬环比减少6.07万吨,降幅2.61%。截止5月下旬末,会员企业钢材库存量为1279.93万吨,旬环比减少68.22万吨,降幅为5.06%

截至69日,国内主要钢材品种库存总量为1017.5万吨,较上周末减少9.65万吨,降幅0.94%,连续第16周下降,不过降幅开始趋缓。

综合来看,上周钢价跌后回稳,市场整体成交趋弱。全国钢材社会库存连续第 16 周下降,不过降幅进一步趋缓,市场成交淡季特征逐步显现。不过,目前期货价格的深度贴水反应了市场各种利空预期,后期将考验这些预期能否完全实现。

在经过两周的下跌并企稳后,短期市场或小幅盘整。波段操作,注意风险控制。

(朱小虎)

煤焦

现货市场,焦煤价格疲软,澳煤、蒙煤价格持续下滑,澳煤进口成本1240/吨,蒙煤港口报价950/吨(-50);焦炭生产利润下滑,近期报价持坚,目前邢台准一焦出厂价1670/吨,唐山二级焦出厂价1680/吨。

数据面,截止69日当周,炼焦煤库存分布:煤矿库存253万吨,周比上升30万吨;港口库存277万吨,周比下滑22万吨;样本焦企及独立焦化厂库存783万吨,周比下滑17万吨。

截止69日当周,焦炭库存分布:100家样本焦化厂焦炭库存66.71万吨,周度上升6.2万吨。港口焦炭库存233万吨,周度上升11万吨。大型钢厂焦炭库存天数11天,处于偏高水平。

焦化厂开工率继续回升,截至69日当周,产能>200万吨焦化厂开工率84.83%,周度上升0.73个百分点。

综合来看,焦煤、焦炭现货市场如旧,供应压力开始显现,且未来两个月供应压力将继续增大,现货市场延续疲弱格局。不过期价大幅贴水,基本反映了未来现货的供应空间。但相对来看,焦炭生产利润下滑后,焦企挺价力度增强,现货挺价给期价部分反弹动能。

结合盘面,焦炭节奏上小幅反弹,空间相对受限,整体煤、焦仍处于弱震的磨底阶段。

(李岩)

动力煤

本周(65 -69)1709 合约收盘价550.8/吨,上涨33.8/吨,涨幅6.54%。动力煤现货价格较上周同期小幅上涨。截止6 8日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价553 /吨,上涨2/吨;京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价559 /吨,上涨2/吨;广州港印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)库提价645 /吨,持平;广州港澳洲煤(A20%,V28%,0.7%S,Q5500)库提价645 /吨,持平。

短期动力煤向消费旺季过度消费需求将有所提升。动力煤期货主力9 月合约基差高位回落,9 月合约和1 月合约期价价差低位运行。截止69日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1709合约收盘价基差2.2/吨;ZC1709 合约与ZC1801 合约收盘价差-11/吨。

截止69日,6大发电集团日均耗煤量66.4万吨/日,较前一周同期上升3.5万吨/日; 秦皇岛港库存555万吨,较前一周同期下降26万吨;6大发电集团煤炭库存1222万吨,较前一周同期下降74万吨。

中期动力煤期货价格因供给侧改革调整承压,短期动力煤向消费旺季过度消费需求将有所提升。因此,我们判断中期来看动力煤期价震荡偏弱,但走弱的时间点可能要在下半年中后期,短期判断维持高位震荡格局。

操作上,中线目前以观望为主,短线可寻求市场情绪和消息面冲击导致价格短期偏离带来的机会。

 (甘宏亮)

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