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05.02-05.05当周宏观经济-股指点评
道通期货      作者:dotoqhxy      发布时间:2017/5/8      浏览:1955次
05.02-05.05当周宏观经济-股指点评

     国际, 美国劳工部数据显示,4月美国新增非农就业人口21.1万,超出预期的19万。美国4月失业率4.4%,超出预期的4.6%,同时创十年以来新低。非农数据发布后,CME Fedwatch根据联邦基金期货变动计算认为,市场预期美联储在6月会议上加息概率在78.5%,较数据发布前变化不大。安联首席经济学家El-Erian指出,非农报告符合美联储将在6月加息的预期,但并不意味着经济腾飞。
    
    国内,最新公布的数据显示,4 月官方制造业 PMI 从 51.8 回落至 51.2,财新 PMI 也从51.2 回落至 50.3,显示制造业活动势头有所放缓升。即将公布的 4 月宏观经济数据可能进一步佐证经济增长势头小幅放缓,预计工业生产同比增速回落,房地产销售走弱,月度固定资产投资持稳,对实体经济投放的整体信贷增速小幅放缓,出口增速走弱,外汇储备规模上升。通胀方面,CPI 可能有所反弹,PPI 则可能进一步回落。我们认为,GDP 同比增速或在一季度见顶,全年呈现出高开低走的格局,年底面临更大的下行压力。鉴于一季度经济增长开局强劲,房地产市场在前期销售好转的滞后作用下未杢几个月建设活动有望保持稳健,全年完成政府制定的目标问题不大。但随着房地产调控的深入,房地产建设活动在四季度戒会明显放缓,经济将面临更大压力。
   资金方面,市场资金偏紧的核心原因是,银行佑系的超储率目前已降至历史低位。根据计算,一季度银行超储率有相对明显的下降,从去年末的 2.4%降至 1.6%附近。展望五月份,将有 9095 亿元资金到期,但目前来看,为了配合金融去杠杆和政策严监管的趋势,资金面短期难以宽松。不过考虑到资金一旦过度收紧,叠加监管政策趋严,可能会导致金融资产短期剧烈调整,货币政策操作也缺乏进一步收紧的条件。在“去杠杆+守住不发生系统性风险”的背景下,央行将继续采取较为灵活的措施调节市场流动性水平,预计 5 月资金面仍将维持紧平衡状态。

    股指方面,本周市场延续了下行调整态势,上证综指下跌 1.64%,深证成指下挫 2.05%,创业板指跌幅 1.76%。沪深 300 下跌 1.66%,上证 50 跌幅 1.13%;中证 500 跌幅 1.97%。
    主要板块涨幅方面:仅有钢铁、建筑材料、家用电器小幅上涨。跌幅方面:国防军工跌幅 5.22%居首;休闲服务跌幅 3.44%;采掘板块跌幅 2.95%;有色跌幅 2.94%;非银金融跌幅2.87%;食品饮料跌幅2.84%;农林牧渔跌幅2.46%;汽车板块跌幅2.02%;银行跌幅 1.82%;地产跌幅 1.65%;医药生物跌幅 1.63%;通信板块跌幅 1.62%;计算机跌幅 1.49%;化工板块跌幅 1.36%;传媒板块跌幅 1.27%;电气设备跌幅 1.20%;机械设备跌幅 1.08%;电子板块跌幅 0.65%;商贸跌幅 0.56%。融资融券方面,截至2017 年 5 月 4 日,两市两融余额合计为 9136.68 亿元。其中,沪市两融余额达到5366.64 亿元,深市达 3770.04 亿元。
    从近期市场表现来看,在大盘出现一定回调的过程中,表现较好的为业绩相对较优、防御性较好的品种,如白酒、家电和医药。而在反弹过程中,表现相对较好的则是雄安新区等主题投资概念,不过,反弹力度明显较弱,市场风险偏好明显下降。对此我们认为,一方面是由于前期热点题材炒作使得部分板块和个股涨幅过大,累积较多风险,另一方面,基本面乐观预期面临下修,市场运行压力较大。因此,短期预计风险偏好难以回升,A 股市场预计延续前期震荡格局。
    五一假期后的指数在前期短暂反弹后继续开始向下走势且深度较大,雄安板块和一带一路板块在短期刺激下虽然有所表现,但力度不大,加之监管力度的加大导致的资金观望态度累计,造成短期内指数持续萎靡,节后的四个交易日,逐步走低的态势让多方止损离场的同时,也让大部分空头获利了结,故在短期内,向上的预期会逐步加大,毕竟指数价格偏离均线簇较远,处于空头大本营内较久,人性使然,否极泰来的想法会逐渐占上风。这也会对后期指数看涨造成一定的支撑
    总的来看,市场在经过前期的大跌之后,空方获利了结盘持续增多,多头已然开始积聚力量准备新的一次反攻,故未来一周,继续开空的风险较大,但对于看多的策略来说,指标以及市场消息面并未有很好的配合,所以最好以短单获利了结的策略为主,等待指标和消息面配合良好后方可加长持有周期。