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期权波动率交易策略分析
道通期货      作者:dotogt      发布时间:2013/6/6      浏览:4727次

 

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期权作为一种“衍生的权利”,它的价格受各种因素影响。在Black-Scholes 期权定价模型里,决定一个期权价值主要有五大因素:标的资产价格、到期日、波动率、无风险利率和行权价。而这几个变量当中,在期权订立时,行权价、无风险利率和到期日这三者在期权存续期中往往不会改变。因此,我们可将它们看作是“静态变量”。对应的,标的资产价格和波动率作为“动态变量”则时时刻刻在作随机的、无规则的变动。

   市场参与者为了寻找一种不需要对标的物市场运动方向持有看法而进行交易的方法,转向了波动率交易。我们可以观察到,几乎所有的股票、指数和期货合约的隐含波动率的图形都有相似的模式:一个交易范围。隐含波动率完全突破其“正常”范围的唯一时机是,如果有实质性的事件发生,而改变这支股票或者期货的运动方式的基本面要素。因此,市场交易者认为,波动率不仅是理解期权交易和从期权交易中赢利的最关键因素,而且是较为容易预测的东西,所以,如果把重点从试图预测标的物的价格运动转移到预测标的物的波动率上来,就可以更有规律地更有把握地获得赢利。